最適合想要學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)知識(shí)小白的入門讀物大刊。通過學(xué)習(xí)至少能了解財(cái)務(wù)報(bào)表分析的原理及常見類型埂奈，提高技能與自信。本書作者是清華大學(xué)的肖星教授，能在公開課《財(cái)務(wù)分析與決策》看到其授課是一件很幸福的事剂陡。為更好理解本書內(nèi)容，試著將主要知識(shí)點(diǎn)做一些摘抄骇塘，共同進(jìn)步觅闽。
引言會(huì)計(jì)是什么？
對(duì)會(huì)計(jì)認(rèn)識(shí)的三個(gè)階段：
會(huì)計(jì)是一門科學(xué)聋伦，不能犯一點(diǎn)錯(cuò)誤夫偶；
會(huì)計(jì)是一門藝術(shù)，不僅要把每一步的加減乘除都給計(jì)算的精確務(wù)必觉增，而且要在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的范圍之內(nèi)作出選擇和判斷兵拢，讓它能夠準(zhǔn)確地描繪一個(gè)企業(yè)；
會(huì)計(jì)是魔術(shù)逾礁，不是黑白分明的说铃，它存在很多判斷和選擇，會(huì)造成很多不同的結(jié)果嘹履，可以把虧損變成盈利也可以隱藏企業(yè)的真實(shí)運(yùn)營狀況腻扇。
所以本書的主題是分析財(cái)務(wù)信息作決策。
無論是什么行業(yè)的企業(yè)砾嫉，無論它從事什么業(yè)務(wù)幼苛，無論它處在什么樣的發(fā)展階段，都可以把它的日常經(jīng)濟(jì)活動(dòng)抽象成一個(gè)從現(xiàn)金開始轉(zhuǎn)了一圈又回到現(xiàn)金的過程焕刮。這個(gè)過程周而復(fù)始舶沿、循環(huán)往復(fù)墙杯，在整個(gè)過程當(dāng)中，經(jīng)營括荡、投資高镐、融資三項(xiàng)活動(dòng)始終在不斷地交替進(jìn)行。企業(yè)的根本目的是賺錢畸冲，還要保證股東投入的本金不會(huì)造的任何損失嫉髓，通過分析報(bào)表可以找到答案。
一邑闲、資產(chǎn)負(fù)債表——企業(yè)的單反相機(jī)
資產(chǎn)負(fù)債表是一個(gè)時(shí)點(diǎn)的概念算行，是給企業(yè)的財(cái)務(wù)情況拍了一張照片，左邊告訴我們投入的錢變成了什么监憎，拿去做什么了纱意；右邊告訴我們企業(yè)的錢是從哪里來的。
會(huì)計(jì)恒等式：資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益可變形為：股東權(quán)益（剩余求償權(quán)）=資產(chǎn)-負(fù)債
資產(chǎn)與費(fèi)用有一個(gè)很大的共同之處買就是都得花錢鲸阔；但如果這比錢可以換來一個(gè)對(duì)將來有用的東西偷霉，那它就是資產(chǎn)，如果這筆錢花完就完了褐筛，那它就是費(fèi)用类少。今天的資產(chǎn)其實(shí)就是明天的費(fèi)用，很多情況下渔扎，資產(chǎn)和費(fèi)用只存在時(shí)間概念上的不同硫狞。
（一）流動(dòng)資產(chǎn)
指企業(yè)可以在一年或者超過一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運(yùn)用的資產(chǎn)。各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)在資產(chǎn)負(fù)債表中是按照各自轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的速度來排序的晃痴，完成“從現(xiàn)金開始又回到現(xiàn)金”的過程残吩。
1、貨幣資金倘核。包括庫存現(xiàn)金泣侮、銀行存款和其他貨幣資金三個(gè)項(xiàng)目的期末余額，具有專門用途的貨幣資金不包括在內(nèi)紧唱。說白了就是錢活尊，不管是放在銀行里的錢，還是放在公司里的錢漏益，都是企業(yè)的貨幣資金蛹锰。
2、應(yīng)收賬款绰疤。核算企業(yè)因銷售商品铜犬、提供勞務(wù)等經(jīng)營活動(dòng)應(yīng)收取款項(xiàng)。賣方獲得了收款的權(quán)利，這種收款的權(quán)利就叫做應(yīng)收賬款翎苫。
一種特殊的應(yīng)收款叫做其他應(yīng)收款权埠，有些公司的其他應(yīng)收款高達(dá)幾十億榨了，是因?yàn)檫@個(gè)企業(yè)可能跟它的關(guān)聯(lián)方進(jìn)行了一些交易煎谍，關(guān)聯(lián)方把這些資金“借”走了，而被“借”走的錢就體現(xiàn)在其他應(yīng)收款里龙屉，一般所謂的“借”事實(shí)上是一種“拿”呐粘，是占用，這筆錢由被稱為“占用資金”转捕。
3作岖、預(yù)付賬款。帶來了一種向賣方收款的權(quán)利——預(yù)付賬款相當(dāng)是暫存在賣方出的五芝，只要買方?jīng)]有獲得產(chǎn)品痘儡，就都具有這筆預(yù)付賬款的所有權(quán)。
4枢步、存貨沉删。生產(chǎn)產(chǎn)品所需的“原材料”、生產(chǎn)出來的“產(chǎn)成品”醉途，以及尚且處在生產(chǎn)過程中的沒有完工的“在產(chǎn)品”都是存貨矾瑰。
（二）非流動(dòng)資產(chǎn)
流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)的差異就在于是否能在一個(gè)循環(huán)之內(nèi)將自己完全變?yōu)楝F(xiàn)金。非流動(dòng)資產(chǎn)指流動(dòng)資產(chǎn)以外的資產(chǎn)隘擎。
1殴穴、長期投資。指不準(zhǔn)備在一年或長于一年的經(jīng)營周期之內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的投資货葬。按性質(zhì)分為長期股票投資采幌、長期債券投資和其他長期投資。
2震桶、固定資產(chǎn)休傍。指同時(shí)具有下列特征的有形資產(chǎn)：（1）為生產(chǎn)產(chǎn)品、提供勞務(wù)尼夺、出租或者經(jīng)營管理而持有的尊残；（2）使用壽命超過一個(gè)會(huì)計(jì)年度。
固定資產(chǎn)在使用過程中會(huì)逐漸損耗淤堵，其價(jià)值也會(huì)隨損耗逐漸降低寝衫，會(huì)計(jì)描述這個(gè)損耗的量即折舊。
3拐邪、無形資產(chǎn)慰毅。指企業(yè)擁有或者控制的沒有實(shí)物形態(tài)的可辨認(rèn)非貨幣資產(chǎn)。本科目核算企業(yè)持有的無形資產(chǎn)成本扎阶，包括專利權(quán)汹胃、非專利技術(shù)婶芭、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)着饥、土地使用權(quán)等犀农。
4、長期待攤費(fèi)用宰掉。最初是一筆資產(chǎn)呵哨，隨著企業(yè)的正常運(yùn)營和時(shí)間的流逝，最終變成一筆費(fèi)用轨奄。
（三）資產(chǎn)計(jì)價(jià)規(guī)則
1孟害、資產(chǎn)計(jì)價(jià)體系是一個(gè)歷史成本體系。會(huì)計(jì)們將原來購買的資產(chǎn)價(jià)格作為這個(gè)資產(chǎn)的價(jià)值挪拟，把當(dāng)時(shí)為購買這個(gè)資產(chǎn)所支付的金額叫做“歷史成本”挨务。如果資產(chǎn)升值當(dāng)做沒看見，如果資產(chǎn)的價(jià)值減小了玉组，就把減值扣下來谎柄。
在歷史成本的計(jì)價(jià)體系下，增加資產(chǎn)價(jià)值的唯一途徑是發(fā)生一個(gè)新的交易球切。
2谷誓、與歷史成本相對(duì)的，用當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格來計(jì)價(jià)的吨凑，稱為“公允價(jià)值”捍歪。如金融資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)鸵钝。
（四）負(fù)債
流動(dòng)負(fù)債和非流動(dòng)負(fù)債的區(qū)分同流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)糙臼，以一年內(nèi)或超過一年的一個(gè)營業(yè)周期是否需要償還的債務(wù)為判斷依據(jù)。
1恩商、應(yīng)付賬款变逃。如果買方向賣方購買商品時(shí)不能及時(shí)打款，那賣方就多了一筆應(yīng)收賬款怠堪，而買方就多了一筆應(yīng)付賬款揽乱。對(duì)于買方而言，這筆錢就是一筆負(fù)債粟矿。
其他應(yīng)付款凰棉，企業(yè)在商品交易業(yè)務(wù)以外發(fā)生的應(yīng)付和暫收款項(xiàng)。指企業(yè)除應(yīng)付票據(jù)陌粹、應(yīng)付賬款撒犀、應(yīng)付工資、應(yīng)付利潤等以外的應(yīng)付、暫收其他單位和個(gè)人的款項(xiàng)或舞。
2荆姆、預(yù)收賬款。如果買家向供應(yīng)商付出一筆預(yù)付賬款映凳，供應(yīng)商就因而肩負(fù)著必須給買家發(fā)貨的責(zé)任胆筒，這是一筆負(fù)債，叫“預(yù)收賬款”魏宽。
3腐泻、長期應(yīng)付款决乎。企業(yè)除了長期借款和應(yīng)付債券以外的長期借款队询，包括應(yīng)付引進(jìn)設(shè)備款、應(yīng)付融資租入固定資金的租賃費(fèi)等构诚。
（五）股東權(quán)益
股東權(quán)益蚌斩，公司總資產(chǎn)扣除負(fù)債所余下的部分，也稱凈資產(chǎn)范嘱。反映了公司的自有資本送膳。一共四個(gè)科目，分別是股本丑蛤、資本公積叠聋、盈余公積和未分配利潤。股本和資本公積都是從外面拿進(jìn)來的受裹，而盈余公積和未分配利潤是公司里面留下來的碌补。
1、股本棉饶。股東在公司中所占的權(quán)益厦章。股本金額等于注冊(cè)資本，體現(xiàn)了公司對(duì)外承擔(dān)法律責(zé)任的上限照藻，而股本的組成確定了多個(gè)股東之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系袜啃。
2、資本公積幸缕。企業(yè)收到的投資者的超出其在企業(yè)注冊(cè)資本所占份額群发，以及直接記入所有者權(quán)益的利得和損失等。資本公積包括資本溢價(jià)（股本溢價(jià)）和直接記入所有者權(quán)益的利得和損失等发乔。
3熟妓、盈余公積。企業(yè)按照規(guī)定從凈利潤中提取的各種積累資金列疗。是一個(gè)有“中國特色”的項(xiàng)目滑蚯。
4、未分配利潤。企業(yè)未作分配的利潤告材。它在以后年度可繼續(xù)進(jìn)行分配坤次，在未進(jìn)行分配之間，屬于所有者權(quán)益的組成部分斥赋。
二缰猴、利潤表——企業(yè)的攝像機(jī)
利潤表是一個(gè)時(shí)段的概念，是給公司的盈利狀況錄了一段視頻疤剑。利潤表又像是一個(gè)漏斗滑绒，收入扣除所有的成本費(fèi)用就得到了最終的利潤，同時(shí)告訴我們企業(yè)是否賺了錢隘膘、在哪里賺的錢疑故，還使企業(yè)在一定程度上了解到自己未來的盈利狀況。
1弯菊、第一個(gè)項(xiàng)目是營業(yè)收入纵势，企業(yè)賣出產(chǎn)品所獲得收益是營業(yè)收入，而賣出的產(chǎn)品則是營業(yè)成本管钳。
第一步：毛利=營業(yè)收入-營業(yè)成本
營業(yè)成本是生產(chǎn)成本的一部分钦铁，是那些被賣掉的產(chǎn)品的生產(chǎn)成本。毛利潤的提升不一定由業(yè)績提升引起才漆，還有可能是因?yàn)楫a(chǎn)品庫存增加牛曹，如果產(chǎn)成品庫存積壓的同時(shí)，毛利潤也提升了醇滥，那么這個(gè)毛利潤的提升其實(shí)是不可信的黎比。
2、營業(yè)稅金及附加腺办。企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)應(yīng)負(fù)擔(dān)的相關(guān)稅費(fèi)焰手，包括營業(yè)稅、消費(fèi)稅怀喉、城市維護(hù)建設(shè)稅书妻、資源稅和教育附加等。
營業(yè)費(fèi)用：對(duì)一個(gè)生產(chǎn)產(chǎn)品躬拢、銷售產(chǎn)品的企業(yè)來說躲履，在生產(chǎn)和銷售過程中產(chǎn)生的費(fèi)用就是營業(yè)費(fèi)用。比如把貨物從倉庫運(yùn)到銷售場(chǎng)所的運(yùn)費(fèi)聊闯、倉儲(chǔ)費(fèi)工猜、廣告費(fèi)和其他為了促銷而支出的一些費(fèi)用、銷售人員的工資菱蔬、門店的店租亦或是自有門店的折舊等等篷帅。
管理費(fèi)用：與企業(yè)的管理環(huán)節(jié)有關(guān)的一切費(fèi)用史侣。比如說行政開支、辦公樓折舊魏身、管理人員工資等惊橱。
財(cái)務(wù)費(fèi)用：可以理解為借款利息減去存款利息的凈額。
第二步：扣除營業(yè)稅金及附加箭昵，期間費(fèi)用
3税朴、投資收益：對(duì)外投資所取得的利潤、股利和債券利息等收入減去投資損失后的凈收益家制。
資產(chǎn)減值損失：因資產(chǎn)的賬面價(jià)值高于其可收回金額而造成的損失正林。
公允價(jià)值變動(dòng)：以公允價(jià)值計(jì)量且變動(dòng)記入當(dāng)期損益的交易性金融資產(chǎn)。
第三步：企業(yè)的營業(yè)利潤=營業(yè)收入-營業(yè)成本-營業(yè)稅金及附加-營業(yè)費(fèi)用-管理費(fèi)用-財(cái)務(wù)費(fèi)用-資產(chǎn)減值損失+公允價(jià)值變動(dòng)收益+投資收益
4颤殴、營業(yè)外收入（支出）觅廓，與經(jīng)營活動(dòng)無關(guān)的收入（支出），不可持續(xù)诅病。
第四步：利潤總額=營業(yè)利潤+營業(yè)外收入-營業(yè)外支出+補(bǔ)貼收入+匯兌損益（視該企業(yè)是否有外貿(mào)業(yè)務(wù)而定）
5哪亿、第五步：凈利潤=利潤總額-所得稅
應(yīng)稅所得是以稅法為基礎(chǔ)計(jì)算出來的。
利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表最直接贤笆、最表面的聯(lián)系——利潤表中的一部分利潤有可能被歸入資產(chǎn)負(fù)債表中的未分配利潤這一項(xiàng)，未分配利潤將兩張表聯(lián)系在一起讨阻。
三芥永、現(xiàn)金流量表
現(xiàn)金流量表從經(jīng)營、投資钝吮、融資三個(gè)角度對(duì)現(xiàn)金的流入和流出進(jìn)行描述埋涧。錢關(guān)系到企業(yè)的生死存亡，監(jiān)控企業(yè)運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)奇瘦。
四棘催、活用三張表，打通財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)經(jīng)脈
1耳标、為什么需要這三張財(cái)務(wù)報(bào)表醇坝？
三張報(bào)表實(shí)際上是站在兩個(gè)不同的角度。在第一個(gè)維度上次坡，現(xiàn)金流量表描述了一家企業(yè)能否生存下去呼猪，即所謂風(fēng)險(xiǎn)的角度；第二個(gè)維度上砸琅，資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表則展示了倘若這家企業(yè)能夠繼續(xù)生存它將是什么樣子——有多少家底宋距，又有多少收益，即所謂收益的視角症脂。兩個(gè)維度缺一不可谚赎，企業(yè)需要在這兩個(gè)維度之下全面了解自己的經(jīng)營淫僻、投資、融資狀況壶唤。三張報(bào)表構(gòu)成一個(gè)有機(jī)的整體嘁傀，完整的、不多不少的描述了一家公司的所有經(jīng)濟(jì)活動(dòng)视粮。
2细办、同型分析
資產(chǎn)負(fù)債表的同型分析為資產(chǎn)負(fù)債表的每個(gè)項(xiàng)目除以總資產(chǎn)，利潤表的同型分析為利潤表除以營業(yè)收入蕾殴⌒ψ玻可以和自己的過去相比，就是所謂的趨勢(shì)分析钓觉；也可以跟別的企業(yè)相比茴肥，無論是是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手還是行業(yè)的標(biāo)桿企業(yè)，或者行業(yè)內(nèi)的平均水平荡灾，就是所謂的比較分析瓤狐。
3、用比率分析企業(yè)的盈利能力
毛利潤率批幌，用毛利潤除以收入所得到的比例础锐；凈利潤率，用凈利潤除以收入所得到的比率荧缘，都是效益因素皆警。
毛利率=毛利/營業(yè)收入=（營業(yè)收入-營業(yè)成本）/營業(yè)收入
凈利率=凈利潤/營業(yè)收入
從現(xiàn)金開始再到現(xiàn)金的循環(huán)，每轉(zhuǎn)一圈截粗，企業(yè)就會(huì)賣出一批產(chǎn)品信姓，獲得一筆收入，同樣時(shí)間內(nèi)绸罗，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高意推，完成循環(huán)的次數(shù)越多，賺的錢就越多珊蟀，周轉(zhuǎn)率是一個(gè)與效率有個(gè)的概念菊值。
判斷一家企業(yè)的盈利能力如何，不僅要立足于效益系洛，更要立足于效率俊性。投資回報(bào)率（Return on Investment, ROI），通過投資而應(yīng)返還的價(jià)值描扯。
（1）總資產(chǎn)報(bào)酬率（Return on Assets, ROA）用以評(píng)價(jià)企業(yè)運(yùn)營全部資產(chǎn)的總體獲利能力定页。
總資產(chǎn)報(bào)酬率（ROA）=效率×效益
=收入/總資產(chǎn)×凈利潤/收入
=凈利潤/總資產(chǎn)=凈利潤/[（期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)）÷2]
（2）凈資產(chǎn)收益率（Return on Equity, ROE），又稱凈資產(chǎn)利潤率绽诚，指利潤額與平均股東權(quán)益的比值典徊，該指標(biāo)越高杭煎，說明給股東（所有者）帶來的收益越高。之所以不稱為股東權(quán)益報(bào)酬率卒落，因?yàn)椤肮蓶|權(quán)益=總資產(chǎn)-負(fù)債”羡铲，股東權(quán)益也被稱為凈資產(chǎn)，即凈剩下來歸股東所有的資產(chǎn)儡毕。
凈資產(chǎn)收益率（ROE）=凈利潤/[（期初股東權(quán)益+期末股東權(quán)益）÷2]
4也切、企業(yè)的營運(yùn)能力分析
一般說來，用收入除以該項(xiàng)資產(chǎn)得到該資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率腰湾。
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/[（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）÷2]
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率
存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/[（期初存貨+期末存貨）÷2]應(yīng)為在被出售后雷恃，存貨就轉(zhuǎn)化為營業(yè)成本，所以更習(xí)慣用成本除以存貨的方式計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率费坊。
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/存貨周轉(zhuǎn)率
流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/[（期初流動(dòng)資產(chǎn)+期末流動(dòng)資產(chǎn)）÷2]
流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/[（期初固定資產(chǎn)+期末固定資產(chǎn)）÷2]
固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/[（期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)）÷2]
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
5倒槐、公司的短期償債能力分析
短期償債能力，就是指企業(yè)償還那些流動(dòng)負(fù)債的能力附井。最好的辦法莫過于把自己的流動(dòng)資金變現(xiàn)——把產(chǎn)品賣掉讨越，把別人欠我的錢收回來。
（1）流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債
（2）速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債
注：存貨變成現(xiàn)金最難因?yàn)橐劝汛尕涀兂蓱?yīng)收款永毅，再將應(yīng)收款收回把跨，存貨才能變成現(xiàn)金。
6卷雕、企業(yè)的長期償債能力分析
負(fù)債的償還节猿，包括本金和利息兩個(gè)維度；償債漫雕，也包含償還本金和償還利息兩個(gè)維度。
息稅前收益（Earnings before Interest and Tax）峰鄙，扣除利息浸间、所得稅之前的利潤，英文簡(jiǎn)稱EBIT吟榴。用息稅前收益除以利息魁蒜，就得到了利息收入倍數(shù)。一般用這個(gè)比率來衡量企業(yè)在扣除利息和所得稅之前的盈利足夠它償還幾次利息吩翻。
利息收入倍數(shù)=息稅前收益/利息費(fèi)用=（凈利潤+所得稅+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用
注：通常用財(cái)務(wù)費(fèi)用代替利息費(fèi)用
資產(chǎn)負(fù)債率也叫財(cái)務(wù)杠桿兜看，財(cái)務(wù)杠桿可以放到企業(yè)的資金。反映了在企業(yè)的全部資產(chǎn)中由債權(quán)人提供的資產(chǎn)所占比重的大小狭瞎，反映了債權(quán)人向企業(yè)提供信貸資金的風(fēng)險(xiǎn)细移，也反映了企業(yè)舉債經(jīng)營的能力。對(duì)上市公司的分析表明熊锭，中國上市公司的平均財(cái)務(wù)杠桿水平維持在45%左右弧轧。
資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債/總資產(chǎn)
五雪侥、影響財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的因素
企業(yè)決策和企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)之所以千差萬別，至少有三個(gè)方面原因：首先是外部環(huán)境存在差異精绎；其次速缨，企業(yè)的戰(zhàn)略定位也有很大差別；最后代乃，戰(zhàn)略的執(zhí)行能力也會(huì)影響企業(yè)的現(xiàn)在及未來的發(fā)展旬牲。
五種力量歸結(jié)為兩方面的因素。第一個(gè)因素是行業(yè)內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)搁吓，包括已經(jīng)存在的競(jìng)爭(zhēng)原茅、新進(jìn)入者的威脅和替代產(chǎn)品的威脅；第二個(gè)因素是購買方的談判能力和供貨方的談判能力擎浴。
1员咽、作者具體列舉了造紙企業(yè)和彩電生產(chǎn)企業(yè)所處行業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的影響。任何一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)都一定帶著它所在行業(yè)的烙印贮预，并且會(huì)隨著這個(gè)行業(yè)的冷暖興衰而發(fā)展變化贝室。
2、戰(zhàn)略定位通常歸納為兩種：第一種是成本領(lǐng)先戰(zhàn)略仿吞，也就是薄利多銷滑频，薄利體現(xiàn)在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上是指毛利率低，低毛利高周轉(zhuǎn)率唤冈；第二種戰(zhàn)略叫做差異化戰(zhàn)略峡迷，將自己的產(chǎn)品做得跟市場(chǎng)上所有產(chǎn)品都不一樣，便于較高定價(jià)你虹，是高毛利低周轉(zhuǎn)率的绘搞。
六、好公司是什么樣的傅物？
賺錢的公司是好公司夯辖。一個(gè)公司的經(jīng)濟(jì)利潤中大于0的部分是企業(yè)為股東真正賺到的錢，一家公司一輩子所創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)利潤全部加在一起董饰，就是這個(gè)企業(yè)為股東創(chuàng)造的價(jià)值蒿褂。
1、投資資本回報(bào)率=稅后營業(yè)凈利潤/投資資本
2卒暂、投資資本=有息負(fù)債+股東權(quán)益
3啄栓、加權(quán)平均資本成本=（有息負(fù)債/投資資本）×債務(wù)資金成本（1-企業(yè)所得稅率）+（股東權(quán)益/投資資本）×權(quán)益資本成本
注：通常，債務(wù)資本成本為貸款利率也祠，權(quán)益資本成本可以用行業(yè)平均盈利水平衡量昙楚。
4、經(jīng)濟(jì)利潤=（投資資本回報(bào)率-加權(quán)平均成本）×投資資本
評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)是否是好企業(yè)齿坷，最終的落腳點(diǎn)就在總資產(chǎn)報(bào)酬率桂肌。
凈資產(chǎn)報(bào)酬率=凈利潤/股東權(quán)益=（凈利潤/總資產(chǎn)）×（總資產(chǎn)/股東權(quán)益）=總資產(chǎn)報(bào)酬率×權(quán)益乘數(shù)
權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)
七数焊、把控風(fēng)險(xiǎn)的要訣
通過現(xiàn)金流量表，可以對(duì)企業(yè)做出風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)崎场。八種情況不再一一分析佩耳，不同狀態(tài)的企業(yè)處在不同的發(fā)展階段，具有不同的風(fēng)險(xiǎn)特性和風(fēng)險(xiǎn)來源谭跨，這是現(xiàn)金流量表告知的關(guān)于公司風(fēng)險(xiǎn)的信息干厚。
三張報(bào)表最為重要的內(nèi)在聯(lián)系就是在任何時(shí)間利潤和現(xiàn)金流的差異都證號(hào)是非現(xiàn)金資產(chǎn)和負(fù)債的變化。
當(dāng)一個(gè)企業(yè)遭遇巨大風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候螃宙，關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)是第一位的蛮瞄，現(xiàn)金流對(duì)它來說更重要；當(dāng)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)在相對(duì)可控的范圍內(nèi)時(shí)谆扎，利潤就顯得更為重要挂捅。
八、終曲
總的來說堂湖，財(cái)務(wù)分析可以在很大程度上幫助制定商業(yè)決策闲先。
投資決策應(yīng)遵守的最重要也是最基本的原則——凈現(xiàn)值大于0，通常稱為NPV大于0无蜂。
凈現(xiàn)值（Net Present Value, NPV）：投資項(xiàng)目未來收益貼現(xiàn)之后的總和減去投資成本之后的差額伺糠。一般認(rèn)為只有凈現(xiàn)值大于0的項(xiàng)目才可行。
