不同的人有不同的投資策略必盖。
在《投資異類》中,作者的天使投資法則是:
追求低風險高收益俱饿,以十分之一的概率博得千倍回報歌粥,或者以百分之一的概率博取萬倍回報。
這是非常重要的認知稍途,本書所有的方法論的核心都是為了實現(xiàn)這樣的概念目標阁吝。
(作者認為,在國運上升械拍,市場大發(fā)展的周期內(nèi)突勇,追求1%的成功率和萬倍的回報并不是天方夜譚。)
作者在書中給我們舉了一個例子:
假設一個基金投資5年共投資了100個項目:
方案一:保守策略坷虑,以80%的概率博取10倍的回報甲馋。每個項目只要獲得10倍回報就退出,爭取80個項目都成功退出——80%的成功率迄损,整個基金有8倍的回報定躏。
方案二:穩(wěn)妥策略,以50%的概率博取20倍的回報芹敌。每個項目達到20倍的回報就退出痊远,爭取做到50個項目成功退出——50%的成功率,整個基金有10倍的回報氏捞。
方案三:激進策略碧聪,以10%的概率博取100倍的回報。每個項目追求100倍的回報才退出液茎,爭取做到10個項目成功退出——10%的成功率逞姿,整個基金有10倍的回報辞嗡。
方案四:極致策略,以2%的概率博取1000倍的回報滞造。每個項目必須等到有1000倍的回報才退出续室,2個項目成功了——2%的成功率,整個基金有20倍的回報谒养。
方案五:運勢策略挺狰,以1%的概率博取10000倍的回報。每個項目必須等到有10000倍的回報才退出蝴光,只需要1個項目成功——1%的成功率她渴,整個基金有100倍的回報达址。
從上面可以看出蔑祟,方案五的回報是最高的,但同時也是最為反人性的沉唠,在實際操作中極少有人能夠做到疆虚。
而為了實現(xiàn)低成功率也能高收益率這一目標,作者所采用的方法是“投賽道”(也就是投趨勢)满葛。
作者認為径簿,一個企業(yè)能做多大,是由賽道決定的嘀韧,不是由企業(yè)的CEO決定的篇亭。
中國互聯(lián)網(wǎng)公司百度,阿里巴巴和騰訊都是后來居上的锄贷,在它們之前译蒂,新浪,網(wǎng)易和搜狐三大門戶的市值更高谊却,發(fā)展更好柔昼。在美國,同樣有三大互聯(lián)網(wǎng)公司三分天下炎辨,分別是Goolge捕透,亞馬孫和Facebook。仔細看碴萧,這6個千億美元市值的公司無非屬于三個賽道--搜索乙嘀,電商和社交,它們壟斷了這三個賽道在各自國家的紅利破喻,自然是千億美元的體量虎谢。
美國一位投資界前輩對貝葉斯概率論的理解:
如果你決定投資某個賽道,在這個方向打算下注一個項目低缩,你研究了賽道上所有的10個公司嘉冒,知道其中有一家公司會成為最終的贏家曹货,其他9家都會失敗,每家公司平均的成功率都是10%讳推。你看來看去顶籽,發(fā)現(xiàn)每家公司都優(yōu)劣對沖,沒有明顯的領頭羊银觅,投哪個都一樣礼饱。另外一種更接近現(xiàn)實的情況是,你發(fā)現(xiàn)A公司的實力比其他公司的實力強2倍究驴,這樣A公司的成功概率差不多有19%镊绪,其他9家公司每個有差不多9%的成功概率。所以洒忧,就算你投資于實力最強的公司蝴韭,也只有19%的成功概率;而81%的可能性是另外9家中的某一家取得最后的成功熙侍,可你還是不知道究竟會是哪一家榄鉴。
紅杉資本創(chuàng)始人唐瓦倫丁的“投賽道”的邏輯是,當某個行業(yè)的最終贏家有百倍回報的時候蛉抓,整個賽道上的10家企業(yè)都投庆尘,任何一家勝出都可以獲得百倍以上的回報,算上整個10家的投資成本巷送,整個基金還有10倍的投資回報驶忌。
而事實上,一個贏家通吃的科技賽道上笑跛,最終的贏家給天使投資人帶來的回報往往都超過千倍付魔。
上面的例子表明,天使投資本質(zhì)上就是“概率博弈游戲”堡牡!
于是抒抬,投資策略就是:找到風口上的豬,然后對所有的豬下注晤柄,總有一頭豬會帶你飛上天擦剑。