經(jīng)常接觸投資理論的小伙伴可能聽(tīng)過(guò)“安全邊際”這個(gè)詞褂萧，潛意識(shí)中覺(jué)得它很重要葵萎，但不太清楚它的具體含義和用法唱凯，那么今天我們就來(lái)聊一聊它谎痢。
安全邊際為大家所熟知多半是因?yàn)榘头铺乩蠣斪咏?jīng)常把它掛在嘴邊磕昼，他的合伙人节猿，同樣也是投資大師的查理-芒格先生也曾說(shuō)過(guò)：“安全邊際概念歸根結(jié)底在于獲得比你付出的多的價(jià)值》灞桑”翻譯成大白話就是，你買入一項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)格最好比它的內(nèi)在價(jià)值低吟榴。
這個(gè)概念通常運(yùn)用在股市里囊扳，比如我們經(jīng)過(guò)計(jì)算吩翻，認(rèn)為一家公司的內(nèi)在價(jià)值應(yīng)該是100億锥咸，但現(xiàn)在股票總市值才90億，那么就存在（100-90）/90≈11%的差距搏予，就可以視為安全邊際。
當(dāng)然球涛，這個(gè)概念之所以存在很多誤解和爭(zhēng)論，也就是因?yàn)樗嬖诓煌慕忉屢诒猓糠N解釋都適用于不同的環(huán)境鸟廓。
以上面的例子來(lái)說(shuō)从祝，首先內(nèi)在價(jià)值如何計(jì)算就存在比較大的爭(zhēng)議，其次內(nèi)在價(jià)值和市值的差距更多地體現(xiàn)在價(jià)格上漲牍陌，也就是公正體現(xiàn)出公司價(jià)值之后你可能獲得的盈利员咽，而沒(méi)有討論在虧損的情況下毒涧，怎么才算安全贝室。
因此從巴菲特的老師仿吞，安全邊際的真正提出者本杰明·格雷厄姆的本意出發(fā)捡偏，安全邊際可以這么解釋：在長(zhǎng)期情況下，我們買入股票（或者某種資產(chǎn)）的價(jià)格银伟，其期望收益率能顯著高于債券（或無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率）。
再用大白話來(lái)說(shuō)就是傅物，如果你各種計(jì)算之后，認(rèn)為買這個(gè)股票挟伙，三五年或者更久之后基本確定能勝過(guò)債券的保本收益模孩，那就可以下手了。
這個(gè)做法后面的思維基礎(chǔ)也很簡(jiǎn)單榨咐，雖然股票市場(chǎng)短期漲跌形如喝醉的英國(guó)球迷谴供，根本沒(méi)法預(yù)測(cè)，但長(zhǎng)期來(lái)看反映了經(jīng)濟(jì)的整體成長(zhǎng)情況桂肌，也就是他的那句名言：“股票市場(chǎng)，短期看是投票機(jī)崎场，長(zhǎng)期看是稱重機(jī)”。因此如果選中了足夠優(yōu)秀的公司干厚，以合理價(jià)格買入并長(zhǎng)期持有，完全可以看做是安全的蛮瞄。
總而言之谆扎，安全邊際更適合視為一種投資的基礎(chǔ)思維和方法論出發(fā)點(diǎn)，而不是一個(gè)生搬硬套的技術(shù)指標(biāo)或者行為標(biāo)準(zhǔn)堂湖。它的意義在于讓我們認(rèn)識(shí)到状土，不論股票還是別的什么投資饵蒂，最關(guān)鍵的核心都是保證自己的本金安全，并以此構(gòu)建穩(wěn)定合理的資產(chǎn)組合退盯，不是讓你感覺(jué)良好然后找機(jī)會(huì)一把梭。
