「 集采?」
1. 甘肅、江蘇都已經(jīng)發(fā)布了尿毒清集采评疗，之前寫過测砂，這些省份都是利好，會(huì)增加銷量和利潤(rùn)百匆，未來(lái)還剩下6個(gè)省市砌些，按目前的情況看，應(yīng)該也都很快進(jìn)入加匈。
2. 廣東省上次集采到期后存璃，剛剛發(fā)布了2024中成藥集采征求意見稿。
不明白的是雕拼，此次包含品種是尿毒清顆粒（含糖型）纵东，該產(chǎn)品公司雖有批文，但已經(jīng)不再生產(chǎn)了啥寇，意義何在篮迎？抑或是醫(yī)保人員弄錯(cuò)了？
畢竟糖尿病腎病的一種情況示姿，容易混亂。
在營(yíng)銷這點(diǎn)上逊笆，中位營(yíng)銷費(fèi)用率31%栈戳，橫向?qū)Ρ绕渌幤螅吹搅斯静呗院彤a(chǎn)品地位难裆。因?yàn)橥耆梢栽偬岣郀I(yíng)銷費(fèi)用子檀，擴(kuò)大銷售額。
由于產(chǎn)品很苦乃戈，依從性很差褂痰，所以減量的患者多，但是絕對(duì)停藥的較少症虑。開發(fā)個(gè)新口感缩歪、新劑型，提高依從性谍憔，增加用藥比例匪蝙，都是市場(chǎng)空間。這點(diǎn)上习贫，公司不如濟(jì)川逛球。
不過就算二次集采，對(duì)康臣藥業(yè)來(lái)講苫昌，政策很溫和颤绕，降價(jià)1%中選，拿100%量。（這是我個(gè)人解讀文件奥务，可能有誤物独，文件在此，有懂行的懇請(qǐng)指教）
附件1：廣東聯(lián)盟金蓮花等中成藥集中帶量采購(gòu)文件（征求意見稿）.pdf
從產(chǎn)品的集采規(guī)則汗洒，可以看出议纯，必須要買獨(dú)家產(chǎn)品，否則降幅要求15%溢谤。這也是投資要投壟斷的意義所在瞻凤。
獨(dú)家、創(chuàng)新世杀、急救阀参、兒童，這是投資醫(yī)藥的關(guān)鍵詞瞻坝。
價(jià)格聯(lián)動(dòng)已經(jīng)是必然手段蛛壳，這一招對(duì)非獨(dú)家產(chǎn)品，太狠了所刀。
「 會(huì)否組別集采 」
日均用量：原則上為藥品說(shuō)明書標(biāo)示的用法用量中衙荐，每日最小用量和每日最大用量的平均值。
直接競(jìng)對(duì)：
尿毒清顆粒的最小5袋浮创，最大8袋忧吟，日均費(fèi)用集采價(jià)6.5*3.0654=19.925元。（京東30.333）
海昆腎喜膠囊斩披，6*3.722=22.333（京東）
腎衰寧膠囊溜族，集采18*0.7992=14.385（18*1.247=22.45京東）
百令膠囊：12*0.855=10.26（京東）
金水寶膠囊：9*0.704=6.33（京東）
百令和金水寶還沒有集采膠囊劑，而且不僅治療腎病垦沉。
海昆腎喜沒集采煌抒，可能規(guī)模只有5億較小，未來(lái)集采是必然厕倍。
非直接競(jìng)對(duì)：
黃葵膠囊：15*1.0667=16
腎炎康復(fù)片：15*0.511=7.667
康臣主推的儲(chǔ)備產(chǎn)品：
益腎化濕顆粒：3*7.444=22.333
有朋友問寡壮，這些藥會(huì)放到一起集采嗎？
我認(rèn)為是不會(huì)的绑青。
在【指南與共識(shí)】2020年版中成藥治療慢性腎臟病3-5期 （非透析）臨床應(yīng)用指南解讀中诬像，已經(jīng)明示了各類藥物的效果和地位。
其他4個(gè)都是安慰劑闸婴，是患者要求用的坏挠，所以沒有辦法集采，總不能集采一堆安慰劑邪乍，把或許還有效果的扔了吧降狠。
從短期看对竣，股價(jià)的買方力量暫時(shí)釋放完畢，未來(lái)可能進(jìn)入波動(dòng)區(qū)間榜配。
從長(zhǎng)期看否纬，疾病圖譜、獨(dú)家蛋褥、無(wú)競(jìng)品临燃、無(wú)西藥，這樣的競(jìng)爭(zhēng)格局烙心。
8PE膜廊，7%股息率，12-15%增長(zhǎng)淫茵，這價(jià)格我肯定不會(huì)賣爪瓜，找不到更好的了。
「 專業(yè)人士投票?」
感謝雪球“加班的會(huì)計(jì)”匙瘪，提供了另一種視角铆铆，參考如下文章。
用佃農(nóng)理論炒股票
這里涉及張五常的大量經(jīng)濟(jì)學(xué)知識(shí)丹喻，讀起來(lái)挺費(fèi)勁薄货，但是如果你讀過張五常的經(jīng)濟(jì)學(xué)，非常推薦這篇文章碍论。
在預(yù)收菲驴、現(xiàn)金、應(yīng)收三種形態(tài)下骑冗，是合約成本和信用極差的共同制約。
2015年收購(gòu)玉林制藥后先煎，應(yīng)收周轉(zhuǎn)天數(shù)就開始增加贼涩。
按公司說(shuō)法：
玉林制藥分部，從2019年下半年的“生死變革”到2020年的“勇闖深水區(qū)”薯蝎，玉藥行銷通過主動(dòng)調(diào)整策略遥倦，歸攏商業(yè)、降低庫(kù)存占锯、減少逾期應(yīng)收袒哥，日拱一卒無(wú)有盡，功不唐捐終入海消略。
2014年堡称，沒有玉林制藥，尿毒清應(yīng)收/營(yíng)收=33.5%艺演。
2023年却紧，有單獨(dú)披露桐臊，尿毒清的應(yīng)收/營(yíng)收=1.2%。
中藥企業(yè)是一步步晓殊，靠著心智一點(diǎn)點(diǎn)擴(kuò)大銷售断凶，產(chǎn)品放量周期長(zhǎng)。
在推廣階段巫俺，知名度不夠认烁，需要墊付資金，現(xiàn)在做大了介汹，博弈地位改善了却嗡，證明了藥物的臨床效果，否則應(yīng)收不會(huì)下降痴昧。
按佃農(nóng)理論稽穆，資本最終會(huì)回歸到他應(yīng)該有的收益，公司的地位改善赶撰，證明資產(chǎn)的話語(yǔ)權(quán)增加了舌镶，那么回報(bào)提高是必然的。
尿毒清是院內(nèi)為主（占比75-80%左右）豪娜，能改善應(yīng)收餐胀，就必然是配送商壓款了，而配送商愿意押款的條件瘤载，是醫(yī)院有需求否灾，可以賣得出去。
這是醫(yī)生鸣奔、配送商墨技、經(jīng)銷商這些行業(yè)專業(yè)人士給公司投票的結(jié)果。
按應(yīng)收周轉(zhuǎn)排序挎狸，康臣23年排在第18位扣汪，之前的企業(yè)，大部分是OTC產(chǎn)品較多锨匆，天然的具備更高的周轉(zhuǎn)效率崭别。
康臣是院內(nèi)為主，憑什么不墊款恐锣，憑什么少墊款茅主？
同為對(duì)手的吉林長(zhǎng)龍藥業(yè)，是一個(gè)非常好的對(duì)比案例土榴，因?yàn)樵摴疽不揪褪且豢詈＠ツI喜膠囊打天下诀姚，應(yīng)收/營(yíng)收=31.8%。
未來(lái)5年玷禽，看看海昆腎喜的該比值学搜，能否降低到1%娃善，也是衡量其競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵，但目前看來(lái)瑞佩，難聚磺。
由此可見：
在任何一款有效西藥出來(lái)前，尿毒清具備非常強(qiáng)大的核心競(jìng)爭(zhēng)力炬丸。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本文所提到的觀點(diǎn)僅代表個(gè)人的觀點(diǎn)瘫寝，所涉及標(biāo)的不作推薦，據(jù)此買賣稠炬，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)焕阿。由于對(duì)財(cái)務(wù)管理、會(huì)計(jì)學(xué)和行業(yè)供給和需求的行為模式知識(shí)的缺失首启，請(qǐng)您務(wù)必帶著懷疑的眼光看待我所有的數(shù)據(jù)分析暮屡，如果您能指出分析中的漏洞和錯(cuò)誤，定將不勝感激毅桃。
