“時間的攻瑰”是北島一部文集的名字，這個名字很有詩意厌殉，用它來演繹投資十分吻合——我們的人生短暫食绿，就像攻瑰，花開一季公罕，匆匆凋謝器紧。因此，我們應(yīng)該如何進(jìn)行投資就顯得尤為重要楼眷。它讓我們認(rèn)真去思考：我們一生積累的財富將會隨著時間的飛快流逝而不斷貶值铲汪，還是更加富足？我們要如何用這短暫的一生罐柳，去贏取投資事業(yè)的綻放掌腰？

中歐國際工商學(xué)院有一個“30年理論”：從大學(xué)畢業(yè)開始的第一個10年，是以一技之長求生的階段张吉；第二個10年則靠人際關(guān)系的處理齿梁，靠團(tuán)隊(duì)、靠處理與他人關(guān)系來成就自己肮蛹；第三個10年靠性格勺择，真正的領(lǐng)導(dǎo)力、取決于抵御逆境的堅(jiān)強(qiáng)性格伦忠。我相信只有來自內(nèi)心的力量省核，才能在人生道路上行走得足夠久遠(yuǎn)。

投資像孤獨(dú)的烏龜與時間競賽

龜兔賽跑作為一個古老的寓言故事,對資本市場卻有著特殊的意味昆码。故事講的是:領(lǐng)先的兔子,由于傲與松懈,讓勤勤懇懇的烏龜最終贏得了勝利气忠。

如果拿龜兔賽跑的故事寓意投資,就我的理解而言,兔子根本沒有獲勝的機(jī)會。因?yàn)橥顿Y是項(xiàng)長期的事業(yè),有句古話,“千年的王八,萬年的龜”赋咽。兔子跑得再快,也只能活幾年,而烏龜可以爬一萬年旧噪。考慮時間因素,勝負(fù)自然分明冬耿。

就投資而言舌菜，我們所扮演的角色，實(shí)際上是在烏龜與兔子之間進(jìn)行抉擇亦镶。從哲學(xué)的角度看日月，如果只能做一個選擇袱瓮，交易頻繁的人只能成為兔子,而類似巴非特式的長期投資者更傾向于成為烏龜，在歲月的歷練中成長壯大爱咬。

究竟該如何選擇企業(yè)呢尺借？

在投資的時候,我們既不是市場分析專家,也不是宏觀分析師、更不是證券分行如,我們把自己看成企業(yè)分析師假如你充許我們這樣稱呼的話)精拟。因?yàn)槲覀兿嘈?長期而言“股票絕不可能表現(xiàn)得比企業(yè)更好”,選擇杰出企業(yè)是我們成功的關(guān)鍵燎斩。我們曾用句英文來概括考察企業(yè)的八個方面" I met a huge magic Figure"

I——industry,代表行業(yè)

m——market,代表市場。

e——entrepreneur,代表企業(yè)家蜂绎。

t——technology,代表技術(shù)栅表。

h——human resource,代表人力資源。

m——management,代表經(jīng)營管理师枣。

c——culture,代表企業(yè)文化怪瓶。

F——Finance,代表財務(wù)狀況。

簡而言之,我們希望選擇的企業(yè)符合幾項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)

1.有長期穩(wěn)定的經(jīng)營歷史

2.有高度的競爭壁壘践美，甚至是壟斷型企業(yè),最好是非政府管制型壟斷洗贰。

3.管理者理性、誠信,以股東利益為重;

4.財務(wù)穩(wěn)健,負(fù)債不高面而凈資產(chǎn)收益率高,自由現(xiàn)金流充裕;

5.我們能夠理解的,能夠把握的企業(yè)陨倡。

作為投資人,應(yīng)該更多地研究企業(yè)經(jīng)營,簡單稱為“產(chǎn)敛滋、供、銷”幾方面,只有經(jīng)營得好的企業(yè),才有投資價值兴革。

怎樣的性格可以在投資中獲得成功呢绎晃？應(yīng)該有以下幾點(diǎn)：

第一，堅(jiān)忍帖旨，應(yīng)對困境的韌性和達(dá)觀態(tài)度

第二箕昭，堅(jiān)持原則灵妨，在紛擾變化和外界壓力之下不偏離原則立場

第三解阅，追求真理，持續(xù)學(xué)習(xí)泌霍，相信自己

第四货抄，與人分享的人生態(tài)度

第五，大局觀朱转，放大看世界的視角

第六蟹地，執(zhí)行力，謀定而后動藤为，絕不猶豫

第七怪与，細(xì)節(jié)不放松

主要投資哪幾個方向比較合適？

價值投資是放之四海皆成立,可以穿越時間長河的投資方法缅疟。無論是A股還是海外市場,我們?nèi)詴韵露系厝フ覍し直稹㈣b別遍愿、跟蹤和堅(jiān)守那些優(yōu)勢領(lǐng)域的偉大企業(yè)。從目前的持倉角度看,我們部分列舉了以下幾類優(yōu)秀的生意耘斩。

1.高端白酒:由大眾消費(fèi)所承接的“無酒不成宴”的中華文化消費(fèi),對于站在金字塔尖且擁有行業(yè)定價權(quán)的高端白酒而言,是一次蛻變和騰飛沼填。面對上千億元規(guī)模的白酒行業(yè),稀缺的高端酒是“液體黃金”般的存在,在酒質(zhì)和品牌上無可撼動,成長空間巨大。

2.游戲:互聯(lián)網(wǎng)游戲“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的馬太效應(yīng)已經(jīng)牢不可破,游戲的研發(fā)括授、發(fā)行和分銷渠道牢牢地被把控在兩家行業(yè)巨頭手里,消費(fèi)者的虛擬消費(fèi)習(xí)慣和支付能力不斷在提高,游戲的格式亦不斷推陳出新,這是個沒有終點(diǎn)的“精神鴉片”坞笙。

3.電商與新零售:中國電商的格局已經(jīng)牢不可破,在電商以外,占社會零售總額85%的傳統(tǒng)零售和服務(wù),亦在移動互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的改造下開發(fā)出了許多如網(wǎng)絡(luò)外賣、無人超市荚虚、生鮮電商薛夜、商家服務(wù)號等新價值,原本分散的線下格局也在逐漸呈現(xiàn)出聚集效應(yīng)。

4.家電:大眾消費(fèi)升級體現(xiàn)在從“擁有生活”到“精致生活”的轉(zhuǎn)變上,在家電方面亦體現(xiàn)得淋搞盡致,品類不斷推陳出新,功能不斷智能化,品牌不斷集中,擁有品牌版述、通路和研發(fā)實(shí)力的公司,更能夠分享中國財富增長的成果却邓。

5.保險:以理財為賣點(diǎn)的保險業(yè),隨著人們對“精致生活的追求,以及金融監(jiān)管的升級,開始回歸保障的本質(zhì),保險行業(yè)從“一條腿走路”變成“兩條腿奔跑”,估值也逐漸與國際并軌

6.教育:課外軸導(dǎo)原本數(shù)千億元的全國市場支離破碎,擁有完善教研體系和品牌優(yōu)勢的機(jī)構(gòu),在全國各地被成功復(fù)制,不停攻城略地,一點(diǎn)點(diǎn)地整合著這個分散的市場,空間巨大。

7.人工智能:以人工智能改造互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù),一如過去以互聯(lián)網(wǎng)改造傳統(tǒng)商業(yè),在各行各業(yè)已經(jīng)開始星火燎原院水。傳統(tǒng)的行業(yè)龍頭擁有無可比擬的算法和數(shù)據(jù)優(yōu)勢腊徙，在此輪變革里占盡先機(jī)。

這是個對投資很友善的時代,代表時代發(fā)展方向的偉大企業(yè)卓然屹立,壁壘高筑,強(qiáng)者恒強(qiáng)檬某。與這些偉大企業(yè)同行,將使投資事半功倍!

現(xiàn)在比較持續(xù)關(guān)注的撬腾、充滿機(jī)會的投資板塊是哪些？

我們這么多年始終圍繞著消費(fèi)恢恼、互聯(lián)網(wǎng)民傻、醫(yī)藥、非銀行金融以及高端制造這五個方向在布局场斑。從全球資本市場幾百年的演變來看漓踢，真正能夠穿越周期、擁有長達(dá)上百年商業(yè)壁壘的標(biāo)的大多集中在消費(fèi)類公司漏隐。比如說像化妝品喧半、軟飲料、煙草青责、蒸餾酒挺据，等等，這些行業(yè)從長期看是擁有壁壘的脖隶，而且可以在時間長河中保持企業(yè)的活力扁耐、生命力和持久力。在全世界最古老的十六家公司中产阱，有五家是酒類公司婉称，這一類的公司生命力更長久，所以我們比較關(guān)注消費(fèi)類。

互聯(lián)網(wǎng)是新時代的產(chǎn)物王暗，它的護(hù)城河不亞于傳統(tǒng)企業(yè)榨乎，且形成以后要擊垮它是非常困難的。像騰訊也好瘫筐、阿里巴巴也好蜜暑，他們的商業(yè)壁壘一旦形成就會非常難擊破。美國納斯達(dá)克的五大金剛占了總市值的42%策肝，而且這個比例還在提高肛捍，沒有放緩的跡象。如果人類的未來是由人工智能之众、大數(shù)據(jù)拙毫、無人駕駛決定的，那么棺禾，誰擁有數(shù)據(jù)誰就擁有未來∽禾悖現(xiàn)在的商業(yè)壁壘就是數(shù)據(jù)，這些公司是擁有巨大數(shù)據(jù)的膘婶，而且是后人無法突破或者后來的公司想超越但很難超越的缺前。這類公司的護(hù)城河更寬、更深悬襟。但需要注意的是衅码，我們主要是看互聯(lián)網(wǎng)平臺類的商業(yè)模式，并不是說互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中所有企業(yè)都值得投資脊岳，只能說互聯(lián)網(wǎng)平臺式企業(yè)的護(hù)城河非常寬逝段。

另外，高端制造方面割捅，總得來說奶躯，在一個國家經(jīng)濟(jì)長期上升的過程中，高端制造業(yè)的龍頭企業(yè)也會獲得一些長足的發(fā)展亿驾。醫(yī)藥行業(yè)也是能夠長期保持核心競爭力的嘹黔。非銀行金融方面，從今年公布的GDP數(shù)據(jù)來看颊乘，已經(jīng)突破80萬億参淹，中國人均收入已經(jīng)超過9000美元，如果再過幾年突破中等收入線到1萬5或者3萬美元的話乏悄，保險這個行業(yè)可能也會獲得一些長遠(yuǎn)的發(fā)展。所以非銀金融這塊應(yīng)該有比較大的機(jī)會恳不。

但斌投資——經(jīng)典語錄：

最偉大的投資家也會隨歲月消逝檩小，但某些投資的原則卻亙古不變。

投資不需要高等數(shù)學(xué)烟勋，只需要常識和智慧规求。

杰出的企業(yè)寥若晨星筐付，我們希望所投資的企業(yè)像是皇冠上的明珠。

一個人在市場里的輸贏結(jié)果阻肿，實(shí)際上是對他人性優(yōu)劣的獎懲瓦戚。

投資像孤獨(dú)的烏龜在與時間競賽。

有的人從來沒有真正堅(jiān)定過,因?yàn)樗麄儚膩頉]有真正思考過丛塌。

投資较解，最難的事是什么？我的閱歷告訴我赴邻，就是在最艱難的時刻印衔、在正確的方向上堅(jiān)持！

我們只需要做正確的事情姥敛，余下的交由上帝來完成奸焙！

時間是最有價值的資產(chǎn)，我們今天所買入的股票不僅僅屬于我們自己彤敛，它還屬于整個家族与帆，我們應(yīng)該為子孫后代擔(dān)負(fù)起此刻的責(zé)任。

如果你懂得用錢而且也愿意肩負(fù)重?fù)?dān)墨榄，金錢就是你改變社會鲤桥、影響他人、保持心靈自由的工具渠概。

在我自己的國家里茶凳，40年的艱辛歲月告訴我一一如果你真的有オ華，有廣闊的胸襟播揪，愿意努力奮斗贮喧，不忌妒他人的財富，不無所事事猪狈，不整天抱怨自己的生活箱沦，不找理由逃避責(zé)任，就有可能改變自己的命運(yùn)與現(xiàn)狀雇庙。

巴菲特之所以偉大谓形，不在于他在75歲的時候擁有了450億美元的財富，而在于他年輕的時候想明白了許多事情疆前，然后用一生的歲月來堅(jiān)守寒跳。

關(guān)鍵時刻決定一個人未來的是品格！是一個人內(nèi)心的力量竹椒！