?每一個(gè)買家都會(huì)對(duì)應(yīng)一個(gè)賣家,或者可以說是每100股賣出必然對(duì)應(yīng)著有100股被買入(這也是正是大家所說的資產(chǎn)值越高的公司越難被幕后操盤,因?yàn)樗枰馁Y金是巨大無比)在這個(gè)階段買家人數(shù)可能遠(yuǎn)大于賣家的人數(shù),在上漲階段的早期,股票的供應(yīng)量很少,并且來源很分散,但是隨著價(jià)格的持續(xù)走高,越來越多的股票持有者對(duì)已經(jīng)獲得的利潤感到滿意,愿意出售股票,空頭會(huì)在每次價(jià)格上漲時(shí)賣空股票,以此來對(duì)抗價(jià)格的上升趨勢(shì),并且確保在隨后的價(jià)格大跌中獲取豐厚的回報(bào).而價(jià)格能被推倒多高的位置取決于基本面條件,如果銀根寬松并且宏觀經(jīng)濟(jì)繁榮,那么可能會(huì)出現(xiàn)持久的牛市走勢(shì),而收緊的銀行資源和不景氣的貿(mào)易,則會(huì)給上漲設(shè)置明確的上漲設(shè)置,但是在真正的牛市中,上漲會(huì)持續(xù),直到人們開始持續(xù)出售以投資為主的股票
?從某種意義來說市場(chǎng)是投機(jī)者與投機(jī)者的博弈,真正的投資者主要看重的是股息的回報(bào),但絕對(duì)不會(huì)反對(duì)通過低買高賣獲取利潤,當(dāng)他們看好的股票預(yù)期能夠帶來6%的回報(bào)隆檀，就會(huì)出手，而投機(jī)者毫不關(guān)心股息的回報(bào)则披，他們希望在價(jià)格上漲之前買入莲组，并在價(jià)格下跌之前做空铣墨。如果價(jià)格能繼續(xù)上漲，即使價(jià)格已經(jīng)處在一輪上漲的高位，他也會(huì)和其他任何時(shí)間點(diǎn)一樣買入金刁。
?在上漲階段，投資者的拋售之所以如此有效议薪，每一次的賣出尤蛮，都能很快成交，根本原因是他們出售的股票對(duì)于市場(chǎng)而言是持續(xù)的負(fù)擔(dān)斯议，如果不是價(jià)格發(fā)生暴跌产捞，這些股票是不會(huì)被投資者收回的，而如果一個(gè)投機(jī)者拋售了股票哼御，那么第二天坯临，他或許就會(huì)把它買回來，投機(jī)者與投資者的區(qū)別是他們對(duì)于股票運(yùn)動(dòng)的態(tài)度上恋昼，投機(jī)者的興趣主要是在參與市場(chǎng)波動(dòng)并從中謀取利潤看靠，投資者的興趣主要是在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候以適當(dāng)?shù)膬r(jià)格取得和持有適當(dāng)?shù)墓善薄?/p>
?在投資者或者投資巨鱷再次入市之前,普通的投機(jī)多頭持有者的股票幾乎會(huì)一直上升,空頭會(huì)在價(jià)格暴跌的時(shí)候一次又一次的補(bǔ)倉,但在大多數(shù)情況下,只要有機(jī)會(huì),他們還是會(huì)把自己的持倉以或高或低的價(jià)格拋售,總的來說在價(jià)格低位的時(shí)候看空的人數(shù)最多,,不過在最低點(diǎn)處,空頭的買入通常可以幫助避免恐慌局面的出現(xiàn),如果價(jià)格下跌的幅度和之前上漲的幅度相似,那么持續(xù)下跌的時(shí)間取決于基本面,如果所以的基本面條件都是有利,那么相比處于銀根緊縮i的貨幣市場(chǎng),或?qū)ξ磥淼慕?jīng)濟(jì)形式預(yù)期不樂觀時(shí)的情況,他們進(jìn)入市場(chǎng)的速度會(huì)更快,"如果"廉價(jià)甩賣日沒有到來,買家就不會(huì)大量出現(xiàn),這已經(jīng)成為一條規(guī)律.
?這里以低廉的成本可以獲得大量的股票焰雕，精明的操盤者忙于購入這些“廉價(jià)”股票衷笋，但由于價(jià)格迅速下跌，許多投資者的固定底線被擊穿矩屁，他們購買的股票消失不見辟宗，直到下次牛市來臨之前
?許多空頭會(huì)在這樣的下跌中補(bǔ)倉，但不是所有人都這么做吝秕，廉價(jià)甩賣日的結(jié)果泊脐，就是大量的看空者在其市場(chǎng)上駐留過久，伴隨者價(jià)格迅速回升烁峭，但是當(dāng)更加緊迫的空頭拋售容客，價(jià)格會(huì)再次下跌，直到沉睡的狀態(tài)约郁，而對(duì)投資的周期的考慮缩挑，也是從這種狀態(tài)開始
?不論周期持續(xù)一個(gè)月、一年鬓梅，其走勢(shì)實(shí)質(zhì)上都是一致的供置，大的周期包含許多中等程度的走勢(shì)，相應(yīng)的绽快，這些走勢(shì)也包含更小的波動(dòng)芥丧，投資者無論怎么樣都不會(huì)參與小波動(dòng)紧阔，但盡管很難分辨，在3個(gè)點(diǎn)的漲跌中包含的推力续担，實(shí)際上和30個(gè)點(diǎn)的周期中的推力是一樣的擅耽。
?上面描述的本質(zhì)上是關(guān)于人類希望和恐懼的故事，是關(guān)于那些對(duì)市場(chǎng)感興趣的人的思維態(tài)度的問題物遇，這種態(tài)度是由他們?cè)谑袌?chǎng)上持有的倉位決定的乖仇，而不是基于基本面條件，經(jīng)過仔細(xì)判斷而產(chǎn)生的询兴，是一種大眾無根據(jù)的預(yù)測(cè)这敬，將感知到的現(xiàn)在投射到雖不可知、但也并未完全無法預(yù)計(jì)的未來
