隨著全球貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)的深入宋雏，各國(guó)央行紛紛采取降息蕉陋、貶值以及貨幣寬松等措施试伙，以刺激低迷的經(jīng)濟(jì)，或維持略有好轉(zhuǎn)的經(jīng)濟(jì)回升勢(shì)頭。
低利率刺激了房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)的上揚(yáng)托猩，但是也引發(fā)了對(duì)資產(chǎn)泡沫的擔(dān)憂爬舰。澳洲央行已多次對(duì)澳洲房產(chǎn)價(jià)格提出警示饶深。礦產(chǎn)和原油價(jià)格的下跌锦募，加上中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變，對(duì)澳洲股市也形成一定的壓力馆纳。在這種市場(chǎng)形勢(shì)下诗良，保守型的投資者不免對(duì)投資股票或房產(chǎn)存在疑慮。
那么是否有其他投資品種可考慮呢鲁驶？下面介紹國(guó)際債券這一投資品種鉴裹。
國(guó)際債券市場(chǎng)的構(gòu)成
國(guó)際債券投資在各國(guó)國(guó)債、公司債以及資產(chǎn)抵押債券上钥弯。從規(guī)模上看壹罚，美國(guó)國(guó)債占全球規(guī)模25%，日本25%寿羞，歐元區(qū)國(guó)家34%，其他市場(chǎng)占13%左右赂蠢。
核心國(guó)家以外的債券投資機(jī)會(huì)
2008年金融危機(jī)以后绪穆，主要發(fā)達(dá)國(guó)家的貨幣政策更加‘任性’，G3(美國(guó)、歐元區(qū)國(guó)家玖院、日本)的債券市場(chǎng)目前都呈現(xiàn)出兩個(gè)特征菠红，一是風(fēng)險(xiǎn)加大，二是走勢(shì)趨同难菌。因此要把眼光投向除此以外的國(guó)家的投資機(jī)會(huì)试溯。主要有：
1、資源型國(guó)家：加拿大郊酒，新西蘭等(澳洲也屬于這一類)遇绞；
2、非歐元區(qū)的歐元國(guó)家：波蘭燎窘、瑞典等摹闽；
3、亞洲市場(chǎng)：新加坡褐健、馬來(lái)西亞等付鹿；
4、其他在金融危機(jī)中受到的沖擊較小的發(fā)展中國(guó)家蚜迅。
這些國(guó)家在危機(jī)后經(jīng)濟(jì)活躍度較快反彈到危機(jī)前水平舵匾。這些國(guó)家的央行相比G3也更加謹(jǐn)慎和負(fù)責(zé)任。發(fā)展中國(guó)家的債券信用等級(jí)今年也有所提升谁不，呈現(xiàn)出多樣性的投資機(jī)會(huì)坐梯。
下圖顯示從1993年到2014年，發(fā)展中國(guó)家適合’投資等級(jí)‘的債券比重從2%提升到27%拍谐。
投資收益與風(fēng)險(xiǎn)
債券市場(chǎng)的主要風(fēng)險(xiǎn)是信用風(fēng)險(xiǎn)-就是說(shuō)債券到期無(wú)法償還烛缔。風(fēng)險(xiǎn)大小取決于債務(wù)人的信用評(píng)級(jí)以及抵押資產(chǎn)質(zhì)量等因素，美國(guó)次貸危機(jī)和希臘債券危機(jī)的源頭都是信用危機(jī)轩拨，投資者應(yīng)該記憶猶新践瓷。第二是利率風(fēng)險(xiǎn)，一般而言利率上漲會(huì)造成固定利息的債券貶值亡蓉，因?yàn)槭袌?chǎng)上可以找到更加高利率的債券晕翠，如下圖所示。
傳統(tǒng)債券投資者往往側(cè)重投資在本國(guó)政府債券市場(chǎng)砍濒，然而目前澳洲10年期債券年收益率為2.34%淋肾，美國(guó)同期債券收益率僅為1.92%，還不及存款收益爸邢。放眼其他新興市場(chǎng)樊卓，印度10年期債券年收益率為7.8%，俄羅斯為11%杠河，土耳其8.2%碌尔，巴西12.5%浇辜，南非7.7%。當(dāng)然這些高債券收益的國(guó)家前一段都經(jīng)歷貨幣上的動(dòng)蕩時(shí)期唾戚。
截至2015年2月主要全球債券指數(shù)BarclaysGlobal Treasury Index（hedged）年收益10.3%柳洋，5年平均8.1%，10年平均7.7%叹坦，體現(xiàn)長(zhǎng)期收益的穩(wěn)定性熊镣。
匯率的影響
投資國(guó)際市場(chǎng)必須考慮匯率風(fēng)險(xiǎn)，搞不好投資收益會(huì)被匯率變化所抵消募书。舉例而言绪囱，如果投資1萬(wàn)澳元在美國(guó)國(guó)債上，年收益2%锐膜，一年以后毕箍，澳元兌美元升值了3%，那么一年后賣掉美國(guó)國(guó)債再換成澳元道盏，反而虧損了1%而柑。考慮到當(dāng)前各國(guó)普遍將貨幣貶值做為對(duì)抗通縮的手段荷逞，運(yùn)用適當(dāng)?shù)膮R率對(duì)沖工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)十分重要媒咳。
復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)和投資機(jī)會(huì)并存。長(zhǎng)期而言匯率傾向于圍繞一個(gè)均衡值上下波動(dòng)种远。因此有的投資團(tuán)隊(duì)會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和央行政策取向涩澡，有選擇地使用匯率對(duì)沖工具以獲得額外的投資收益。
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