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重要提示首先看：
只有“標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見”的審計(jì)報(bào)告才有閱讀價(jià)值。
投資者比較關(guān)心的凈利潤(rùn)及分紅數(shù)據(jù)而线。
正文：重要的內(nèi)容有3節(jié)铭污，分別是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告、董事會(huì)報(bào)告和重要事項(xiàng)膀篮。次要內(nèi)容有兩節(jié)嘹狞，即股份變動(dòng)及股東情況，董事誓竿、監(jiān)事磅网、高級(jí)管理人員和員工情況。
對(duì)于股份變動(dòng)及股東情況筷屡，可以重點(diǎn)觀察股東人數(shù)的變化涧偷，以及前十大股東的變化簸喂。股東人數(shù)的變化，每期報(bào)表都有兩個(gè)數(shù)字（報(bào)表第27頁(yè)）燎潮，一個(gè)是報(bào)告期末（年或季度的最后一天）喻鳄，另一個(gè)是報(bào)告披露前5日。有興趣觀察市場(chǎng)博弈的讀者确封，用這兩個(gè)數(shù)字除呵，加上季報(bào)數(shù)據(jù)披露的股東人數(shù)，找出對(duì)應(yīng)當(dāng)日的股價(jià)爪喘，可以畫出兩條很有趣的曲線颜曾。
從員工情況介紹中，除了可以了解高管履歷秉剑、薪酬以及員工結(jié)構(gòu)以外泛豪，還可以獲取公司員工人數(shù)等信息。從員工人數(shù)變化侦鹏，可以看出公司的擴(kuò)張與收縮诡曙。
也可以用資產(chǎn)負(fù)債表的“應(yīng)付員工薪酬”期末值減期初值，加上現(xiàn)金流量表的“支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金”數(shù)據(jù)种柑，得出員工薪酬總額岗仑。薪酬總額除以員工總數(shù)，計(jì)算出當(dāng)年平均薪酬聚请。
通過(guò)觀察平均薪酬數(shù)據(jù)是否合理（如有些公司造假無(wú)方荠雕，據(jù)此法算出員工平均年薪數(shù)千元或者數(shù)十萬(wàn)元，就需要警惕了）驶赏，與往年相比炸卑、與同行相比，觀察是否有異常煤傍，可以幫助投資者避開很多陷阱盖文。例如，茅臺(tái)年報(bào)34頁(yè)顯示蚯姆，員工1.68萬(wàn)人五续；財(cái)報(bào)43頁(yè)顯示應(yīng)付薪酬減少了0.09億元；財(cái)報(bào)50頁(yè)顯示龄恋，公司本年度為職工支付的現(xiàn)金共計(jì)31.36億元疙驾。（31.36-0.09）\1.68=18.61萬(wàn)元，這就是2013年公司向員工支付的平均薪酬郭毕。
貨幣資金需要與短期債務(wù)及經(jīng)營(yíng)需要相匹配它碎。與短期債務(wù)的匹配情況，代表企業(yè)的償債能力。與經(jīng)營(yíng)需要的匹配情況扳肛，代表企業(yè)的資金運(yùn)用能力傻挂。（賬上保留著超過(guò)200億現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物，屬于典型的資金運(yùn)用能力低下挖息。這可以視為公司價(jià)值評(píng)估中的扣分項(xiàng)金拒。）
沒有有息負(fù)債（財(cái)務(wù)公司吸收存款，而后存入其他金融機(jī)構(gòu)賺息差的錢旋讹，可以不算有息負(fù)債）殖蚕；
經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中持續(xù)產(chǎn)生大量現(xiàn)金流入；
投資計(jì)劃加分紅計(jì)劃沉迹，累計(jì)不超過(guò)百億；
和市盈率（PE）一樣害驹，市凈率（PB）也是評(píng)估股價(jià)貴賤的指標(biāo)鞭呕。那么，它們有什么區(qū)別呢宛官？
這兩個(gè)指標(biāo)的區(qū)別在分母上葫松。
市盈率（PE）= 股價(jià)(P) / 每股盈利(Eps)
市凈率（PB）= 股價(jià)(P) / 每股凈資產(chǎn)(B)
怎么理解呢？
市盈率（PE）可以理解為如果我投資了這只股票底洗，多少年才能收回成本腋么。
市凈率（PB）可以理解為如果我投資這只股票，要付出多少倍凈資產(chǎn)的代價(jià)亥揖。
從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)珊擂，市凈率越低，投資價(jià)值越高费变。因?yàn)槭袃袈试降痛萆龋馕吨ǜ俚腻X就可以買下這家公司，還意味著投資風(fēng)險(xiǎn)小挚歧，萬(wàn)一上市公司倒閉扛稽，清償?shù)臅r(shí)候可以收回更多成本。
由于市盈率和市凈率在計(jì)算方式上的區(qū)別滑负，對(duì)于不同行業(yè)在张，適用性也不同。
市盈率（PE）以凈利潤(rùn)作為參考標(biāo)準(zhǔn)矮慕，更適用于盈利相對(duì)穩(wěn)定帮匾、周期性較弱的行業(yè)，比如公用事業(yè)凡傅、必須消費(fèi)品業(yè)等辟狈，對(duì)于周期性較強(qiáng)的行業(yè)則不那么適用，比如資源類行業(yè)、證券業(yè)等哼转。
市凈率（PB）以凈資產(chǎn)作為參考標(biāo)準(zhǔn)明未，更適用于固定資產(chǎn)較多、賬面價(jià)值相對(duì)穩(wěn)定的行業(yè)壹蔓，如化工業(yè)趟妥、鋼鐵業(yè)、航空業(yè)佣蓉、航運(yùn)業(yè)等披摄，以及周期性較強(qiáng)的行業(yè)，如證券業(yè)勇凭、銀行業(yè)等疚膊。
使用方法
和市盈率一樣，不同行業(yè)的市凈率也有很大差異虾标。我們往往很難從某個(gè)公司某個(gè)時(shí)間的市凈率得出什么結(jié)論寓盗，而必須進(jìn)行橫向和縱向的對(duì)比。
比如招商銀行當(dāng)前的市凈率是 1.6璧函，橫向來(lái)看傀蚌，它所在的銀行業(yè)，市凈率中位數(shù)是 0.85蘸吓，說(shuō)明招商銀行在同行中價(jià)格偏貴善炫。
縱向來(lái)看，招商銀行市凈率近 10 年中位數(shù)是 1.29库继，顯然現(xiàn)在的 1.6 屬于偏高的水平箩艺。
