上篇介紹了什么是轉(zhuǎn)債：轉(zhuǎn)債投資入門（二）：轉(zhuǎn)債投資四要素
這篇以白云轉(zhuǎn)債為例尔店，介紹一下轉(zhuǎn)債的四個關(guān)鍵要素。
轉(zhuǎn)債對應(yīng)的股票稱為正股主慰，白云轉(zhuǎn)債的正股是白云機場嚣州。
1、轉(zhuǎn)股價
白云轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價是12.56元共螺，也就是說该肴，一張白云轉(zhuǎn)債面值100元可以轉(zhuǎn)換成100/12.56=7.96股白云機場的股票。
顯然藐不，如果正股價格高于轉(zhuǎn)股價12.56元匀哄，轉(zhuǎn)股是劃算的，如果正股價格低于轉(zhuǎn)股價12.56元佳吞，轉(zhuǎn)股則不劃算拱雏，不如繼續(xù)持債收息棉安。
2底扳、強贖條款
在轉(zhuǎn)股期間，正股價格連續(xù)30個交易日中有15個交易日收盤價不低于12.56*130%=16.328元或者未轉(zhuǎn)股余額低于3000萬贡耽。如果你還不轉(zhuǎn)股衷模，那么你就失去了轉(zhuǎn)股的權(quán)利鹊汛，按照債券來付息給你。
原因就是上市公司為了不還本金阱冶，會努力促使你轉(zhuǎn)股刁憋。所以務(wù)必看準時間，不要太貪心不要太粗心木蹬，結(jié)果把收取30%以上收益的機會至耻，變成了只有區(qū)區(qū)幾個點的利息。
3镊叁、回售條款
最后兩年尘颓，如果連續(xù)30個交易日低于12.56*70%=8.792元，則公司必須按照103的價格回售轉(zhuǎn)債晦譬，回售價通常包含了最后一年的利息疤苹。
前面說過，如果正股價格一直低于轉(zhuǎn)股價敛腌，那么轉(zhuǎn)股是不劃算的卧土，所以為了保護投資者，特意約定了這么一條像樊。
從這也可以看出尤莺，轉(zhuǎn)債真的是想法設(shè)法在保護投資者利益，當然歷史上有些國字號的大公司是沒有回售條款的凶硅，畢竟人家是世家權(quán)貴缝裁，穩(wěn)得很。
但是實際上足绅，上市公司為了不還本金捷绑，都會努力促使你轉(zhuǎn)股，所以如果碰上大熊氢妈，正股價格一直低于轉(zhuǎn)股價粹污，上市公司都會想方設(shè)法把轉(zhuǎn)股條件達成，比如下修轉(zhuǎn)股價之后釋放利好首量。
4壮吩、轉(zhuǎn)股價下修條款
連續(xù)20個交易日中，正股價格有10個以上交易日低于12.56*90%=11.304元加缘，則公司“有權(quán)可以”下調(diào)轉(zhuǎn)股價鸭叙，具體多少要股東大會審議決定。
注意這里是“有權(quán)可以”拣宏，即不是100%肯定會下調(diào)沈贝，可能會也可能不會，有權(quán)利選擇下調(diào)也可以選擇不下調(diào)勋乾。
但還是那句話宋下，上市公司為了不歸還本金嗡善，通常都會下修條款，然后促使轉(zhuǎn)股成功学歧。
把握了四要素罩引，基本上就把握了一只轉(zhuǎn)債的投資要點，如果采用的是面值買入法枝笨，那么基本上不需要再進行任何分析袁铐，就可以進行投資。
你需要做的就是在100元以內(nèi)開始建倉横浑，越跌越買昭躺，然后等待價格上升到130分批賣出。（是不是so easy伪嫁？）
當然如果你還要對轉(zhuǎn)債進行套利或者在回售價领炫、強贖價以上投資，那么就需要計算轉(zhuǎn)債的到期收益率张咳，對轉(zhuǎn)債的正股進行財務(wù)帝洪、管理層、股價等各種因素的分析脚猾，這就需要比較高的投資技巧了葱峡。
最后順便提示幾點：
（1）轉(zhuǎn)股是有起始日的，通常為發(fā)行半年之后龙助，目的還是保護投資者砰奕，否則上市公司可以通過低價發(fā)行然后不斷釋放利好的方式迅速抬升正股價格促成轉(zhuǎn)股，侵害投資者利益提鸟。
（2）回售期一般在最后兩年军援，而且回售價（通常為103元）是包含最后一年利息的。
（3）利息雖然超低称勋，但還是要扣除80%的稅的胸哥，所以盡量不要反復倒騰，選擇買入長持是最好的選擇赡鲜。
（4）強調(diào)一點空厌，轉(zhuǎn)股價下修是“選擇權(quán)”而不是“必須履行的義務(wù)”，所以不一定會下修银酬，只是有這種可能嘲更，而且一般下修的可能性更大而已。
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