?文章來源：微信公眾號“黑蔡說法”
Q：PPP不就是原來的BOT嗎么抗？
A：NO!!!
BOT是私營企業(yè)參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，向社會提供公共服務(wù)的一種方式亚铁。是指政府部門就某個基礎(chǔ)設(shè)施項目與私人企業(yè)（項目公司）簽訂特許經(jīng)營權(quán)協(xié)議蝇刀，授予簽約方的私人企業(yè)來承擔(dān)該基礎(chǔ)設(shè)施項目的投資、融資徘溢、建設(shè)吞琐、經(jīng)營與維護(hù)，特許期屆滿然爆，簽約方的私人企業(yè)將該基礎(chǔ)設(shè)施無償或有償移交給政府部門站粟。BOT投資方式的一個很顯著的特征就是“權(quán)錢交易”：政府賦予私營公司或企業(yè)對某一項目的特許權(quán)，由其全權(quán)負(fù)責(zé)建設(shè)與經(jīng)營曾雕，政府無需花錢奴烙，通過轉(zhuǎn)讓權(quán)利即可獲得一些重大項目的建成并產(chǎn)生極大的的社會效益，特許期滿后還可以收回項目剖张。
PPP和BOT模式都是解決政府財政在公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上投資資金不足的融資模式切诀，其共同特點是可以把民營資本和國外資本引入當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施及城市公共事業(yè)建設(shè)。那么兩者究竟有哪些差異搔弄？以下將以兩個典型案例來分析PPP模式與BOT模式之間的區(qū)別幅虑。
一、北京地鐵四號線（PPP模式）
作為國內(nèi)第一個采用PPP建設(shè)的項目顾犹，北京地鐵四號線的投資建設(shè)分為A倒庵、B兩個獨立的部分，A部分包括洞體炫刷、車站等土建工程擎宝，B部分工程包括車輛、信號等設(shè)備資產(chǎn)浑玛。
從項目結(jié)構(gòu)上說认臊，（1）本工程建設(shè)A部分投資額約為107億元，約占項目總投資的70%锄奢，由北京地鐵四號線公司負(fù)責(zé)投資建設(shè)失晴；B部分投資額為46億元剧腻，約占四號線項目總投資的30%，由通過市場化方法組建的PPP特許經(jīng)營公司負(fù)責(zé)投資建設(shè) 涂屁、經(jīng)營和管理书在，實施特許經(jīng)營。（2）4號線項目竣工驗收后拆又，特許經(jīng)營公司根據(jù)與四號線公司簽訂的《資產(chǎn)租賃協(xié)議》儒旬，取得A部分資產(chǎn)的使用權(quán)。特許經(jīng)營公司負(fù)責(zé)地鐵4號線的運(yùn)營管理帖族、全部設(shè)施(包括A和B兩部分)的維護(hù)和除洞體外的資產(chǎn)更新栈源，以及站內(nèi)的商業(yè)經(jīng)營，通過地鐵票款收入及站內(nèi)商業(yè)經(jīng)營收入回收投資竖般。（3）按特許協(xié)議約定甚垦，特許經(jīng)營期為自試運(yùn)營開始后30年。特許經(jīng)營期結(jié)束后涣雕，特許經(jīng)營公司將B部分項目設(shè)施完好艰亮、無償?shù)匾平唤o市政府指定部門，將A部分項目設(shè)施歸還給四號線公司挣郭。
從股權(quán)結(jié)構(gòu)上說迄埃，PPP特許經(jīng)營公司為北京京港地鐵有限公司，是由京投公司兑障、香港地鐵公司和首創(chuàng)集團(tuán)公司按2:49:49的出資比例組建侄非。 地鐵4號線實施PPP模式，不僅是為了解決融資問題流译，更深層的目標(biāo)是引入先進(jìn)的管理機(jī)制逞怨，打破行業(yè)壟斷，提高行業(yè)效率先蒋，通過產(chǎn)權(quán)的變化帶動體制機(jī)制的變化。因此宛渐，從理論上來講竞漾，應(yīng)由具有技術(shù)和管理優(yōu)勢的香港地鐵公司作為特許經(jīng)營公司控股方，會更有利于其積極性的發(fā)揮窥翩。但是由于《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》的規(guī)定业岁，特許經(jīng)營公司應(yīng)是中方控制企業(yè)，港鐵持股比例不得超出50%寇蚊。
二笔时、廣西來賓電廠（BOT模式）
該BOT建設(shè)項目由廣西壯族自治區(qū)引進(jìn)法國電力國際和阿爾斯通，總投資為6.16億美元仗岸，其中法國電力出資15%允耿，阿爾斯通出資10%借笙，項目融資75%。項目特許經(jīng)營期為18年较锡，其中建設(shè)期為2年9個月业稼，運(yùn)營期為15年3個月。 特許期滿蚂蕴，BOT項目公司將電廠無償轉(zhuǎn)移給廣西省政府低散。
三、區(qū)別
上述兩個典型案例最明顯的區(qū)別在于：
1骡楼、 項目公司股東類型不同熔号。地鐵四號線項目公司股東包含政府方（京投公司屬于國有獨資企業(yè)）和社會資本方；而廣西來賓電廠股東不包含政府方鸟整。
2引镊、 政府扮演的角色不同。地鐵四號線的建設(shè)中吃嘿，政府不僅是特許經(jīng)營權(quán)的授予者祠乃，更是項目建設(shè)的合作伙伴，需要按照約定的風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制對項目建設(shè)承擔(dān)一定的風(fēng)險兑燥；而后者建設(shè)中亮瓷，政府方僅作為特許經(jīng)營權(quán)的授予者，項目建設(shè)的風(fēng)險則完全交由項目公司承擔(dān)降瞳。
3嘱支、 政府方與社會資本方的關(guān)系不同。在地鐵四號線的模式下挣饥，雙方之間并不是簡單分享利潤除师，還需要控制私營部門可能的高額利潤，即不允許私營部門在項目執(zhí)行過程中形成超額利潤扔枫。而在后者模式下汛聚，公共機(jī)構(gòu)和民營企業(yè)之間更多的是一種“不平等”關(guān)系，缺乏有效的相互協(xié)調(diào)機(jī)制短荐，雙方主體過分追求自身利益倚舀。
可見，BOT模式向PPP模式的轉(zhuǎn)變主要體現(xiàn)在：
（1）政府與社會資本的關(guān)系：由博弈關(guān)系變?yōu)?b>合作關(guān)系忍宋。即政府通過對項目公司的參股與社會資本方進(jìn)行合作痕貌，兩者具有一致的項目目標(biāo)；
（2）項目運(yùn)作模式：PPP中的社會資本方參與到項目的前期論證糠排；
（3）政府采購對象由資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為服務(wù)舵稠；
（4）風(fēng)險分配機(jī)制：專業(yè)的人做專業(yè)的事。
以上幾種區(qū)別使得PPP與BOT有各自的優(yōu)缺點：
總之，PPP雖然是一種模式的創(chuàng)新哺徊，越來越多的政府方或社會資本方也相繼采取這種模式進(jìn)行項目的建設(shè)室琢、運(yùn)營等，但并不表明PPP是萬能的唉工，具體選擇哪種模式需要結(jié)合項目實際情況而定研乒。
