1.生態(tài)鏈
首先窒盐，我們看一個(gè)草原上的生態(tài)鏈，草——羊——狼钢拧。草生長看天蟹漓，羊生長靠吃草，狼生長靠吃羊源内。
水草豐茂葡粒，那么以草為生的羊就能夠大量繁衍，進(jìn)而以羊?yàn)樯睦且灿辛舜罅康氖澄锬さ觥e處的羊知道這片草原水草豐茂嗽交，大量的遷徙過來，并在這里快速繁衍颂斜。別處的狼知道這片草原羊多了夫壁，也大量遷徙過來，除了那些跑得快的羊沃疮，其他的都會(huì)被吃掉盒让，然后狼沒有食物，為了生存忿磅，只能換一片草原糯彬，或者等跑得慢的羊重新生長出來。
在股市中葱她，水草豐茂就代表著牛市的到來撩扒，此時(shí)不管是狼還是羊，大師還是韭菜吨些，都能夠獲得自己想要的搓谆。此時(shí)不管是優(yōu)秀的策略還是普通的策略，甚至沒有策略豪墅，都能獲益泉手。接著，大量的韭菜進(jìn)場偶器，同時(shí)一些聰明的投資者也進(jìn)場斩萌，不過相對于韭菜，數(shù)量就沒有那么多屏轰。此時(shí)颊郎，韭菜拼著市場的上漲獲益，聰明的投資者在通過韭菜獲得超過市場的收益霎苗。
2.策略失效
如果說一個(gè)優(yōu)秀的策略是狼的話姆吭，那么羊就是它的對手盤，而草就是市場環(huán)境唁盏。
如果這個(gè)優(yōu)秀的策略被發(fā)現(xiàn)可以大量獲益内狸，那么肯定會(huì)受到歡迎检眯，然后大量的資金就會(huì)涌入，進(jìn)而擠占對手盤的生存空間昆淡，最終把對手盤消滅锰瘸。
一個(gè)明顯的例子就是分級基金的溢價(jià)套利，在牛市的時(shí)候瘪撇，雖然有大量的韭菜買入了分級B获茬，抬升了分級B的價(jià)格，但是也抵不過溢價(jià)套利者太多倔既，溢價(jià)迅速被磨平恕曲，甚至可能變成折價(jià)，導(dǎo)致虧損渤涌。策略的生存空間因?yàn)榇罅康耐虿僮鞅谎杆贁D壓佩谣，這是來自內(nèi)部競爭導(dǎo)致的策略失效。
就像草的減少會(huì)讓狼很難吃到羊一樣实蓬，策略也受到外部環(huán)境的影響茸俭。
例如，熊市中分級基金套利策略不再有用安皱，之前很有效的均線策略调鬓，隨著股指期貨的開通，漸漸變得沒有那么有效酌伊。這是由于外部環(huán)境變化導(dǎo)致的策略失效腾窝。?
3.目前兩個(gè)有效而受歡迎的策略
這讓我想起現(xiàn)在比較火熱的兩個(gè)策略：
一個(gè)是二八輪動(dòng)策略。市場就這么大居砖，流動(dòng)性有限虹脯，當(dāng)大量的資金流入之后，會(huì)不會(huì)因?yàn)閮?nèi)部競爭的原因?qū)е聦κ直P消失奏候，進(jìn)而策略失效循集？（貌似今年二八輪動(dòng)被反復(fù)打臉）
另外一個(gè)是小市值策略。在中國小盤股被熱炒蔗草，主要是IPO審批較為嚴(yán)格咒彤，眾多公司的上市需求得不到滿足。小市值公司的殼資源因此變成了香餑餑咒精。但是一旦注冊制開放了蔼紧，將有上市需求的公司大量放進(jìn)來，那么小盤股是否還會(huì)被熱捧狠轻？（雖然注冊制沒有開放，但是目前IPO審批已經(jīng)加快了步伐）
4.以進(jìn)化來適應(yīng)變化
進(jìn)化會(huì)產(chǎn)生是因?yàn)樽兓肋h(yuǎn)存在彬犯。狼想要吃到跟多的羊向楼，會(huì)變得更聰明查吊；羊想要避免被狼吃，會(huì)跑的更快湖蜕。
符合自然選擇適者生存的不僅僅是狼和羊逻卖，同樣也包括我們投資的策略。策略的模型需要隨著內(nèi)外環(huán)境的變化而進(jìn)化昭抒，否則策略將因?yàn)椴辉龠m應(yīng)市場的環(huán)境而消亡评也。最后引用書中的一句話：
在市場中，每個(gè)個(gè)體的預(yù)測模型要與其他所有人的模型競爭灭返，勝利才能存活下來盗迟，而這個(gè)過程的反饋結(jié)果導(dǎo)致一些模型被改變，一些模型消失了熙含。
【參考圖書】
書名：《查理.芒格的智慧投資的格柵理論》
作者：[美] 羅伯特G.哈格斯特朗
譯者：鄭磊 袁婷婷 賈宏杰
出版社：機(jī)械工業(yè)出版社
ISBN：9787111496465
