(一) 什么是合約交易

合約交易是指交易雙方痘煤，在交易所通過買賣合約，并根據(jù)約定在未來某一特定時(shí)間和地點(diǎn)，以特定價(jià)格買賣規(guī)定數(shù)量商品的行為辩越。合約交易是在現(xiàn)貨遠(yuǎn)期合約交易基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，在交易所內(nèi)買賣標(biāo)準(zhǔn)化合約的一種新型交易方式信粮。

合約交易與現(xiàn)貨交易的不同之處在于黔攒，現(xiàn)貨交易是實(shí)實(shí)在在地交易商品；而合約交易是以某種商品（如棉花、大豆亏钩、石油）莲绰，或金融資產(chǎn)（如股票、債券等）為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約交易姑丑。

隨著比特幣等數(shù)字資產(chǎn)的出現(xiàn), 在數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域也逐漸出現(xiàn)以數(shù)字貨幣為標(biāo)的物的數(shù)字資產(chǎn)衍生品蛤签。合約交易的最終目的在于發(fā)現(xiàn)真實(shí)價(jià)格，而不是商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移栅哀， 我們可以通過買賣合約震肮，回避現(xiàn)貨價(jià)格變化而帶來的不確定風(fēng)險(xiǎn)，除此以外也可以通過對(duì)合約進(jìn)行套利或投機(jī)來獲利留拾。

(二)?現(xiàn)貨交易與合約交易的不同：

第一戳晌、?買賣標(biāo)的不同。

現(xiàn)貨交易買賣的是商品本身痴柔，有樣品沦偎、有實(shí)物，我們?nèi)粘Ｉ钪械馁I賣咳蔚，大都是現(xiàn)貨交易豪嚎。而合約交易買賣的對(duì)象是標(biāo)準(zhǔn)化合約, 這張合約包含約定的交易品種、交易時(shí)間谈火，交易價(jià)格侈询、交易數(shù)量等標(biāo)準(zhǔn)化信息。

第二糯耍、?標(biāo)的范圍不同扔字。

現(xiàn)貨交易范圍是一切可以流通的商品；而合約交易主要是大宗實(shí)物商品（比如農(nóng)產(chǎn)品温技、能源產(chǎn)品革为、金屬等）以及一些金融產(chǎn)品（比如股票、證券等）舵鳞。

第三篷角、?交易規(guī)則不同。

現(xiàn)貨交易是貨到款清系任，無論時(shí)間多長(zhǎng)恳蹲，都是一次或數(shù)次結(jié)清。而合約交易俩滥，是在未來某一時(shí)間進(jìn)行交割嘉蕾。

最后，交易目的也不同霜旧。

現(xiàn)貨交易是交易雙方在較短時(shí)間內(nèi)完成獲得或出讓商品的所有權(quán)

合約交易的目的除了到期交割實(shí)物错忱，還能通過合約交易儡率，轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格變化帶來的不確定性風(fēng)險(xiǎn)或者從合約市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)中獲得利潤(rùn)。

(三)?什么是數(shù)字資產(chǎn)合約交易

數(shù)字資產(chǎn)合約是一種數(shù)字資產(chǎn)衍生品以清，指的是以數(shù)字資產(chǎn)為標(biāo)的物的合約交易儿普。

數(shù)字資產(chǎn)合約交易，與實(shí)物商品等其他衍生品的合約交易相似掷倔，投資者可以通過判斷價(jià)格的波動(dòng)方向眉孩，相應(yīng)地進(jìn)行買入或者賣出合約，賺取差價(jià)勒葱。

投資者通過合約交易浪汪，可以進(jìn)行投機(jī)、套利凛虽，套期保值等操作死遭，從而獲得收益。

(四)?如何在合約交易中做多和做空來獲利

在數(shù)字資產(chǎn)的合約交易中凯旋，我們可以根據(jù)市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)情況來選擇做多或者做空標(biāo)的物獲得盈利呀潭。

做多，指的是投資者預(yù)期未來行情會(huì)上漲至非，買入一定數(shù)量的數(shù)字資產(chǎn)看漲合約钠署。

以比特幣合約交易為例，我們?cè)诒忍貛艃r(jià)格為5000美元一枚的時(shí)候睡蟋，買入價(jià)值1個(gè)比特幣的合約踏幻。如果比特幣價(jià)格上漲到5500美元每枚枷颊，我們將價(jià)值1個(gè)比特幣的合約賣出戳杀，即可獲取500美元的盈利。

與之相反夭苗，做空信卡，指的是投資者預(yù)期未來行情會(huì)下跌，賣出一定數(shù)量的數(shù)字資產(chǎn)看跌合約题造。

以比特幣合約交易為例傍菇，我們?cè)诒忍貛艃r(jià)格為5000美元一枚的時(shí)候，賣出價(jià)值1個(gè)比特幣的合約界赔，如果比特幣價(jià)格下跌到4500美元每枚丢习，我們買入價(jià)值1個(gè)比特幣的合約，即可獲取500美金的盈利淮悼。

投資現(xiàn)貨交易咐低，意味著只有當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格上漲才能盈利；投資合約交易袜腥，不論標(biāo)的物價(jià)格向上或向下波動(dòng)见擦，都可以通過做多或做空獲得盈利。

(五)?保證金制度在合約交易中的作用

保證金制度是指進(jìn)行數(shù)字資產(chǎn)合約交易時(shí)，用戶無需支付合約的總額鲤屡，只需按照合約總額凍結(jié)一定比例的保證金损痰，即可完成交易。其中“一定比例”即為初始保證金水平酒来。

數(shù)字資產(chǎn)的合約交易實(shí)行動(dòng)態(tài)保證金制度卢未，當(dāng)合約價(jià)格發(fā)生變化時(shí)，用戶持有合約的保證金率會(huì)隨最新成交價(jià)變化而變化役首。當(dāng)保證金率過低時(shí)尝丐，需及時(shí)補(bǔ)繳保證金，以避免所持有的合約被強(qiáng)制平倉衡奥。

同時(shí)爹袁，交易時(shí)選擇不同的杠桿倍數(shù)，那么對(duì)應(yīng)就需繳納至不同的初始保證金水平矮固。

以火幣合約交易平臺(tái)為例失息，用戶可選擇1倍，5倍档址，10倍盹兢，20倍的杠桿，而與之對(duì)應(yīng)的初始保證金水平分別為100%守伸，20%绎秒，10%，5%尼摹。

由于用戶只需交納一定比例的保證金就能進(jìn)行數(shù)倍乃至數(shù)十倍價(jià)值的交易见芹，所以合約交易的保證金制度在一定程度上可以提高資金使用效率。

(六)?什么是掛單Maker和吃單Taker蠢涝？

掛單Maker是指先報(bào)價(jià)的一方掛出的委托單玄呛，即先設(shè)置一個(gè)委托單掛出，限定其價(jià)格和數(shù)量和二，等待其他用戶與之成交徘铝。

如果市場(chǎng)上暫時(shí)沒有相匹配的訂單，那么這個(gè)委托單將會(huì)一直掛在交易所的盤口上惯吕，為整個(gè)市場(chǎng)提供報(bào)價(jià)惕它。

吃單Taker，是指主動(dòng)與已掛出的委托單成交废登，即根據(jù)交易所盤口上已有的委托單價(jià)格淹魄， 下達(dá)一定數(shù)量的委托單，和盤口掛出的委托單立即成交钳宪。

如若吃單方的委托需求數(shù)量較大揭北，供不應(yīng)求時(shí)扳炬，未能被滿足的需求，在限價(jià)委托且沒有撤單的情況下搔体，會(huì)成為新的委托訂單作為掛單掛在盤口上恨樟，繼續(xù)等待成交。

一句話小結(jié)：

掛單（Maker）方先報(bào)價(jià)疚俱，價(jià)格匹配劝术，后報(bào)價(jià)的吃單（Taker）方主動(dòng)與掛出的委托單達(dá)成交易，這就是合約交易中的掛單（Maker）與吃單（Taker）呆奕。

(七)?合約交易中如何開倉和平倉养晋？

在合約交易中，交易類型分為兩類梁钾，開倉和平倉绳泉。

開倉也叫建倉，有兩個(gè)交易方向姆泻，

如果投資者看漲行情零酪，買入開多（做多）一定數(shù)量的標(biāo)準(zhǔn)合約，持有多倉（多頭）拇勃；

如果看跌行情四苇，賣出開空（做空）一定數(shù)量的標(biāo)準(zhǔn)合約，持有空倉（空頭）方咆。

平倉是指投資者清空或減少倉位月腋，停止持有合約，

它也有兩個(gè)交易方向：

如果投資者持多倉瓣赂，看跌行情榆骚，可以賣出平多，減少其所持有的合約倉位钩述；

如若持空倉寨躁，看漲行情穆碎，可以買入平空牙勘，減少所持有合約倉位。

總而言之所禀，用戶通過開倉方面，獲得倉位，開始持有合約色徘；

合約到期前恭金，通過平倉，清空（全平）或減少（不全平）倉位褂策，停止持有合約横腿。

(八)?合約交易中的杠桿運(yùn)作

杠桿是一種常見的金融工具颓屑，即通過保證金制度，放大資產(chǎn)進(jìn)行投資耿焊。

利用杠桿揪惦，風(fēng)險(xiǎn)和收益會(huì)同步放大，因?yàn)橥顿Y者使用杠桿后的盈虧罗侯，不是根據(jù)投入的保證金大小器腋，而是根據(jù)放大后的資金量，來計(jì)算的钩杰。

比如纫塌，當(dāng)BTC價(jià)格為5000美元/枚時(shí)，小明以1個(gè)BTC作為保證金讲弄，采用10倍杠桿措左，獲得了價(jià)值10個(gè)BTC的合約（即500張合約，合約面值為100美元/張）避除。

如果BTC價(jià)格上漲1%媳荒，由5000美元/枚上漲至5050美元/枚，則此合約的盈利即為0.099個(gè)BTC驹饺。

小明使用10倍杠桿钳枕，用5000美元在合約市場(chǎng)賺了500美元。

如果是1倍杠桿的話赏壹，小明同樣以1個(gè)BTC作保證金鱼炒，獲得了價(jià)值為1 BTC的合約（即50張合約，合約面值為100美元/張）蝌借，當(dāng)BTC上漲到5050美元/枚時(shí)昔瞧，小明的盈利即為0.0099個(gè)BTC（即賺了50美元）。

對(duì)比使用10倍杠桿和1倍杠桿菩佑，小明的實(shí)際收益相差了10倍自晰。

需要注意的是，利用杠桿稍坯，收益加倍酬荞，虧損也是加倍的。通過保證金制度瞧哟，投資者能夠利用小額的資金成本完成大額的交易混巧。

(九)?如何理解數(shù)字資產(chǎn)合約交易的標(biāo)的物？

數(shù)字資產(chǎn)合約交易具有類似傳統(tǒng)金融衍生品交易的特點(diǎn)勤揩，但是與傳統(tǒng)金融衍生品交易不同的是咧党，數(shù)字資產(chǎn)合約交易不涉及法幣，而是以數(shù)字資產(chǎn)為標(biāo)的物陨亡，以美元計(jì)價(jià)傍衡，交割方式采用差價(jià)交割深员。

比如，當(dāng)BTC價(jià)格為5000美元/枚的時(shí)候蛙埂，小明開倉辨液，以1BTC作為保證金，買入開多50張合約（合約面值為100美元/張）箱残，在這份數(shù)字資產(chǎn)合約交易中滔迈，標(biāo)的物就是BTC（數(shù)字資產(chǎn)）。

等到BTC上漲到5500美元/枚時(shí)被辑，小明賣出平多所持合約燎悍，平倉后，小明通過BTC價(jià)格上漲盼理，盈利0.09 BTC（即賺得差價(jià)500美元）谈山，整個(gè)過程都是用美元計(jì)價(jià)。

而當(dāng)BTC價(jià)位為5000美元/枚的時(shí)候宏怔，小明開倉奏路，以1BTC為保證金，賣出開空（做空）50張合約（合約面值為$100/張）臊诊，同樣這份合約也是以BTC為標(biāo)的物鸽粉。

等到BTC下跌到4500美元/枚時(shí)，小明選擇平倉抓艳，買入平空所持合約触机，通過BTC價(jià)格的下跌，盈利0.11個(gè)BTC（即賺得差價(jià)500美元）玷或。

一句話小結(jié)：數(shù)字資產(chǎn)合約交易中的標(biāo)的物就是數(shù)字資產(chǎn)本身儡首。

(十)?如何利用合約交易做套期保值？

套期保值是利用合約市場(chǎng)的盈利偏友，去彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損蔬胯；或現(xiàn)貨市場(chǎng)的升值，與合約市場(chǎng)的虧損抵消位他，實(shí)現(xiàn)盈虧平衡氛濒。

對(duì)于比特幣礦工、比特幣大戶等大量持有現(xiàn)貨的長(zhǎng)線投資者來說棱诱，套期保值是風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖泼橘、保障收益的有效措施涝动。

套期保值（套保）分為賣出開空（空頭）套保及買入開多（多頭）套保迈勋。

所謂賣出套保，即投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)買進(jìn)現(xiàn)貨的同時(shí)醋粟，在合約市場(chǎng)賣出開空相同種類靡菇、數(shù)量的合約重归，

以平衡現(xiàn)貨市場(chǎng)因現(xiàn)貨價(jià)格下跌受到的損失。

如果買進(jìn)現(xiàn)貨后厦凤，價(jià)格下跌鼻吮，現(xiàn)貨價(jià)值受損，合約市場(chǎng)的盈利可與之抵消较鼓。

買入套保椎木，即投資者在未來需要購入一定數(shù)量的現(xiàn)貨，又擔(dān)心價(jià)格上漲博烂，提前在合約市場(chǎng)買入開多相同種類香椎、數(shù)量的合約，以規(guī)避價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)禽篱。

如果未來價(jià)格上漲畜伐，現(xiàn)貨購買成本增加，而合約市場(chǎng)的盈利躺率，便可覆蓋這部分增加的現(xiàn)貨成本玛界。