市銷率( Price-to-sales,PS),
PS = 總市值 /主營業(yè)務(wù)收入或者
PS=股價 / 每股銷售額扰藕。市銷率越低机隙,說明該公司股票目前的投資價值越大懈息。
主要用于創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)或高科技企業(yè)俺陋,在NASDAQ市場上市的公司不要求有盈利業(yè)績国拇,因此無法用市盈率對股票投資的價值或風(fēng)險進(jìn)行判斷疹尾,而用該指標(biāo)進(jìn)行評判上忍。
優(yōu)點
市銷率的優(yōu)點主要有:
(1)它不會出現(xiàn)負(fù)值,對于虧損企業(yè)和資不抵債的企業(yè)纳本,也可以計算出一個有意義的價值乘數(shù)窍蓝;
(2)它比較穩(wěn)定、可靠繁成,不容易被操縱吓笙;
(3)收入乘數(shù)對價格政策和企業(yè)戰(zhàn)略變化敏感,可以反映這種變化的后果巾腕。
缺點
市銷率的缺點主要是:
(1)不能反映成本的變化面睛,而成本是影響企業(yè)現(xiàn)金流量和價值的重要因素之一;
(2)只能用于同行業(yè)對比尊搬,不同行業(yè)的市銷率對比沒有意義叁鉴;
(3)目前上市公司關(guān)聯(lián)銷售較多,該指標(biāo)也不能剔除關(guān)聯(lián)銷售的影響佛寿。
適用范圍
主要適用于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)幌墓,或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。
分母主營業(yè)務(wù)收入的形成是比較直接的冀泻,避免了凈利潤復(fù)雜克锣、曲折的形成過程,可比性也大幅提高(僅限于同一行業(yè)的公司)腔长。該項指標(biāo)最適用于一些毛利率比較穩(wěn)定的行業(yè)袭祟,如公用事業(yè)、商品零售業(yè)捞附。國外大多數(shù)價值導(dǎo)向型的基金經(jīng)理選擇的范圍都是“每股價格/每股收入1”之類的股票巾乳。若這一比例超過10時,認(rèn)為風(fēng)險過大鸟召。如今胆绊,標(biāo)準(zhǔn)普爾500這一比例的平均值為1.7左右。這一比率也隨著行業(yè)的不同而不同欧募,軟件公司由于其利潤率相對較高压状,他們這一比例為10左右;而食品零售商則僅為0.5左右。而目前我國商品零售業(yè)類上市公司市銷率約為2.13种冬,四川長虹約為2.82镣丑,新大陸約為5.74。
利用市銷率的方法選中了備選股票后娱两,不等于這些股票都值得買莺匠,它離最終確定其為投資目標(biāo)還有一段距離。投資者還要考察備選股票的其它情況十兢,如公司是否具備從困境中走出的可能趣竣,可能性有多大?公司采取了什么新的措施旱物?行業(yè)出現(xiàn)了什么新的轉(zhuǎn)折等等遥缕。