備受關(guān)注的iPhone8將于9月12日正式發(fā)布。蘋果新機型采用OLED屏竭沫，將真正開啟OLED行業(yè)發(fā)展的快車道燥翅，并帶來極大的投資機會。從機構(gòu)布局情況看蜕提，主要從三方面著手：首先是設備生產(chǎn)線森书，相關(guān)的公司有京東方A、深天馬A谎势、TCL集團旗下的華星光電等凛膏。其次是OLED相關(guān)裝備領域，相關(guān)的上市公司有精測電子脏榆、聯(lián)得裝備猖毫、智云股份等。最后是OLED原材料領域姐霍，相關(guān)的上市公司有濮陽惠成鄙麦、萬潤股份典唇、隆華節(jié)能等镊折。
? ?隨著iPhone8 大概率使用AMOLED 屏，未來幾年內(nèi)OLED 屏將加快滲透步伐介衔。預計到2020年恨胚，全球AMOLED 市場規(guī)模將達到400多億美元。
從生產(chǎn)線投資情況看炎咖，從2017年開始赃泡，以OLED和高世代面板線為主的新型顯示面板投資進入高峰期。根據(jù)廣發(fā)證券的測算乘盼，從2017年到2019年OLED和高世代面板線帶來的總投資需求將超過5000億元升熊，其中OLED總投資規(guī)模接近2000億元。
? ?從相關(guān)公司對OLED產(chǎn)業(yè)的布局情況看绸栅，截至2017年8月，全球OLED規(guī)劃產(chǎn)能包括：三星規(guī)劃2019年初增加量產(chǎn)6代線，規(guī)劃產(chǎn)能18萬片/月至27萬片/月如迟，為現(xiàn)有產(chǎn)能2倍；LGD規(guī)劃2020年前投資150億美元辰企，其中45億美元用于8代線和10代線TV產(chǎn)能，90億美元用于6代線產(chǎn)能况鸣；BOE預計2018年初量產(chǎn)6代線柔性OLED面板牢贸；TCL規(guī)劃2019年點亮武漢6代線，2020年量產(chǎn)镐捧，投資51億美元潜索。
從OLED配套的裝備設備市場空間看，根據(jù)測算愤估，未來國內(nèi)設備投資將高達2000億元帮辟，相關(guān)的裝備模組占10%，市場空間約為200億元玩焰。
從材料市場看由驹，多家券商預測顯示，2017年OLED材料市場規(guī)模約為15億美元昔园，2020年有望達到30億美元以上蔓榄。并且OLED材料屬于從LCD到OLED變革過程中的純增量環(huán)節(jié)，國內(nèi)廠商有望分享該市場規(guī)模帶來的機會默刚。
機構(gòu)主要從以下幾方面布局OLED板塊甥郑。
首先是面板廠商。除了韓國的三星和LGD以外荤西，國內(nèi)主要有京東方澜搅、深天馬、華星光電邪锌、和輝光電等勉躺。
? ?其次是OLED裝備投資。這方面主要涉及OLED背板生產(chǎn)的激光結(jié)晶設備觅丰、蒸餾設備和封裝監(jiān)測設備等饵溅。其中，激光和蒸餾等關(guān)鍵設備基本被韓國和日本企業(yè)壟斷妇萄，中國企業(yè)很難進入蜕企，也缺乏相關(guān)的技術(shù)儲備。但在模組設備上冠句，國內(nèi)設備企業(yè)有機會實現(xiàn)進口替代轻掩。比如，大族激光在激光切割懦底、異形切割領域唇牧，技術(shù)水平與國外企業(yè)已經(jīng)相差無幾。另外，在監(jiān)測設備上奋构，國內(nèi)企業(yè)可能實現(xiàn)進口替代壳影。
再次OLED材料領域。這方面的上市公司主要有萬潤股份弥臼、濮陽惠成宴咧、隆華節(jié)能等。
8月31日径缅，精測電子吸引了58家機構(gòu)前去調(diào)研掺栅，包括嘉實、易方達纳猪、博時氧卧、華商、國投瑞銀氏堤、海富通沙绝、華安等基金公司，東吳鼠锈、廣發(fā)闪檬、方正等券商，以及星石投資等私募基金
8月31日购笆，23家機構(gòu)調(diào)研了聯(lián)得裝備粗悯，包括長信基金、中銀基金同欠、中信建投样傍、光大證券等。公司透露铺遂，在國內(nèi)平板顯示器件及相關(guān)零組件生產(chǎn)設備制造領域具有領先的市場地位衫哥，并與富士康、歐菲光娃循、信利國際炕檩、京東方斗蒋、深天馬捌斧、藍思科技、超聲電子泉沾、南玻捞蚂、長信科技、勝利精密跷究、宇順電子姓迅、華為、蘋果等平板顯示行業(yè)知名廠商建立了良好、穩(wěn)定的合作伙伴關(guān)系丁存。
合力泰(002217)
穩(wěn)健經(jīng)營的優(yōu)秀代表 凈利潤率進一步提升
上半年業(yè)績基本符合預期
2017年上半年公司收入60.94億元（+23.98%）肩杈；實現(xiàn)凈利潤5.10億元(+63.93%)，基本符合我們的預期解寝。
上半年收入增加11.78億元扩然，其中核心子公司江西合力泰科技收入增加10.95億元，比亞迪部品件收入增加5.48億元聋伦。具體業(yè)務來看夫偶，觸控顯示類產(chǎn)品收入增加6億元，攝像頭類業(yè)務增加1.1億元觉增，指紋識別模組增加1.24億元兵拢。
上半年凈利潤增速(+64%)遠超收入增速(+24%)，主要原因是凈利潤率同比提升2.3個百分點逾礁。其中江西合力泰整體業(yè)務凈利潤率提升1.4個百分點说铃，部品件公司凈利潤率提升3個百分點，上半年整體凈利潤率達到8.35%嘹履。
未來的主要增長點將主要來自于攝像頭和無線充電模組
公司2017年上半年在建工程總額達到9.69億元截汪，相比年初金額6.48億元增加3.21億元。在建工程主要是南昌部品件投資的攝像頭項目及產(chǎn)線植捎，按照攝像頭模組同行廠商大體的固定資產(chǎn)5倍的產(chǎn)值系數(shù)衙解，目前的在建工程全部轉(zhuǎn)固后大約對應未來產(chǎn)值50億元左右。
同時焰枢，公司控股藍沛科技后進軍無線充電模組材料蚓峦，未來將給公司帶來新的利潤增長點。
公司仍處在快速成長周期济锄，估值較低暑椰，公司是國內(nèi)成本控制的優(yōu)秀代表，受益于國內(nèi)智能手機終端的崛起荐绝，公司快速成長一汽。受益于智能終端硬件升級，以及公司自身產(chǎn)品線的擴充低滩，公司成長較快召夹。預計2017-2019公司凈利潤13.47/19.01/25.19億元，對應EPS 0.43/0.61/0.81元恕沫。
中穎電子(300327)
家電及機電主控芯片推動盈利穩(wěn)定增長 維持推薦
中穎電子公布1H17 業(yè)績：營業(yè)收入3.1 億元监憎，同比增長30.7%，主要得益于家電及機電主控芯片以及鋰電池電源管理芯片需求強勁婶溯。家電及機電主控芯片業(yè)務占公司總營收2/3鲸阔，同比增長45.2%偷霉。；歸屬母公司凈利潤6,208 萬元褐筛，同比增長61.8%类少，對應每股盈利0.30 元。我們看好公司在家電及機電主控芯片領域的領導地位渔扎，同時鋰電池芯片業(yè)務的成長也將為公司帶來穩(wěn)定的盈利增長瞒滴。
發(fā)展趨勢
MCU 業(yè)務持續(xù)強勁。公司是家電主控單芯片最大的國產(chǎn)芯片供應商赞警。家電MCU 業(yè)務中妓忍，大家電與小家電營收比例為4:6。2017年上半年公司成功拓展多家客戶愧旦，市場占有率穩(wěn)步提升世剖，尤其是大家電業(yè)務。同時笤虫，公司的機電主控芯片也迅速發(fā)展旁瘫，在多個領域進入量產(chǎn)，營收貢獻有效增加琼蚯。
鋰電池芯片業(yè)務有望切入國際知名筆電品牌酬凳。1H17 鋰電池芯片業(yè)務收入占比10%。目前遭庶，公司產(chǎn)品已經(jīng)通過多家國際筆記本電腦大廠的客戶認證宁仔，預計未來營收貢獻將持續(xù)增厚。
AMOLED 驅(qū)動芯片貢獻有限峦睡，但未來增長可期翎苫。1H17 子公司芯穎科技成功交付一款客戶委托定制芯片，為客戶點亮了試產(chǎn)的FHD AMOLED 柔性屏榨了，完成產(chǎn)品驗收煎谍。同時，芯穎科技將持續(xù)研發(fā)投入龙屉，規(guī)劃未來一年內(nèi)至少推出兩款新品呐粘。根據(jù)我們分析，國內(nèi)主要面板及模組廠都在今年下半年先后點亮AMOLED 產(chǎn)線转捕，預計2019 年左右將實現(xiàn)滿產(chǎn)作岖，為中穎電子帶來廣闊的市場空間。
預計：2017/18 收入-1.2%/3.2%至6.5/8.3 億元瓜富，同比增長25.4%/27.0%鳍咱。同時上調(diào)歸母凈利潤14.8%/17.9%至1.3/1.7 億元降盹，同比增長23.7%/28.4%与柑，對應EPS 為0.67/0.82 元谤辜。
永太科技(002326)
農(nóng)藥業(yè)務改善 新材料業(yè)務進展順利
永太科技公布2017 年上半年業(yè)績：營業(yè)收入12.3 億元，同比增長32.5%价捧；歸屬母公司凈利潤2.21 億元丑念，同比增長99%，對應每股盈利0.27 元结蟋，略低于公司預告脯倚。扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤9,253 萬元嵌屎，同比下降10.8%推正。公司預計1~3Q 實現(xiàn)歸母凈利潤3.07~3.44 億元，同比增長150%~180%宝惰。
上半年業(yè)績低于預期主要是因為公司部分業(yè)務訂單低于預期植榕。1H17 公司液晶類業(yè)務收入1.58 億元，同比下降15.7%尼夺，農(nóng)藥業(yè)務景氣提升尊残，上半年實現(xiàn)收入1.84 億元，同比增長23.8%淤堵，由于并表浙江手心和佛山手心寝衫，醫(yī)藥收入同比增長58.5%至5.3 億元。
農(nóng)藥業(yè)務逐步改善拐邪，新材料業(yè)務進展順利慰毅。公司農(nóng)藥業(yè)務主要面向海外巨頭提供中間體定制服務，伴隨海外大型農(nóng)藥企業(yè)去庫存結(jié)束扎阶，公司農(nóng)藥化學品業(yè)務迎來好轉(zhuǎn)事富，預計農(nóng)藥化學品業(yè)務將繼續(xù)改善。公司新材料業(yè)務進展順利乘陪，年產(chǎn)1500 噸彩色濾光膜材料項目有望今年年底或明年達產(chǎn)统台，年產(chǎn)3000 噸六氟磷酸鋰及1000噸雙氟磺酰亞胺鋰項目正在進行設備安裝調(diào)試及廠區(qū)建設，有望早于預訂建設期提前投產(chǎn)啡邑。
投資建設OLED 材料及原料藥等項目贱勃，打造新的利潤增長點。2017 年5 月公司公告擬以自有資金0.95 億元投資建設年產(chǎn)60 噸OLED 電子材料項目谤逼，加大平板顯示領域布局贵扰，項目建設期預計12 個月，預計滿產(chǎn)后可新增收入1.73 億元流部，新增凈利潤0.42 億元戚绕。6 月公司公告全資子公司浙江手心科技擬以自籌資金8 億元投資建設4340 噸美托洛爾等19 個原料藥及6 億粒中藥提取項目，項目滿產(chǎn)后預計年新增收入31.4 億元枝冀，年新增凈利潤4.07 億元舞丛。
因公司計劃減持所持富祥藥業(yè)股份耘子， 上調(diào)2017/18 年盈利預測32%和19%至0.49/0.51 元/股。
