第十二課:財報中關(guān)于“經(jīng)營能力”的學(xué)習(xí)——總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

五大關(guān)鍵數(shù)字力

一.概念

這幾天我們研究了第二部分,經(jīng)營能力丸卷,講的是公司的三個重要資產(chǎn):“應(yīng)收賬款枕稀、存貨和固定資產(chǎn)”一年能為公司做幾趟生意,大白話就是“翻桌率”如何谜嫉,當(dāng)然是越高越好萎坷。

公司的三大資產(chǎn)

一家公司的經(jīng)營能力,除了看“應(yīng)收賬款”和“存貨”兩個指標(biāo)外沐兰,還要看整個總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率哆档,也就是我們今天要研究的指標(biāo)“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”。

二.公式

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入÷總資產(chǎn)

也可以理解成投入產(chǎn)出比住闯,即瓜浸,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入÷總資產(chǎn)=產(chǎn)出÷投入

我們投入100元澳淑,產(chǎn)出500元,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率就是5插佛;

投入100元產(chǎn)出5元杠巡,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率就是0.05

三.計算

“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”的公式和前面的“應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率”和“存貨周轉(zhuǎn)率”思路是一樣的,把三個指標(biāo)聯(lián)系起來更容易記憶理解:

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入÷平均資產(chǎn)總額

其中雇寇,平均資產(chǎn)總額=(期初資產(chǎn)總計+期末資產(chǎn)總計)÷ 2

以“千方科技”為例氢拥,計算其2016年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率:

1)分子:2016年營業(yè)收入(見利潤表)谢床,是:23.45億元

千方科技2012-2016營業(yè)收入

2)分母:平均資產(chǎn)總額=(期初資產(chǎn)總計+期末資產(chǎn)總計)÷ 2

2016年期初資產(chǎn)總計=2015年資產(chǎn)合計=43.42億元

2016年期末資產(chǎn)總計=61.04億元

千方科技2012-2016資產(chǎn)總計


平均資產(chǎn)總額=(43.42+61.04)÷ 2=52.23億元

所以總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=23.45÷52.23=0.449

與財報說核對一致厘线。

四.判斷指標(biāo)

1.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率介于1~2之間的,都是運營正常的公司造壮,數(shù)字接近1表示公司經(jīng)營能力比較普通,接近2耳璧,表示其經(jīng)營能力非常優(yōu)秀成箫。

2.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率<1旨枯,代表他是資本密集或奢侈品行業(yè),又叫“燒錢的行業(yè)”攀隔。

五.傳統(tǒng)行業(yè)和燒錢行業(yè)的“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”

1.一般傳統(tǒng)制造業(yè),本身毛利率不高昆汹,必須有效利用公司投入的總資產(chǎn)來創(chuàng)造營收明刷,不能讓資產(chǎn)閑置在公司倉庫里,所以制造業(yè)“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率>1”满粗。流通業(yè)辈末、快消行業(yè),產(chǎn)品賣的快映皆,資金周轉(zhuǎn)的快挤聘,自然會產(chǎn)生更多利潤,他們的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率通常都>2捅彻。

2.燒錢的行業(yè)通常有:

1)天上飛的飛機檬洞;2)地上跑的高鐵和汽車;3)水上行駛的船沟饥;4)金銀銅鐵與石油等原材料行業(yè)添怔;5)科技面板湾戳、半導(dǎo)體行業(yè)。

燒錢的行業(yè)并不可怕广料,可怕的是明明每天都在燒錢砾脑,但口袋里卻沒有錢,這就很可怕艾杏。

六.遇到燒錢行業(yè)財報的閱讀順序

遇到任何燒錢(資本密集型)企業(yè)韧衣,一定要順著下圖箭頭順序閱讀,對公司綜合分析购桑。

以“千方科技”為例:

千方科技財務(wù)分析

1)先看“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”

2016年為:0.4<1畅铭,說明這是一家燒錢的公司。

2)再看“現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率”

2016年為:36.5%>25%勃蜘,判斷手上有沒有錢硕噩,大于25%合格,越多越好缭贡,如果不符合炉擅,看應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。

3)最后看“應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)”

是否<15天阳惹,是不是收現(xiàn)金的公司谍失。

2016年為:121.8

上面三個指標(biāo)中,第二項最重要莹汤,因為即便是天天收現(xiàn)金快鱼,手上僅留一點錢的公司,天下太平的時候沒事纲岭,萬一經(jīng)濟(jì)不景氣發(fā)生金融危機抹竹,會出現(xiàn)重大危機。

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