最近中國股市瘋了叭莫！究其原因，是國家宏觀政策導(dǎo)向使然烁试，中國對外力推一路一帶雇初，對內(nèi)則致力于產(chǎn)業(yè)升級，國家創(chuàng)新减响，兩大戰(zhàn)略都需要大量的資本靖诗，于是激活存量資本，去存款化支示，銀行資產(chǎn)證券化等一系列措施刊橘，均在釋放流動性，在政策導(dǎo)向下進入了股票市場颂鸿。
“印股票穩(wěn)增長”促绵，國家通過IPO注冊制改革，降低企業(yè)上市門檻据途，通過直接融資來給企業(yè)“加杠桿”绞愚，從而引導(dǎo)社會資金流向?qū)崢I(yè)，激發(fā)大眾創(chuàng)業(yè)颖医、萬眾創(chuàng)新的熱潮位衩。在這個時代，樓市資金必然流向股權(quán)市場熔萧。所以糖驴，樓市的好日子結(jié)束了。
大力發(fā)展股權(quán)投資佛致，推動國家創(chuàng)新戰(zhàn)略實現(xiàn)贮缕。如果說中國人的投資方式進入了“賣房炒股”時代，那么這個“房”指的是低效無用的“房”俺榆，而不是所有的“房”感昼。這個“股”指的是股權(quán)投資，是一級市場的股票（創(chuàng)業(yè)者的股權(quán)）和一級半市場的股票（合伙人獲得的股權(quán)激勵罐脊、PE/VC拿到的股權(quán)）定嗓，而不是二級市場的股票（新股發(fā)行價購買的股票），更不是三級市場的股票（正常交易中買到的股票）萍桌。
散戶只能通過購買三級和四級市場的股票來獲利宵溅，是風(fēng)險管理的最后一個環(huán)節(jié)。未來買“三級市場”的股票上炎，風(fēng)險是非常大的恃逻。一級市場的股票，也就是創(chuàng)業(yè)者的股權(quán)，是“印刷出來”的寇损，基本上零成本（更多是技術(shù)凸郑、管理和經(jīng)驗），所以他們是這個時代的王者润绵；合伙人獲得的一級半市場的股票线椰，是超低成本的。毛大慶拋棄萬科尘盼，是他不愿意只獲得一級半市場的股票，他要去一級市場上“印股票”烦绳。其實“三級市場的股票”卿捎，又可以分為兩級。沒有被莊家“價值發(fā)掘”的径密，流通中的股票午阵，才是真正的“三級市場的股票”。被莊家炒高的股票享扔，其實已經(jīng)是“四級市場的股票”了底桂，普通股民往往買的就是這種股票。所以惧眠，他們是真正的跟風(fēng)者籽懦、弱者，也注定是中國這輪新的資產(chǎn)配置革命的犧牲品氛魁。
?未來10到20年暮顺，中國投資的主戰(zhàn)場是股權(quán)市場、股票市場秀存，這是毋庸置疑的捶码。但股權(quán)和股票，從某種意義上是說是虛擬資產(chǎn)或链，或者叫信用資產(chǎn)惫恼。沒有信用，一切增值保值無從談起澳盐，這信用不僅是企業(yè)信用祈纯，還有國家信用。有了信用洞就，就能保值增長嗎盆繁？還不行，還需要有技術(shù)旬蟋、有管理油昂、有市場。
? ?中國股市高溢價時代，最多維持到今年年底冕碟。隨著IPO注冊制的全面實施拦惋，股票供應(yīng)量加大，平均市盈率將不斷降低安寺。大部分中國股民厕妖，會在今年前半段賺點小錢，在今年年底前后挑庶，或者明年上半年血本無歸言秸。他們是這個時代的鋪路石，這是無法避免的傷痛迎捺。（陳東升2015.4.8）
