傳統(tǒng)資產(chǎn)管理面向高凈值客戶(hù)弥喉、面對(duì)面交流了解客戶(hù)需求郁竟、代客進(jìn)行資產(chǎn)配置、投資和管理由境，為客戶(hù)獲取投資預(yù)期年化收益棚亩，并收取一定管理費(fèi)。允許開(kāi)展此類(lèi)業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)包括銀行虏杰、信托讥蟆、證券、基金纺阔、期貨攻询、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)等金融機(jī)構(gòu)。
資管產(chǎn)品
資管產(chǎn)品是一個(gè)統(tǒng)稱(chēng)州弟，范圍較大，發(fā)行主體包括銀行低零、信托婆翔、證券等，具體產(chǎn)品包括銀行理財(cái)掏婶、信托計(jì)劃啃奴、券商資管、私募基金和保險(xiǎn)資管等雄妥。券商資管產(chǎn)品也成券商資管計(jì)劃最蕾，是獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的公募基金管理公司或證券公司，向特定客戶(hù)募集資金或者接受特定客戶(hù)財(cái)產(chǎn)委托擔(dān)任資產(chǎn)管理人（即券商）老厌，由托管機(jī)構(gòu)擔(dān)任資產(chǎn)托管人瘟则，為資產(chǎn)委托人的利益，運(yùn)用委托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行投資的一種標(biāo)準(zhǔn)化金融產(chǎn)品枝秤。
互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)管理
互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)管理平臺(tái)將資產(chǎn)管理行業(yè)轉(zhuǎn)為線(xiàn)上醋拧，對(duì)客戶(hù)需求和偏好進(jìn)行了解。而且結(jié)合計(jì)算機(jī)技術(shù)，互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)管理批量處理金融理財(cái)服務(wù)丹壕，大規(guī)模的提供定制化產(chǎn)品庆械，服務(wù)對(duì)象也向非高凈值人群傾斜，降低了投資門(mén)檻菌赖。
根據(jù)《全球互聯(lián)網(wǎng)金融商業(yè)模式》一書(shū)的分類(lèi)缭乘，具體來(lái)看可以分為以下四類(lèi)：
1）被動(dòng)型理財(cái)智能平臺(tái)，又稱(chēng)為智能投資平臺(tái)琉用，通過(guò)計(jì)算機(jī)算法向投資者推薦由ETF基金堕绩、指數(shù)型QDII構(gòu)成的投資組合。之所以稱(chēng)為“被動(dòng)型”投資平臺(tái)主要還是其推薦的投資組合標(biāo)的辕羽，這兩種基金都是采用被動(dòng)投資策略跟蹤市場(chǎng)指數(shù)逛尚，是從投資標(biāo)的考慮的。
智能理財(cái)平臺(tái)通常有一套相似的標(biāo)準(zhǔn)化流程刁愿，主要包括以下幾步：
１绰寞、用戶(hù)在線(xiàn)測(cè)評(píng)。由于每個(gè)用戶(hù)的投資要求各不相同铣口，這些平臺(tái)都會(huì)要求用戶(hù)用戶(hù)在線(xiàn)測(cè)評(píng)滤钱，評(píng)估用戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受能力。如下圖為螞蟻財(cái)富測(cè)評(píng)結(jié)果頁(yè)：
螞蟻財(cái)富測(cè)評(píng)結(jié)果頁(yè)
２脑题、基于計(jì)算機(jī)程序的投資組合推薦件缸。用戶(hù)提交測(cè)評(píng)之后，平臺(tái)會(huì)給出用戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果叔遂，并給出相對(duì)應(yīng)的投資組合他炊，包括投資的ETF類(lèi)別和投資比例。投資組合標(biāo)的為各類(lèi)ETF已艰，具體而言包括債券型ETF痊末、股票型ETF、房產(chǎn)型ETF等哩掺。
３凿叠、資產(chǎn)托管。一種是平臺(tái)充值嚼吞，直接通過(guò)平臺(tái)賬戶(hù)實(shí)現(xiàn)交易購(gòu)買(mǎi)盒件；另一種是鏈接用戶(hù)的券商賬戶(hù)，通過(guò)已有券商賬戶(hù)進(jìn)行交易購(gòu)買(mǎi)舱禽。
４炒刁、后續(xù)調(diào)倉(cāng)。當(dāng)市場(chǎng)變動(dòng)導(dǎo)致投資組合各類(lèi)ETF占比發(fā)生變化并超過(guò)設(shè)定閥值時(shí)誊稚，平臺(tái)會(huì)盡可能基于優(yōu)化稅收和降低交易成本的原則切心，增加投資者收益飒筑。
國(guó)內(nèi)代表平臺(tái)包括彌財(cái)、藍(lán)海智投绽昏、還有宜信旗下的投米R(shí)A协屡。
投米R(shí)A投資組合
２）主動(dòng)型資產(chǎn)管理平臺(tái)
主動(dòng)型資產(chǎn)管理平臺(tái)是指由圍繞某一主題構(gòu)建投資組合或進(jìn)行主動(dòng)管理以獲取超額收益的投資方式。投資標(biāo)的包括股票全谤、ETF和主動(dòng)基金等肤晓。由于投資組合的構(gòu)建多是基于某個(gè)投資主題，因此通常需要投資專(zhuān)家進(jìn)行主動(dòng)構(gòu)建认然。
在我國(guó)补憾，主動(dòng)型資產(chǎn)管理根據(jù)投資標(biāo)的的類(lèi)別，分為以國(guó)內(nèi)公募基金卷员、美國(guó)股票和國(guó)內(nèi)股票為主要投資標(biāo)的三類(lèi)盈匾。
１、以美股為主要標(biāo)的的典型代表平臺(tái)是財(cái)鯨毕骡。與美國(guó)Motif Investing等平臺(tái)類(lèi)似削饵，這類(lèi)平臺(tái)提供以美股、美國(guó)ETF為標(biāo)的的投資組合未巫，用戶(hù)可以進(jìn)行組合投資窿撬，投資組合由平臺(tái)構(gòu)建。
２叙凡、以國(guó)內(nèi)股票為主要投資標(biāo)的劈伴，主要代表是百度股市通、廣發(fā)貝塔牛握爷。該類(lèi)平臺(tái)針對(duì)國(guó)內(nèi)股票跛璧、基金或期貨等進(jìn)行單個(gè)標(biāo)的的投資推薦、或者構(gòu)建投資組合推薦新啼。
這些平臺(tái)擁有基金銷(xiāo)售拍照或者與基金銷(xiāo)售拍照所有方合作追城，一般收取銷(xiāo)售費(fèi)用、不收取資產(chǎn)管理費(fèi)用师抄。但是銷(xiāo)售這些資管產(chǎn)品都必須符合行業(yè)對(duì)管理人、托管人以及委托人的要求教硫。
３）O2O資產(chǎn)管理平臺(tái)
又稱(chēng)混合型資產(chǎn)管理平臺(tái)叨吮，通常提供線(xiàn)上的免費(fèi)資產(chǎn)診斷服務(wù)和線(xiàn)下的收費(fèi)人工咨詢(xún)服務(wù)。其中瞬矩，線(xiàn)上提供的免費(fèi)資產(chǎn)診斷服務(wù)通過(guò)計(jì)算機(jī)批量提供茶鉴，主要包括： 賬戶(hù)聚合管理、收支分析景用、養(yǎng)老金分析涵叮、投資賬戶(hù)分析惭蹂、費(fèi)用分析和免費(fèi)的簡(jiǎn)單建議，線(xiàn)下提供的收費(fèi)人工咨詢(xún)服務(wù)有傳統(tǒng)投資顧問(wèn)通過(guò)電話(huà)割粮、視頻等方式提供盾碗。線(xiàn)上服務(wù)通常免費(fèi)，核心盈利來(lái)自于線(xiàn)下人工服務(wù)舀瓢。
4）服務(wù)于機(jī)構(gòu)的第三方平臺(tái)
目標(biāo)用戶(hù)：投資顧問(wèn)廷雅、銀行、券商京髓、財(cái)富管理公司航缀、互金公司等。
典型代表：trizic堰怨、藍(lán)海財(cái)富和璇璣（品鈦旗下）芥玉。
投資顧問(wèn)有償為客戶(hù)提供投資建議或者幫助用戶(hù)管理投資組合。然而許多傳統(tǒng)投資顧問(wèn)因?yàn)槭艿郊夹g(shù)開(kāi)發(fā)等問(wèn)題的限制备图，無(wú)法規(guī)牟忧桑化開(kāi)展業(yè)務(wù)。這種情況下產(chǎn)生了一批面向投資顧問(wèn)進(jìn)行線(xiàn)上智能管理服務(wù)的公司诬烹。
此類(lèi)第三方平臺(tái)幫助投資機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)智能管理客戶(hù)砸烦，自動(dòng)化管理投資組合、調(diào)倉(cāng)绞吁、稅收優(yōu)化等幢痘，還能實(shí)現(xiàn)自動(dòng)生成績(jī)效報(bào)告、向客戶(hù)推送提醒家破、收費(fèi)等輔助功能颜说，極大提高了投資顧問(wèn)的工作效率。
在我國(guó)汰聋，服務(wù)機(jī)構(gòu)的第三方平臺(tái)主要向銀行门粪、券商、財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)等輸出智能化管理技術(shù)烹困，向機(jī)構(gòu)收取服務(wù)費(fèi)玄妈。目前此類(lèi)模式在我國(guó)尚在探索階段。國(guó)內(nèi)組合型資產(chǎn)管理平臺(tái)多以基金和股票為投資標(biāo)的髓梅，而且多為基金銷(xiāo)售公司拟蜻。21家平臺(tái)中，僅有3家被動(dòng)智能型理財(cái)平臺(tái)枯饿，而且均以海外ETF為投資標(biāo)的酝锅。目前只有6家平臺(tái)采取付費(fèi)服務(wù)。
在我看來(lái)奢方，互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)管理也是在運(yùn)用日新月異搔扁、不斷進(jìn)步的科學(xué)技術(shù)作為生產(chǎn)力對(duì)資產(chǎn)管理等金融業(yè)務(wù)和模式的重塑爸舒、結(jié)合和不斷延伸，以更好的客戶(hù)體驗(yàn)和管理方式從事金融業(yè)務(wù)稿蹲。
至于監(jiān)管為何叫停非持牌機(jī)構(gòu)參與互聯(lián)網(wǎng)資管扭勉，可以參閱薛洪言老師的分析：
http://finance.sina.com.cn/money/lczx/2017-12-05/doc-ifypikwt9893597.shtml
