投資那些事兒(四)

這是篇關(guān)于食物鏈頂端物種價(jià)值觀的文章:這類物種崇尚大交易侣夷、懂得放棄和舍得非關(guān)鍵目標(biāo)秫舌。他們不是因?yàn)槌錾陧敹硕蔀檫@類的物種,而是因?yàn)閾碛羞@種價(jià)值觀润歉,而能夠起步于任何海拔高度、哪怕是負(fù)海拔颈抚,都能夠在每一個(gè)海拔區(qū)間里爬上高價(jià)值區(qū)踩衩,最終一步步升到雪線及山巔之上。(邢杰點(diǎn)評(píng))

英國(guó)統(tǒng)計(jì)學(xué)家E.H.辛普森(E.H.Simpson)在1951年提出過(guò)一種理論贩汉,叫“辛普森悖論”驱富,即在分組比較中都占優(yōu)勢(shì)的一方,會(huì)在總評(píng)中反而是失勢(shì)的一方匹舞。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是褐鸥,雖然你贏的次數(shù)很多,從整體上看赐稽,你反而是輸了叫榕。

從字面上看有點(diǎn)難理解,舉個(gè)例子你就明白了姊舵,喜歡打麻將的人其實(shí)都明白這個(gè)規(guī)律晰绎,一場(chǎng)牌打下來(lái),糊多次小牌的人括丁,往往不如糊一次大牌的人贏的錢(qián)多荞下。

其實(shí)在其他領(lǐng)域也存在這樣的規(guī)律,那些做得最好的人,往往不是做的最多的锄弱,而是那些做的次數(shù)少考蕾,而單次價(jià)值很高的人。真正的高手都具備一種深思熟慮后做選擇的戰(zhàn)略能力——做那些“更少但是更好”的事会宪。

就拿投資這件事來(lái)說(shuō)肖卧,以前我經(jīng)常聽(tīng)到這樣一種理財(cái)觀,叫做“不要把雞蛋放在同一個(gè)籃子里”掸鹅。原理相信大家都懂塞帐,對(duì)于普通大眾而言,這是一種財(cái)務(wù)上的避險(xiǎn)策略巍沙,但對(duì)于那些投資界的高手來(lái)說(shuō)葵姥,他們的做法剛好相反。

1992年索羅斯大戰(zhàn)英格蘭央行的時(shí)候句携,他的基金經(jīng)理人德魯肯米勒認(rèn)為這是一次難得的好機(jī)會(huì)榔幸,甚至建議把所有錢(qián)都押上,當(dāng)他把這個(gè)想法告訴索羅斯的時(shí)候矮嫉,索羅斯說(shuō)這“太荒謬了……你知道這種事情多久才能出現(xiàn)一次嗎削咆?所以,要做的不是把所有的錢(qián)押上去蠢笋,而是要把所有能搞到的錢(qián)拨齐,都押上去∽蚰”結(jié)果他們加上杠桿瞻惋,總共投了100億美金,最終大獲全勝援岩。

很明顯歼狼,索羅斯的策略就是:專攻要害,一擊致命享怀。

在股神巴菲特的辦公室里蹂匹,貼著一張美國(guó)棒球手的海報(bào),這是對(duì)巴菲特投資理念影響極大的一個(gè)人——波士頓紅襪隊(duì)的擊球手泰德·威廉斯凹蜈。


泰德被稱為“史上最佳擊球手”限寞,在美國(guó)《體育新聞》雜志評(píng)選的史上百位最佳運(yùn)動(dòng)員中,排在第八位仰坦。其在棒球界的位置履植,一點(diǎn)兒都不比巴菲特在金融圈的聲望低。

在棒球運(yùn)動(dòng)員中悄晃,有兩類擊球手玫霎。

一類是什么球都打凿滤,每次擊球都全力以赴,力求全壘打庶近,但這需要耗費(fèi)很多體力翁脆。

另一類人則是聰明的擊打者,他們并不強(qiáng)求全壘打鼻种,而是只打高概率的球反番。

世界排名前十的擊球手,都是后面這類人叉钥,而泰德·威廉斯就是這類人中的高手罢缸。

泰德在其影響深遠(yuǎn)的教科書(shū)《擊打的科學(xué)》中,提出一個(gè)觀點(diǎn):高擊打率的秘訣是投队,不要每個(gè)球都打枫疆,而是只打那些處在“甜蜜區(qū)”的球。

他把擊打區(qū)劃分為77個(gè)小區(qū)域敷鸦,每個(gè)區(qū)域只有一個(gè)棒球大小息楔,只有當(dāng)球進(jìn)入理想?yún)^(qū)域時(shí) ,才揮棒擊打扒披,這樣才能保持最高的擊打率值依。

這種策略聽(tīng)起來(lái)簡(jiǎn)單,但在實(shí)際比賽中卻非常難操作谎碍,特別是在決定勝負(fù)的關(guān)鍵時(shí)刻。幾萬(wàn)名觀眾繃緊了神經(jīng)洞焙,用期待的眼睛看著你蟆淀,當(dāng)球飛過(guò)來(lái)的時(shí)候,如果不打澡匪,就將迎來(lái)全場(chǎng)的噓聲熔任。這時(shí),堅(jiān)持“只打高價(jià)值的球”就需要極強(qiáng)大的定力和冷靜的內(nèi)心唁情。

受泰德·威廉斯影響疑苔,巴菲特把這種策略應(yīng)用到了投資領(lǐng)域,形成了自己獨(dú)特的投資哲學(xué):只投資高價(jià)值甸鸟、有護(hù)城河的公司惦费,其他的根本不看。

從巴菲特的投資效果來(lái)看抢韭,也印證了他的說(shuō)法薪贫,就像他的合伙人查理·芒格所說(shuō)的:“如果把我們最成功的10筆投資去掉,我們就是一個(gè)笑話刻恭∏剖。”

看上去巴菲特和泰德采用的是一種最穩(wěn)妥、最保守、動(dòng)作最少的打法鞍匾,但他們卻是最強(qiáng)的進(jìn)攻者交洗。只是因?yàn)樗麄冋业搅烁邇r(jià)值區(qū),在戰(zhàn)略上專注橡淑,并用最有把握的方式取勝构拳。這種戰(zhàn)略,可以稱之為“高手戰(zhàn)略”梳码。具體分為三個(gè)步驟:

1隐圾、找到自己最擅長(zhǎng),并且能產(chǎn)生高價(jià)值的領(lǐng)域掰茶;

2暇藏、只打“甜蜜區(qū)”里的球,戰(zhàn)略性忽略低價(jià)值的事濒蒋;

3盐碱、在高價(jià)值領(lǐng)域,用最不取巧的方式做事沪伙。

人的時(shí)間瓮顽、經(jīng)歷、智商都是差不多的围橡,高手之所以比普通人做的更好暖混,其中一個(gè)秘訣就是“專注”,或者說(shuō)是一種價(jià)值定位并敢于舍棄的能力翁授,對(duì)人來(lái)說(shuō)拣播,這往往是反本能的。

麻省理工學(xué)院前教授丹·艾瑞里收擦,在《怪誕行為學(xué):可預(yù)測(cè)的非理性》一書(shū)中說(shuō)贮配,人們?cè)诿鎸?duì)多個(gè)選擇時(shí),即使明知其中一項(xiàng)可以獲得最大成功塞赂,他們也不愿意輕易放棄其他選擇泪勒。因?yàn)槲覀兊拇竽X,對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)宴猾,天然是排斥和抗拒的圆存。所以,能夠獲得巨大成功的人才少仇哆,因?yàn)樗麄兡芸朔欠N心理上的本能辽剧。

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