一、背景
9月紐約金融服務(wù)部（NYDFS）批準(zhǔn)了兩種基于以太坊發(fā)行的穩(wěn)定幣，分別是數(shù)字貨幣交易所Gemini Trust（雙子星交易所）和區(qū)塊鏈初創(chuàng)企業(yè)Paxos Trust兩家公司各自發(fā)行的加密數(shù)字貨幣涎显，嚴(yán)格與美元 1：1錨定。這一事件被眾多所謂的“經(jīng)濟(jì)學(xué)家”稱為加密數(shù)字貨幣領(lǐng)域里程碑事件兴猩，具有歷史意義期吓。其邏輯在于，這一舉措一石二鳥倾芝，不僅對(duì)市場(chǎng)企穩(wěn)讨勤，又對(duì)自己獲益箭跳。NYDFS作為中心化機(jī)構(gòu)監(jiān)管數(shù)字貨幣，是區(qū)塊鏈領(lǐng)域的背后推動(dòng)者潭千，表面是監(jiān)管衅码，本質(zhì)是順?biāo)浦蹫槲磥砀玫目刂剖袌?chǎng)做鋪墊。不禁讓我想起了布雷頓森林體系的發(fā)展歷程：
歷史不會(huì)重演脊岳，但總會(huì)驚人但相似逝段。
NYDFS批準(zhǔn)發(fā)行穩(wěn)定加密數(shù)字貨幣這一舉措，會(huì)不會(huì)讓歷史重演我們敬請(qǐng)期待割捅∧糖看歷史發(fā)展，容易讓人聯(lián)想到穩(wěn)定數(shù)字貨幣的發(fā)展可能與布雷頓森林體系發(fā)展歷程相似：
短期看亿驾，去中心化領(lǐng)域確實(shí)需要中心化扶持推動(dòng)嘹黔，這一舉措只是去中心化網(wǎng)絡(luò)發(fā)展歷程中的事件節(jié)點(diǎn)。長(zhǎng)遠(yuǎn)看莫瞬，是否具有里程碑意義不敢茍同儡蔓，我理解未來的去中心化網(wǎng)絡(luò)是具有高容錯(cuò)的特性，必定可包羅萬(wàn)象海納百川疼邀，豈止穩(wěn)定二字這么簡(jiǎn)單喂江。
非常認(rèn)同趙東的觀點(diǎn)，加密數(shù)字貨幣也遵循不可能三角理論：自由旁振、穩(wěn)定获询、流通。三者只可選其二拐袜，必舍其一吉嚣。穩(wěn)定數(shù)字貨幣堅(jiān)守穩(wěn)定與流通，代價(jià)則是放棄自由蹬铺。而區(qū)塊鏈本質(zhì)是代表了自由尝哆，最不可舍棄的就是自由，因?yàn)樽杂煽梢詣?chuàng)造價(jià)值甜攀，可以創(chuàng)造貿(mào)易秋泄，可以創(chuàng)造世界。
二赴邻、價(jià)值
以銅為鑒,可以正衣冠;以史為鑒,可以知興替;以人為鑒,可以明得失印衔。我們回顧一下歷史發(fā)生了什么。
1944年1月在布雷頓森林姥敛，美國(guó)財(cái)政大臣與英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家分別提出了“懷特計(jì)劃”與“凱恩斯計(jì)劃”奸焙，以確立國(guó)際貨幣清算體系。最終美國(guó)憑借二戰(zhàn)時(shí)期的國(guó)際地位，“懷特計(jì)劃”勝出与帆，并確立布雷頓森林體系了赌，也就是今天大家都知道的美元與黃金掛鉤，最終因美國(guó)經(jīng)濟(jì)大蕭條而瓦解玄糟∥鹚“凱恩斯計(jì)劃”則是由國(guó)際清算同盟發(fā)行統(tǒng)一的世界貨幣，貨幣的分配份額按照二戰(zhàn)前三年的進(jìn)出口貿(mào)易平均值計(jì)算阵翎，提倡多邊清算逢并。
由此可見“懷特計(jì)劃”代表權(quán)利，“凱恩斯計(jì)劃”代表民主郭卫、公平砍聊、自由，但依然被淹沒在歷史塵埃之中贰军，被世人遺忘玻蝌。
數(shù)年后，區(qū)塊鏈的出現(xiàn)讓“凱恩斯計(jì)劃”重現(xiàn)光明：Bancor協(xié)議词疼，還我Token以自由俯树，還我Token以光明。
Bancor協(xié)議之所以取名“班科”贰盗，是為致敬凱恩斯計(jì)劃中引入一種名叫“班科”的超主權(quán)準(zhǔn)備金貨幣许饿，以推動(dòng)國(guó)際間貨幣流動(dòng)性。Bancor協(xié)議不同于中心化交易所撮合交易機(jī)制童太，不依賴雙邊需求匹配米辐，而主張多邊清算與異步價(jià)格機(jī)制，其意義在于解決token長(zhǎng)尾效應(yīng)流通性差的問題书释，使得小眾token不再小眾。
三赊窥、原理
Bancor協(xié)議的業(yè)務(wù)邏輯是允許開發(fā)者通過智能合約設(shè)定特定價(jià)格系數(shù)爆惧，抵押儲(chǔ)備金發(fā)行代幣的過程。允許用戶支付符合ERC 20 代幣標(biāo)準(zhǔn)的token兌換要發(fā)行的代幣锨能，支付的token作為抵押金放入資金池用扯再，賣出的代幣贖回抵押金，同時(shí)智能合約銷毀代幣址遇。抵押儲(chǔ)備金需符合ERC 20 代幣標(biāo)準(zhǔn)熄阻，可以是一種，也可以是多種倔约，一般以ETH為主秃殉。
1.協(xié)議構(gòu)成要素：
connector（連接器）：用于兌換token的橋梁。
connector token（連接器代幣）：抵押資產(chǎn)，儲(chǔ)備金钾军。
smart token（智能代幣）：要發(fā)行的代幣鳄袍。
cw（onnector weight 連接器權(quán)重）：原CRR 恒定儲(chǔ)備金比例，相當(dāng)于準(zhǔn)備金比率吏恭，人為設(shè)定的常數(shù)拗小，不隨價(jià)格變化。
2.數(shù)學(xué)公式
在bancor的白皮書中有提高樱哼，smart token的價(jià)格公式為：
Price=connector Balance/(smartToken supply*CW)
connector balance就是connector token以下用R表示哀九，smart token‘s supply?用S表示，CW是連接權(quán)重用F表示, smart token的價(jià)格用P表示搅幅，則得到P=R/SF?阅束。當(dāng)用戶想購(gòu)買smart token，用dS表示盏筐，那么該用戶就需要支付PdS围俘，而用戶正是connector token作為支付貨幣，因此connector balance總量增加琢融，用dR表示界牡，則 dR=?PdS
所以有：
dR=d(FSP)，d(FSP)=Fd(SP)漾抬，F(xiàn)d(SP)=F(SdP+PdS)
故：
dR=d(FSP)=Fd(SP)=F(SdP+PdS)
繼續(xù)推倒得出：
PdS(1/F-1)=Sdp
設(shè)?α = 1/F - 1宿亡，則有：
已知當(dāng)前smart token供應(yīng)量、初始價(jià)格 P0與初始供應(yīng)量?S0?最終得到：
3.智能合約實(shí)現(xiàn)原理
用戶支付ETH購(gòu)買smart token過程纳令，智能合約的步驟如下：
a.發(fā)行ether token：connector接收用戶的ETH挽荠，發(fā)行等額的etherToken，其符合ERC20 代幣標(biāo)準(zhǔn)平绩，與ETH 1:1等比圈匆。
b.兌換smart token：用etherToken通過CW兌換smart token。
c.發(fā)送smart token：把smart token發(fā)送到用戶地址捏雌。
在智能合約的具體實(shí)現(xiàn)中跃赚，connector實(shí)際上拆分兩個(gè)角色Bancor Converter和Bancor Network，分別對(duì)應(yīng)兩個(gè)智能合約性湿。
用戶賣出smartToken贖回ETH纬傲，智能合約的步驟如下：
a.合約把用戶賣出的smartToken發(fā)送到Bancor Network；
b.在Bancor Network中銷毀smart Token肤频，并計(jì)算出等額價(jià)值的ether Token叹括，再將這些ether Token發(fā)送到Bancor Network;
c.Bancor Network再將etherToken兌換成eth送給用戶。
