今天是什么日子

起床：4:15

就寢：21:57

天氣：

心情：心情很好治泥，每天都有好心情芹血。今天應(yīng)該是比較驚心動(dòng)魄的一天，成交額還是突破萬(wàn)億匕荸，已經(jīng)連續(xù)四十多天成交額突破萬(wàn)億了爹谭，A股4486只股票，3588只下跌榛搔，213只跌停诺凡，只有859只上漲东揣，48只漲停，上漲和下跌基本也遵循80/20法則腹泌，今天是80%的股票下跌嘶卧，我的持倉(cāng)下跌那也是應(yīng)有之景。現(xiàn)在對(duì)于股市的漲漲跌跌真的沒(méi)有太大的感覺(jué)凉袱，浮盈或者浮虧對(duì)我的影響也不大芥吟，我還是每天做自己該做的事，有錢(qián)了就移點(diǎn)到股票賬戶中专甩，碰到合適的機(jī)會(huì)钟鸵，合適的股票就買(mǎi)點(diǎn)，每天打開(kāi)賬戶看看有沒(méi)有打新涤躲，有就順手打打新棺耍，沒(méi)有就繼續(xù)做自己的事，想看看行情就打開(kāi)看一眼种樱，看過(guò)就結(jié)束了蒙袍，反正現(xiàn)在的心態(tài)比較好，知道這是虛幻的利潤(rùn)嫩挤，真實(shí)的利潤(rùn)在持倉(cāng)公司的經(jīng)營(yíng)之中害幅，即便是持倉(cāng)公司的經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)也有很多是虛幻的，更何況是由公允值變動(dòng)帶來(lái)的虛假利潤(rùn)呢岂昭！我們不應(yīng)該像會(huì)計(jì)準(zhǔn)則那樣以權(quán)責(zé)發(fā)生制來(lái)衡量自己的投資收益以现，而是應(yīng)該像稅務(wù)局那樣以收付實(shí)現(xiàn)制來(lái)衡量自己的投資收益，市值只是賬面價(jià)值约啊，而持倉(cāng)的內(nèi)在價(jià)值是你持倉(cāng)股票的數(shù)量叼风，乘以每股內(nèi)在價(jià)值，至于這個(gè)內(nèi)在價(jià)值是多少棍苹，基本不會(huì)每天都變動(dòng)，是由公司的經(jīng)營(yíng)決定的茵汰，公司經(jīng)營(yíng)好枢里，營(yíng)收有利潤(rùn)，利潤(rùn)有現(xiàn)金蹂午，并且不需要持續(xù)的大量現(xiàn)金投入栏豺，這樣的公司只能說(shuō)明不是一家壞公司，如果賺的都是真金白銀豆胸，并且能夠持續(xù)的賺錢(qián)奥洼，還不需要投入大量的資金，最好還能越來(lái)越賺錢(qián)晚胡，這樣的公司在基本面沒(méi)有變壞灵奖，股價(jià)沒(méi)有過(guò)度高估的情況嚼沿，我們持倉(cāng)不動(dòng)是最好的選擇。如果市場(chǎng)先生給機(jī)會(huì)瓷患，這樣的好公司還會(huì)大跌骡尽，那就是市場(chǎng)確定性的送錢(qián)機(jī)會(huì)，我們應(yīng)該把握住擅编。

當(dāng)前的A股市場(chǎng)攀细，上證綜指整體市盈率13.8倍PE，代表大盤(pán)藍(lán)籌的滬深300整體市盈率只有13.07倍PE爱态，整體上處于合理偏低的估值區(qū)間谭贪，現(xiàn)階段風(fēng)險(xiǎn)很小锦担；對(duì)于我持倉(cāng)的個(gè)股俭识，市盈率整體在5-8倍PE，屬于嚴(yán)重低估的股票吆豹，基本面都沒(méi)有問(wèn)題鱼的，現(xiàn)階段遇到的問(wèn)題也都不致命，我相信曾經(jīng)優(yōu)秀的同志們會(huì)戰(zhàn)勝困難痘煤，熬過(guò)寒冬凑阶，迎接溫暖的春天，相信曾經(jīng)優(yōu)秀的同學(xué)們繼續(xù)優(yōu)秀的概率還是很大的衷快，并且還是長(zhǎng)期持續(xù)的優(yōu)秀宙橱。在現(xiàn)階段嚴(yán)峻的市場(chǎng)環(huán)境中，我需要做的只是忍耐和等待蘸拔，有錢(qián)就補(bǔ)點(diǎn)倉(cāng)师郑，相當(dāng)于定投；沒(méi)錢(qián)至少我的非控股子公司還在一天24小時(shí)调窍，一年365天都在不停的為我賺錢(qián)宝冕，我即便睡覺(jué)的時(shí)候，我的非控股子公司還有那些員工都在為我賺錢(qián)邓萨，我只是等著一年領(lǐng)一次薪水就行了地梨，至少我也是拿年薪的股東；至少我每年都會(huì)有缔恳，只是有的年份稍微多點(diǎn)宝剖，有的年份稍微少點(diǎn)，但也不會(huì)差距特別離譜歉甚，畢竟大多數(shù)時(shí)候我的非控股子公司還是非常優(yōu)秀的万细，這就足夠了。

隨著時(shí)間的推移纸泄，我控制的非控股子公司越來(lái)越多赖钞，我控制的非控制子公司的數(shù)量越來(lái)越多腰素，它們給我一年一次的年薪也越來(lái)越多，并且它們給我發(fā)越多仁烹，我就控制它們更多耸弄，如此形成良性循環(huán)，想想真是一件美妙的事卓缰，現(xiàn)在我在五家非控股子公司拿年薪计呈，即便現(xiàn)在在每一家拿的不多，加起來(lái)也很客觀征唬，并且未來(lái)會(huì)越拿越多捌显，想想就美死了。也許這才是投資真正的秘密总寒。

紀(jì)念日：

叫我起床的不是鬧鐘是夢(mèng)想

年度目標(biāo)及關(guān)鍵點(diǎn)：

1.早起：4點(diǎn)30分前起床 最少265天扶歪；141/265;

2.跑步：慢跑最少1650公里；684/1650

3.寫(xiě)作：晨間日記最少300日摄闸；225/300

4.閱讀：紙書(shū)55本善镰；《一個(gè)投資家的20年? ?下冊(cè)》23/55

電子書(shū)25本；《巴菲特教你讀財(cái)報(bào)》7/25

5.每天閱讀紙書(shū)40頁(yè)最少220天年枕；89/220

6.每天用python編程30分鐘最少300天炫欺；33/300

每日反思對(duì)標(biāo)：

1.主動(dòng)積極?

2.以終為始?

3.要事第一

4.雙贏思維?

5.知己知彼?

6.統(tǒng)合綜效?

7.不斷更新

今日三只青蛙/番茄鐘

1.跑步5公里；

2.閱讀紙書(shū)40頁(yè)熏兄；

3.寫(xiě)作? 晨間日記D915品洛；

4.學(xué)習(xí)投資理財(cái)知識(shí)；

5.學(xué)習(xí)天南解讀巴菲特致股東信1960年摩桶；

成功日志-記錄三五件有收獲的事務(wù)

1.閱讀紙書(shū)52頁(yè)桥状；

2.寫(xiě)作?晨間日記D914；

3.學(xué)習(xí)投資理財(cái)知識(shí)：唐書(shū)房

4.學(xué)習(xí)天南解讀巴菲特致股東信1959年硝清，寫(xiě)心得體會(huì)辅斟。

財(cái)務(wù)檢視

《唐書(shū)房—投資體系與理念》

1.經(jīng)濟(jì)商譽(yù)G=(ROE/N-1）*A

G:經(jīng)濟(jì)商譽(yù)；

ROE：凈資產(chǎn)收益率芦拿；一般用歸母凈利潤(rùn)/歸母股東權(quán)益砾肺；

N：社會(huì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率；現(xiàn)階段為4%-5%防嗡，通常取值4%；

A：凈資產(chǎn)（或股東權(quán)益侠坎，一般取歸母股東權(quán)益）

經(jīng)濟(jì)商譽(yù)G和ROE之間的一個(gè)對(duì)應(yīng)關(guān)系：ROE越大蚁趁，G值越大；ROE越小实胸，G值越兴铡番官；當(dāng)ROE＜N（社會(huì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率）時(shí)，G值為負(fù)钢属；說(shuō)明此時(shí)公司的賬面凈資產(chǎn)中有什么已經(jīng)損壞了徘熔，但沒(méi)有從資產(chǎn)中去掉。

人際的投入

開(kāi)卷有益-學(xué)習(xí)/讀書(shū)/聽(tīng)書(shū)

天南解讀巴菲特致股東信1960年

1960年? 巴菲特30歲

這一期解讀聽(tīng)了兩遍之后才慢慢有點(diǎn)感覺(jué)淆党，天南老師說(shuō)讀過(guò)不代表讀懂酷师，音頻也是一樣，聽(tīng)過(guò)也不代表聽(tīng)懂染乌；關(guān)于投資管理的解讀山孔，因?yàn)闆](méi)有相關(guān)的經(jīng)歷，聽(tīng)過(guò)也沒(méi)有什么感觸荷憋，即便是聽(tīng)了兩遍台颠，但天南老師的投資管理和投資者教育效果很好，通過(guò)文字勒庄，音頻串前，直播等方式不斷加強(qiáng)投資者教育，滿足了不同需求的讀者实蔽，也是與時(shí)俱進(jìn)荡碾。

第二段解讀巴菲特收購(gòu)桑伯恩地圖的部分，慢慢有了一些認(rèn)識(shí)盐须，特別是關(guān)于一些細(xì)節(jié)的闡述玩荠。

第一，1958年的桑伯恩地圖是一個(gè)夕陽(yáng)行業(yè)中賺錢(qián)能力在不斷下降的公司贼邓；如果按照天南老師購(gòu)買(mǎi)股票的三個(gè)理由：賺錢(qián)阶冈，持續(xù)賺錢(qián)，賺錢(qián)能力不斷增強(qiáng)塑径；從這一方面來(lái)說(shuō)桑伯恩地圖公司并非一個(gè)好的投資選擇女坑；

第二，市盈率统舀；公司凈利潤(rùn)10萬(wàn)美元左右匆骗，按10萬(wàn)計(jì)算，市值按470萬(wàn)計(jì)算誉简，市盈率47倍碉就；計(jì)算投資回報(bào)率1/47*100%=2.1%；不知道當(dāng)年的美國(guó)國(guó)債的利率是多少闷串，但2.1%的投資回報(bào)應(yīng)該低于當(dāng)年的社會(huì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率瓮钥，明顯是一筆不劃算的投資；

第三，從管理層來(lái)看碉熄，董事會(huì)的成員很多都是保險(xiǎn)公司桨武，對(duì)經(jīng)營(yíng)地圖公司專業(yè)性和持續(xù)性不言自明，而且應(yīng)該也沒(méi)打算長(zhǎng)期持續(xù)的經(jīng)營(yíng)锈津；并且董事會(huì)里有兩個(gè)股東是支持巴菲特的其屏，說(shuō)明原董事會(huì)并非團(tuán)結(jié)一致鸟雏，致力于經(jīng)營(yíng)優(yōu)秀的公司；

第四，巴菲特做出投資決策僅僅是因?yàn)楦冻龅膬r(jià)格比得到的價(jià)值低缴允，桑伯恩地圖的投資看似是控股類庄呈，實(shí)際是套利類宙项。

第五娃属，實(shí)際投資回報(bào)率：付出價(jià)格470萬(wàn)美元，得到價(jià)值至少710萬(wàn)元蛉顽，投資收益率（710-470）/470*100%=51%蝗砾；所以天南老師說(shuō)投資收益率為50%以上；這也是巴菲特學(xué)習(xí)格雷厄姆的標(biāo)準(zhǔn)價(jià)值投資模式携冤，并且與公司的股價(jià)波動(dòng)無(wú)關(guān)悼粮，無(wú)論桑伯恩地圖股價(jià)的漲跌，240萬(wàn)美元的收益是確定的曾棕，這筆投資在投資之前就已經(jīng)確定了51%的投資收益扣猫。

第六，整體投資收益率51%看起來(lái)不錯(cuò)翘地，關(guān)鍵問(wèn)題是這中間實(shí)際還有一些運(yùn)氣的成分申尤，巴菲特在兩三年內(nèi)通過(guò)努力兌現(xiàn)了證券的收益，如果是兩年兌現(xiàn)衙耕，年化回報(bào)率為23%昧穿；如果是三年兌現(xiàn)，年化回報(bào)率約為15%橙喘；如果10年才兌現(xiàn)时鸵，年化回報(bào)率只有4%左右；所以煙蒂股的局限性實(shí)際就在于此厅瞎，如果小股東沒(méi)有能力推動(dòng)價(jià)值兌現(xiàn)饰潜，只能等待的話，最終的年化收益率是否能達(dá)到預(yù)期和簸，只能靠運(yùn)氣彭雾。

第七，這個(gè)案例在《巴菲特的第一桶金》中閱讀過(guò)锁保，但就像天南老師說(shuō)的冠跷，讀過(guò)不一定讀懂南誊，如果不是這次聽(tīng)了兩遍解讀，并且認(rèn)真思考蜜托，通過(guò)文字把自己的思考呈現(xiàn)出來(lái)，對(duì)這個(gè)案例的認(rèn)識(shí)也沒(méi)有這么深刻霉赡。

第八橄务，天南老師關(guān)于購(gòu)買(mǎi)股票的標(biāo)準(zhǔn)：賺錢(qián)，持續(xù)賺錢(qián)穴亏，賺錢(qián)能力越來(lái)越強(qiáng)蜂挪；同時(shí)考慮市盈率，市凈率嗓化，凈資產(chǎn)收益率棠涮，公司管理層等因素綜合選擇才是我們長(zhǎng)期持續(xù)投資的正途，套利類的交易作為普通的投資者盡可能的少做刺覆，首先是確定性的問(wèn)題严肪，其次是資金量受限，最后什么時(shí)候兌現(xiàn)價(jià)值只能靠運(yùn)氣谦屑；普通投資者學(xué)習(xí)可以學(xué)習(xí)的驳糯，做簡(jiǎn)單的事比較好。

第九氢橙，夕陽(yáng)行業(yè)中的衰退公司酝枢，雖然可以賺錢(qián)，但賺得很艱難悍手，普通投資者最好不要挑戰(zhàn)惡龍帘睦，也不要挑戰(zhàn)7英尺的跨欄為好；

第十坦康，巴菲特收購(gòu)伯克希爾也是相同的案例竣付，但這一次巴菲特就沒(méi)有那么好的運(yùn)氣，直到很多年之后才最終退出伯克希爾的紡織業(yè)涝焙，不僅沒(méi)有收到預(yù)期的投資收益率卑笨，相對(duì)來(lái)說(shuō)是一筆失敗的投資。所以投資還是需要做正確的事仑撞，投資賺錢(qián)的公司赤兴。

健康與飲食

今日步數(shù)：

今日鍛煉：

今日飲食：

好習(xí)慣打卡