我自己的親身經(jīng)歷加上10多年來在期貨市場中的所見所聞表明芒率，因?yàn)橹貍}交易而爆倉的投機(jī)者，數(shù)量上要遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于因?yàn)槟鎰莶僮鞫飘a(chǎn)的投機(jī)者在刺。
道理很簡單跃闹。
重倉交易的危險(xiǎn)性是顯而易見的，一次失誤磷雇，投機(jī)者就再也沒有翻身的機(jī)會(huì)偿警，就會(huì)被掃地出門。所以唯笙，做出重倉交易的決策螟蒸，需要投機(jī)者有相當(dāng)?shù)哪懥亢陀職狻Ｒ话闳嗽谑袌鼋灰讜r(shí)確實(shí)魯莽有余崩掘，但真的要他在某次交易中壓上身家性命七嫌，做出一個(gè)重倉交易的決定來，他往往會(huì)因?yàn)榍优扯丝s苞慢，并沒有足夠的魄力和勇氣诵原。還有一點(diǎn)，如果一個(gè)人真的做了一次重倉操作，因?yàn)閾?dān)心和害怕失敗可能帶來的巨大損失皮假，他在入市以后肯定比較警惕鞋拟，見機(jī)不妙時(shí)逃得也比較快骂维。所以惹资，因?yàn)橹貍}交易而直接導(dǎo)致的慘劇，在投機(jī)市場中并不常見航闺。
逆勢交易的危害性褪测，和重倉交易情況不大一樣。如果說重倉交易可能讓投機(jī)者猝死潦刃，那么侮措，逆勢交易，大多數(shù)時(shí)候是讓投機(jī)者慢慢地死乖杠。就像一只青蛙分扎，它不會(huì)跳進(jìn)沸騰的開水鍋里，因?yàn)樗肋@樣做太危險(xiǎn)了胧洒，會(huì)使它喪命畏吓，所以會(huì)本能地逃避。而它可能跳進(jìn)小火煮著的溫水鍋里卫漫，覺得沒有什么危險(xiǎn)菲饼，結(jié)果溫水的舒適反而使它喪命。
相對于重倉交易列赎，投機(jī)者逆勢操作的行為更具有普遍性宏悦，幾乎在每一個(gè)期貨營業(yè)部都隨處可見。因而包吝，它對投機(jī)者造成的實(shí)際危害更大饼煞，更具有毀滅性的后果。
在大多數(shù)情況下诗越，股票砖瞧、期貨市場的趨勢運(yùn)動(dòng)是通過溫和、緩慢的方式演變的掺喻。市場價(jià)格70％的時(shí)間處于一種趨勢不是很明顯的狀態(tài)芭届。因?yàn)槭袌鰞r(jià)格變化具有偶然性、隨機(jī)性的特點(diǎn)感耙，逆勢操作有時(shí)候也能賺到錢褂乍，所以，它的巨大危險(xiǎn)性往往不易察覺即硼。但是逃片，一旦某一天市場重大趨勢運(yùn)動(dòng)來臨，逆勢操作的投機(jī)者作為一個(gè)個(gè)體，力量是那么的渺小褥实、那么的脆弱呀狼，此時(shí)，逆勢交易的惡果就暴露無遺损离。
在期貨交易兩三百年的歷史中哥艇，有多少自以為是、實(shí)力雄厚的大人物僻澎、小人物在滾滾向前的市場車輪面前貌踏，因?yàn)槟鎰莶僮鳎幌麥绲酶筛蓛魞艨卟瑹o影無蹤祖乳。順勢者昌，逆勢者亡秉氧。螳臂擋車眷昆，豈有不死之理！
最近10年國內(nèi)外金融市場中因逆勢交易而失敗的案例
僅僅在最近十多年間汁咏，因?yàn)槟鎰莶僮餮钦瑖鴥?nèi)外金融市場就暴出了一個(gè)又一個(gè)的交易丑聞。許多重量級的人物紛紛落馬梆暖，資產(chǎn)動(dòng)輒損失幾十億伞访，令人扼腕嘆息。
每一個(gè)震驚世界的金融事件轰驳，巨額虧損的背后厚掷，情況都不完全一樣，都伴隨著千奇百怪的偶然因素级解。例如冒黑，導(dǎo)致英國巴林銀行破產(chǎn)的是日本偶然發(fā)生的一次大地震，由此引起日經(jīng)指數(shù)短期大幅下跌勤哗；導(dǎo)致萬國證券巨大災(zāi)難的直接導(dǎo)火線抡爹，是中國財(cái)政部1995年2月22日突然公布的一項(xiàng)貼息政策，等等芒划。
但是冬竟，偶然的意外背后也有必然的一面。金融丑聞往往是由于某一個(gè)人在市場判斷民逼、決策泵殴、操作時(shí)犯下錯(cuò)誤后才出現(xiàn)的。逆市交易和重倉操作拼苍，涉及到人性和人的心理笑诅。在貪婪、僥幸、自負(fù)吆你、虛榮等方面弦叶，這些失敗者似乎有一些共同的特點(diǎn)。
1．自負(fù)和貪婪
現(xiàn)實(shí)生活中妇多，大多數(shù)人似乎總是高估自己的判斷力伤哺，過度自負(fù)。
心理學(xué)家曾經(jīng)對司機(jī)做過一項(xiàng)調(diào)查砌梆，有70％以上的被調(diào)查者認(rèn)為默责，自己的駕駛技術(shù)高于一般水平。顯然咸包，這種情況并不符合現(xiàn)實(shí)，不可能大多數(shù)人的駕駛技術(shù)都會(huì)高于一般水平杖虾。心理學(xué)的研究表明烂瘫，我們無意識(shí)中習(xí)慣于相信自己在技能、智慧奇适、遠(yuǎn)見坟比、品德和領(lǐng)導(dǎo)才能等方面優(yōu)于一般人。
投機(jī)者的許多行為和人的過度自負(fù)密切相關(guān)嚷往。例如葛账，在上漲或下跌趨勢中，投機(jī)者往往因?yàn)槭袌鰞r(jià)格看起來已經(jīng)很高或者很低了皮仁，自作聰明地逆向買入或賣出籍琳。在明顯的市場趨勢面前，令人驚奇的是贷祈，如果一個(gè)投機(jī)者順勢交易趋急，他往往會(huì)覺得自己沒有格調(diào)，沒有主見势誊，不能證明自己有與眾不同的聰明才智呜达。萬一順勢入市以后市場剛好出現(xiàn)調(diào)整，被套住粟耻，他更會(huì)感覺自己愚蠢查近，在別人眼中也丟盡面子。而一旦逆市操作成功挤忙，投資者的自我感覺會(huì)極好霜威，會(huì)對自己的預(yù)測能力、膽量等給予極高的評價(jià)饭玲。
在期貨交易中侥祭，逆勢操作背后的另一個(gè)心理因素就是貪婪。
市場本身并沒有發(fā)出客觀的轉(zhuǎn)勢信號(hào)，也沒有什么人要求他逆勢操作矮冬，正是投機(jī)者的一種貪欲谈宛，使他利令智昏。
在2004年到2005年間胎署，當(dāng)國際銅價(jià)漲到每噸3000美元以上吆录，在幾十年的歷史高點(diǎn)附近徘徊時(shí)，許多人之所以放空琼牧，還不是因?yàn)橛性诤笫械谋┑邉葜写筚嵰还P的念頭恢筝？
當(dāng)自負(fù)和貪婪同時(shí)集中在一個(gè)人身上，尤其是集中在那些手中掌握巨額資金的大人物身上巨坊，悲劇就開始上演了撬槽。
2、僥幸
心理學(xué)的預(yù)期理論認(rèn)為趾撵，當(dāng)投資失利侄柔，有所損失時(shí)，我們是風(fēng)險(xiǎn)的愛好者占调，在僥幸心理的作用下暂题，我們往往寧愿選擇賭下去，希望市場隨后的走勢對我們有利究珊。結(jié)果薪者，我們在虧損的泥潭中越陷越深，最后變成不可收拾剿涮。而當(dāng)有贏利時(shí)言津，我們卻是風(fēng)險(xiǎn)的厭惡者，寧愿盡快把利潤拿到手幔虏，而不愿繼續(xù)持有手中的頭寸去博取更多的利潤纺念。
僥幸心理是投機(jī)市場中一種非常普遍的現(xiàn)象，但它卻是對成功投機(jī)危害極大的敵人想括。大多數(shù)人在處理虧損交易時(shí)的態(tài)度陷谱，完全和預(yù)期理論描繪的情況一模一樣，結(jié)果很可能出現(xiàn)這樣的局面——賺小錢虧大錢瑟蜈。剛好和正確的交易原則相反烟逊。
入市之初，一旦出現(xiàn)小損失铺根，投機(jī)者的普遍心理是不以為然宪躯，損失不大，問題不大位迂。
而當(dāng)損失逐步變大時(shí)访雪，投機(jī)者的僥幸心理便油然而生详瑞，變成了風(fēng)險(xiǎn)的愛好者，繼續(xù)賭博臣缀，希望市場趨勢反轉(zhuǎn)坝橡，出現(xiàn)對自己有利的局面。
結(jié)果精置，情況往往越來越糟计寇，虧損數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出投機(jī)者的容忍范圍，本來一次損失不大的交易最終釀成大禍脂倦。
其實(shí)番宁，任何巨大損失的造成，除了突發(fā)性消息引起的個(gè)別意外情況赖阻，一般都有一個(gè)從量變到質(zhì)變的過程蝶押。一個(gè)投機(jī)者在實(shí)際操作中，對市場的趨勢政供、方向判斷失誤在所難免播聪，誰也不可能對每一次行情的預(yù)測都準(zhǔn)確。所以布隔，一旦發(fā)現(xiàn)自己的操作和市場趨勢相反，投機(jī)者絕對不能有僥幸心理稼虎，應(yīng)該在第一時(shí)間立刻平倉衅檀。這是期貨交易的一條基本原則——止損原則。高明的投機(jī)者在順勢交易時(shí)霎俩，能放膽去贏哀军，在判斷錯(cuò)誤時(shí)，又能果斷地壯士斷臂打却。
當(dāng)然杉适，這是一種專業(yè)投機(jī)者的交易心理，已經(jīng)超越了預(yù)期理論所指的普通的市場心理柳击。據(jù)說猿推，有一次外匯投機(jī)中，因?yàn)槭袌龅拇蠓瞻齐龋髁_斯的基金一夜之間損失6蹬叭、7億美元，在這種情況下状知，決策者將會(huì)面臨多么重大的精神壓力秽五？但是，為了基金的本金安全和長遠(yuǎn)發(fā)展饥悴，他們依然及時(shí)采取風(fēng)險(xiǎn)控制措施坦喘，迅速平倉離場盲再。
確實(shí)，高明的交易員和一般投機(jī)者的重大區(qū)別瓣铣，并不完全是市場經(jīng)驗(yàn)答朋、知識(shí)的多少，交易者在實(shí)際操作時(shí)的心理因素非常關(guān)鍵坯沪。
3绿映、虛榮
造成這幾次重大損失的主角，都有一個(gè)共同的性格腐晾、心理特點(diǎn)叉弦，也可能是人性普遍的弱點(diǎn)，即當(dāng)錯(cuò)誤變得非常嚴(yán)重藻糖，出現(xiàn)巨大損失時(shí)淹冰，決策者普遍因?yàn)槭艿教摌s心、自我保護(hù)的本能影響巨柒，不愿讓別人知道自己所犯的錯(cuò)誤樱拴，不愿讓別人知道真實(shí)的虧損數(shù)目。所以洋满，他們常常采用欺詐手段隱瞞真實(shí)情況晶乔。
早在1991年，濱中泰男在LME銅市場上就有偽造交易記錄的行為牺勾；尼克·里森在保證金嚴(yán)重不足正罢、處境危險(xiǎn)時(shí)，也是通過隱瞞真實(shí)交易情況的方法驻民，一次一次向總公司請求資金援助翻具。
在這些造成嚴(yán)重后果的事件中，無論是公司的最高管理層還是市場監(jiān)管部門回还，如果對投機(jī)者的人性弱點(diǎn)有更深刻的認(rèn)識(shí)裆泳，采取的監(jiān)管措施更加嚴(yán)格一些，許多悲劇本來可以避免柠硕，或者至少不會(huì)這么嚴(yán)重工禾。
1993年，斯坦利·克羅先生在寫《投資策略》一書時(shí)仅叫，曾經(jīng)舉了這么一個(gè)例子：
從1991年至1993年整個(gè)三年帜篇，在香港恒生指數(shù)從大約3000點(diǎn)到11000點(diǎn)的不斷上漲的過程中，市場行情有著很明顯诫咱、很顯著的漲勢笙隙，而且沒有可行的、客觀的原因去做空頭交易坎缭。一大群投機(jī)者屈服于沒有約束的想當(dāng)然的想法和一種在市場上空頭的愿望竟痰，連續(xù)地嘗試進(jìn)行令人驚嘆的牛市的空頭部位交易签钩。理由是：
1、市場行情看似是高估的坏快；
2铅檩、市場行情的矯正到時(shí)間了；
3．他們聽到一個(gè)看跌的消息莽鸿，認(rèn)為價(jià)格將會(huì)下跌昧旨；
4、紐約一家大投資公司大量買入是價(jià)格上漲的最主要原因祥得，而這家公司的行為不久要變?yōu)榭疹^兔沃，從而會(huì)使市場行情再次看跌。
歷史真是驚人地相似级及！
2004——2005年國內(nèi)外銅的戰(zhàn)略性拋空者的悲劇和上面克羅說的恒生指數(shù)的放空交易簡直一模一樣乒疏。
不少投資者總怕錯(cuò)過這輪百年一遇的大行情，一味地死做空饮焦。
隨著市場價(jià)格越漲越高怕吴，投機(jī)者對于熊市的預(yù)期也不斷地強(qiáng)化，有的甚至達(dá)到近乎偏執(zhí)狂的程度县踢。一年多下來转绷，因?yàn)檎J(rèn)定熊市要來了，不少中小投資者幾乎是前赴后繼地逢高沽空硼啤。在巨幅升水和長時(shí)間的劇烈振蕩面前暇咆，國內(nèi)投機(jī)者光在LME市場上的損失就高達(dá)幾十億。有一位炒手丙曙，辛辛苦苦地在期貨市場打拼多年，在這一波行情中其骄，以前賺到的上億元利潤全部付之東流亏镰。慘烈程度實(shí)屬罕見！
