這時停蕉，社會上流通的貨幣不僅是天然的金銀或者價值符號，還包括銀行創(chuàng)造的由對乙的債權衍生出來的“債權貨幣”慧起，于是流通的貨幣總量既包括原有的貨幣，也包括“債權貨幣”完慧。假設經(jīng)濟中原有1000元價值符號在流通剩失，現(xiàn)在就變成（1000+95+5=）1100元在流通了册着。而且在乙的債權到期以前，這95元的“債權貨幣”會一直流通下去演熟。換句話說，秋收以前一直是1100元芒粹，乙償還100元貸款后回到1000元。為了區(qū)別與新創(chuàng)造出來的“債權貨幣”化漆，我們把原先的1000元價值符號稱為基礎貨幣钦奋，銀行創(chuàng)造得由對乙的債權衍生出來的100元稱為“債權貨幣”或者“信用貨幣”，兩者合計1100元稱為廣義貨幣付材。

新創(chuàng)造出來100元“債權貨幣”與原先的1000元基礎貨幣一樣流通。比如甲把銀行貼現(xiàn)獲得的95元交給丙厌衔，丙就可以用這95元去購買商品，或者存進銀行裸弦。乙的債務與丙沒有任何關系。丙可以把這些錢購買丁的商品或者勞動理疙，甚至贈與丁。丁的賬戶上多了95元泞坦，某丙的賬戶減少95元窖贤。但是對全社會來講，這95元還是存在于銀行賬戶上的贰锁。也就是說赃梧，丁完全可以用這95元買東西。銀行的5元利潤也可一樣流通豌熄。

對銀行來說授嘀，只要不出現(xiàn)同時提現(xiàn)，就可以不斷向外借錢锣险。反正借出去的現(xiàn)金蹄皱，很快也會存回來览闰。用支票的話，現(xiàn)金連金庫都不必出巷折。在這個例子里面压鉴，把這95元的記賬從乙倒到甲，再從甲倒到丙锻拘，從丙倒到丁。95元的流動署拟，不過就是賬本上面來回沖銷⊥裨祝現(xiàn)金的唯一用處，就是應對臨時提現(xiàn)的要求推穷。

由于貸款業(yè)務心包，銀行負債（也就是存款總量）往往遠遠高于庫存現(xiàn)金，兩者的差額就是貸款余額缨恒。這種情況起源銀行券時代÷痔可以認為銀行券是不記名的可轉讓活期存單骗露，銀行給儲戶記賬與發(fā)行銀行券大同小異。如果有一兩銀子就發(fā)行一兩銀票血巍，這樣的銀行券是百分之百儲備的銀行券萧锉。正常情況下，沒有銀行百分之百儲備發(fā)行述寡。超發(fā)的部分多由于貸款產(chǎn)生柿隙。如果一家銀行有1萬兩庫存白銀（學名準備金），5000兩貸款余額鲫凶，就會發(fā)行1.5萬兩銀票禀崖。

如果每一筆貸款都順利收回，那么一筆貸款放出去螟炫，對應的銀票進入流通波附，貸款到期收回銀票，對應的銀票退出流通昼钻。隨著一筆筆貸款不斷被放出去掸屡，收回來，不斷有銀票投入流通然评，也不斷有銀票退出流通仅财。如果沒有人聚斂財富，每個持有人都是過手財神碗淌，銀票經(jīng)過環(huán)環(huán)接力最終回到銀行盏求。超發(fā)的5000兩銀票雖然多抖锥，但是在滾動之中，不會惹出麻煩风喇。個別儲戶提現(xiàn)宁改，銀行是不在乎的。個別儲戶提出來的銀子魂莫，很快也會輾轉再存回來还蹲。很難想象持有銀票的儲戶集體停下手中的交易，去銀行提現(xiàn)白銀耙考。相比白銀谜喊，銀票有種種優(yōu)勢，在巨額交易之中倦始，這種優(yōu)勢更加明顯斗遏。就算付款人要到銀行提現(xiàn)白銀，然后用白銀付款鞋邑，收款人還未必要呢——誰知道這些白銀摻不摻假诵次，足不足額？再說收下以后枚碗，自己還要雇運鈔車送銀行逾一。收款人會要求付款人把這些白銀先送銀行，然后拿銀票來付賬肮雨。所以遵堵，除非儲戶信不過銀行，并停止全部巨額交易怨规，否則這種事情是不會發(fā)生的陌宿。但是，如果貸款成了壞賬波丰，對應的銀票不能順利回流壳坪，這就麻煩了。這些銀票回不來就意味著掰烟，持有人并沒有付款或償還貸款的壓力弥虐。他們可能持幣觀望，也可能用這些銀票提現(xiàn)媚赖。不良貸款越積越多霜瘪，無法順利回收的銀票不斷增加，銀行的風險就越來越大惧磺。

只要庫里有壓庫現(xiàn)金就可以不斷放債颖对。沒有現(xiàn)金也不必驚慌，可以隨時變現(xiàn)的有價證券（比如國債）也行磨隘，土地也行缤底，甚至鹽也行顾患，只要有壓庫的財物就行。只要有這些東西壓庫个唧，銀行就能保持信用江解，企業(yè)就會樂于接受銀行的支票或銀行券（其實就是接受銀行的借據(jù)），也會樂于把錢借給銀行（就是去銀行存款）徙歼。至于你信不信犁河，我反正相信——銀行有這么多財產(chǎn)不會不承認自己對外的債務。我相信銀行魄梯，我就把錢借給銀行桨螺，我也敢收銀行的借據(jù)。這部分壓庫的現(xiàn)金酿秸，就是銀行的準備金灭翔。沒有央行以前，全部存在各個銀行的金庫里辣苏，有了央行以后肝箱，要把其中的大部分存在央行的金庫里商乎。央行會要求各個銀行按照存款總量和一個比率把大部分現(xiàn)金存在自己的金庫里矢腻，這就是法定準備金。余下的現(xiàn)金可以存在商業(yè)銀行自己的金庫中應對隨時小規(guī)模的提現(xiàn)尘分，也可以存在央行的金庫中吃利息糊治。如果存在在央行金庫中唱矛，就是超額準備金罚舱。事實上井辜，大多數(shù)情況下，只要社會穩(wěn)定管闷，銀行會把絕大部分庫存現(xiàn)金存放在央行的金庫中粥脚，只留下極少部分在自己的金庫中準備應對提現(xiàn)。畢竟包个，只有極少數(shù)儲戶才去銀行提現(xiàn)刷允，絕大多數(shù)的商品流通都不需要現(xiàn)金，巨額交易只是各個大企業(yè)賬戶余額之間的此消彼長碧囊。

如果甲树灶、乙、丙不在同一家銀行開戶糯而，那么事情會稍微復雜一些天通。比如乙向A銀行申請100元貸款，甲在B銀行開戶熄驼。乙把A銀行的100元的支票給甲像寒，甲把這張支票存入自己在B銀行的賬戶烘豹，那么就會出現(xiàn)資金跨行流動。A銀行要為B銀行提供100元現(xiàn)金诺祸，也就是100元的準備金携悯。沒有央行的時代，A銀行要用運鈔車給B銀行送去100元（在貴金屬時代就是送去若干金銀）筷笨，否則B銀行就不會承認A銀行的支票憔鬼，乙就不能用A銀行貸款償付甲的貨款。在央行時代奥秆，就變成A銀行在央行的賬戶中減少100元逊彭，B銀行在央行的賬戶中增加100元。如果丙在A銀行開戶构订，甲購買丙的面包的話侮叮，那么這100元的準備金還會從B銀行流回來。企業(yè)之間的彼此沖銷悼瘾、軋平債務的行為囊榜，推動銀行之間沖銷、軋平債務亥宿。如果這些貨幣不能流回來卸勺，A銀行在央行的賬戶上的存款低于法定準備金甚至出現(xiàn)虧空，只能向B銀行借準備金烫扼，也就是同業(yè)拆借∈锴螅現(xiàn)金流動不暢時，同業(yè)之間的拆借行為必然激增映企，直接后果就是同業(yè)拆借利率暴漲悟狱。這是金融危機的一個信號。這是后話堰氓，暫且不提挤渐。

“無可爭辯的事實是，今天你在A那里存入的1000鎊双絮，明天又會付出浴麻，在B那里存入。后天又由B付出囤攀，在C那里存入软免，依此類推，以至無窮焚挠。這樣膏萧，同一個1000鎊貨幣可以通過一系列的轉手，成倍地增長為一個絕對無法確定的存款總額。因此向抢，聯(lián)合王國全部存款的9/10认境，除了記在銀行家的賬簿上，由他們進行結算外挟鸠，很可能根本不存在叉信。……例如蘇格蘭的情形就是這樣艘希，在那里硼身，貨幣流通額從來不超過300萬鎊，但存款卻有2700萬鎊覆享。如果不發(fā)生向銀行提取存款的風潮佳遂，只要同一個1000鎊反復流回，就能夠同樣容易地抵銷一個同樣無法確定的金額撒顿。因為同一個1000鎊今天由某人用來抵銷他對某個零售商人的債務丑罪，明天由這個零售商人用來抵銷他對某批發(fā)商人的債務，后天由這個批發(fā)商人用來抵銷他對銀行的債務凤壁，依此類推吩屹，以至無窮；所以拧抖，同一個1000鎊可以從一個人手里轉到另一個人手里煤搜，從一家銀行轉到另一家銀行，抵銷任何一個可以想象的存款額唧席〔炼埽”[1]

銀行向外貸款越多，存款就越多淌哟，來自利息差額的利潤就越豐厚迹卢。銀行不但可以貸款給乙，還可以貸款給甲绞绒，貸款給乙賺5元婶希，貸款給甲也賺5元榕暇。于是蓬衡，銀行利潤、貸款余額和存款余額同步增長彤枢。另一方面狰晚，銀行準備金固定，銀行向外貸款越多缴啡，存款就越多壁晒，資金大規(guī)模流動跨行的幾率越大。銀行為了保證自己的客戶開出的支票能被同行接受业栅，就要越來越依賴于同業(yè)拆借秒咐。一旦銀行不能從同行那里拆借到現(xiàn)金谬晕，銀行的支票就不能被同行認可。不良貸款的幾率也就越大携取。這樣的銀行必然面臨擠兌攒钳。儲戶會紛紛提現(xiàn)，轉存其它銀行或者自己的保險柜雷滋。只要有貸款業(yè)務不撑，銀行的準備金必然低于存款總量。一旦擠兌晤斩，準備金很快就會告罄焕檬。剩下的就是來晚的客戶欲哭無淚，銀行倒閉破產(chǎn)澳泵。所以实愚，銀行不能為了追求利潤，無限放貸款兔辅。鮑魚龍蝦好吃但是吃多了也會撐死人爆侣。銀行必須讓貸款和庫存準備金的量保持一個相對合理的比例關系。超過這個比例關系就有危險了幢妄。

銀行的存款來自兩個渠道兔仰，一個是外來的現(xiàn)金，一個是自己發(fā)放的貸款衍生的存款蕉鸳。外來存款增加準備金乎赴，貸款衍生的存款則不增加。甲跨行存入銀行100元潮尝，銀行增加準備金100元榕吼，儲戶存款100元。乙貸款100元勉失，銀行準備金還是100元羹蚣，擁有貸款100元，存款余額變成200元乱凿。丙貸款100元顽素，銀行準備金依然是100元，擁有貸款200元徒蟆，存款余額變成300元胁出。依此類推，隨著銀行發(fā)放貸款的增加段审，銀行存款會不斷增加全蝶，如果沒有外來存款的話，準備金相對存款的比率會不斷下降。銀行會結合準備金的總量調節(jié)貸款總量抑淫，如果庫存現(xiàn)金總量下降或者貸款增長太快绷落，就要下調貸款規(guī)模。如果貸款總量短期內不容易縮減（比如有大量長期貸款）始苇，就要增加準備金的總量嘱函，也就是增加外來的現(xiàn)金。比如埂蕊，丁跨行存入100元現(xiàn)金往弓，銀行就可以從其它銀行調入100元現(xiàn)金，準備金變成200元蓄氧，存款余額變成400元函似，于是銀行的風險就會大大下降。所以喉童，銀行職員常有拉存款的任務撇寞，一方面存款多貸款就多利潤就豐厚，另一方面貸款多而準備金太少就有被擠兌的風險堂氯。

從前面分析中可以看出蔑担，銀行利用債權創(chuàng)造“債權貨幣”的過程，相對獨立于國家發(fā)行貨幣的過程咽白。顯然啤握，國家不能讓這樣的過程游離出自己的控制范圍。國家通過規(guī)定利息率晶框、準備金率和公開市場操作影響銀行發(fā)行“債權貨幣”的總量：央行把利率高了排抬，比如前文中的利率從5%提高到10%，乙可能覺得貸款不合算授段，于是就不貸款了蹲蒲。央行通過規(guī)定存款準備金率，也可以限制貸款的數(shù)量侵贵。如此就可以限制流通中的由債權轉化出來的貨幣的總量届搁。假設銀行在央行存款200元，存款準備金比率20%窍育，那么銀行存款總量的上限就是1000元卡睦，銀行放貸款的上限是（1000-200=）800元。如果準備金率提高到40%蔫骂，那么銀行存款的上限就是500元么翰，銀行能放貸款的上限是（500-200=）300元牺汤。這就是提升準備金控制流動性進而控制物價的理論依據(jù)辽旋。當然，這僅僅是理論上的想法，實踐中控制準備金必然導致某些人能貸款而某些人不能补胚，如果發(fā)展生產(chǎn)的人貸不到款码耐，而能夠貸到款的人用貸款去囤積居奇，那么這樣的控制流動性的結果與控制物價的目標必然是南轅北轍溶其。再說骚腥，下降準備金，銀行未必增加放貸瓶逃；提高準備金束铭，銀行放出的貸款總量也許仍在法定范圍內。公開市場操作就是央行發(fā)行債券厢绝，銀行覺得買央行債券的利息和和風險相比乙貸款更合算契沫，于是就用庫存現(xiàn)金買央行債券，同時減少貸款了（準備金下降昔汉，自然要減少放貸量）懈万。

[1]《資本論》第三卷