? ? ? 3延赌、轉(zhuǎn)股溢價率
? ? ? 是指投資者將可轉(zhuǎn)債A轉(zhuǎn)換成股票A后，股票成本比市場價格高估的幅度薛窥。通常胖烛，這時的轉(zhuǎn)股折價率都不會小于零（折價），因為如果出現(xiàn)折價的話诅迷，持有人就可以將轉(zhuǎn)債A換成股票A佩番，然后在市場中賣出，獲取套利收益罢杉。當(dāng)套利的人足夠多時趟畏，就會抬高轉(zhuǎn)債A的價格，壓低股票價格滩租，最終轉(zhuǎn)股溢價率大于0赋秀。
? ? ? 轉(zhuǎn)股溢價率越小，可轉(zhuǎn)債的攻擊性越好律想，例如沃琅，如果轉(zhuǎn)債A的轉(zhuǎn)股溢價率為0，則說明如果股票A漲10%蜘欲，轉(zhuǎn)債A也能對應(yīng)漲10%。反之轉(zhuǎn)股溢價率越大晌柬，可轉(zhuǎn)債的攻擊性越差姥份，例如，如果轉(zhuǎn)債A的轉(zhuǎn)股溢價率為100%年碘，很可能股票A的價格都漲了50%澈歉，轉(zhuǎn)債A還是紋絲不動。
? ? ? 4屿衅、正股波動率
? ? ? 正股波動率是指可轉(zhuǎn)債對應(yīng)正股歷史上的波動情況埃难。如果轉(zhuǎn)債A對應(yīng)的股票A，一年內(nèi)的最低點是5元涤久，最高點是10元涡尘，說明該股票波動性較大，波動率達(dá)到了100%响迂；同樣的最低點5元考抄，最高點5.5元，則波動性較小蔗彤，波動率只有10%川梅。
? ? ? 由于可轉(zhuǎn)債有債權(quán)和期權(quán)的雙重屬性疯兼，正股波動性越大，對可轉(zhuǎn)債持有者越有利贫途。因為股票波動性大吧彪，有可能向上，也有可能向下丢早。向上可以兌現(xiàn)期權(quán)姨裸，幅度越大，期權(quán)收益越高香拉；向下可以兌現(xiàn)債權(quán)收益啦扬，即使股票大幅下跌，債性回報率仍然能夠保證凫碌。
