查理·芒格是沃淪·巴菲特的黃金搭檔虐呻，有“幕后智囊”和“最后的秘密武器”之稱牧氮，在外界的知名度一直很低琼腔，透明度低，其智慧踱葛、價值和貢獻也被世人嚴重低估丹莲。
1924年1月1日出生于美國內(nèi)布拉斯加州的奧馬哈市，1948年以優(yōu)異的成績畢業(yè)于哈佛大學法學院尸诽，直接進入加州法院當了一名律師甥材，并開始投資于證券以及聯(lián)合朋友和客戶進行商業(yè)活動，其中一些案例已被編入商學院的研究生課程性含。經(jīng)歷一次成功買斷后洲赵，芒格漸漸意識到收購高品質(zhì)企業(yè)的巨大獲利空間，“一家資質(zhì)良好的企業(yè)與一家茍延殘喘的企業(yè)的區(qū)別在于，前者一個接一個地輕松作出決定叠萍，后者則每每遭遇痛苦抉擇芝发。”
芒格此后開始涉足房地產(chǎn)投資苛谷，并在一個名為“自治社區(qū)工程”的項目中賺到人生的第一個百萬美元辅鲸。但有趣的是，伯克夏卻不做房地產(chǎn)投資抄腔。
從1978年起瓢湃，擔任伯克夏·哈撒韋公司的副主席至今。
投資思想
與巴菲特雙劍合璧
巴菲特與芒格這對黃金搭檔創(chuàng)造了有史以來最優(yōu)秀的投資紀錄赫蛇。在過去40年里绵患，伯克夏股票以年均24%的增速突飛猛進，目前市值已接近1300億美元悟耘，擁有并運營著超過65家企業(yè)落蝙。
在破天荒地接受一家美國媒體專訪時，芒格仍然把這一切首先歸功于巴菲特：“在過去近50年的投資長跑中暂幼，他始終表現(xiàn)出超人的聰穎和年輕人般且與日俱增的活力筏勒。”巴菲特評價查理：“當他在商業(yè)上越來越有經(jīng)驗的時候旺嬉，他發(fā)現(xiàn)運用小卻實用的方法來規(guī)避風險管行。”
芒格借助他在其他領(lǐng)域取得的經(jīng)驗和技巧邪媳，在房地產(chǎn)開發(fā)與建筑事業(yè)上屢有斬獲捐顷。而這時的巴菲特正在籌措自己的巴菲特合伙基金。與芒格早已與一些合作伙伴建立密切關(guān)系不同雨效，巴菲特此前一直是獨家經(jīng)營迅涮。遇到芒格時，巴菲特才29歲徽龟，芒格是34歲叮姑。
兩人一見如故并惺惺相惜【莼冢“查理把我推向了另一個方向传透，而不是像格雷厄姆（注：當代證券投資學鼻祖，巴菲特的老師）那樣只建議購買便宜貨屠尊，這是他思想的力量旷祸，他拓展了我的視野。我以非同尋常的速度從猩猩進化到人類讼昆，否則我會比現(xiàn)在貧窮得多托享∩眨”巴菲特坦言。
芒格也承認他們共同的價值取向闰围≡甙恚“我們都討厭那種不假思索的承諾，我們需要時間坐下來認真思考羡榴，閱讀相關(guān)資料碧查，這一點與這個行當中的大多數(shù)人不同。我們喜歡這種‘怪僻’校仑，事實上它帶來了可觀的回報忠售。”
他們經(jīng)称互通電話徹夜分析商討投資機會稻扬，“芒格把商業(yè)法律的視角帶到了投資這一金融 領(lǐng)域，他懂得內(nèi)在規(guī)律羊瘩，能比常人更迅速準確地分析和評價任何一樁買賣泰佳，是一個完美的合作者〕韭穑”一位合伙人感嘆道逝她，“查理與沃倫比你想象的還要相像，沃倫的 長處是說‘不’睬捶，但查理比他做得更好黔宛，沃倫把他當做最后的秘密武器∏苊常”兩人雙劍合璧導演了一連串經(jīng)典的投資案例宁昭，先后購買了聯(lián)合棉花商店、伊利諾伊國民銀行酗宋、茜氏糖果公司、維科斯金融金融公司疆拘、《布法羅新聞晚報》蜕猫，投資于《華盛頓郵報》，并創(chuàng)立新美國基金哎迄。芒格此后成為藍帶印花公司的主席回右，并在1978年 正式擔任伯克夏·哈撒韋公司的董事會副主席至今。
查理·芒格認為漱挚，投資者應該糅合來自各個傳統(tǒng)學科的分析工具翔烁、方法公式，這些學科包括：歷史旨涝、心理蹬屹、生理、數(shù)學、工程慨默、生物贩耐、物理、化學厦取、統(tǒng)計潮太、經(jīng)濟等。其理論基礎是：幾乎每個系統(tǒng)都受到多種因素的影響虾攻，所以若要理解這樣的系統(tǒng)铡买，就必須熟練地運用來自不同學科的多元思維方式。
優(yōu)秀的品性比大腦更重要
芒格常常站在投資理論系統(tǒng)之外想問題霎箍，他的思維與眾不同奇钞，使他經(jīng)常可以得出一些有趣的結(jié)論朋沮。
“要記住那些竭力鼓吹你去做什么事的經(jīng)紀人蛇券，都是被別人支付傭金和酬金的，那些初涉這一行樊拓、什么都不懂的投資者不如先從指數(shù)基金入手纠亚，因為它們畢竟由公共機構(gòu)管理，個人化的因素少一些筋夏。一個投資者應當掌握格雷厄姆的基本投資方法蒂胞，并且對商業(yè)經(jīng)營有深入的了解，你要樹立一個觀念：對任何價值進行量化条篷，并比較不同價值載體之間的優(yōu)劣骗随，這需要非常復雜的知識架構(gòu)「疤荆”
芒格大體上同意“市場是有效率的”這種說法鸿染，“正因如此，成為一個聰穎的投資者就尤其艱難乞巧。但我認為市場不是完全有效的涨椒，因此這個部分的有效性(some what efficient)就能夠帶來巨大的盈利空間，令人咋舌的投資紀錄很難實現(xiàn)绽媒，但絕非不可能蚕冬，也不是金字塔頂尖的人才能做到，我認為投資管理界高端30% ~40%的人都有這個潛力是辕。學院派贊美多樣化的投資理念囤热，這對優(yōu)秀的投資者是一個傷害。伯克夏風格的投資者極少嘗試多樣化获三。學院派的觀點只會使你對自己的 投資紀錄與平均水平相差不遠旁蔼、感受好一點而已锨苏。”
芒格認為很多時候當別人逐漸喪失理智時牌芋，成為一個理性的投資者的重要性不言而喻蚓炬，“我們不會把450億美元隨便撂在那兒，但你必須能判斷出那個高科技股票直躥云霄的癲狂時刻并控制自己遠離躺屁。你掙不到任何錢肯夏，但卻可能幸免于滅頂之災∠睿”
“對于被動式投資者而言驯击，不同國家的文化對他們有不同的親和特質(zhì)。有些是可信賴的耐亏，比如美國市場徊都，有些則充滿不確定風險。我們很難量化這種親和特質(zhì)和可信的原因广辰，所以很多人就自欺欺人暇矫。這很危險，對于新興市場而言這是最重要的研究課題择吊±罡”芒格認為，從一大堆官方的經(jīng)濟數(shù)據(jù)中根本無法清晰判斷美元與歐元之間匯率走向這樣的復雜問題几睛，“經(jīng)濟學家斯坦恩(HerbStein)曾說過房轿，如果某些事物不能永遠長存，那么它終究會停下來所森〈殉郑”
芒格認為，深刻理解怎樣變成一個卓越的投資者焕济，有助于成為一個更好的經(jīng)營者纷妆，“反之亦如是。沃倫經(jīng)營產(chǎn)業(yè)的方式不需要花費多少時間晴弃，我敢打賭我們一半的生意巴菲特都不曾涉足凭需，但這種輕松的管理方式帶來的績效卻有目共睹。巴菲特是一個從不介入微觀管理的優(yōu)秀經(jīng)營者肝匆。”他也分享了自己的投資體驗：“許多IQ很高的人卻是糟糕的投資者顺献，原因是他們的品性缺陷旗国。我認為優(yōu)秀的品性比大腦更重要，你必須嚴格控制那些非理性的情緒注整，你需要鎮(zhèn)定能曾、自律度硝，對損失與不幸淡然處之，同樣地也不能被狂喜沖昏頭腦寿冕∪锍蹋”
芒格和巴菲特的老師格雷厄姆一樣，都以本杰明·富蘭克林為偶像驼唱。富蘭克林是美國18世紀最優(yōu)秀的作家藻茂、投資者、科學家玫恳、外交家和商人辨赐，還對教育及公益事業(yè)做出了杰出貢獻。
芒格從富蘭克林那里學到了一種思想京办，那就是一定要變得富有以便為人類做出貢獻掀序。“富蘭克林之所以能有所貢獻惭婿，是因為他有（資金）自由不恭。”他說财饥，“我常想做一個對人類有用的人换吧，而不愿死得像一個守財奴一樣。但有時佑力，我離這樣一種思想境界還差得很遠式散。”要為人類做出貢獻打颤，就一定要變得富有暴拄，而要真正地富有，一個人必須建立自己的企業(yè)编饺。
他和巴菲特共同締造了伯克希爾這個如今企業(yè)界乖篷、投資界的楷模。還在一項鮮為人知的成就中起了重要的 推動作用———正是他透且，在多年前發(fā)動了那場使墮胎在美國合法化的運動并最終取得勝利撕蔼。1989年他給美國儲蓄機構(gòu)團體寫了一封信，抗議該組織不支持儲蓄和信貸業(yè)的各項改革并于當年退出該團體秽誊，此舉引起強烈反響鲸沮。果然，儲蓄和信貸業(yè)稍后爆發(fā)了危機锅论，成為美國歷史上最大的金融丑聞之一讼溺。
英雄品質(zhì)
芒格的個人生活曾經(jīng)很艱難，有些時候甚至可以說是凄慘最易。他幾乎經(jīng)歷了一個人所能經(jīng)歷的所有苦難和不幸怒坯。
年輕時草率的婚姻炫狱，使他成為兩個孩子的父親；剛剛離婚不久剔猿，兒子泰迪身患白血病不幸夭折视译，巨額的醫(yī)療費用、失去親人的巨大痛苦折磨著他归敬；芒格管理的合伙投資公司遭遇了1973年至1974年的股市大跌酷含，損失過半；1978年弄慰，芒格因為白內(nèi)障手術(shù)并發(fā)癥導致左眼完全失明……
但是芒格并沒有被這接踵而來的苦難和不幸所擊倒第美。芒格和前妻的一個兒子小查爾斯說：“他就是能夠義無反顧地擺脫了這些悲劇的困擾÷剿”查理和格雷厄姆什往、富蘭克林一樣，正是那種能夠經(jīng)由地獄抵達天堂的圣者慌闭。
查理.芒格的經(jīng)典語錄
我認識一位制造釣鉤的人别威，他制作了一些閃閃發(fā)光的綠色和紫色魚餌。我問：“魚會喜歡這些魚餌嗎驴剔？”“查理”省古，他說，“我可并不是把魚餌賣給魚的呀”丧失。
我想自己不是受到良好教育的典范豺妓，我是自己學會通過閱讀而獲取自己想要的信息的。我一生中常常如此布讹。我經(jīng)常是更喜歡已經(jīng)作古的杰出導師而不喜歡仍在人世的老師琳拭。在遭遇一件令你難以接受的悲劇時，你永遠也不能因為擺脫不掉它的困擾描验、在生活中再屢遭失敗而讓這一件悲劇變成兩件白嘁、三件。
生活就是一連串的“機會成本”膘流，你要與你能較易找到的最好的人結(jié)婚絮缅，投資與此何其相似啊。
我喜歡資本家的獨立呼股。我素來有一種賭博傾向耕魄。我喜歡構(gòu)思計劃然后下賭注，所以無論發(fā)生什么事我都能泰然處之彭谁。
一個素質(zhì)良好的企業(yè)和一個茍延殘喘的企業(yè)之間的區(qū)別就在于吸奴，好企業(yè)一個接一個輕松地作出決定，而糟糕的企業(yè)則不斷地需要作出痛苦的抉擇。
如果你的思維完全依賴于他人奄抽，只要一超出你的領(lǐng)域，就求助專家建議甩鳄，那么你將遭受很多災難逞度。
本·格雷厄姆有一些盲點，他過低估計事實妙啃，而那些事實值得花大本錢投入档泽。
我從不為股票而支付內(nèi)在價值，除非像沃倫·巴菲特那種人所掌管的股票揖赴，只有很少人值得為了長期利益投資一點馆匿，投資游戲總是蘊含考慮質(zhì)量與價格，技巧就是從你付出的價格中獲得更好的質(zhì)量燥滑，很簡單渐北。
不要同一頭豬摔跤，因為這樣你會把全身弄臟铭拧，而對方卻樂此不疲赃蛛。
人們低估了那些簡單大道理的重要性。我認為搀菩，在某種意義上說呕臂，伯克夏·哈薩維是一個教導性的企業(yè)，它教會一種正確的思維體系肪跋。最關(guān)鍵的課程是歧蒋，一些大的道理真的在起作用。我想我們的這種滲透已經(jīng)起到了非常好的作用——因為它們是如此簡單州既。
所謂投資這種游戲就是比別人更好地對未來作出預測谜洽。你怎樣才能夠比別人做出更好的預測呢？一種方法是把你的種種嘗試限制在自己能力許可的那些個領(lǐng)域當中易桃。如果你花費力氣想要預測未來的每一件事情褥琐，那你嘗試去做的事情太多了。你將會因為缺乏限制而走向失敗晤郑。
我與巴菲特工作這么多年敌呈，他這個人的優(yōu)點之一是他總是自覺地從決策樹的角度思考問題，并從數(shù)學的排列與組合的角度思考問題造寝。
分散投資只會令自己分身不暇磕洪，宜重錘出擊，集中火力專攻少數(shù)優(yōu)質(zhì)企業(yè)诫龙，創(chuàng)富路上便能一本萬利析显。
人類并沒有被賦予隨時隨地感知一切、了解一切的天賦签赃。但是人類如果努力去了解谷异、去感知——通過篩選眾多的機會——就一定能找到一個錯位的賭注分尸。而且，聰明的人會在世界提供給他這一機遇時下大賭注歹嘹。當成功概率很高時他們下了大賭注箩绍，而其余的時間他們按兵不動，事情就是這么簡單尺上。
欣賞查理·芒格材蛛，崇拜本杰明·富蘭克林，喜歡投資怎抛，喜歡獨立卑吭，喜歡無拘無束、自由自在马绝，依靠自己的努力實現(xiàn)自我豆赏，回報社會，關(guān)愛他人迹淌。
相信人類幸福的秘密就是將目標放低河绽，而我正好這么做。很多人的人生都會經(jīng)歷過這些事唉窃，任何想奮力撐大人生之盒的人會發(fā)現(xiàn)耙饰，盒子四周有壁，終會裂開纹份。
你必須接受有許多失敗存在苟跪，無論你多么能干，還是會遭遇逆境及麻煩蔓涧。如果一個人能抱持著世事無常的想法繼續(xù)前進件已，只要憑正確的思考及遵循正當?shù)膬r值，終究能夠成功元暴，所以我說不要因為一些挫折就氣餒篷扩。
累積財富如同滾雪球，最好從長斜坡的頂端開始滾茉盏，及早開始鉴未，努力讓雪球滾得很久，此外鸠姨，長壽也有幫助铜秆。
《查理·芒格傳》的讀書筆記
1、芒格鼓勵獨立思考：“如果你完全依賴他人的想法讶迁，經(jīng)常透過金錢取得專業(yè)咨詢连茧，只要稍微超出自己的領(lǐng)域，你就會遭逢大災難⌒パ保”芒格承認客扎，自己需要醫(yī)療咨詢時，會花錢找醫(yī)生罚斗，必要時也會尋求會計師或其它專業(yè)協(xié)助虐唠，但他不會完全采信專家的話，他會思考他們所說的話惰聂，然后繼續(xù)研究，尋求其它意見咱筛，最后自己下結(jié)論搓幌。
2、芒格不若巴菲特般迅箩，對本杰明·格雷厄姆有特別的情感與崇敬溉愁，本杰明·格雷厄姆有些看法根本無法打動他，芒格表示饲趋，“我認為其中很多想法簡直是瘋狂拐揭，忽略了相關(guān)事實，特別是他看事情有盲點奕塑，對于有些實際上值得以溢價買進的企業(yè)的評價過低堂污。”但是芒格認同本杰明·格雷厄姆基本的教條龄砰，這些教條自始都是芒格-巴菲特成功準則的一部份盟猖，他說：“對私人股東和股票投資人而言，依據(jù)內(nèi)在價值而非價格動能來買賣股票的價值基本概念换棚，永不過時式镐。”
3固蚤、盡管芒格對本杰明·格雷厄姆提出的“雪茄屁股”式的股票不感興趣娘汞，但他還是過于保守，不愿超付金錢買進一項資產(chǎn)夕玩，他說：“我從未想要以高于內(nèi)在價值的價格買進股票你弦，投資游戲永遠涉及質(zhì)量與價格的考慮，訣竅在于取得的質(zhì)量要高過付出的代價风秤，就這么簡單鳖目。”
4缤弦、芒格協(xié)助巴菲特拓展投資方法领迈，使他又向前跨出一大步： 芒格遇見巴菲特時，對優(yōu)劣企業(yè)的差異已有強烈定見，他曾任國際收割者經(jīng)銷商的董事狸捅，了解要改善一家本質(zhì)平庸的企業(yè)非常困難衷蜓，他住在洛杉磯，并注意到洛杉磯時報的事業(yè)非常興旺尘喝，在他的觀念中并沒有不學自會的廉價品信條磁浇，過去幾年來，他與巴菲特討論事業(yè)時朽褪，總是灌輸巴菲特有關(guān)績優(yōu)企業(yè)的好處置吓，原為伯克希爾子公司之一，后來并入母公司的藍籌印花于1972年以賬面價值的三倍買下喜斯糖果缔赠，績優(yōu)企業(yè)的時代于焉開始衍锚。
5、巴菲特贊同陸米思的解釋：“如同格蘭姆教導我挑選廉價股嗤堰，芒格不斷告誡我不要只買進廉價品戴质，這是他對我最大的影響，讓我有力量擺脫格蘭姆的局限觀點踢匣，這就是芒格的才智所展現(xiàn)的力量告匠，他開拓了我的視野±牖＃” 巴菲特表示后专，自己許多見解是慢慢向芒格的觀點靠攏。 巴菲特對此簡單補充道：“如果我只聽格蘭姆的就不會像今天這么富有输莺⌒刑埃” 話雖如此，巴菲特很快就將他得自格蘭姆和芒格的觀點融合模闲，他說：“我現(xiàn)在對以合理的價格買進出色的公司很感興趣建瘫。”
6尸折、芒格回顧藍籌印花的發(fā)展歷程時發(fā)現(xiàn)一件有趣的事啰脚，從不到四千萬美元發(fā)展到創(chuàng)造數(shù)十億美元的過程中，所涉及的重大商業(yè)決策少之又少实夹，三年不到一次橄浓，這項記錄彰顯了一種獨特心態(tài)的優(yōu)點，不為采取行動而行動，而且結(jié)合超凡的耐心與果斷力。
7蜗帜、從他們買進藍籌印花開始，到藍籌印花并入伯克希爾准给，巴菲特及芒格逐步踏實地鞏固他們的合伙關(guān)系泄朴，他們從未將合作條件列成書面合約，而是僅憑互相信任來拓展事業(yè)露氮，溫迪說：“對于我們這些律師而言祖灰，我們從他的商業(yè)生涯中得到的啟示是，你不會想和不信任的人共事畔规，若缺乏信任局扶，獲利與否根本就無關(guān)緊要，多數(shù)人在和自己不相信的人做生意時叁扫，只想到利益三妈，認為書面合約可以保障自己，他的處事原則就是莫绣，和優(yōu)質(zhì)的人共事沈跨。”芒格則以這種方式解釋：“絕不要和豬打架兔综，如果你和它打架，你會弄臟自己狞玛，但豬會樂在其中软驰。”
8心肪、芒格說：“Wesco追求更高利潤的方式锭亏，是時時謹記一些人人都懂的大原則硬鞍，而非企圖了解隱諱難懂的道理慧瘤，我們非常驚訝，我們這種只不過希望自己隨時隨地不要顯得太愚蠢固该，而不是企圖變得聰明一點的人锅减，竟然能夠長期享有如此大的優(yōu)勢，俗語說：“身手矯健的泳者才會溺水伐坏≌唬”這其中必定蘊藏相當?shù)闹腔叟c真理¤氤粒”
9每瞒、芒格說：“純粹的機會主義是我們的守則，我們沒有總體規(guī)劃纯露，如果伯克希爾有什么總體規(guī)劃剿骨，是他們隱瞞我，我們不只沒有總體規(guī)劃埠褪，也沒有總體規(guī)劃者浓利〖繁樱”
10、從喜斯糖果開始荞膘，芒格敦促巴菲特改走購買優(yōu)質(zhì)企業(yè)的方向罚随，歐森說：“多虧芒格從旁推動，巴菲特買進可口可樂這類永遠都有價值的特許權(quán)企業(yè)羽资，這與芒格經(jīng)營自己人生的方式不謀而合淘菩，即不求迅速的勝利，只求長期的成功屠升〕备模”
11、巴菲特說他幾乎不賣股票腹暖，而芒格有時會賣汇在，事實上，芒格在1993年至1997年間脏答，曾賣掉價值二千五百萬美元的伯克希爾股票糕殉，此外還曾送出數(shù)百股伯克希爾股份，包括贈送一股給《影響力》的作者Cialdini殖告，只因為欣賞這個人及其作品阿蝶。芒格說：“近幾年來我送出相當數(shù)量的伯克希爾股票黄绩，因為我認為這樣做是對的，而且我賣掉了一些筑煮，因為我還有自己的事業(yè)真仲〕跖欤”
12谤狡、芒格表示墓懂，在他個人事業(yè)和在伯克希爾的發(fā)展過程中捕仔，學到許多教訓，而只要人們不要錯把簡單當容易盅粪，應該就可以學會悄蕾，不過他不認為每個人都可以辦到帆调。他說：“人們會低估一些看似簡單的大道理的重要性番刊，我認為伯克希爾是個富教育性的事業(yè)芹务，教導正確的思想體系枣抱，其中最重要的觀念是一些實用的大道理沃但，我認為我們的思考過濾系統(tǒng)功效不錯宵晚，因為他們就這么簡單淤刃∫菁郑”
13铝侵、伯克希爾和Wesco 的投資人仔細聆聽二人有關(guān)人生的箴言咪鲜，但他們擠在門口實際上是為了聽芒格和巴菲特談論投資疟丙，投資人最常問的是享郊，你們?nèi)绾螌W習成為出色的投資家?芒格表示炊琉，首先你必須了解自己的個性，每個人必須考慮自身的邊際效用玄货，以及心里因素后才來玩這場游戲，如果你會因為虧損而愁云慘霧馆里，有些虧損是無可避免的，那么終生采用非常保守的投資方式丙者，即用儲蓄方式累積財富才是明智之舉械媒，你必須根據(jù)自己的個性及才能采取策略纷捞，我不認為我可以為大家提供一項放諸四海皆準的投資策略主儡。接著芒格表示：你必須收集信息糜值，“我想我和巴菲特從一些好的商業(yè)雜志中得到的比從其它地方多，閱讀每一期各類的企業(yè)報導健无，便能輕松且快速地獲得各種企業(yè)經(jīng)驗液斜，而且如果你能養(yǎng)成一種思考習慣，將所讀到的內(nèi)容與這些想法的基本架構(gòu)結(jié)合在一起硼被，你可以逐漸累積一些投資智慧嚷硫，在這浩瀚領(lǐng)域中，若沒做過扎實的閱讀工夫起暮，我不認為你可以成為真正優(yōu)秀的投資人负懦，而我也不認為有哪一本書可以為你做到這些纸厉】牌罚”
14躯枢、“通常當你看到一家表現(xiàn)亮麗的公司闺金，會問：“可以持續(xù)多久？”我唯一知道的答案就是讥巡，思考為什么會有今天的成果欢顷，接著找出可能導致這些成果終止的因素抬驴⊥阕荆”這種思考方式有助于芒格和巴菲特發(fā)掘具有特許權(quán)的企業(yè)，或稱為擁有“護城河”的企業(yè)胧卤，有些公司擁有強勢的品牌唯绍，而且似乎所向無敵，例如可口可樂枝誊，雖然他面臨的是無情的挑戰(zhàn)况芒，芒格也以箭牌口香糖為例。
“箭牌是全球知名的口香糖公司侧啼，這是多大的一項優(yōu)勢牛柒，試想要取代這種印象有多難，如果你喜歡箭牌口香糖痊乾，你會因為它的售價是二十五美分皮壁，而葛羅茲口香糖只有二十美分，就把你不了解的東西放進嘴里嗎哪审？考慮買其它品牌的口香糖對你而言并不值得叽奥，如此就不難理解為什么箭牌口香糖擁有極大的優(yōu)勢了赵哲。”一旦了解公司的價值后，若你想買下整家公司确封，或像一般投資人從股市中買進公司的股票時秉剑，那么你必須決定這家公司值多少錢。“投資像箭牌這樣的標跨释，困擾在于缆娃，每個人都知道它是家很棒的公司郭毕，所以你看到股價時會想：“我的天啊！股價是賬面價值的八倍电禀，其它股票都只有三倍左右政基。”所以你會思考：“我知道它很棒扛稽，但值得這么高的溢價嗎帮匾？”“ 能否回答這類問題，正可說明何以有些人能成為成功的投資家，有些人卻不行疚膊，芒格強調(diào)璧函，“另一方面，投資若不稍具困難度善炫，那么每個人都可以致富宪萄。”
芒格的投資原則清單
“聰明的飛行員不會忘了使用他的檢查清單，無論他擁有何等突出的天賦或者豐富的經(jīng)歷”
芒格的清單中所列沒有輕重緩急之分湿弦，在分析這些清單時，必須把每個因素看作是整個復雜投資分析過程中的一部分积蜻，就像是鑲嵌在圖案中的每個點一樣闯割。
1. 風險——所有的投資評估必須先從評估風險開始，尤其是聲譽風險竿拆。
1) 結(jié)合了合適的安全邊際宙拉。
2) 避免與個性有問題的人打交道。
3) 堅持給假定的風險提供適當?shù)难a償丙笋。
4) 時刻牢記通脹和利率風險谢澈。
5) 避免犯大錯誤，避免資本金持續(xù)虧損御板。
2. 獨立——“只有在童話故事中锥忿，國王才會被告知自己其實是赤身裸體的”。
1) 要做到客觀和理智怠肋，就需要進行獨立思考缎谷。
2) 記住這一點，即你正確與否與別人是否認同你無關(guān)——唯一能決定你正確與否的是你的分析和判斷是否正確灶似。
3) 模仿多數(shù)人的做法會招致向均數(shù)回歸（僅僅獲得平均業(yè)績）列林。
3. 準備——“獲勝的唯一途徑就是工作工作再工作，并希望能獲得一些洞察力”酪惭。
1) 通過大量閱讀希痴，讓自己成為一生的自學者；培育求知欲望春感，努力讓自己一天比一天聰明砌创。
2) 比獲勝愿望更為重要的是愿意進行準備工作虏缸。
3) 熟練運用源自主要學科的思維模型。
4) 如果你想變得聰明嫩实，需要一直問自己“為什么刽辙？為什么？為什么”甲献。
4. 明智的謙遜——承認自己的無知能讓人更有智慧宰缤。
1) 呆在自己對強勢范圍之內(nèi)。
2) 識別不確定的證據(jù)晃洒。
3) 抵擋對得出錯誤的準確性慨灭、確定性等的渴望。
4) 最重要的是永遠不要欺騙自己球及，記住自己是最容易被欺騙的氧骤。
5.嚴格分析——使用科學的方法和有效的清單能將錯誤和遺漏降至最低。
1) 確定價值吃引、過程和財富筹陵。
2) 最好是記住顯而易見的東西，而不是那些深奧難懂的東西镊尺。
3) 要成為商業(yè)分析師惶翻，而不是市場分析師、宏觀經(jīng)濟分析師或證券分析師鹅心。
4) 考慮所有的風險及其影響吕粗；總是關(guān)注潛在的二階效應和更高程度的沖擊。
5) 進行前后思維——總是反過來看事務旭愧。
6. 配置——合理配置資本是投資者的首要任務颅筋。
1) 記住是否有更好的使用方法（機會成本）是衡量是否已經(jīng)最大程度和最好地使用了資本的標準。
2) 金點子非常少——如果賠率對你非常有利输枯，就下重注议泵。
3) 不要沉溺于投資——根據(jù)具體情況和機會進行投資。
7. 耐心——可知人類對行動的偏好桃熄。
1) “復利是全世界第八大奇跡先口。“（愛因斯坦說）如果沒有必要瞳收，永遠也不要中斷復利碉京。
2) 避免不必要的交易稅和摩擦成本；永遠不要根據(jù)自己對的興趣采取行動螟深。
3) 應該對好運的到來保持警惕谐宙。
4) 享受投資的過程，因為你就生活在這個過程中界弧。
8. 果斷——當適當情形出現(xiàn)時凡蜻，果斷且深信不疑地采取行動搭综。
1) 當別人貪婪時要害怕，當別人害怕時要貪婪划栓。
2) 機會不常有兑巾，機會出現(xiàn)時就要抓住他。
3) 機會留給有準備的人：這就是游戲規(guī)則忠荞。
9. 改變——與改變共存并接受不可消除的復雜性
1) 認識并適應你周圍世界的真實本質(zhì)蒋歌，不要寄希望于世界會適應你。
2) 不斷挑戰(zhàn)并愿意改進你“最喜歡的想法”钻洒。
3) 認清現(xiàn)實奋姿，即使你不喜歡現(xiàn)實——尤其是當你不喜歡它的時候锄开。
10. 專注——讓事情保持簡單素标，記住你要做些什么
1) 記住名譽和正直是你最有價值的資產(chǎn)——而且會消失于眨眼之間。
2) 避免狂妄自大和厭倦效應萍悴。
3) 不能因?qū)Ｗ⒂诩氈δ┕?jié)而忽視了顯而易見的東西头遭。
4) 小心排除不需要的信息：“小小的滲漏也能讓一艘大船沉沒⊙⒂眨”
5) 直面你的大麻煩计维，不要將它們藏起來。
芒格取得的成績來自他所稱的“不斷尋找更好的思維方法”和愿意“預先”進行嚴格的準備撕予，也來自他的多學科研究模型所帶來的非凡成果鲫惶。查理的成功要歸功于他那些最根本的指導原則和他的基本人生哲學——紀律、耐心实抡、果斷欠母。這些特征缺一不可，當它們結(jié)合在一起的時候就形成了能帶來正效應的威力巨大的臨界物質(zhì)吆寨，這種正效應就是芒格著名的“好上加好效應”赏淌。
