Too big to fall（中譯：大而不倒）是一部講述2008年爆發(fā)的全球金融危機(jī)的電影调衰。紀(jì)錄了在幾周之內(nèi)決定全球經(jīng)濟(jì)命運(yùn)的權(quán)力人物的決策與行動。

大而不倒入客，是指一些大到不能倒閉的集團(tuán)管毙，如果政府放任它們倒閉腿椎，金融體系將崩潰，帶給經(jīng)濟(jì)毀滅性的打擊夭咬。電影里牽涉到的“大”有美國的兩房“房利美”和“房地美”啃炸、雷曼兄弟、AIG卓舵，在幾周的時間內(nèi)南用，權(quán)力人物面臨多方博弈與險阻，做出決策掏湾，力圖挽救金融危機(jī)裹虫，努力救市。在這場威脅到全球經(jīng)濟(jì)的危機(jī)的背后融击，體現(xiàn)出的是人性貪婪所帶來的惡果筑公。

金融市場是一個促進(jìn)社會進(jìn)步、生產(chǎn)力發(fā)展尊浪，為經(jīng)濟(jì)輸入血液的體系匣屡。它因貨幣的誕生而誕生，因?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求而成長拇涤，各種金融工具被設(shè)計(jì)出來捣作，調(diào)節(jié)社會的資本，將資金從富余的一方轉(zhuǎn)向需求的一方鹅士。它有著無可否認(rèn)券躁、功不可沒的積極作用。而另一方面如绸，在唾手可得的利潤面前嘱朽，人性的貪婪也被滋養(yǎng)放大，無視風(fēng)險怔接，迎風(fēng)起舞搪泳。而這些大到不能倒的機(jī)構(gòu)，政府無法坐視不理扼脐，最終的代價由人民負(fù)擔(dān)岸军，在經(jīng)濟(jì)全球化的聯(lián)系下，更可能會由全球的人民買單瓦侮。

2008年的次貸危機(jī)并不是一次突發(fā)的災(zāi)難艰赞，從發(fā)生、發(fā)展到醞釀成禍肚吏，似乎帶著不可阻擋的事物發(fā)展規(guī)律方妖。讓我們來看看風(fēng)險是如何從“兩房”、雷曼兄弟罚攀、AIG開始積聚成一場風(fēng)暴的吧党觅。

“兩房”即“房利美”和“房地美”雌澄，有點(diǎn)類似于美國的“國企”，最開始是由政府發(fā)起成立杯瞻，后來改為私營镐牺，在金融危機(jī)爆發(fā)后，又重新被政府接管魁莉〔墙В“兩房”首先擴(kuò)展了住房貸款的鏈條，為住房貸款不斷補(bǔ)充資金旗唁。

購房者從貸款機(jī)構(gòu)貸款買房畦浓，房貸一般都是長期的。如果鏈條到這兒就結(jié)束了逆皮，那么能給購房者提供的資金比較有限宅粥。貸款機(jī)構(gòu)把錢借出去参袱，等著慢慢歸還本金和利息电谣。在這樣的背景下兩房上場了，政府最開始設(shè)立就是為了鼓勵促進(jìn)房貸市場抹蚀，讓更多的美國人能夠買房剿牺，刺激內(nèi)需』啡溃“兩房”將這些貸款機(jī)構(gòu)的抵押貸款買過來晒来。也就是說，購房者從貸款機(jī)構(gòu)借了100元郑现，將來會加上利息假如5元湃崩，共105元?dú)w還。貸款機(jī)構(gòu)將這筆借貸以102元轉(zhuǎn)賣給“兩房”接箫，“兩房”花102元買攒读，將來購房者105元還，賺3塊辛友。對貸款機(jī)構(gòu)來說可以立即收回102元薄扁，兌現(xiàn)2元的收益，同時有102元可以繼續(xù)拿出去放貸废累。

事情到這兒還沒完邓梅，接著“兩房”把這筆借貸打包成抵押貸款擔(dān)保證券，這就是資產(chǎn)證券化邑滨，取名叫MBS日缨，再賣給投資銀行等金融機(jī)構(gòu)，這時“兩房”就相當(dāng)于將最原始的那個房貸例如103元賣出掖看，兌現(xiàn)1元收益匣距，同時回款了103元繼續(xù)從貸款機(jī)構(gòu)購買房貸诈铛。而像雷曼兄弟這些投行呢，他們拿到MBS之后墨礁，用自己聰明的大腦和金融工程技術(shù)幢竹，繼續(xù)進(jìn)行加工，設(shè)計(jì)出金融衍生品恩静，再往后面去保險公司也參與進(jìn)來焕毫。

如果說，房貸都是信用良好的人驶乾，貸款的利息其實(shí)也并不高邑飒。這個鏈條上這么多參與機(jī)構(gòu)，一層層下來级乐，利潤更少疙咸，不至于費(fèi)那么多心思玩出那么多花樣。問題就在于风科，這些錢這么好賺撒轮，機(jī)構(gòu)愿意市場上的人都去貸款買房，加上政策的支持與鼓勵贼穆，越來越多的人參與買房運(yùn)動题山，房價水漲船高，這些機(jī)構(gòu)為了獲利故痊，明里暗里放低了對借款人的要求顶瞳，因?yàn)閷@些資質(zhì)不好的借款人可以收取更高的利息，而且通過鏈條可以將風(fēng)險分散轉(zhuǎn)移給下一家愕秫，看上去是個非常美的生意慨菱。

這些信用不好或者收入不高的人的貸款，就是次級貸款戴甩，本身風(fēng)險是很高的符喝。利息很誘人，但我們都清楚等恐，這正是因?yàn)樗麄冞€不起錢的可能性高洲劣。鏈條上的這些機(jī)構(gòu)都不傻，但是利潤當(dāng)前课蔬，他們也各有辦法囱稽。這里投行們的智慧就展現(xiàn)出來了。從兩房那兒接過來的次級債券二跋，再把它分割战惊、打包、組合出售扎即，變成擔(dān)保債務(wù)憑證CDO吞获，賣給投行大客戶况凉，賣向了全世界。同時有類似保險的信用違約互換CDS作為擔(dān)保各拷，CDS賣給保險公司刁绒，就是支付保險公司一筆保費(fèi)，為一定數(shù)量的債務(wù)擔(dān)保烤黍，如果不出問題知市，保險公司凈賺保費(fèi)。

這些五花八門各種復(fù)雜的結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品滿市場飛速蕊，越來越多人參與進(jìn)來投機(jī)嫂丙，熱火朝天不亦樂乎。我們再來看看發(fā)源地房貸市場规哲，房價飛漲跟啤，炒房熱情爆棚，無數(shù)人紅著眼沖進(jìn)去唉锌。只要房價不倒隅肥，這場金融游戲能持續(xù)玩下去。鏈條上的這些機(jī)構(gòu)們怎么不知道當(dāng)中的風(fēng)險糊秆，但一方面在利潤面前完全顧不上了武福，另一方面大家相信如果有問題政府不會坐視不理，因而更加放心大膽痘番。

哪有永遠(yuǎn)上揚(yáng)的市場。房價下跌平痰，違約出現(xiàn)汞舱，這場游戲就再也玩不下去了。信用的崩潰宗雇，人們的恐慌昂芜，更加劇了坍塌的速度。于是出現(xiàn)了電影中的局面赔蒲。由于金融市場參與度太廣太深泌神，幾大巨頭“兩房”、雷曼兄弟舞虱、保險公司AIG持有大量的次貸資產(chǎn)欢际，國家不出面拯救，將摧毀整個金融體系矾兜。但國家也無法挽救所有的機(jī)構(gòu)损趋，在最終的博弈中，接管了“兩房”椅寺，AIG浑槽，放棄了雷曼兄弟蒋失。

在這場危機(jī)中不僅美國受到重創(chuàng)，持有大量的CDO的各個國家也遭受了巨大的損失桐玻，受到波及卵史。幾個名不見經(jīng)傳的人卻靠做空CDO獲得大量利潤而名聲斐然年堆，高盛也因做空CDO、CDS獲利頗豐。危機(jī)過后膀懈，最終遭受影響承擔(dān)后果的依然是位于終端的普通群眾們，面對失業(yè)戳寸、收入降低刨仑、生活水平下降。

人類在歷史的教訓(xùn)中苫耸，是否就可吃一塹長一智州邢。理論上說是這樣。而實(shí)際上褪子，金融危機(jī)周期性的降臨量淌，正是人性從謹(jǐn)慎、放開到瘋狂嫌褪，遭遇挫敗再回到謹(jǐn)慎的輪回呀枢，我們可以從鮮活的案例中更加的了解人性，我們需要學(xué)會與風(fēng)險共進(jìn)退笼痛，與人性的背面和平共處裙秋。面對風(fēng)起云涌的世界，經(jīng)濟(jì)格局的變化缨伊，如何保護(hù)自己的財富不被侵吞摘刑？我們有限的知識與能力，又如何能透過精心設(shè)計(jì)復(fù)雜包裝的金融外殼看見風(fēng)險刻坊？除了我們更加使自己開闊與警醒枷恕，對于風(fēng)險，如果你知道會死在海邊谭胚，那就永遠(yuǎn)不要去海邊徐块。