>> ·視買股票如同買整個企業(yè)的一部分褪贵；
·構(gòu)建一個專注的营密、不經(jīng)常頻繁交易的投資組合凤类；
·僅僅投資于那些你明白的企業(yè)；
·在買入價格和公司長期價值之間揽惹，尋求一個安全邊際糜值。
>> “諾亞并不是等到下雨時才開始建造方舟塞琼∧矣剑”
>> 時間是優(yōu)秀企業(yè)的朋友入录，是劣質(zhì)企業(yè)的敵人
>> 每個人都必須在考慮自己的邊際效用和心理承受能力后，才能開始加入游戲晒夹。你必須將自己的天性和天分融入自己的投資策略中
>> 芒格說得好：“如果你不學(xué)習(xí)裆馒，這個世界將從你身邊呼嘯而去！”
>> 投資是經(jīng)過分析丐怯，可以承諾本金安全并提供滿意回報的行為喷好。不能滿足這些要求的就是投機。
>> 內(nèi)在價值是“取決于事實的價值”读跷。這些事實包括公司資產(chǎn)梗搅、利潤和分紅、未來的明確前景效览。
>> 他將“不要虧損”的理念分為與安全邊際有關(guān)的兩個部分：①以低于公司凈資產(chǎn)2/3的價格買入公司无切；②專注于低市盈率的股票。
>> 巴菲特投資方法12準(zhǔn)則
企業(yè)準(zhǔn)則
企業(yè)是否簡單易懂丐枉？
企業(yè)是否有持續(xù)穩(wěn)定的經(jīng)營歷史哆键？
企業(yè)是否有良好的長期前景？
管理準(zhǔn)則
管理層是否理性瘦锹？
管理層對股東是否坦誠籍嘹？
管理層能否抗拒慣性驅(qū)使？
財務(wù)準(zhǔn)則
重視凈資產(chǎn)回報率弯院，而不是每股盈利辱士。
計算真正的“股東盈余”。
尋找具有高利潤率的企業(yè)听绳。
每一美元的留存利潤颂碘，至少創(chuàng)造一美元的市值。
市場準(zhǔn)則
必須確定企業(yè)的市場價值椅挣。
相對于企業(yè)的市場價值头岔，能否以折扣價格購買到？
企業(yè)準(zhǔn)則
>> 企業(yè)應(yīng)該簡單易懂贴妻；企業(yè)應(yīng)該有持續(xù)穩(wěn)定的運營歷史切油；企業(yè)應(yīng)該有良好的長期遠景。
簡單易懂
>> 投資成功并不是靠你懂多少名惩，而是認(rèn)清自己不懂多少澎胡。“在自己的能力圈內(nèi)投資娩鹉，”巴菲特建議攻谁，“這并不是圈子多大的問題，而是你如何定義圈子的問題弯予∑莼拢”
良好的長期前景
>> 他定義特許經(jīng)營權(quán)企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)：①被需要或渴望；②無可替代锈嫩；③沒有管制受楼。
確定價值
>> 一個公司的價值決定于在其生存期間垦搬，預(yù)期產(chǎn)生的所有現(xiàn)金流，在一個合理的利率上的折現(xiàn)艳汽。
>> 巴菲特知道猴贰，如果能夠謹(jǐn)慎放貸和控制成本，銀行是個有利可圖的生意河狐。
>> “并非你用眼睛看到了什么米绕，而是你的心突然開悟了〔鲆眨”
>> “寧要模糊的正確栅干，不要精確的錯誤【桁簦”
>> 集中投資的精華之處在于：挑選幾只長期而言碱鳞，能產(chǎn)生超越平均水平回報的股票，將資金大量投在其上雏赦，在遭遇短期市場漩渦波動時劫笙，忍耐堅持。
>> 投資者的任務(wù)就是星岗，認(rèn)清哪些是不可知的因素與信息填大，并將其逐一排除，最后留下那些最有把握的俏橘。這就是在做概率的練習(xí)允华。
>> 巴菲特說：“我們所要做的全部就是，將盈利概率乘上可能盈利的數(shù)量寥掐，減去虧損的概率乘上可能虧損的數(shù)量靴寂。”
>> 巴菲特在這一過程中召耘，恰恰是運用了主觀可能性評估百炬，他說：“如果我遇到一個機會，有90%的可能賺3美元污它，同時有10%的可能虧9美元剖踊，那么2.70美元減去0.90美元，從數(shù)學(xué)上看衫贬，我還有1.80美元的賺頭德澈。”
>> 巴菲特從中學(xué)到了兩個重要的教訓(xùn)：第一固惯，耐心的價值梆造；第二，盡管股價的短期波動對公司價值沒什么影響葬毫，卻會引起投資人巨大的情緒不適镇辉。
>> 行為學(xué)家的研究結(jié)果指出屡穗，人們對于壞消息反映過度，對于好消息反應(yīng)遲鈍忽肛。心理學(xué)家將這種現(xiàn)象稱為過度反應(yīng)偏差
>> 心理賬戶的概念可以解釋為何人們不愿意賣出自己持有的爛股票鸡捐，因為在他們心里，只要沒有賣出麻裁，賬面損失就僅僅是賬面上的，并不是實際損失源祈。這幫助我們了解了風(fēng)險承受問題煎源，人們更愿意用意外之財去冒風(fēng)險。
>> 一年之后香缺，夏普提出了一個影響深遠的名詞——資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）手销，作為他的單因素模型高效投資組合的直接延伸。第一類風(fēng)險是整體的市場風(fēng)險图张，被他稱為“系統(tǒng)風(fēng)險”锋拖。系統(tǒng)風(fēng)險是貝塔，無法通過多元化的方式化解祸轮。第二類風(fēng)險是非系統(tǒng)性風(fēng)險兽埃，特別是個股風(fēng)險。不像系統(tǒng)性風(fēng)險适袜，這類非系統(tǒng)性風(fēng)險可以通過增加不同風(fēng)格的股票的多元化方式柄错，進行化解。
>> 在童年時代苦酱，巴菲特就對每個人宣稱自己在30歲之前會成為百萬富翁售貌，如果做不到就從奧馬哈最高的樓上跳下去。當(dāng)然疫萤，關(guān)于跳樓的部分是開玩笑颂跨，甚至他是否成為百萬富翁也沒有人當(dāng)真。今天扯饶，他的成就遠遠超出年輕時的目標(biāo)恒削，但熟悉他的人都知道，巴菲特根本不在意什么億萬富翁的生活方式帝际。他仍然住在1958年在奧馬哈買的老房子里蔓同，開著老款的美國車，喜歡吉士漢堡蹲诀、可樂斑粱、冰激凌等花樣美食，他唯一的癖好是他喜歡的私人噴氣飛機脯爪。他說：“并不是我喜歡錢则北，而是我喜歡看著它們增長矿微。”
>> 巴菲特告訴我們成功的投資不要求有高智商尚揣，或在商學(xué)院接受高等教育涌矢。最為重要的是性格，當(dāng)他談到性格時指的是理性快骗。理性的基石就是回望過去娜庇、總結(jié)現(xiàn)在，分析若干可能情況方篮，最終做出抉擇的能力名秀。簡而言之，沃倫·巴菲特就是這樣做的藕溅。
>> 財經(jīng)作家羅恩·切爾諾夫說：“金融體系是整個社會價值的反映匕得。
>> 在巴菲特的態(tài)度中，很容易發(fā)現(xiàn)這種和諧巾表，他總是樂觀汁掠、穩(wěn)健，每一天都神采奕奕地去上班集币。他說：“我擁有我想要的生活考阱，我熱愛每一天。我的意思是惠猿，我每天都跳著舞去上班羔砾，與那些我喜歡的人一起工作∨佳”
#加賀讀巴菲特#
