場景描述：

A說：我買的那只股票就是憑直覺買的譬涡，現(xiàn)在都快退市了。

B說：買股票我全憑直覺啥辨，而且事實證明我的直覺也非常準涡匀，比如我手上的買的“茅臺”。

C說：分析了這么多股票溉知，發(fā)現(xiàn)盈利最好的卻是那支完全憑直覺買的股票陨瘩。

D說：買股票腕够，分析很重要，但直覺也很關(guān)鍵舌劳。

··· ···

以上四種說法都是關(guān)于直覺與股票投資關(guān)系的說法帚湘，但這些說法都比較片面，也不能說明憑直覺買股票的對錯甚淡。但這幾個場景有一個共同點大诸，就是 直覺在投資決策中起到的作用。

如果我們試圖去證明四種場景描述的對錯贯卦，其實只需要知道直覺是否靠譜就可以說明一切资柔。所以，下面我們引入第二個問題：直覺靠譜嗎撵割？

最近在看《思考贿堰，快與慢》，丹尼爾·卡尼曼在書中的一些說法頗具代表性啡彬，在這里我整理了三點羹与，來說明“直覺是否靠譜？”這個問題外遇。

• 小數(shù)定律
• 均值回歸
• 基礎(chǔ)比率

第一：小數(shù)定律

小數(shù)定律是普遍性偏見的一種表現(xiàn)注簿，即對事物的信任多于質(zhì)疑。概念誰都會說跳仿，怎么讓人明白才是關(guān)鍵诡渴。所以，接著往下看菲语。

來看三句話：

“在一次面向300名老年人的電話民意調(diào)查中妄辩，有60%的人支持總統(tǒng)∩缴希”

三家機構(gòu)先后表示眼耀，已經(jīng)開始布局A股票，大部分機構(gòu)也開始關(guān)注這只股票佩憾。

“自從這個新總裁上任后哮伟，電影制片廠已經(jīng)出了三部優(yōu)秀的電影⊥保”

從這三段話是不是可以得出這樣的三個結(jié)論：

• 老人們對總統(tǒng)很支持
• 大部分機構(gòu)估計要開始購買A股票了
• 新總裁上任楞黄，電影廠就拍出了三部優(yōu)秀電影

但這三個結(jié)論可信嗎？

先看前兩句話的關(guān)鍵詞：

300名老人抡驼、三家機構(gòu)

請問：

300名老人 支持總統(tǒng)能說明 老人們 支持總統(tǒng)嗎鬼廓？

三家機構(gòu)能代表所有大部分機構(gòu)嗎？

顯然致盟，上面的問句是否定的碎税，但我們卻總會不由自主的得出那樣的結(jié)論不是嗎尤慰？

再看第三句話的關(guān)鍵詞：

新總裁上任 和 三部優(yōu)秀電影

請問： 新總裁上任 和 三部優(yōu)秀電影 的拍攝有直接關(guān)系嗎？

顯然它們并不成直接關(guān)系雷蹂，但當我們一定看到這樣的表述時伟端，直覺往往不由自主的就會認為他們是有關(guān)系的。

這就像拋硬幣萎河，如果連續(xù)五次都是正面荔泳，第六次出現(xiàn)反面的時候蕉饼，直覺會不由自主的認為這跟前面的五次正面有關(guān)虐杯。但實際上，每次拋硬幣都是獨立事件昧港，它與前面出現(xiàn)正面或者反面沒有任何關(guān)系擎椰。

這就像我們買股票，當我們看到或者聽到某只股票的利好消息创肥，總會有購買的沖動达舒，殊不知，這種沖動其實源于對利好消息的聯(lián)想叹侄，并不能說明這只股票潛力巨大巩搏。

再比如，當我們看某只股票持續(xù)上漲的K線圖趾代，總會覺得它會繼續(xù)漲下去贯底，殊不知每根K線的發(fā)生都是獨立事件，它并不能決定下一根K線的漲跌撒强。

第二：均值回歸

《思考禽捆，快與慢》的作者丹尼爾·卡尼曼曾在一次飛行教練訓(xùn)練課程中提出，對良好表現(xiàn)的嘉獎比對錯誤的懲罰更有效時飘哨，一位飛行教練提出了質(zhì)疑胚想。

他說：“別告訴我嘉獎有用而懲罰沒用。因為很多飛行員在被他表揚之后普遍表現(xiàn)的很糟糕芽隆，而被他懲罰的反而進步很快浊服。”

這個現(xiàn)象就是均值回歸的表現(xiàn)胚吁。下面我們用一幅圖來直觀的說明一下這個現(xiàn)象牙躺。

通過這幅圖，我們可以得到兩個信息：

• 第一個：嘉獎是在表現(xiàn)超出平均水平的時候發(fā)生囤采；而懲罰是在表現(xiàn)低于平均水平的時候才發(fā)生述呐。被嘉獎后，飛行員多半表現(xiàn)的不如被嘉獎的那一次蕉毯；被懲罰后乓搬，飛行員往往表現(xiàn)的都會超過被懲罰的那次思犁。

• 第二個：無論是被嘉獎還是被懲罰，當飛行員表現(xiàn)非常好之后进肯，隨之而來的會是表現(xiàn)一般激蹲；當飛行員表現(xiàn)極差之后，隨之而來的會是表現(xiàn)的提升江掩。

這兩個信息要說明的就是表現(xiàn)的好壞是向 平均值回歸 的学辱，這與是否被嘉獎或懲罰無關(guān)。下面我們再舉一個例子环形。

抑郁兒童喝了某種功能飲料策泣，他們的情況在3個月內(nèi)得到了很大改善。

這里提出一個疑問：喝功能飲料真的能使抑郁兒童的狀況發(fā)生改變嗎抬吟？我們再看另外一種說法萨咕。

抑郁兒童每天抱貓20分鐘，他們的情況在3個月內(nèi)也得到了很大改善火本。

從上面兩個例子來看危队，似乎 喝功能飲料 和 抱貓 都有利于改善情況。但這就出現(xiàn)另外一個問題钙畔，到底是什么原因?qū)е碌母纳泼Ｂ剑嬃虾捅ж垖τ谝钟羟闆r改善根本原因在哪里？這個 無法被證實擎析。

而另外一個測試結(jié)果則可以說明原因簿盅。抑郁兒童無論是否接受治療，都會表現(xiàn)出階段性的改善叔锐，即是否喝飲料挪鹏、抱貓與抑郁的改善無關(guān)，而是 均值回歸在起作用 愉烙。

發(fā)現(xiàn)這個規(guī)律讨盒，我們就可以拿來解釋股票市場的現(xiàn)象。沒有一只股票是只漲不跌步责，也沒有一只股票是只跌不漲返顺，這背后可能與利好消息、機構(gòu)買入蔓肯、技術(shù)性阻力和支撐有關(guān)遂鹊，但不可否認，這里面也有均值回歸的規(guī)律蔗包。

很多投資者并不愿承認這一點秉扑，其實原因很簡單，因為他們已經(jīng)習(xí)慣因果思維，很難理解超出因果思維以外的現(xiàn)象舟陆。書中有句話特別能體現(xiàn) 均值回歸 這一現(xiàn)象的重要意義：

回歸現(xiàn)象的意義不亞于發(fā)現(xiàn)萬有引力误澳。

第三：基礎(chǔ)比率

關(guān)于基礎(chǔ)比率，我在之前一篇文章《想讓直覺更準確秦躯，至少避開這兩個坑》有詳細講述過忆谓，有興趣的可以去看一下。

文章中提到一個非常典型的例子踱承，在這里再說一下：

你在上班高峰期的地鐵里倡缠，看到一個讀科學(xué)雜志的人，問這個人是上班族的可能性大還是一位科學(xué)家的可能性大?

答案很明顯茎活，一定是上班族的可能性大昙沦。因為大部分人的屬性決定了這個人是上班族的概率要比他是一個科學(xué)家大。

這個 基礎(chǔ)比率 的概念也可以放到股市中妙色。即當大盤整體都在下跌時桅滋，我們一定很難找到或者很難相信某只股票能逆勢上行慧耍。當然也有人不信身辨，但這種不信帶來的結(jié)果多半是折戟成沙，原因或許并不復(fù)雜芍碧，我們至少可以確定的是煌珊，他忽略了基礎(chǔ)比率的存在。

關(guān)于 “直覺是否靠譜泌豆？” 的三個原因已經(jīng)說完定庵，下面我們來總結(jié)一下：

憑直覺買股票是否正確的關(guān)鍵點在于直覺本身是否靠譜为狸？ 巫玻。

我的觀點是：直覺本身并不靠譜。

為什么不靠譜誊爹？

理由有三個贞远，分別是：小數(shù)定律 | 均值回歸 | 基礎(chǔ)比率畴博。

在小數(shù)定律中，直覺常常會基于 極小的數(shù)據(jù) 或 難以辨別真?zhèn)蔚南?/strong> 來做決策蓝仲，比如將K線上漲的獨立事件當作趨勢判斷的依據(jù)俱病，或以股市中的小道消息進行股票買賣。