一、《為什么在中國學(xué)習(xí)金融之前要先了解宏觀背景》
1忆矛、首先“微觀金融現(xiàn)象”的背后一定有宏觀層面的邏輯和推動力，其次，中國市場受政府政策影響大催训，不理解宏觀洽议，很難理解金融市場的規(guī)律和現(xiàn)象。所以我們會順著宏觀-中觀-微觀這個思路來學(xué)習(xí)漫拭，這樣你可以“既見樹木亚兄，又見森林”。
2采驻、我們課程是階段式的學(xué)習(xí)审胚，類似金融分析師的整個學(xué)習(xí)邏輯，學(xué)完后你會在概念礼旅、框架膳叨，和實操三個不通層面理解和掌握金融知識。
3痘系、世界上從來就不存在獨立的微觀金融現(xiàn)象菲嘴，它的背后一定有某種宏觀層面的邏輯或者推動力。
我們中國市場是一個強(qiáng)政府指導(dǎo)下的逐步開放的金融市場碎浇，所以政府在這個市場的影響力是很深的临谱。而美國的金融市場不太一樣，是一個自下而上奴璃、慢慢演化而成的市場悉默，政府和市場之間涇渭分明。
美國市場上的股票定價基本上是根據(jù)自己公司的情況上下波動的苟穆，以個體性風(fēng)險定價占主導(dǎo)抄课。中國是大盤漲，全都漲雳旅，大盤跌跟磨，全都跌，這就叫：系統(tǒng)性風(fēng)險占主導(dǎo)攒盈。
所以我們的金融市場跟宏觀大勢天生是密不可分的抵拘。金融嚴(yán)監(jiān)管下，銀行的非保本理財也不會很靠譜型豁，尤其是利率過高的理財產(chǎn)品僵蛛。
4、課程的學(xué)習(xí)氛圍3個階段：概念迎变、術(shù)語的通關(guān)充尉；框架通關(guān)（建立金融思考的框架）；實操通關(guān)（用金融框架解決問題）衣形。
二驼侠、金融學(xué)專題：《達(dá)里奧的橋水基金》重點
1、是史上最掙錢的對沖基金。 ? ?橋水的這套方法和主流的宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測倒源，區(qū)別在于：一類叫做向量自回歸苛预，另一類叫結(jié)構(gòu)化模型。
經(jīng)濟(jì)危機(jī)恰恰就是拐點相速，而上面的2種方法只是去描述過去的歷史數(shù)據(jù)碟渺，然后進(jìn)行簡單的趨勢外推，進(jìn)行預(yù)測突诬，但是預(yù)測不到拐點苫拍。
當(dāng)這個宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測模型用過去的規(guī)律去推測未來的變化時，其實就已經(jīng)放棄了預(yù)測經(jīng)濟(jì)危機(jī)旺隙，在方法論上就背道而馳了绒极。
2、橋水的長期業(yè)績和大盤基本持平蔬捷，在非危機(jī)期間的表現(xiàn)并無過人之處垄提，與股神巴菲特相比更是相去甚遠(yuǎn)。
3周拐、橋水基金屢次在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中表現(xiàn)搶眼铡俐，逆勢發(fā)財，尤其是2008年和2010年的金融危機(jī)中妥粟，歸功于一套以債務(wù)為核心的分析方法审丘，這個方法值得學(xué)習(xí)和借鑒。
4勾给、危機(jī)的本質(zhì)是債務(wù)滩报，一定的債務(wù)是好事，過重的債務(wù)一定會引起危機(jī)播急。債務(wù)是否可以支撐下去脓钾，要有一套準(zhǔn)確的計算方法。
八卦數(shù)據(jù)：巴菲特管理的資金規(guī)模是是5000億美元桩警，平均收益率達(dá)到22%左右可训，比大盤高出1倍。是達(dá)里奧的3倍捶枢。
達(dá)里奧管理的資金規(guī)模是1500億美元握截，
三、《為什么說基準(zhǔn)利率是經(jīng)濟(jì)冷熱的調(diào)節(jié)器》
1柱蟀、存款準(zhǔn)備金制度主要是控制了資金的量，而基準(zhǔn)利率調(diào)整的是資金的價格蚜厉。
2长已、基準(zhǔn)利率就是一個市場利率水平的風(fēng)向標(biāo)，各個金融機(jī)構(gòu)，都根據(jù)這個標(biāo)準(zhǔn)來確定自己的貸款和存款利率术瓮。
3康聂、如果政府擔(dān)心經(jīng)濟(jì)過熱的話，就會加息胞四，提高利率進(jìn)行收縮恬汁。加息控制經(jīng)濟(jì)過熱是正確的，但是快速辜伟、猛烈的加息幅度就產(chǎn)生了負(fù)面的后果氓侧，他忽略了商業(yè)銀行體系的杠桿效應(yīng)可能將緊縮的效果放大了很多倍，會導(dǎo)致市場上資金太少导狡，錢荒约巷，形成經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重旱災(zāi)。
4旱捧、降息可以刺激經(jīng)濟(jì)独郎。但是過度、過快的降息政策枚赡，也是形成資產(chǎn)泡沫的重大原因氓癌。如果是負(fù)利率，因為錢太便宜贫橙，借錢就意味著賺錢贪婉。
5、現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)最重要的就是信用擴(kuò)張的功能料皇，銀行體系就是其中的關(guān)鍵角色谓松，因為居民、企業(yè)機(jī)構(gòu)都有投資的需求践剂，需要從銀行拿到貸款鬼譬，而這種需求是和銀行的利率水平密切相關(guān)的。
6逊脯、央行可以通過調(diào)節(jié)基準(zhǔn)利率的水平优质，調(diào)節(jié)整個社會的投資需求來控制經(jīng)濟(jì)的冷熱。降息和加息军洼，這是現(xiàn)代央行的最重要的武器巩螃。
7、加息和降息的尺度非常難把握匕争，過猛的加息可能會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的突然崩盤避乏，而過度的降息可能會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)泡沫。
