VC投資会烙,金額除以占比等于估值。明確了其中兩個韭赘,就算出第三個缩滨。這個等式的邏輯關(guān)系,比絕對數(shù)字重要很多泉瞻,但投資人和創(chuàng)業(yè)者很容易追求與這個邏輯關(guān)系無關(guān)的因素:比如脉漏,一定要一個整數(shù)。比如袖牙,比例上要取整侧巨。權(quán)且當做是一種談判說辭吧,如果真的較真鞭达,就有點得不償失了刃泡。
我最關(guān)心的,也是建議創(chuàng)業(yè)者去關(guān)心的碉怔,是金額和估值背后的心理暗示。這兩個數(shù)字雖然在一個等式里禁添,但是代表了截然不同的心理暗示:
金額代表的是信心(Confidence):
一方面撮胧,因為如果公司掛了,損失的是全款老翘,金額代表的是downside芹啥,信心十足,就敢多放铺峭,不足墓怀,就少放。
另一方面卫键,公司發(fā)展很好傀履,翻倍的基礎(chǔ)在于金額,1塊錢翻十倍莉炉,不如10塊錢翻3倍來得多钓账,這是upside的考慮。
估值代表的是期待(Expectation):
一方面絮宁,如果期待這個公司未來能是10億美金梆暮,那么無論是5億美金,3億美金绍昂,1000萬美金啦粹,100萬美金估值偿荷,投進了去,從心理預期上唠椭,都是認為是賺到的跳纳,就是倍數(shù)多少的問題。
估值給的高泪蔫,就是代表了投資人認為公司將來估值能夠更高棒旗,這個背后就是期待。
最后撩荣,雖然占比不是投前最關(guān)鍵的心理因素铣揉,但是是影響到投后的,占比代表的是參與感(Engagement):
如果占比很少餐曹,事實上不會有董事席位甚至觀察員席位逛拱,心理上,也會覺得只是看個牌台猴,無關(guān)緊要朽合。
無論估值高低,占比少饱狂,肯定是意味著參與感的降低曹步。當然,畢竟有些公司融資休讳,上來就是好幾億美金的大案子讲婚,如果本身給了很多金額,或者估值期待很高俊柔,那么會側(cè)面提高參與感筹麸,但是并不是決定性因素。
所以雏婶,我們?nèi)ビ^察物赶,無論是競爭對手的融資新聞,或者是你收到的VC給的TS留晚,或者是你作為VC投資人你準備如何給一個項目開價酵紫,內(nèi)心的OS都可以被這三個數(shù)字所展現(xiàn)。
我畫一個2X2的Matrix错维,來提供一個給大家歸納分析的工具:
高估值憨闰,大金額,代表著VC為此下了重注且極度看好需五。
高估值鹉动,小金額,代表著VC更主要是參與一下且也看好宏邮。
低估值泽示,大金額缸血,代表著VC看中這個公司有信心能做好。
低估值械筛,小金額捎泻,代表著VC的一種觀望試試的心態(tài)。
(這里的小金額是相對于不同階段的埋哟,一個A輪2000萬美金估值的deal里笆豁,100萬美金肯定是小額。一個天使估值300萬美金赤赊,那么100萬美金是大金額闯狱,這么來看。當然也不排除有時候是因為VC沒有搶到份額抛计,被迫擠一擠哄孤,或者是本身deal size很大,VC一口氣吃不下來吹截,單個deal的金額有天花板瘦陈,這些情況都會與本身心理的信心和預期稍有不一致,也是正常的)
ps 這個模型還可以不斷完善波俄,比如金額和估值的負數(shù)象限晨逝,其實是退出(exit)甚至是downround情況的表示,是另一場景下的心理暗示懦铺,我會再寫一篇來闡述咏花。