前言：

《動(dòng)量大師 超級(jí)交易員圓桌訪談錄》是馬克·米勒維尼寫(xiě)的第三本書(shū)，只是這本目前還是英文版的，這本對(duì)話錄里有很多關(guān)于技術(shù)實(shí)戰(zhàn)方面的討論，共有120多個(gè)問(wèn)題，幾乎包含了身為交易者需要了解的問(wèn)題與解決之道疗绣，若能少走一些彎路，便是捷徑铺韧！

書(shū)中盡是頂尖交易高手的對(duì)話多矮，內(nèi)容精彩絕倫，堪稱經(jīng)典，小二不舍塔逃，決定嘗試一篇篇地閱讀本書(shū)讯壶，看下能否照見(jiàn)自己的死地，以期能入軍不被甲兵湾盗，文章首發(fā)于公眾號(hào)《小二菜園》伏蚊，因原書(shū)為英文版，難免解讀時(shí)會(huì)出現(xiàn)一定的偏差格粪，真心希望國(guó)內(nèi)早日出版躏吊，福澤廣大股民。

《動(dòng)量大師 超級(jí)交易員圓桌訪談錄》是作者馬克 米勒維尼2015年的新書(shū)帐萎，正如標(biāo)題所言比伏，書(shū)中是四位超級(jí)交易員的對(duì)話訪談錄，內(nèi)容非常棒疆导，這四位超級(jí)交易員分別是：

馬克·米勒維尼赁项，《股市奇才》里訪談過(guò)的美股交易冠軍，曾經(jīng)寫(xiě)過(guò)《股票魔法師》澈段，《股票魔法師2：像冠軍一樣交易》悠菜，曾獲美股交易冠軍，他從幾千美元起步败富，把他的個(gè)人交易賬戶變成了數(shù)百萬(wàn)美元悔醋，連續(xù)五年每年平均220％，只有一個(gè)虧損季度兽叮，實(shí)現(xiàn)令人難以置信的36,000％總額的回報(bào)篙顺。

大衛(wèi)·瑞恩，大衛(wèi)是傳奇人物威廉奧尼爾（笑傲股市作者）的門徒充择，1985年至1987年間，大衛(wèi)連續(xù)三年獲得美國(guó)投資錦標(biāo)賽冠軍匪蟀，他的總回報(bào)率達(dá)1379％椎麦。

丹·贊格，一個(gè)世界紀(jì)錄的交易天才材彪，曾創(chuàng)下了驚人的記錄---18個(gè)月從1.1w到1800w观挎，還上了《財(cái)富》雜志封面人物；最有趣的還是這位大器晚成的包工頭段化，他70年代就接觸了股票嘁捷，卻一直是個(gè)韭菜，到了90年代后人品爆發(fā)显熏，屌絲逆襲雄嚣，成為傳奇。

馬克·里奇二世，（《新金融怪杰》里交易場(chǎng)里的上帝-馬克里奇的兒子）缓升，他在不到六個(gè)月的時(shí)間里取得了100％的回報(bào)鼓鲁，贏得了馬克 米勒維尼的2010年三位數(shù)挑戰(zhàn)賽。自那以后港谊，里奇的賬戶上漲了540％;僅在2014年骇吭，他就上漲了110％。他自2010年以來(lái)（應(yīng)該是截止到2015年）的總回報(bào)已超過(guò)1,000％歧寺。

問(wèn)題3： 你覺(jué)得高頻交易（HFT）如何燥狰？

馬克·米勒維尼： ?我認(rèn)為這種做法被允許是很荒謬的，應(yīng)該更加嚴(yán)肅地處理斜筐。美國(guó)股市應(yīng)該是一個(gè)公平和更甚于競(jìng)技場(chǎng)的地方龙致。 HFT走的是一個(gè)錯(cuò)誤的方向，這是一個(gè)允許非法預(yù)先交易的漏洞奴艾。

大衛(wèi)·瑞恩： 我一點(diǎn)也不喜歡它净当。正如馬克所說(shuō)的那樣，在2014年《60分鐘》廣播節(jié)目中所述蕴潦，高頻交易是預(yù)先交易像啼，這是非法的，它也傾向于創(chuàng)造很多的噪音和假動(dòng)作潭苞。我不介意證券交易所是否恢復(fù)了上漲的規(guī)則忽冻，甚至是有專家來(lái)維持更有序的市場(chǎng)，即使有這么多噪音此疹，股票仍然會(huì)因收益或預(yù)期的高收益而上漲僧诚。

丹·贊格： 我發(fā)現(xiàn)自從2001年高頻交易進(jìn)入市場(chǎng)以來(lái)，白天更加劇烈蝗碎，我認(rèn)為這是為了讓我們脫離我們的股票湖笨。由于現(xiàn)在的價(jià)差非常小，因此8位小數(shù)的引入使得高頻交易變得非常強(qiáng)勁蹦骑。將這些高頻算法與快速演變的人造算法相結(jié)合慈省，這是隨著時(shí)間而變得更加復(fù)雜和微妙的智慧。

我們專門做交易的人必須接受并相應(yīng)地進(jìn)行調(diào)整眠菇。例如边败，通過(guò)買入日內(nèi)弱勢(shì)股和使用更快的時(shí)間框架，如三或五分鐘圖表捎废⌒Υ埽或者，您可以依靠堅(jiān)實(shí)的基地突破登疗，然后通過(guò)購(gòu)買來(lái)終結(jié)整個(gè)高頻交易的困境排截，讓這些獲勝者跑上幾個(gè)月。因此高頻交易基本上是無(wú)關(guān)緊要的。匾寝。

關(guān)于波動(dòng)性和不穩(wěn)定性搬葬，我們不能完全責(zé)怪高頻交易。股票電子化交易的出現(xiàn)帶來(lái)了數(shù)以萬(wàn)計(jì)的零售交易者頻繁地買進(jìn)賣出艳悔，這增加了市場(chǎng)的活力和敏感度急凰。

我們不要忘記1997年10月開(kāi)始的電子迷你期貨合約，在我看來(lái)猜年，這才真正開(kāi)始了市場(chǎng)上最劇烈的波動(dòng)抡锈，因?yàn)檫@個(gè)新的電子迷你合約吸引了成千上萬(wàn)的新晉交易員，他們?cè)噲D與標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨掛鉤乔外，毫無(wú)疑問(wèn)床三，在線交易平臺(tái)提供的便捷服務(wù)是推動(dòng)波動(dòng)性的根本轉(zhuǎn)變。

馬克·里奇二世： 我對(duì)這個(gè)問(wèn)題有很多強(qiáng)烈的意見(jiàn)杨幼，其中第一個(gè)是高頻交易從來(lái)沒(méi)有得到充分的定義撇簿，應(yīng)該是這樣的，我們不可能對(duì)它有充分的了解或辯論差购，直到它被很好地定義四瘫，許多反對(duì)高頻的人對(duì)他們所反對(duì)的東西也沒(méi)有一個(gè)很好的定義。

例如欲逃，一家最大的證券交易所的負(fù)責(zé)人在電視上發(fā)表的一篇辯論中說(shuō)找蜜，他的公司利用直接市場(chǎng)信息來(lái)匹配交易，事實(shí)上該公司沒(méi)有稳析。交易所發(fā)言人后來(lái)試圖化解這種情況洗做，但這位負(fù)責(zé)人要么撒謊，要么不知道自己在交易所的交易是如何處理的彰居，媒體和監(jiān)管機(jī)構(gòu)給了他通行證诚纸，沒(méi)有跟進(jìn)……什么都沒(méi)有。

盡管如此陈惰，我還是相信——我認(rèn)為已經(jīng)有相當(dāng)充分的文件證明——高頻交易領(lǐng)域的某些做法是合法的咬清，但卻是非常不道德的。例如奴潘，在以前，如果你去看了一個(gè)交易大廳或場(chǎng)內(nèi)交易者的訂單影钉，然后把他趕到坑里画髓，以便獲得預(yù)料中那些會(huì)上漲或下跌的訂單，你會(huì)被拋出交易大廳平委，罰款或更糟奈虾。

同樣，如果您試圖通過(guò)提供巨大頭寸干擾或競(jìng)標(biāo)來(lái)欺騙市場(chǎng)，那么一旦有人大喊“已售出”肉微，您就不能退出匾鸥，你不能轉(zhuǎn)過(guò)身來(lái)說(shuō)，“哦碉纳，我把我的規(guī)模從1000改為10”勿负，因?yàn)槟愫暗氖恰耙咽鄢觥薄?/p>

但是，目前這兩種情況卻是我們今天在許多股票和期貨中發(fā)生和流行的事情劳曹，市場(chǎng)應(yīng)該是一種公平有序的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制奴愉，其中一些公司正在玩的許多把戲破壞了市場(chǎng)交易的精神。

小二的感悟：

1铁孵、高頻交易無(wú)對(duì)錯(cuò)锭硼。就好比T+0和T+1到底哪個(gè)對(duì)哪個(gè)錯(cuò)呢？對(duì)于有些人（比如機(jī)構(gòu)）來(lái)說(shuō)蜕劝，肯定是T+0才對(duì)檀头，散戶不能當(dāng)天賣出，機(jī)構(gòu)可以及時(shí)賣出岖沛，而對(duì)于有的人（風(fēng)險(xiǎn)厭惡者）來(lái)說(shuō)暑始，T+1更好一些，它才是對(duì)的烫止，它減少了股價(jià)的快速波動(dòng)蒋荚，也有時(shí)間來(lái)思考如何交易，殊不知馆蠕，市場(chǎng)并不以我們的主觀想法而轉(zhuǎn)動(dòng)期升，它有自己的規(guī)律和趨勢(shì)，我們能做的是尊重這個(gè)市場(chǎng)互躬，適應(yīng)和追隨這個(gè)市場(chǎng)播赁。

2、堅(jiān)決規(guī)范欺騙和干擾市場(chǎng)的行為吼渡。如果有人或機(jī)構(gòu)想要干擾市場(chǎng)容为，操縱股價(jià)，或者是內(nèi)幕交易寺酪，那么就一定要嚴(yán)格追責(zé)懲罰坎背，絕不姑息，證券市場(chǎng)雖然是一個(gè)不確定性的市場(chǎng)寄雀，也是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)得滤，但是也給咱們帶來(lái)了高收益，無(wú)論市場(chǎng)有多大的風(fēng)險(xiǎn)還是收益盒犹，它都應(yīng)該建立在一個(gè)公平懂更、公開(kāi)眨业、公正的基礎(chǔ)之上。

3沮协、遠(yuǎn)離不誠(chéng)實(shí)的垃圾企業(yè)龄捡。在國(guó)內(nèi)有分主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板等慷暂，在各個(gè)板塊上市要求是不一樣的聘殖，其實(shí)從各個(gè)板塊的市盈率也可以看出來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)和收益是成正比的呜呐，越高市盈率的板塊就斤，說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)越高，相對(duì)來(lái)說(shuō)地雷型的企業(yè)就會(huì)越多蘑辑，因此在選擇咱們投資的企業(yè)時(shí)就要注意洋机，要小心不要踩到地雷哦，遇到不誠(chéng)實(shí)的垃圾企業(yè)洋魂，一定要離得遠(yuǎn)遠(yuǎn)的绷旗。

注：此文為學(xué)習(xí)筆記，不構(gòu)成投資建議副砍，據(jù)此投資后果自負(fù)衔肢，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎豁翎！