5G ViSiON 原創(chuàng) 第?40?篇
人靠衣服馬靠鞍苍糠，公司官網(wǎng)是門面叁丧。
依次寫完博杰股份、紫光國(guó)微岳瞭、中興通訊和深南電路拥娄，我覺(jué)得，移遠(yuǎn)通信（603236）的官網(wǎng)是最酷炫的瞳筏。
無(wú)處不在的動(dòng)效和細(xì)膩?lái)樆慕换ブ神黠@是用了心思還花了大錢。
里里外外都說(shuō)明姚炕，這是家很注重“門面”的企業(yè)孟抗。
門面可以裝修，加上5G的話就是給“門面”鑲金了钻心。
5G誕生之初凄硼，就被資本市場(chǎng)寄予厚望。然而“5G是個(gè)筐捷沸，蘿卜白菜什么都往里裝”摊沉，5G概念下“魚龍混雜”，都想著“花落己家”痒给。
那么很多人要問(wèn)了说墨，5G對(duì)于移遠(yuǎn)通信（603236），也是可有可無(wú)的裝飾品么苍柏？
財(cái)報(bào)鑲鉆?
對(duì)企業(yè)而言尼斧，漂亮的股價(jià)、龐大的市值试吁、酷炫的官網(wǎng)和宏偉的集團(tuán)大廈都是硬裝棺棵。
但是每年的財(cái)報(bào)，往往是最重要的軟裝熄捍。而且他的軟裝選擇了鑲鉆烛恤。
巷里蒼蠅館，橋下小臟攤余耽，你怎么嫌棄都沒(méi)有關(guān)系缚柏。任你捂鼻子皺眉頭，他照樣人來(lái)人往熙熙攘攘碟贾。但是要他給你看賬本币喧，那他要和你拼命的轨域。
所有的好壞優(yōu)劣盈虧都在這里面。
4月5日杀餐，移遠(yuǎn)通信（603236）發(fā)布2019年年度報(bào)告疙挺。
年報(bào)顯示，移遠(yuǎn)通信（603236）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.30億元怜浅，比上年增長(zhǎng)52.87%铐然；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.48億元，比上年減少18.00%恶座；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)1.35億元搀暑，比上年減少20.87%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-1.44億元跨琳，比上年減少270.74%自点。
眼尖的朋友都發(fā)現(xiàn)了，這增52.87%減18.00%減270.74都是很“刺眼”的數(shù)據(jù)脉让。
商業(yè)的根本桂敛，無(wú)非是“盈虧”而已。
若拿把手術(shù)刀溅潜，大家會(huì)發(fā)現(xiàn)术唬，移遠(yuǎn)通信（603236）2019年的營(yíng)收增長(zhǎng)，主要由LTE系列拉動(dòng)滚澜。其次是WCDMA/HSPA系列和LPWA系列粗仓。而LPWA系列，營(yíng)收強(qiáng)勢(shì)上拉224.10%设捐。
4G模組借浊、3G模組和LPWA模組，三駕馬車運(yùn)用于車載運(yùn)輸萝招、無(wú)線支付蚂斤、無(wú)線網(wǎng)關(guān)、智能安防槐沼、智慧能源曙蒸、智慧城市、智慧工業(yè)母赵、智慧生活和智慧農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域逸爵。
這部分大家能隱約地窺見(jiàn)，5G應(yīng)用的場(chǎng)景有大量的落地凹嘲。只是5G的應(yīng)用場(chǎng)景與4G的應(yīng)用場(chǎng)景差異很大：
4G向C，而5G向B构韵。說(shuō)白了周蹭，“用戶感知不強(qiáng)”趋艘。
那么，LPWA是什么凶朗？
LPWA是低功耗廣域技術(shù)（Lowpower wide are）的簡(jiǎn)稱瓷胧，即使用較低功耗實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)距離的無(wú)線信號(hào)傳輸。
相較于熟悉的藍(lán)牙和Wifi等技術(shù)棚愤，LPWA的傳輸距離更遠(yuǎn)搓萧。和傳統(tǒng)的蜂窩網(wǎng)絡(luò)技術(shù)（2G、3G）相比宛畦，LPWA的功耗更低瘸洛，電池供電的設(shè)備使用壽命可達(dá)數(shù)年。
LPWA低功耗次和、遠(yuǎn)距離反肋、低成本和大容量的特點(diǎn)，以至于華為無(wú)線產(chǎn)品線副總裁曹明表示：
“NB-IoT已成為全球最佳踏施、最主流石蔗、首選的LPWA技術(shù)，將是5G時(shí)代LPWA應(yīng)用首選畅形⊙啵”
說(shuō)回這份年報(bào)。
根據(jù)可查數(shù)據(jù)日熬，2016年至2019年铃在，移遠(yuǎn)通信（603236）的營(yíng)業(yè)收入分別為5.73億元碍遍、16.61億元、27.01億元和41.30億元怕敬，毛利率分別23.05%、18.02%东跪、20.41%和21.15%畸陡。
看到了么？毛利率起碼是向上蠕動(dòng)的丁恭！
按道理，這應(yīng)該是非常光鮮亮麗的業(yè)績(jī)了牲览。但是別忘記，移遠(yuǎn)通信（603236）2019年凈利潤(rùn)減少18.00%經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈額減少270.74%恶守，可以說(shuō)放血式下滑第献。
問(wèn)題出在哪里了贡必？
成本庸毫。
年報(bào)顯示唯袄，移遠(yuǎn)通信（603236）的營(yíng)業(yè)成本上升51.44%，管理費(fèi)用上升75.72%泊藕，研發(fā)費(fèi)用飆升121.05%炒事！
這任你營(yíng)收增加100%也未必能定得住案沼！
詳細(xì)來(lái)說(shuō)：
2019年欲侮，移遠(yuǎn)通信（603236）研發(fā)費(fèi)用增加1.98億元肋联，同比增加121.05%，主要因素是研發(fā)人員數(shù)量增加橄仍，員工薪酬同比增加1.57億元。
其次是銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用較上期增加1.34億元虑粥，原因還是人多了宪哩。
同時(shí)，移遠(yuǎn)通信（603236）因業(yè)務(wù)擴(kuò)張與人員增加锁孟，備料、辦公費(fèi)用以及薪酬暴增储笑，導(dǎo)致現(xiàn)金支出爆表圆恤，特別是薪酬增加導(dǎo)致現(xiàn)金流出較上年同期增加2.18億元。
這就是移遠(yuǎn)通信（603236）經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額同比減少270.74%，跟扎了大動(dòng)脈似的原因烧颖。
開疆拓土窄陡，兵馬動(dòng)拆火，糧草行跳夭，打仗歸根結(jié)底還是在燒錢们镜。
但是如此劇烈地?cái)U(kuò)張，對(duì)公司的管理能力和盈利能力都是巨大的考驗(yàn)颈抚。
畢竟嚼鹉，開公司到底不是做慈善，投1塊錢總得想著賺2塊錢锚赤。如果“入不敷出”的情況持續(xù)下去线脚，別說(shuō)門面，興許家都要被拆了浑侥。
而且這段時(shí)間，全球都面臨巨大考驗(yàn)寓落，祈禱移遠(yuǎn)通信（603236）能扛住吧零如。?
5G不是門面
在過(guò)去兩個(gè)月時(shí)間里，中央4次提及新基建相關(guān)內(nèi)容祸憋，2次提及5G網(wǎng)絡(luò)肖卧，這顯示了5G在新基建中的重要地位。與此同時(shí)巍沙，已有13個(gè)省(市句携、區(qū))發(fā)布了2020年重點(diǎn)項(xiàng)目投資計(jì)劃矮嫉，總投資額達(dá)33.83萬(wàn)億元蠢笋，其中將有數(shù)十萬(wàn)億元投向新基建昨寞。
5G概念下主要有芯片模塊厦滤、業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)、光器件窄俏、通信基站和電源電力5大板塊碘菜。
?而如果分門別類劃撥下聯(lián)系程度，從低到高分別是：
1.5G基礎(chǔ)仰坦、核心技術(shù)计雌、產(chǎn)品和服務(wù)提供商。
2.因5G而創(chuàng)新凿滤、衍生的產(chǎn)品、技術(shù)和服務(wù)供應(yīng)商眷蚓。
3. 5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和應(yīng)用開發(fā)中必不可少的產(chǎn)品反番、技術(shù)和服務(wù)提供商叉钥。
4. 5G網(wǎng)絡(luò)也需要但其他類型網(wǎng)絡(luò)也有的產(chǎn)品篙贸、技術(shù)和服務(wù)的供應(yīng)商。
其中爵川，物聯(lián)網(wǎng)芯片與模組提供商就是以移遠(yuǎn)通信（603236）等企業(yè)為代表雁芙。
移遠(yuǎn)通信（603236）看似與5G難舍難分钞螟，但是在財(cái)報(bào)上，卻顯得比較寒酸鳞滨。
首先是移遠(yuǎn)通信（603236）2019年度5G系列營(yíng)收僅有232.14萬(wàn)，不到總營(yíng)收的0.06%澡匪，僅為萬(wàn)分之五點(diǎn)六褒链！而產(chǎn)品銷量就更慘了，僅有0.11萬(wàn)片甸鸟。
而關(guān)于2020年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃兵迅，移遠(yuǎn)通信（603236）表示，公司將不斷升級(jí)和擴(kuò)展現(xiàn)有產(chǎn)品線恍箭，布局5G蜂窩通信模塊產(chǎn)業(yè)化，提升設(shè)備管理云服務(wù)能力鳍贾。
我覺(jué)得交洗，這句話翻譯過(guò)來(lái)就是，今天想吃飯藕筋，5G沒(méi)有指望了梳码。
當(dāng)然掰茶，我也沒(méi)有認(rèn)為5G與移遠(yuǎn)通信（603236）無(wú)關(guān)蜜笤。
去年9月，移遠(yuǎn)通信（603236）發(fā)布RM510Q-GL把兔。這是款專為IoT/eMBB應(yīng)用而設(shè)計(jì)的5G模組，支持mmWave與Sub-6GHz頻段围橡，并支持5G NSA和SA 兩種模式缕贡。
而今年3月31日，移遠(yuǎn)通信宣布晾咪，公司5G模組RG500Q-EA正式規(guī)牡耄化出貨宴猾。
今年以來(lái)，隨著中央層面的積極部署送淆，“新基建”頻頻刷屏辟拷。5G作為“新基建”主角之一衫冻，將隨著政策的春風(fēng)吹遍南北隅俘。
移遠(yuǎn)通信（603236）的5G業(yè)務(wù)是實(shí)用還是裝飾碌宴，只看這營(yíng)收占比是增是減了贰镣。
我們跟投資者一起碑隆，拭目以待上煤。
