一． 5月11日發(fā)改委新批復(fù)40只境外債券額度
二. 5月2日至5月10日有17只新發(fā)行的離岸債券
三.?國(guó)內(nèi)5月11日有216只人民幣債券定價(jià)，多為銀行債券和城投債。
四. 美元因素
1. 10-YEAR Treasury 今晨報(bào)收益率 2.973
2. 美元指數(shù)今晨報(bào) 92.4458 略有下跌
五. 人民幣因素
1.? 5月11日CFETS人民幣匯率指數(shù)為97.59作瞄，按周漲0.07奕谭；BIS貨幣籃子人民幣匯率指數(shù)報(bào)100.64讹躯，按周漲0.20顶考；SDR貨幣籃子人民幣匯率指數(shù)報(bào)98.48，按周漲0.26并齐。
2. 本周（5月12日-18日）央行公開(kāi)市場(chǎng)有800億逆回購(gòu)到期漏麦，其中周一、周二况褪、周五均無(wú)逆回購(gòu)到期撕贞，周三、周四分別到期600億测垛、200億捏膨；無(wú)正回購(gòu)和央票到期。此外本周六（5月12日）有3925億MLF到期順延到下周一（5月14日）食侮。央行如何處理MLF引人關(guān)注号涯。
5月2日，央行公布的2018年4月中期借貸便利開(kāi)展情況顯示锯七，4月25日部分金融機(jī)構(gòu)使用降準(zhǔn)釋放的資金償還中期借貸便利9000億元链快。4月末中期借貸便利余額為40170億元。5月眉尸，中期借貸便利將到期1560億元域蜗。這意味著5月MLF到期規(guī)模未被完全置換，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示噪猾，5月MLF到期3925億霉祸，據(jù)此計(jì)算，提前償還的5月MLF到期量為2365億元袱蜡。
中國(guó)人民銀行4月17日決定丝蹭，從4月25日起，下調(diào)部分金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)坪蚁，這些金融機(jī)構(gòu)將使用降準(zhǔn)釋放的資金償還其所借央行的MLF奔穿。
中國(guó)金融期貨交易所研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙慶明認(rèn)為，過(guò)去幾年參考的MLF和SLF就是一種置換迅细。MLF和SLF有兩個(gè)明顯缺點(diǎn)：一是抬高銀行資金成本巫橄；二是只有部分銀行才能通過(guò)MLF和SLF“拿到”資金和流動(dòng)性。
新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東表示茵典，為防范金融風(fēng)險(xiǎn)湘换，央行自2016年一季度后多采取MLF等方式補(bǔ)充流動(dòng)性，但MLF無(wú)法完全替代降準(zhǔn)统阿。首先彩倚，MLF加劇流動(dòng)性分層。因MLF需要質(zhì)押品扶平，同大型金融機(jī)構(gòu)相比帆离，中小型金融機(jī)構(gòu)不易從央行獲得流動(dòng)性，只能從大型金融機(jī)構(gòu)獲得流動(dòng)性结澄。這樣哥谷，一則加劇流動(dòng)性分層現(xiàn)象岸夯，二則拉長(zhǎng)了金融產(chǎn)品鏈。其次们妥，MLF有時(shí)間期限猜扮，央行續(xù)作MLF又存在不確定性，這會(huì)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性的不穩(wěn)定預(yù)期监婶。降準(zhǔn)增加長(zhǎng)期資金供應(yīng)旅赢，有利于穩(wěn)定流動(dòng)性，銀行資金成本將有所降低惑惶。
沈建光認(rèn)為煮盼，MLF作為創(chuàng)新工具，可彌補(bǔ)金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性带污，但仍具有局限性僵控。MLF作為我國(guó)貨幣政策框架轉(zhuǎn)型重要設(shè)計(jì)。MLF其實(shí)帶有過(guò)渡性工具性質(zhì)刮刑。伴隨著利率市場(chǎng)化進(jìn)一步推進(jìn)喉祭，MLF不會(huì)無(wú)限制使用，規(guī)睦拙睿可能將受到控制泛烙。用降準(zhǔn)對(duì)沖MLF是貨幣政策框架轉(zhuǎn)型的標(biāo)志。
六． 宏觀因素
1. 新華網(wǎng)報(bào)道翘紊，今年的大蒜價(jià)格卻“狠”不起來(lái)蔽氨。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，4月帆疟，全國(guó)大蒜平均批發(fā)價(jià)每公斤5.44元鹉究，環(huán)比跌11.3%，同比跌59.9%踪宠，較近5年同期平均跌30%自赔。個(gè)別產(chǎn)區(qū)大蒜價(jià)格一度跌破十年來(lái)最低點(diǎn)。全國(guó)目光正看向大蒜之鄉(xiāng)——山東金鄉(xiāng)柳琢。金鄉(xiāng)種植收購(gòu)商胡秀軍預(yù)計(jì)绍妨，今年金鄉(xiāng)的總體產(chǎn)量較去年不會(huì)出現(xiàn)增產(chǎn)。今年行情低柬脸，現(xiàn)在鮮蒜才賣每斤6角左右他去，每畝鮮蒜產(chǎn)3000斤左右，曬干2000斤左右倒堕，按此價(jià)格算灾测，老百姓掙不了錢。
2. 中國(guó)證券網(wǎng)報(bào)道垦巴，6月1日媳搪，A股將納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)铭段。A股納入MSCI全球指數(shù)，這對(duì)A股進(jìn)入全球市場(chǎng)來(lái)說(shuō)具有里程碑式意義蛾号。首批將有235只大盤A股成為MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的成份股稠项。納入的第一步定于6月1日實(shí)施，比例為2.5%鲜结，該比例將于9月3日提高至5%。瑞銀證券估算活逆，首次納入有望為A股市場(chǎng)帶來(lái)185億美元凈流入精刷。這只是一個(gè)開(kāi)始，今后幾年A股在該指數(shù)中的比重會(huì)持續(xù)上升蔗候。
3. 中國(guó)新聞社報(bào)道怒允，中國(guó)國(guó)家信息中心副主任徐長(zhǎng)明透露，中國(guó)汽車市場(chǎng)是超大的市場(chǎng)锈遥，未來(lái)5年中國(guó)汽車市場(chǎng)還將有很大的增量空間纫事。徐長(zhǎng)明5月12日在2018中國(guó)汽車藍(lán)皮書論壇上表示，2000年汽車開(kāi)始大規(guī)模進(jìn)入中國(guó)百姓家庭所灸，進(jìn)入高速發(fā)展期丽惶，從200萬(wàn)輛規(guī)模發(fā)展到了2017年的2915萬(wàn)輛規(guī)模。徐長(zhǎng)明認(rèn)為爬立，中國(guó)市場(chǎng)對(duì)于全球各大汽車跨國(guó)公司來(lái)說(shuō)都是極為重要的钾唬。未來(lái)中國(guó)汽車市場(chǎng)還有一半左右的增長(zhǎng)空間，如果按2017年的量來(lái)算侠驯，還能增加1300萬(wàn)輛抡秆。徐長(zhǎng)明強(qiáng)調(diào)，中國(guó)已連續(xù)4年實(shí)現(xiàn)電動(dòng)汽車的高速增長(zhǎng)吟策，2017年新能源汽車產(chǎn)銷近80萬(wàn)輛儒士，除總量占據(jù)全球第一的地位之外，中國(guó)汽車電動(dòng)化還有一個(gè)趨勢(shì)檩坚，就是由完全的政策推動(dòng)逐步向消費(fèi)因素推動(dòng)轉(zhuǎn)變着撩，市場(chǎng)的因素在加重。
4. 證券時(shí)報(bào)網(wǎng)報(bào)道效床，5月12日下午睹酌，江西鷹潭首趟中歐班列在鷹潭鐵路口岸順利開(kāi)行。據(jù)了解剩檀，該趟班列共由41個(gè)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)集裝箱組成憋沿，滿載著價(jià)值300多萬(wàn)美元的汽車配件、日用品沪猴、服裝等物品辐啄。班列從鷹潭南站出發(fā)采章，經(jīng)滿洲里出境，終點(diǎn)為白俄羅斯首都明斯克壶辜，全程運(yùn)行大約11000公里悯舟，用時(shí)13天。
5. 中國(guó)老齡化進(jìn)程推著養(yǎng)老服務(wù)業(yè)急速前進(jìn)砸民，養(yǎng)老機(jī)構(gòu)如雨后春筍抵怎，數(shù)量急劇上升。國(guó)家認(rèn)監(jiān)委認(rèn)證專家組長(zhǎng)高輝岭参，目前養(yǎng)老機(jī)構(gòu)仍處于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)階段反惕，老年人所需要的服務(wù)能力還需要提升。
七．股市新聞
券時(shí)報(bào)報(bào)道演侯，近期債市不平靜姿染。隨著金融去杠桿的深入，市場(chǎng)流動(dòng)資金緊張的情況下秒际，即便是擁有較多融資手段的上市公司也出現(xiàn)不少債務(wù)違約現(xiàn)象悬赏。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，A股市場(chǎng)里負(fù)債率較高的上市公司并不少見(jiàn)娄徊，甚至有18只個(gè)股負(fù)債率超過(guò)100%闽颇。
剔除金融股外，截至5月11日嵌莉，滬深兩市共計(jì)有630只個(gè)股最新的資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)60%进萄。其中，*ST保千锐峭、*ST東電中鼠、*ST皇臺(tái)、*ST德奧沿癞、*ST眾和援雇、*ST天化、*ST南風(fēng)椎扬、*ST巴士惫搏、ST嘉陵、蓮花健康蚕涤、*ST龍力筐赔、樂(lè)視網(wǎng)、*ST吉恩揖铜、*ST昆機(jī)茴丰、一汽夏利、*ST廈華、*ST河化和*ST大唐等18家上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)100%贿肩。
近年來(lái)峦椰，靠投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效果已經(jīng)越來(lái)越差，隨著去杠桿的不斷深入汰规，各行業(yè)的盈利能力也出現(xiàn)了不同的變化汤功，在A股市場(chǎng)的表現(xiàn)更為明顯。
數(shù)據(jù)來(lái)源： Bloomberg & Wind
