一、概念
這幾天我們研究了第二部分“經(jīng)營(yíng)能力”腻豌，講的是公司的三個(gè)重要資產(chǎn)：“應(yīng)收賬款探赫、存貨和固定資產(chǎn)”一年能為公司做幾趟生意型宙，大白話就是“翻桌率”如何，當(dāng)然是越高越好伦吠！
一家公司的經(jīng)營(yíng)能力妆兑，除了看“應(yīng)收賬款”和“存貨”這兩個(gè)指標(biāo)外，還要看整個(gè)總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率毛仪。也就是我們今天要研究的最后一個(gè)指標(biāo)：“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”搁嗓。
二、公式
也可以理解成“投入產(chǎn)出比”更好記憶箱靴，即
我們投入100元腺逛，產(chǎn)出500元，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率就是5衡怀；
反之棍矛，投入100元，產(chǎn)出5元抛杨，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率就是0.05够委。
三、計(jì)算
“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”公式和前面“應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率”怖现、“存貨周轉(zhuǎn)率”思路是一樣的茁帽，把這三個(gè)指標(biāo)聯(lián)系起來(lái)，會(huì)更容易記憶理解：
以“方大特鋼”為例屈嗤，計(jì)算其2016年的“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”：
（1）分子：營(yíng)業(yè)收入（見利潤(rùn)表）潘拨，為8923.8百萬(wàn)元。
2）平均資產(chǎn)總額：
期初資產(chǎn)總計(jì)（2015年）為9305.7百萬(wàn)元恢共；期末資產(chǎn)總計(jì)（2016年）為8477.1百萬(wàn)元战秋。
根據(jù)公式璧亚，得到：平均資產(chǎn)總額=（9305.7+8477.1）/2=8891.4（百萬(wàn)元）讨韭。
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=/=1.0（次）
與財(cái)報(bào)說(shuō)核對(duì)脂信，一致！
四透硝、判斷指標(biāo)
1狰闪、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率介于1~2之間的，都是運(yùn)營(yíng)正常的公司濒生。
數(shù)字接近1埋泵，表示公司經(jīng)營(yíng)能力比較普通；接近2罪治，表示其經(jīng)營(yíng)能力非常優(yōu)秀丽声。
2、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率<1觉义，代表它是資本密集或奢侈品行業(yè)雁社，又叫“燒錢的行業(yè)”。
五晒骇、傳統(tǒng)行業(yè)和燒錢行業(yè)的“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”
（1）一般傳統(tǒng)制造業(yè)霉撵，本身毛利率不高，必須通過有效運(yùn)用公司投入的總資產(chǎn)來(lái)創(chuàng)造營(yíng)收洪囤，不能讓資產(chǎn)閑置在公司倉(cāng)庫(kù)里徒坡，所以制造業(yè)“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”>1。流通業(yè)瘤缩、快銷類行業(yè)喇完，產(chǎn)品賣的快，資金周轉(zhuǎn)的就快款咖，自然會(huì)產(chǎn)生更多的利潤(rùn)何暮，他們的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率通常都>2。
（2）而燒錢的行業(yè)通常有：
a铐殃、天上飛的飛機(jī)海洼；b、地上跑的高鐵/汽車富腊；c坏逢、水上行駛的船；d赘被、金銀銅鐵與石油等原材料產(chǎn)業(yè)是整；e、科技面板民假、半導(dǎo)體行業(yè)浮入。
燒錢的行業(yè)不可怕，可怕的是明明每天在燒錢羊异，但口袋里卻沒有錢Ｊ滦恪彤断！
六、遇到燒錢行業(yè)財(cái)報(bào)的閱讀順序
遇到任何燒錢（資本密集）公司易迹，一定要順著以下圖示箭頭的閱讀方法宰衙，對(duì)公司綜合分析。
以“貴州茅臺(tái)”為例：
貴州茅臺(tái) 五年財(cái)報(bào)
（1）看“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”：發(fā)現(xiàn)<1睹欲，知道這是一家燒錢的公司供炼；
（2）看“手上現(xiàn)金”：是否滿足>25%，判斷手上有沒有錢窘疮，越多越好袋哼；如果不符合，看“平均收現(xiàn)天數(shù)”指標(biāo)闸衫。
（3）看“平均收現(xiàn)天數(shù)”：是否<15天先嬉，是不是收現(xiàn)金的公司？
上面這三個(gè)指標(biāo)中楚堤，第二項(xiàng)最重要疫蔓，因?yàn)榧幢闶翘焯焓宅F(xiàn)金、手上僅留一點(diǎn)點(diǎn)錢的公司身冬，天下天平的時(shí)候沒事衅胀，萬(wàn)一遇上金融危機(jī)、景氣波動(dòng)酥筝，也是會(huì)出現(xiàn)重大危機(jī)的滚躯。
七、同行對(duì)比
以“釀酒行業(yè)”為例：由于釀酒行業(yè)對(duì)地理嘿歌、工藝掸掏、水源、原料都有很高的要求宙帝，所以該行業(yè)均為資本密集型企業(yè)丧凤，“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”均<1。
還是先看絕世美女“貴州茅臺(tái)”的五年財(cái)報(bào)指標(biāo)：
貴州茅臺(tái)的指標(biāo)分析
對(duì)“釀酒行業(yè)”的幾家公司以上三個(gè)指標(biāo)做了橫向?qū)Ρ龋?/p>
釀酒行業(yè)? 橫向?qū)Ρ?/p>
雖然是燒錢行業(yè)步脓，茅臺(tái)手上現(xiàn)金高達(dá)59.2%愿待，而且逐年越來(lái)越多，所以第三點(diǎn)“平均收現(xiàn)天數(shù)”在“60~90天”內(nèi)都屬正常靴患，茅臺(tái)的43.5天也是好上加好仍侥。
這幾家中的“古越龍山”，現(xiàn)金指標(biāo)逐年下降鸳君，到2016年只有6.8%农渊，太危險(xiǎn)了。
古月龍山 財(cái)報(bào)指標(biāo)
