國外PPP項目風(fēng)險分析

目前,中國工程公司越來越多的走出國門到外國承攬工程項目闭翩,但是發(fā)現(xiàn)EPC(設(shè)計挣郭、采購、施工)總承包競爭日趨激烈疗韵,以至于利潤很低兑障。同時發(fā)現(xiàn),許多國家,包括非洲一些國家流译,在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面日漸增多的采用了PPP(public-private-partnership公私合作伙伴)模式逞怨。本文試圖就該模式下的風(fēng)險進(jìn)行分析。

風(fēng)險存在于項目開發(fā)和簽署福澡、融資叠赦、建設(shè)、運營等階段革砸。原則上除秀,哪個主體最適合控制該風(fēng)險,就有哪個主體承擔(dān)算利。這樣册踩,可以達(dá)到風(fēng)險的最小化。

前期項目開發(fā)階段風(fēng)險效拭≡菁可行性研究深度不夠,調(diào)研不足缎患,預(yù)測方法不科學(xué)慕的,假設(shè)錯誤或偏離實際等造成成本預(yù)測不準(zhǔn)、工期計劃不可行甚至技術(shù)不適用较锡、存在安全和環(huán)保隱患等业稼,都可能導(dǎo)致項目失敗盗痒。

政治風(fēng)險蚂蕴。主要指政府首腦的更替、內(nèi)部和外部戰(zhàn)爭等導(dǎo)致項目取消或長期停工俯邓、現(xiàn)場損毀等骡楼。通常由國際大型保險公司承擔(dān)。這是投資者必須要購買的保險稽鞭,也是融資機(jī)構(gòu)提供債務(wù)融資及夾層融資的前提鸟整。

利率風(fēng)險。跟項目產(chǎn)品的定價機(jī)制相關(guān)朦蕴,需要在PPP協(xié)議中明確篮条。否則在通貨膨脹嚴(yán)重的國家,會嚴(yán)重侵蝕利潤吩抓,甚至嚴(yán)重虧損涉茧。

匯率風(fēng)險。PPP項目建設(shè)期和運營期通常大數(shù)十年疹娶,如果不能鎖定匯率以及轉(zhuǎn)換貨幣后及時匯出(換匯限制及匯出限制)伴栓,就可能給股權(quán)投資者造成無法按時收回投資或造成巨大損失。

政策風(fēng)險。主要是法律法規(guī)的變化對項目的影響钳垮。如建筑法惑淳、稅法、環(huán)保法饺窿、勞動法等的變化對項目造成的影響歧焦。這些應(yīng)該在PPP協(xié)議中約定如何處理。

稅務(wù)風(fēng)險肚医。原則上可聘請會計師事務(wù)所提供咨詢倚舀,否則很可能因小失大。

法律風(fēng)險忍宋。建議咨詢當(dāng)?shù)芈伤勖玻苊夥娠L(fēng)險。

融資風(fēng)險糠排。因為建設(shè)期和運營期很長舵稠,一般融資機(jī)構(gòu)都不愿意把貸款時間拉的太長,短的5-7年入宦,長的十幾年哺徊。一旦到了再融資時,項目狀況與預(yù)期不符乾闰,可能導(dǎo)致融資條件惡化落追,導(dǎo)致融不到后續(xù)資金或融資成本大幅上升。融資架構(gòu)合理與否涯肩,既影響融資進(jìn)程轿钠,也直接影響投資的內(nèi)部收益率。融資失敗也是股權(quán)投資者要承擔(dān)的風(fēng)險病苗。

建設(shè)期設(shè)計采購和施工風(fēng)險疗垛。技術(shù)風(fēng)險:采用了不適當(dāng)?shù)募夹g(shù),導(dǎo)致能力不足或性能達(dá)不到要求硫朦,或者改技術(shù)是成本大幅上升贷腕。地下施工風(fēng)險:地下有文物或古跡,暗河咬展、溶洞泽裳、砂層或其它特殊構(gòu)造,使得成本大幅上升破婆。供應(yīng)風(fēng)險:因供應(yīng)商處發(fā)生不可抗力導(dǎo)致發(fā)貨嚴(yán)重滯后或無法交付涮总,只能另行選擇供應(yīng)商。采用標(biāo)準(zhǔn):標(biāo)準(zhǔn)不同成本差異很大荠割,有些協(xié)議采用羅列多個國家標(biāo)準(zhǔn)妹卿,執(zhí)行中要求采用最嚴(yán)格的旺矾。工期風(fēng)險:由于項目所在地天氣炎熱或嚴(yán)寒、工人技能低夺克、管理水平差箕宙、語言障礙等導(dǎo)致的工效嚴(yán)重降低,以及周圍居民铺纽、部落不配合甚至有意設(shè)置障礙造成短時停工柬帕,由于水土不服導(dǎo)致的疾病等引起工期拖期和成本上升。這類風(fēng)險和常規(guī)EPC項目一樣狡门,還有很多陷寝,難以展開敘述。

項目變更風(fēng)險其馏。項目變更可能導(dǎo)致工期變化凤跑、成本變化,已融資額度不夠等叛复。

不可抗力仔引。一定要認(rèn)真考慮會有哪些不可抗力,不可抗力的定義褐奥,處理程序和規(guī)定咖耘。要考慮設(shè)備材料所有權(quán)問題。

保險撬码。除了工程一切險及人員險儿倒,設(shè)備幾句險外,可能還要考慮設(shè)計人員職業(yè)險呜笑,產(chǎn)品質(zhì)量險等夫否。另外還有考慮不能投保部分的風(fēng)險以及免賠額度下的損失風(fēng)險。

當(dāng)?shù)鼗煞值腹浮:芏鄧乙蠛贤痤~的一部分必須購買當(dāng)?shù)夭牧峡兜酢⒐蛡虍?dāng)?shù)貑T工、使用當(dāng)?shù)氐姆?wù)曹抬、培訓(xùn)當(dāng)?shù)毓と说龋踔烈缶杞▽W(xué)屑宾或其它設(shè)施谤民。但國家有沒有明確的比例,在執(zhí)行過程中疾宏,一些政府處于強(qiáng)勢狀態(tài)张足,導(dǎo)致項目成本上升。

官員腐敗坎藐。這是一個常見問題为牍。所以要搞清楚都需要哪些許可哼绑、批準(zhǔn)、檢驗碉咆、驗收抖韩,考慮是否委托代理完成。

運營階段風(fēng)險疫铜。發(fā)生事故導(dǎo)致項目暫停運營茂浮,建設(shè)期隱蔽工程留下的隱患導(dǎo)致重新采購和返工,維護(hù)不當(dāng)導(dǎo)致運維成本增加壳咕,低效運行導(dǎo)致設(shè)備故障席揽。

除了以上風(fēng)險外,如果項目公司由幾家公司成立的合資公司設(shè)立谓厘,尤其幾家公司注冊在不同國家時幌羞,牽涉股份比例、分工竟稳、管理層設(shè)置新翎、投票權(quán)、分紅住练、退出機(jī)制等一系列問題地啰。運作的好可以優(yōu)勢互補(bǔ),否則讲逛,不但低效亏吝,可能因為內(nèi)部矛盾導(dǎo)致項目失敗。

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