第四章 買什么，賣什么

目錄——估值指標(biāo)舔清，估值方法

投資指數(shù)基金的核心——用價(jià)值投資的理念挑選出值得投資的指數(shù)基金羊精，再用定投的方式去投資它

常用的估值指標(biāo)有:市盈率改执，盈利收益率，市凈率髓棋，股息率

格雷厄姆價(jià)值投資理論:一实檀，價(jià)格與價(jià)值的關(guān)系惶洲，二，能力圈膳犹，判斷價(jià)值恬吕，三，安全邊際须床，等低價(jià)

四個(gè)重要估值指標(biāo)

一铐料，市盈率，P/E（按盈利倍數(shù)測賣價(jià)豺旬，利潤）钠惩，要求企業(yè)流通性好，盈利穩(wěn)定哈垢。二妻柒，盈利收益率，E/P耘分，三举塔，市凈率，P/B（按本金測賣價(jià)求泰，買資產(chǎn)）央渣，四，股息率渴频，現(xiàn)金分紅/市值芽丹，分紅率，現(xiàn)金分紅/凈利潤卜朗，股息率=盈利收益率*分紅率

市盈率——靜態(tài)市盈率拔第，滾動市盈率，動態(tài)市盈率

靜態(tài)市盈率——取用上一年度凈利潤场钉，滾動市盈率——取用最近四個(gè)季度凈利潤蚊俺，動態(tài)市盈率——取用預(yù)估的下一年度凈利潤

查詢指數(shù)估值的三種方式 : 筆者公眾號，指數(shù)官網(wǎng)逛万，付費(fèi)金融終端

挑選指數(shù)基金兩個(gè)策略 : 盈利收益率法泳猬，博格公式法

盈利收益率法——適合于流通性好，盈利穩(wěn)定的品種宇植，如上證紅利得封，中證紅利，上證50指郁，基本面50忙上，上證AH優(yōu)選，央視50闲坎，恒生指數(shù)和恒生中國企業(yè)指數(shù)疫粥，一般短期其數(shù)值變化不大

當(dāng)盈利大于10%時(shí)洋腮，分批投資，當(dāng)盈利在6.4%-10%時(shí)手形，堅(jiān)定持有啥供，當(dāng)盈利小于6.4%分批賣出以分散風(fēng)險(xiǎn)——高買地賣提高收益率

FED模型——盈利收益率/十年期國債利率，市值高库糠，說明未來投資股市收益高伙狐，數(shù)值低，說明未來投資股市收益低

博格公式 : 市盈率法瞬欧，未來的年復(fù)合收益率=投資初期股息率+每年市盈率變化率+每年盈利變化率（分紅+估值+股價(jià)）

在股息率高贷屎，市盈率低買入，耐心等待

博格變種公式 :市凈率法艘虎， 未來年復(fù)合收益率=每年市凈率的變化率+每年凈資產(chǎn)的變化率

在市盈率或市凈率處于歷史底部區(qū)域的時(shí)候買唉侄，正常估值的時(shí)候持有，高估的時(shí)候賣出

兩種估值方法應(yīng)用 : 一野建，盈利穩(wěn)定的指數(shù)——盈利收益率法属划，二，盈利呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢的指數(shù)——博格公式法候生，三同眯，盈利處于不穩(wěn)定狀態(tài)或呈周期性變化，但行業(yè)沒有長期虧損記錄的指數(shù)——博格變種公式唯鸭，四须蜗，長期虧損指數(shù)——直接放棄

第五章

目錄——如何買 如何賣

定投是普通投資者買賣指數(shù)基金最適合的方式，主要確定兩點(diǎn)目溉，時(shí)間和金額

在指數(shù)基金被低估的時(shí)候定投明肮，高估的時(shí)候賣出

從2012年以來，幾乎每年都有低估指數(shù)基金:? 2012-2013中證500缭付，創(chuàng)業(yè)板柿估，2012-2014紅利指數(shù)基金，2015港股指數(shù)基金蛉腌，2016-2017藍(lán)籌股指數(shù)基金——從指數(shù)基金的估值我們可以推論出該板塊股票同樣低估官份，那么只厘，我們要做的就是潛伏進(jìn)去烙丛，等著指數(shù)基金和股票的價(jià)值回歸，實(shí)現(xiàn)戴維斯雙擊羔味，獲得超額收益

定投的年復(fù)合收益率——IRR公式（B2:B9）

提高定投收益的五個(gè)技巧——降低投資交易費(fèi)用河咽，正確處理基金分紅，選擇合適的定投頻率赋元，定期不定額

基金交易費(fèi)用——申購贖回費(fèi)忘蟹，買賣傭金飒房，銷售服務(wù)費(fèi)，印花稅媚值，分紅稅狠毯，所得稅

指數(shù)基金分紅特點(diǎn)——每年有新分紅，分紅隨利潤上漲

投資金比例計(jì)算——（100-年齡）%

注意褥芒，家庭中打算投資股票資產(chǎn)的筆記嚼松，最好不要少于30%，少于30%的投資對家庭總資產(chǎn)的收益提升運(yùn)用不明顯

第六章 定計(jì)劃

四大步——梳理現(xiàn)金流锰扶，挑選好基金献酗，構(gòu)建定投計(jì)劃，定期檢查優(yōu)化

制定計(jì)劃表坷牛，一定要落到紙上并執(zhí)行

第七章 資產(chǎn)配置

為獲得長期較高收益罕偎，跑贏通脹，家庭資產(chǎn)配置長期應(yīng)以指數(shù)基金為主京闰，貨基和債基輔助

如果市場上沒我低估的指數(shù)基金颜及，可以投資債券基金品種，如果債券基金也不合適蹂楣，可以選擇銀行理財(cái)或貨幣基金

貨幣基金——專門投資貨幣市場工具的基金器予，特點(diǎn)是，幾乎不會虧損捐迫，買賣方便乾翔，長期收益較低，適合短期零錢打理施戴，無申購贖回費(fèi)反浓，類比現(xiàn)金替代品

貨幣市場工具包括 : 期限小于一年的短期國庫券，政府公債赞哗，大額可轉(zhuǎn)讓定期存單雷则，商業(yè)本票，銀行承兌匯票等肪笋，針對大資金量的投資者開放

所有貨幣基金單位凈值都是1月劈，兩個(gè)重要收益率指標(biāo)，七日年化收益率藤乙，每萬份基金

債券基金——以債券為主要投資對象得基金猜揪，它主要投資的是國債，金融債坛梁，企業(yè)債等固定收益類金融工具而姐，中長期，有申購贖回費(fèi)划咐，類比定期存款替代品

波動主要原因是利率拴念，反向變動钧萍，利率升，債基收益想要升高只有購買價(jià)格下降政鼠，那么它就要下跌

股票市場好指數(shù)基金好风瘦，債券市場差，股票市場差指數(shù)基金差公般，債券市場好弛秋，適合沒有低估指數(shù)基金可投時(shí)過渡

投資債券基金兩要點(diǎn)——一，利率低位選短期俐载，利率高位選長期蟹略，二，隨時(shí)可以投資遏佣，出現(xiàn)浮虧可以加倉拉低成本

國債利率高于3.5%挖炬，選擇長期債券基金品種，低于3%状婶，選擇短期債券基金品種意敛，或者直接選貨幣基金

債券基金品種——短期，中長期

第八章

指數(shù)基金賣出三情況——基本面惡化膛虫，過于昂貴草姻，有更好的品種

指數(shù)基金復(fù)利的三形式——低買高賣，公司盈利的再投入稍刀，分紅再投入

定投指數(shù)基金最好的做法——高筑墻（價(jià)格大大低于價(jià)值時(shí)買入）撩独，廣積糧（在低估區(qū)域不斷定投積累股份），緩稱王（定投時(shí)間越長账月，積累股票資產(chǎn)越多综膀，但牛市收益也就越高）

看到上漲定投下不去手——低估是一個(gè)區(qū)域，把計(jì)劃落在紙面上局齿，定投就像還房貸

有恒產(chǎn)者有恒心剧劝，無恒產(chǎn)者無恒心，持有資產(chǎn)抓歼，這是我們實(shí)現(xiàn)財(cái)富自由之路的必經(jīng)之路讥此，而擁有“長期持有資產(chǎn)”的信念，是走上財(cái)務(wù)自由之路的第一步