貨幣理論：貨幣對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響機(jī)制
1.費(fèi)雪：傳統(tǒng)貨幣數(shù)量論
2.凱恩斯：流動(dòng)性偏好理論
3.弗里德曼：現(xiàn)代貨幣數(shù)量論

傳統(tǒng)貨幣數(shù)量論
貨幣數(shù)量說：以貨幣的數(shù)量及其變動(dòng)來說明貨幣的價(jià)值或一般物價(jià)水平及其變動(dòng)的一種理論
貨幣數(shù)量的任何變動(dòng)瓣喊，都將引起一般物價(jià)水平作同方向坡慌、等比例的變動(dòng)
費(fèi)雪現(xiàn)金交易說：現(xiàn)金交易方程 M×V=P×T
貨幣數(shù)量×貨幣流通速度（常數(shù)）=一般物價(jià)水平×商品與勞務(wù)交易量（常數(shù)）
劍橋?qū)W派現(xiàn)金余額說：劍橋一般方程式 M=k×P×y
貨幣數(shù)量=以貨幣形式持有的財(cái)富或收入所占的比例×一般物價(jià)水平×實(shí)際產(chǎn)出（常數(shù)）
現(xiàn)金交易說和現(xiàn)金余額說比較
不同之處：
1.貨幣數(shù)量含義不同
現(xiàn)金交易說貨幣是流通中的貨幣，是一定時(shí)期貨幣流通量
現(xiàn)金余額說的貨幣處于停息狀態(tài)藻三，是一定時(shí)點(diǎn)貨幣存量
2.對(duì)經(jīng)濟(jì)主體的意志在決定貨幣需求中的作用的認(rèn)識(shí)不同
現(xiàn)金交易說是機(jī)械的數(shù)量說洪橘，認(rèn)為貨幣的需求只是被動(dòng)地適應(yīng)貨幣的供給
現(xiàn)金余額說強(qiáng)調(diào)人們主觀意志的作用
3.對(duì)貨幣職能的認(rèn)識(shí)不同
現(xiàn)金交易說認(rèn)為貨幣只有流通手段和支付手段職能
現(xiàn)金余額說認(rèn)為貨幣還有價(jià)值儲(chǔ)藏職能
4.宏觀貨幣需求與微觀貨幣需求的不同
現(xiàn)金交易說考察的是宏觀的貨幣需求總量
現(xiàn)金余額說考察的是微觀經(jīng)濟(jì)主體的貨幣需求，重視人們持有貨幣的動(dòng)機(jī)

相同或相似之處：
1.基本結(jié)論相同棵帽，都認(rèn)為貨幣數(shù)量的變動(dòng)將導(dǎo)致一般物價(jià)水平同方向等比例的變動(dòng)
2.方程式的實(shí)質(zhì)相同：V與k互為倒數(shù)熄求，流量與存量可以相互轉(zhuǎn)化

將貨幣流通速度V視為常數(shù)

流動(dòng)性偏好理論
貨幣流通速度不是常數(shù)
貨幣數(shù)量說只有在充分就業(yè)，產(chǎn)量一定下才有可能成立逗概，并且具備以下條件：貨幣只有交易媒介職能弟晚，沒有價(jià)值貯藏職能；有效需求必須與貨幣數(shù)量等比例增長(zhǎng)逾苫，決定于流動(dòng)性偏好函數(shù)卿城、資本邊際效率、消費(fèi)函數(shù)形態(tài)
流動(dòng)性偏好：人們普遍具有的喜歡持有雖沒有收益铅搓，但可靈活周轉(zhuǎn)的貨幣的心理傾向瑟押，實(shí)際上指人的貨幣需求
1.交易動(dòng)機(jī)
貨幣所具有的交易媒介職能，可以用于完成日常交易
貨幣需求的交易部分與收入成比例
2.預(yù)防動(dòng)機(jī)
人們?yōu)榱藨?yīng)付意外發(fā)生的支出狸吞，為了不錯(cuò)過意外的有利的購買機(jī)會(huì)以及為了償付未來債務(wù)而持有一定數(shù)量的貨幣勉耀，持有貨幣不僅用于當(dāng)期交易，還用于預(yù)防意料之外的需求
預(yù)防性貨幣余額的數(shù)量主要取決于人們對(duì)未來交易規(guī)模的預(yù)期蹋偏，這些交易與收入成比例便斥。因此這部分需求也主要決定于收入的數(shù)量，且與收入的數(shù)量成正比
交易動(dòng)機(jī)和預(yù)防動(dòng)機(jī)的貨幣需求都是對(duì)交易媒介需求威始，且與交易數(shù)量成正比枢纠，故合稱交易性貨幣需求
3.投機(jī)動(dòng)機(jī)
如果預(yù)期利率上升，債券價(jià)格下跌黎棠，資本利得為負(fù)晋渺，預(yù)期利率上升幅度如果足夠大，債券預(yù)期回報(bào)率為負(fù)脓斩，人們更愿意用貨幣來貯藏財(cái)富
利率會(huì)趨于某個(gè)正常值木西，利率低于正常值，則預(yù)期未來利率上升随静，貨幣需求上升八千；利率高于正常值，則預(yù)期未來利率下降燎猛，貨幣需求下降
投機(jī)動(dòng)機(jī)的貨幣需求與利率水平負(fù)相關(guān)

流動(dòng)性偏好函數(shù)Md/P=f(i,Y)（實(shí)際貨幣余額）
貨幣流動(dòng)速度V=Y/f(i,Y)
貨幣流通速度并不是常數(shù)
1.收入水平既定恋捆，利率上升激勵(lì)人們減少持有的實(shí)際貨幣余額，貨幣流通速度上升
2.預(yù)期未來正常利率水平上升重绷，貨幣需求增加沸停，貨幣流通速度下降

流動(dòng)性陷阱：當(dāng)市場(chǎng)利率已降到一個(gè)極低的水平時(shí)，人們投機(jī)動(dòng)機(jī)的貨幣需求趨于無窮大昭卓，即使貨幣供給再增加愤钾，也將被人們投機(jī)動(dòng)機(jī)的貨幣需求所吸收，從而市場(chǎng)利率不再下降

凱恩斯流動(dòng)性偏好理論進(jìn)一步發(fā)展
1.交易需求
即使處于交易目的而持有的貨幣余額候醒，對(duì)利率水平也很敏感
利率較高時(shí)绰垂，獲取債券利息收益高于成本，人們將持有更多債券更少現(xiàn)金火焰，從而貨幣需求減少
貨幣的交易需求與利率負(fù)相關(guān)
鮑威爾模型：交易量增加1%劲装，交易動(dòng)機(jī)的貨幣需求增加0.5%，利率上升1%（不是100個(gè)基點(diǎn)）昌简，交易動(dòng)機(jī)的貨幣需求就減少0.5%
2.預(yù)防需求
利率上升占业，持有預(yù)防性貨幣余額的機(jī)會(huì)成本增加，貨幣持有余額下降
貨幣的預(yù)防需求與利率負(fù)相關(guān)
3.投機(jī)需求
托賓：人們將同時(shí)持有債券和貨幣纯赎，降低資產(chǎn)組合的總風(fēng)險(xiǎn)水平
托賓資產(chǎn)選擇理論
理論基礎(chǔ)：Hicks投資分散化分散風(fēng)險(xiǎn)谦疾，Markowitz資產(chǎn)組合理論
基本方法：均值-方差分析

現(xiàn)代貨幣數(shù)量理論
貨幣需求的決定因素
1.總財(cái)富：制約人們貨幣需求量的規(guī)模變量，分為人力財(cái)富與非人力財(cái)富犬金，用恒久性收入來代表
2.人力財(cái)富與非人力財(cái)富的比例：人力財(cái)富占總財(cái)富比例越大念恍，貨幣需求就相對(duì)越多
3.貨幣及其他資產(chǎn)的收益：其他資產(chǎn)的收益是人們持有貨幣的機(jī)會(huì)成本六剥，其他資產(chǎn)收益率越高，貨幣需求越少峰伙，主要有債券預(yù)期收益率疗疟、股票預(yù)期收益率、實(shí)物資產(chǎn)預(yù)期收益率
貨幣本身收益可抵消持有貨幣機(jī)會(huì)成本
4.影響貨幣需求其他因素
貨幣需求函數(shù)M=f(P,rb,re,rm,1/P·dP/dt,w,Y, u)
P物價(jià)水平瞳氓，rb債券預(yù)期收益率策彤，re股票預(yù)期收益率，rm貨幣預(yù)期收益率匣摘，1/P·dP/dt實(shí)物資產(chǎn)預(yù)期收益率店诗，w非人力財(cái)富占總財(cái)富比例，Y名義恒久性收入音榜，u其他因素
M是關(guān)于P和Y的一階齊次函數(shù)
實(shí)際貨幣需求函數(shù)M/P=f(rb,re,rm,1/P·dP/dt,w,Y/P, u)
M/P=f(Yp,rb-rm,re-rm,πe-rm)
貨幣需求與永久性收入正相關(guān)庞瘸，與債券、股票赠叼、商品相對(duì)貨幣的預(yù)期收益率負(fù)相關(guān)
貨幣回報(bào)率rm與銀行提供的服務(wù)恕洲、貨幣余額的利息收入有關(guān)

傳統(tǒng)貨幣數(shù)量理論與現(xiàn)代貨幣數(shù)量理論
聯(lián)系：
1.前者是后者的理論淵源
2.后者是前者的重大發(fā)展和重新表述
區(qū)別：
1.理論性質(zhì)：前者是貨幣價(jià)值理論或物價(jià)理論，后者是貨幣需求理論
2.貨幣流通速度：前者假設(shè)其為常數(shù)梅割，后者認(rèn)為其是穩(wěn)定可觀測(cè)函數(shù)
3.決定貨幣需求的收入：前者中的收入是不穩(wěn)定的現(xiàn)期收入霜第，后者的收入是穩(wěn)定的恒久性收入
4.貨幣數(shù)量變動(dòng)的結(jié)果：前者認(rèn)為可以引起物價(jià)水平的等比例變動(dòng)，后者認(rèn)為其引起名義收入的變動(dòng)户辞，短期內(nèi)實(shí)際產(chǎn)出也變動(dòng)

弗里德曼理論與凱恩斯理論比較
1.將許多資產(chǎn)視作貨幣等價(jià)物泌类，重要意義的利率不止一種
2.將貨幣和商品視為替代品，貨幣數(shù)量變動(dòng)可能對(duì)總支出產(chǎn)生直接影響
3.不認(rèn)為貨幣的預(yù)期回報(bào)率是一個(gè)常數(shù)底燎，利率上升銀行會(huì)吸收存款擴(kuò)大貸款規(guī)模刃榨，rb-rm穩(wěn)定，因此利率變動(dòng)對(duì)貨幣需求幾乎沒有影響
4.本質(zhì)上双仍，永久性收入是決定貨幣需求的主要因素Md/P=f(Yp)
5.貨幣需求的隨機(jī)波動(dòng)很小枢希，可對(duì)貨幣需求作出準(zhǔn)確觀測(cè)，貨幣流通速度V=Y/f(Yp)也可以觀測(cè)
6.貨幣供給仍是決定名義收入的主要因素
7.可以解釋貨幣流通速度的順周期現(xiàn)象

實(shí)證分析結(jié)果
貨幣需求對(duì)利率敏感朱沃，但沒有證據(jù)表明出現(xiàn)過流動(dòng)性陷阱
長(zhǎng)期內(nèi)支持貨幣需求函數(shù)穩(wěn)定性苞轿，但金融創(chuàng)新改變貨幣內(nèi)涵使得貨幣需求函數(shù)不穩(wěn)定