火幣Prime三期推出了穩(wěn)定幣Reserve Protocol（RSR）很魂，乍一看扎酷，小萬有點(diǎn)懵...... 這個，
穩(wěn)定幣還能賺錢遏匆？上穩(wěn)定幣的邏輯到底是什么呢霞玄？
和USDT、USDC拉岁、DAI之類的穩(wěn)定幣有什么關(guān)聯(lián)和區(qū)別呢坷剧？
小萬忍不住去扒了扒這個項(xiàng)目，發(fā)現(xiàn)還是有很多事實(shí)大家是有必要知道的呢喊暖，
因?yàn)檫@個幣在熊市買和在牛市買會得到完全不同的效果１蛊蟆！
三種穩(wěn)定幣模式
先介紹一下穩(wěn)定幣邏輯吧。所謂穩(wěn)定幣狞尔，即錨定等值法幣的數(shù)字貨幣丛版，通常錨定的是美元，當(dāng)然也有錨定其他法幣的偏序，比如港幣页畦、歐元等，但是目前還是以美元穩(wěn)定幣占市場絕對主體研儒。那怎樣才能實(shí)現(xiàn)數(shù)字資產(chǎn)錨定法幣呢豫缨？主要有三種方式：
1）法定資產(chǎn)抵押模式。即與法定資產(chǎn)端朵，例如法定貨幣或黃金等實(shí)物資產(chǎn)價值掛鉤的穩(wěn)定幣好芭， 如抵押美元的 USDT、TUSD冲呢、PAX舍败、GUSD 和 USDC，和抵押黃金資產(chǎn)的 Digix 敬拓。法定資產(chǎn)抵押的穩(wěn)定幣邻薯，是目前穩(wěn)定機(jī)制最為簡單、穩(wěn)定性最好的穩(wěn)定幣乘凸。其風(fēng)險在于弛说， 依賴單一或少數(shù)中心化的發(fā)行主體， 存在潛在的不透明問題（如Tether的USDT問題翰意，始終是行業(yè)的一顆炸彈）木人，同時由于涉及“法定貨幣-數(shù)字資產(chǎn)”匯兌行為，存在合規(guī)門檻冀偶。
2）數(shù)字資產(chǎn)抵押模式醒第。通過抵押鏈上數(shù)字資產(chǎn)，按照一定的抵押率來生成的穩(wěn)定幣进鸠， 抵押的數(shù)字資產(chǎn)被存放在智能合約中稠曼，類似質(zhì)押借款，如Bitshares客年， MakerDAO霞幅， Havven， DUO Network 以及 Alchemint 等項(xiàng)目量瓜。該模式的好處在于機(jī)制獨(dú)立司恳，并不依賴第三方信任中介，同時由于抵押物系鏈上資產(chǎn)绍傲，抵押物透明公開可查扔傅。但其穩(wěn)定幣供給規(guī)模受限于抵押的數(shù)字資產(chǎn)規(guī)模耍共，且由于? “質(zhì)押借款”的特性，可能面臨市場黑天鵝事件的影響猎塞，即抵押物資產(chǎn)價格存在暴跌導(dǎo)致系統(tǒng)崩潰的可能性试读。
3）算法模式。算法模式屬于不涉及任何抵押資產(chǎn)而生成鏈上穩(wěn)定價值單元的一種方式荠耽。其實(shí)質(zhì)是通過持續(xù)不斷的市場買賣操作钩骇，將穩(wěn)定價值單元的價格與法定貨幣或一籃子資產(chǎn)價值錨定。如Basis铝量，Carbon倘屹，Terra，uFragments款违，Reserve 等唐瀑。其優(yōu)勢在于獨(dú)立群凶，不依賴任何外部資產(chǎn)插爹，避免了抵押物價值波動所引發(fā)的“黑天鵝”風(fēng)險。該模式的劣勢亦較為明顯请梢， 不依賴任何外部信用意味著自構(gòu)共識赠尾， 并不容易，同時單純依賴智能合約毅弧，難度很大气嫁，機(jī)制會非常復(fù)雜，且市場調(diào)控還會有時滯效應(yīng)够坐。
所以寸宵，通過上文，我們知道元咙，Reserve是屬于第三種算法模式的穩(wěn)定幣梯影。前兩種模式由于機(jī)制相對簡單，市場上已經(jīng)有很多運(yùn)行穩(wěn)定的項(xiàng)目庶香，但是算法模式卻還未出現(xiàn)甲棍，都處于研發(fā)狀態(tài)，還沒有能平穩(wěn)運(yùn)行的算法穩(wěn)定幣赶掖，之前頗受大家看好的算法穩(wěn)定幣項(xiàng)目Basis感猛，由于監(jiān)管壓力等原因，在項(xiàng)目開發(fā)一年后決定停止運(yùn)營并退回投資款奢赂。Reserve項(xiàng)目目前也還是處于測試網(wǎng)運(yùn)行狀態(tài)陪白，未正式上線主網(wǎng)運(yùn)營。
Reserve 的穩(wěn)定幣邏輯
我們來看一下Reserve的穩(wěn)定幣邏輯膳灶。Reserve系統(tǒng)主要涉及到三類幣：
1）Reserve（RSV）拷泽。即錨定美元的穩(wěn)定幣，供應(yīng)鏈由需求決定，可增發(fā)司致，可銷毀拆吆。
2）Reserve Rights（RSR）。用來調(diào)節(jié)RSV價值使其錨定1美元的調(diào)節(jié)代幣脂矫，也用于為項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)籌集經(jīng)費(fèi)枣耀，火幣Prime三期上的正是Reserve Rights，RSR庭再。RSR初始總量1000億枚捞奕，可新增，可銷毀拄轻。
3）Collateral Tokens颅围，其它抵押代幣。RSV代幣可以用RSR購買恨搓，也可以用BTC院促、ETH等其它代幣進(jìn)行等值購買，這些用于購買的其它代幣將被放在儲備池中斧抱，作為RSV的抵押物常拓。儲備池中的抵押物和RSV的價值比例為1:1，即RSV的價值將被100%保障辉浦。
當(dāng)RSV與1美元有價值偏差時弄抬，可以通過做市商買賣，以及增發(fā)/銷毀RSR來進(jìn)行調(diào)節(jié)宪郊。主要的穩(wěn)定設(shè)計邏輯有2點(diǎn)：
1.做市商套利邏輯掂恕，保證價格穩(wěn)定。當(dāng)RSV在1美元上下浮動時弛槐，做市商可以通過買賣RSV來賺取差價懊亡，從而保證RSV的價格穩(wěn)定。當(dāng)RSV低于1美元時丐黄，做市商可以在市面上以低于1美元的價格買入RSV斋配，并到儲備池兌換1美元的資產(chǎn)，增加RSV需求從而拉高RSV價格灌闺。當(dāng)RSV價格高于1美元時艰争，做市商從儲備池或者擬增發(fā)池中按照1美元的價格購買RSV，并在市場上以高于1美元的價格出售桂对。
2.儲備池增發(fā)銷毀邏輯甩卓，保證保值穩(wěn)定。儲備池是一個一攬子代幣備用金池蕉斜，當(dāng)有人想購買RSV時逾柿，可以支付其它等值代幣缀棍，這些代幣都將進(jìn)入儲備池。當(dāng)儲備池資產(chǎn)升值時机错，那其對應(yīng)的穩(wěn)定幣RSV應(yīng)該增多爬范，于是，增值的這一部分將產(chǎn)生對應(yīng)的RSV擬增發(fā)池弱匪，這個時候如果想購買RSV則必須用RSR青瀑，由于儲備池已經(jīng)有升值后的資產(chǎn)做對應(yīng)的價值儲備了，這些用來進(jìn)行購買的RSR都將被系統(tǒng)銷毀萧诫。反之斥难，當(dāng)儲備池資產(chǎn)減值時，系統(tǒng)會增發(fā)RSR到儲備池帘饶，用來保證RSV的價值穩(wěn)定哑诊，這時如果想購買RSV，則可以用其它代幣進(jìn)行購買及刻，其它代幣進(jìn)入資產(chǎn)儲備池镀裤。
Reserve的設(shè)計還是蠻巧妙的，在穩(wěn)定幣的價格和價值兩個層面都設(shè)計了相應(yīng)的調(diào)節(jié)機(jī)制提茁。從這兩條設(shè)計邏輯我們可以看到淹禾，RSR在熊市和牛市的表現(xiàn)會截然相反馁菜。
在市場上行趨勢下茴扁，幾乎所有代幣都會升值，從而系統(tǒng)會要求用RSR在RSV擬增發(fā)池中購買汪疮，并銷毀RSR峭火，RSR是通縮模型，價格會因此而較為確定性地上漲智嚷。但是這種上漲也不是線性或者指數(shù)性增長卖丸，畢竟RSR價格上漲后，銷毀RSR的速度也將減慢盏道，這會減慢RSR的通縮稍浆，不至于快速抬升其價格，屬于溫和上漲型猜嘱。
在市場下行趨勢下衅枫，幾乎所有代幣都會貶值，從而系統(tǒng)會增發(fā)RSR朗伶，增加了RSR的供給弦撩，從而會拉低RSR的價格。當(dāng)市場各代幣價格快速下降時论皆，RSR也會快速增發(fā)益楼，進(jìn)而快速拉低RSR價格猾漫，RSR的價格增長沒有疊加效應(yīng)，但是價格下降卻帶著加速效果感凤。
只有RSR的市值和RSV的市值能保持一個良性的比例關(guān)系悯周，RSR的價格波動才不至于太劇烈，也不會影響到RSV的穩(wěn)定性陪竿。（RSR市值應(yīng)該要大于RSV队橙，具體幾倍比較好需要測算）。當(dāng)市場下行時萨惑，RSR市值如果遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于RSV捐康，則其少量增發(fā)并不太影響RSR的價格，也不會引發(fā)市場恐慌庸蔼。
所以咯解总，結(jié)論就是，市場上行的時候買入RSR坐等升值（比如熊市底部）姐仅，市場下行的時候最好快快出貨花枫，不然可能會加速下跌（不過在初始發(fā)行期，RSR供應(yīng)量充足掏膏，RSV市值還沒有劳翰，加速下跌的邏輯還不太成立~~只有正常的下跌邏輯。馒疹。佳簸。）
