可能改變?nèi)松壽E的賭注股是每位投資者夢寐以求的瓶竭，作為幾乎每一輪A股牛熊循環(huán)里最牛股的集合俺驶，并購重組概念肯定有值得關(guān)注之處钱雷，埋伏殼概念更類似于豪賭棠耕。尤其在當下昂貴的殼價背景下必須日夜揣測：到底是資產(chǎn)注入還是借殼，博對了就能實現(xiàn)偷天換日的壯舉晰房，反正目前的市場龐氏橫行求摇。
其中最關(guān)鍵一點：等候上市公司的本體與所在地...同時日薄西山射沟。
殼本身的市值高低，其實決定了借殼的成本問題与境，因為其中涉及到對價與攤薄验夯，加以總結(jié)的話，將面臨兩個核心問題：
一摔刁、殼的性質(zhì)挥转，究竟是民企或者國企；
二共屈、殼的市值绑谣，到底何種規(guī)模的市值可以接受。
在前瞻性的投資分析里拗引，老羅注意到一個跟蹤許久的企業(yè)：美爾雅（600107）
美爾雅集團的實際產(chǎn)權(quán)所有者建設(shè)銀行在4.15日將持有的美爾雅集團股份有限公司79.94%股權(quán)在武漢光谷股權(quán)交易所對外掛牌出讓借宵，該事項完成后將導(dǎo)致公司的實際控制人發(fā)生變化，目前該事項不影響公司日常生產(chǎn)經(jīng)營矾削，也不涉及公司資產(chǎn)重組等事項暇务。
于是乎美爾雅的借殼概念一下子變得頗為清晰，而資本市場做出的反應(yīng)表明怔软，市場對此存在疑慮垦细。A股市場上當前認可的殼市值，普遍為30-50億左右挡逼，而如今市值70億括改，又為國企殼的美爾雅，實際操作時也有較高的不確定性家坎。
那么順理成章可以按照過往案例推演出它的受讓方條件：資產(chǎn)規(guī)模應(yīng)該是往500億去走嘱能，凈資產(chǎn)至少是100億以上，國企殼非常麻煩虱疏，但囤殼與資本市場上市流通席位的供應(yīng)短缺惹骂，加之最近被借殼的公司大多分布在一些消費品行業(yè)，如紡織服裝就是殼股出產(chǎn)地做瞪，這會讓麻煩不止而緋聞不斷...
體量稍微超標对粪，于是乎我們必須關(guān)注到炒殼在現(xiàn)階段出現(xiàn)新的變化，4月24日装蓬，恒大地產(chǎn)發(fā)布公告著拭，擬36億攬入嘉凱城52.78%股權(quán)。以恒大地產(chǎn)的市值和體量來說牍帚，嘉凱城這個殼的市值比較合理儡遮。由此事件來看，市值約束條件有了突破暗赶，嘉凱城的市值不算小規(guī)模鄙币，恒大也是各方面體量龐大的企業(yè)肃叶。另外，例如深圳惠城等都出現(xiàn)了高溢價收購控股權(quán)的現(xiàn)象十嘿，殼的重組方法越來越多呈現(xiàn)多樣化的趨勢被环。
多樣化是好事，證明了市場開始認真考慮一個難題：國企借殼详幽。
個人十分喜歡現(xiàn)階段國企借殼，因為整個過程艱難曲折浸锨，投資者唯恐不及唇聘，經(jīng)常會讓人大跌眼鏡，而暴利來源于那次出乎意料柱搜。
透過ST宜紙（600793）我們可以參透某些脈絡(luò)：
一迟郎、作為國企，從純經(jīng)濟看賣殼比賣地來錢更快聪蘸，而且皆大歡喜宪肖，反正都如此昂貴的價格；
二健爬、高位派貨的潛在利益是巨大的控乾，尤其在目前地方財政普遍吃緊的背景下；
三娜遵、大量小國企業(yè)績止步不前蜕衡，靠政府補貼保殼，從根本動力來講设拟，國企借殼之所以難度有轉(zhuǎn)機慨仿，根源在于甩包袱的急迫性；
四纳胧、注冊制與各類板镰吆，暫時黃了，市場需求大股票可以炒高跑慕，賣了搶手万皿。
所以或許ST宜紙（600793）開啟了以前央企國企對資本市場理解的新思路。殼資源尋寶歷史演變核行，從炒ST到江浙民營上市公司賣殼相寇，2016會是國企賣殼年。
簡而化之：地方政府賣殼钮科，比賣地劃算唤衫，源動力明擺著，這是條發(fā)橫財?shù)穆贰?/b>
實際上793當時的盤面可以顯示出某些大牛散的態(tài)度绵脯，雖然發(fā)行后市值其實在當時已經(jīng)是50億左右佳励，但ST宜紙當時是股災(zāi)前停牌的15年5月18日休里，放出來是16年1月15日，按常規(guī)分析是要補跌的赃承，但是復(fù)牌后20億的市值市場壓根沒選擇向下調(diào)整妙黍，而是穩(wěn)一穩(wěn)后不斷抬高重心，踏空心理會讓人恐懼漲幅的高度，但如果從絕對市值而言痹筛，二三十億的市值意鲸，在這個階段有絕佳的博弈價值。
至于其環(huán)保題材做粤，見仁見智，目前借殼是個小集合捉撮，消化了部分流動性怕品，也變相承接了某些股市多頭集合，再往深入些探討：能借殼的資產(chǎn)巾遭，會比殼的原資產(chǎn)還差肉康？
借殼概念的失控與瘋狂，是有跡可循的灼舍。
4月7日吼和，深圳惠程發(fā)布公告：公司實際控制人何平、任金生擬以16.5億元向中馳極速轉(zhuǎn)讓其所持公司全部股份8673.64萬股（占公司總股本的11.11%）骑素，折合轉(zhuǎn)讓價格為19.02元/股（較停牌前股價8.89元溢價約114%）纹安；轉(zhuǎn)讓后公司控股股東將變更為中馳極速，實際控制人將變更為汪超涌砂豌、李亦非夫婦厢岂。公告宣布之時，公司股價為8.89元/股阳距，對應(yīng)市值69.4億元塔粒，盡管如此，依然有人愿意受讓筐摘，同時給出約114%的溢價卒茬。問題核心在于，假設(shè)公司復(fù)牌后即漲到這個轉(zhuǎn)讓價咖熟；以公司的7.81億股本計圃酵，公司的估值合計達148.5億，買家以16.5億元左右的價格馍管，買下一個接近150億市值殼公司的11%股權(quán)...
老羅本人是無法解釋的郭赐，但存在即是合理的，借殼與炒殼确沸，或許有時并非在粗淺層面講理的地方捌锭，研究后需要勇敢下注俘陷。
在瘋狂的年代，資金往確定性涌去观谦，地方財政的賣地模式有可能照搬到殼題材拉盾，而在另一面，資本大玩家豁状，真不見得比投資者理性捉偏。
