2月17日下午4點(diǎn)多篓吁，從證監(jiān)會每周五的“新聞發(fā)布例會”上傳來一個大消息：上市公司“非公開發(fā)行股票”被收緊了茫因！
據(jù)新聞發(fā)言人鄧舸介紹，主要有四大變化：
一杖剪、上市公司申請非公開發(fā)行股票的冻押，擬發(fā)行的股份數(shù)量不得超過本次發(fā)行前總股本的20%。
二盛嘿、上市公司申請?jiān)霭l(fā)洛巢、配股、非公開發(fā)行股票的次兆，本次發(fā)行董事會決議日距離前次募集資金到位日原則上不得少于18個月稿茉。
三、上市公司申請?jiān)偃谫Y時，除金融類企業(yè)外漓库，原則上最近一期末不得存在持有金額較大恃慧、期限較長的交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人款項(xiàng)渺蒿、委托理財(cái)?shù)蓉?cái)務(wù)性投資的情形痢士。
四、發(fā)行價格進(jìn)一步突出市場定價茂装，取消了將董事會決議公告日良瞧、股東大會決議公告日作為上市公司非公開發(fā)行股票定價基準(zhǔn)日的規(guī)定，明確定價基準(zhǔn)日只能為本次非公開發(fā)行股票發(fā)行期的首日训唱。
我此前多次在專欄中提到過：由于樓市熄火褥蚯，僅靠“大基建+PPP”獨(dú)木難支經(jīng)濟(jì)；證監(jiān)會將在2017年收緊上市公司再融資（主要是非公開發(fā)行）况增，把寶貴的擴(kuò)容紅利優(yōu)先分配給IPO企業(yè)赞庶，以最大可能地發(fā)揮股市在“去杠桿”（降低企業(yè)負(fù)債率）和“穩(wěn)增長”上的作用。今天的新規(guī)澳骤，兌現(xiàn)了此前的預(yù)言歧强。
2016年股市波瀾不驚，但融資總量卻創(chuàng)下了歷史新高为肮，為上市公司籌集了大約1.6萬億的資金摊册，但只有大約10%是IPO（首次公開發(fā)行），90%的錢給了已經(jīng)上市的企業(yè)颊艳。換句話說茅特，證監(jiān)會門口等著領(lǐng)取“第一次股市紅利”的企業(yè)已經(jīng)望眼欲穿，等得花兒都謝了棋枕；但寶貴的門票90%給了“第二次白修、第三次領(lǐng)取股市紅利的人”。這當(dāng)然不太公平重斑。
上述四條新規(guī)兵睛，第一條和第二條，都是限制“非公開發(fā)行”規(guī)模和頻次的窥浪，第三條針對的是虛假募資祖很、挪作他用的。
第四條也很有針對性：此前的規(guī)則對大股東非常有利漾脂。他們一般會選在股市低迷的時候突然公布非公開發(fā)行方案假颇，按照此前N個交易日的均價打折確定發(fā)行價，最終產(chǎn)生巨大的折讓符相，給大股東或者關(guān)系戶拆融。此次修改規(guī)則之后蠢琳，散戶可以用自己的態(tài)度影響發(fā)行價格，因而更公平一些镜豹。
此外傲须，在昨天（2月16日）晚上，位于上海的中國金融期貨交易所宣布對股指期貨松綁趟脂，主要措施有：
一是自2017年2月17日起泰讽，將股指期貨日內(nèi)過度交易行為的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)從原先的10手調(diào)整為20手，套期保值交易開倉數(shù)量不受此限昔期；
二是自2017年2月17日結(jié)算時起已卸，滬深300、上證50股指期貨非套期保值交易保證金調(diào)整為20%硼一，中證500股指期貨非套期保值交易保證金調(diào)整為30%（三個產(chǎn)品套保持倉交易保證金維持20%不變）累澡；
三是自2017年2月17日起，將滬深300般贼、上證50愧哟、中證500股指期貨平今倉交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為成交金額的萬分之九點(diǎn)二。
上述三大措施一言以蔽之哼蛆，就是放寬限制蕊梧、降低交易費(fèi)用。
2015年股災(zāi)之后腮介，股指期貨一度被認(rèn)為是惡意做空的渠道肥矢，所以被捆上枷鎖、打入五行山下叠洗。市場的流動性急劇下降甘改，股指期貨交易基本接近于癱瘓狀態(tài)。這等于摧毀了中國股市風(fēng)險對沖和價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制惕味，對此不僅國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者頗有看法楼誓，還被認(rèn)為是A股申請納入明晟指數(shù)的障礙之一。
給股指期貨松綁名挥，意味著股市正在恢復(fù)常態(tài)，走出2015年股災(zāi)的陰影主守。對于市場的影響很難用利好禀倔、利空來形容，只能說有了股指期貨市場會更正常参淫，很難出現(xiàn)單邊市救湖。
調(diào)整“非公開發(fā)行”規(guī)則，意味著即將迎接新的任務(wù)和新的時代涎才。如果再加上日漸嚴(yán)厲的市場監(jiān)管鞋既，中國股市事實(shí)上已經(jīng)在為IPO注冊制改革準(zhǔn)備接生了力九。
換句話說，“印股票的時代”即將到來邑闺。當(dāng)然跌前，這個轉(zhuǎn)變需要幾年時間。
維持此前的判斷：
1陡舅、新股發(fā)行肯定會提速抵乓，數(shù)量會增加，中小板靶衍、創(chuàng)業(yè)板壓力增大灾炭，將趨勢性下跌；
2颅眶、今年A股的機(jī)會主要在主板市場蜈出，圍繞著政策紅利展開，主要題材是：大基建+PPP涛酗、混改铡原、國企橫向重組、第二波去產(chǎn)能煤杀、債轉(zhuǎn)股眷蜈、大消費(fèi)等。
3沈自、由于擴(kuò)容提速酌儒、貨幣政策收緊，國家高度重視防范金融風(fēng)險和資產(chǎn)泡沫枯途，指數(shù)很難有較大上漲空間忌怎。
