流動(dòng)性收縮讓投機(jī)者企圖人民幣下行中獲益的愿望破滅
從17年開年看來人民幣的前景并不樂觀酱畅，資本數(shù)量看起來不如以往厚實(shí)挪钓，政府作出的一系列挽回頹勢的舉措并沒有起到作用河质，新年中居民收到了新頒布的購買外幣的許可也給這種情況帶來更多的壓力押蚤，隨著唐納德川普就職日期的來臨蔑歌，強(qiáng)大的美元進(jìn)一步吸引著中國的投資者。分析者已將準(zhǔn)備好這次人民幣外逃的事情揽碘，在16年開始次屠，劇烈的人民幣下跌讓他們大出意外，但是這次雳刺，他們已經(jīng)準(zhǔn)備好了劫灶。
不一樣的是，人民幣成了這一年世界表演明星之一掖桦，這在外貿(mào)幾乎免費(fèi)的離岸市場上是很特殊的浑此，17年的第一周前兩天，美元就增加了2.5%滞详，兩日內(nèi)的最大增長發(fā)生在2010年凛俱，當(dāng)香港開始貿(mào)易的時(shí)候，包括中國在內(nèi)的主要離岸中心料饥，價(jià)格增長得更加緩慢蒲犬，但人民幣仍然爬到了一個(gè)月的最高。
眾所周知岸啡，貨幣市場是反復(fù)無常的原叮，所以過分解讀短時(shí)間里的價(jià)格波動(dòng)是很危險(xiǎn)的，但是在中國巡蘸，政府總是將人民幣緊緊掌控住奋隶，所以人民幣升值產(chǎn)生了這樣的問題--是否將人民幣簡單的推升，貨幣前景是否有實(shí)質(zhì)改善悦荒。
香港集會(huì)到處都是中國中央人民銀行的指印唯欣，這直接導(dǎo)致了香港市場人民幣的短缺，當(dāng)?shù)鼐用裰苯訏伒袅酥袊泿虐嵛叮愀廴嗣駧乓呀?jīng)降到了只有600億元境氢，這是2013年以來的最低水平，這導(dǎo)致了周期性的流動(dòng)收縮碰纬，在香港做空人民幣是被禁止的萍聊，新年伊始，隔夜利率飆升了61%悦析。
在正常情況下寿桨，央行是要注入資金去緩解這樣的短缺，但是在香港强戴，央行沒有去阻止資金短缺亭螟，并且樂意去看到那些押注人民幣的人造成損失，利用做空貨幣牟利的投資者賣掉了人民幣酌泰，并希望人民幣貶值之后再買回來媒佣。但是借貸的利率變得如此高的情況下，做空人民幣顯然已經(jīng)行不通了陵刹。流動(dòng)性收縮已經(jīng)放緩默伍，離岸人民幣的利潤也已經(jīng)消失殆盡。
在新年貨幣低迷的情況下衰琐，中國的成功被所有人忽視掉了也糊。盡管如此，政府的努力依然可能獲得一些牽引力羡宙。隨著政府收緊資金控制狸剃，他們將扮演更重要的位置。在過去兩個(gè)月里狗热，中國政府已經(jīng)評估了所有通過公司轉(zhuǎn)移出海外超過5000萬的款項(xiàng)钞馁，個(gè)人轉(zhuǎn)移同樣將要面臨更強(qiáng)的審查虑省。總的來說僧凰，這樣的舉措減慢了中國外匯儲(chǔ)備的腐蝕探颈，它曾經(jīng)在2014年從4%降到了3%。
最重要的是训措，中國經(jīng)濟(jì)有一個(gè)比兩年前更堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)伪节，隨著人民幣逐漸開始貶值，重工業(yè)將會(huì)發(fā)生一個(gè)可預(yù)見的繁榮绩鸣，生產(chǎn)價(jià)格膨脹將會(huì)創(chuàng)過去五年之最怀大，中央銀行慢慢收緊貨幣環(huán)境，中國的經(jīng)濟(jì)和政策越來越像美國呀闻，美元力量的流失反過來減輕了人民幣的壓力化借。
盡管如此，很多因素導(dǎo)致了人民幣在過去一年貶值了7%总珠，創(chuàng)下了史上最大的跌幅屏鳍，而且這樣的情況還在繼續(xù)。境外的資金仍然在以兩位數(shù)的比率在增長局服，外國公司仍然對中國公司和房地產(chǎn)有貪婪的欲望钓瞭。只要資本控制不在進(jìn)行，大多數(shù)分析家認(rèn)為人民幣會(huì)很快再貶值淫奔。盡管預(yù)言的輿論不在牢不可破山涡，央行一直說希望輿論想要人民幣更加不穩(wěn)定和缺少預(yù)期，在這個(gè)層面上唆迁，它顯然是成功的鸭丛。
