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60年的經(jīng)濟周期：人生有三次財富機會
重要經(jīng)濟 周期理論開創(chuàng)者是兩個，第一個康波周期逗物，實際上它是全球經(jīng)濟運動的決定力量忆植，也是在座各位人生財富規(guī)劃的根本理論泣港。
? ? ? 我有一句名言叫“人生發(fā)財靠康波”骑歹，這句話的意思就是說，我們每個人的財富積累坞淮，一定不要以為是你多有本事茴晋，財富積累完全來源于經(jīng)濟周期運動的時間給你的機會。
比如過去的十年回窘，中國暴富的典型是煤老板诺擅，肯定大家在心里認為煤老板肯定是不如我有本事。為什么他成為煤老板啡直，原因就是在于天時給的機會烁涌。按照康德拉季耶夫理論來看這是大宗商品的牛市苍碟，就給煤老板人生發(fā)財?shù)臋C會。
但是在座各位可不可以成為煤老板撮执？應該今生不會看到微峰，這是它的理論描述的。一個人的一生中所能夠獲得的機會抒钱，理論上來講只有三次蜓肆，如果每一個機會都沒抓到，你肯定一生的財富就沒有了谋币。如果抓住其中一個機會仗扬，你就能夠至少是個中產(chǎn)階級。
這句話是什么意思呢蕾额？就是說我們?nèi)松呢敻卉壽E是有跡可循的厉颤。人生的財富軌跡就是康德拉季耶夫周期。我先給大家介紹一下康德拉季耶夫周期凡简。
在世界經(jīng)濟周期運動中最長的周期是康德拉季耶夫周期，它一個循環(huán)是60年一次精肃。大家知道60年就是一個人的自然壽命是60年秤涩，中國講60甲子，循環(huán)一次就是一個康德拉季耶夫周期司抱。它分為回升筐眷、繁榮、衰退习柠、簫條匀谣。
未來十年注定在蕭條中渡過
現(xiàn)在這次經(jīng)歷的康德拉季耶夫周期，在座各位經(jīng)歷的是從衰退向簫條的轉換點资溃，在座各位未來十年注定在簫條中渡過武翎，這是康德拉季耶夫不可改變的規(guī)律。
到了2017年中期溶锭，大家就可以知道我的判斷對與不對宝恶。我曾經(jīng)在2007年的時候判斷2008年將發(fā)生康德拉季耶夫周期衰退一次沖擊，就是大家看到的次貸危機趴捅。
2014年10月份垫毙，我發(fā)表報告認為，2015年二季度發(fā)生二次沖擊拱绑，二季度之后股市暴跌综芥，人民幣貶值，這些都是有規(guī)律可尋的猎拨，資產(chǎn)價格的運動絕不屬于規(guī)律膀藐，這個都是大家可以看到的屠阻。
2017年中期，三季度之后消请，我們將看到中國和美國的資產(chǎn)價格全線回落栏笆，2019年出現(xiàn)最終低點。那個低點可能遠比大家想像的低臊泰。這就是現(xiàn)在可以告訴大家的康波理論蛉加。
一個康波的運動是技術創(chuàng)新推動的，本次康波1982年開始回升缸逃，大家知道1975年到1982年是上一次康波的簫條階段针饥。
如果了解世界經(jīng)濟史應該知道，全球滯脹需频，美國英國做供給側改革丁眼。我看大家很興高采烈的談論供給側改革問題，供給側改革是全球進入簫條的標志昭殉，似乎沒有必要興高采烈的苞七，實際上真的談到供給側改革，一定要進入簫條的挪丢。
繁華是1991年到1994年的美國信息技術泡沫蹂风，是康波繁榮的標志，當美國的泡沫破滅之后乾蓬，后面經(jīng)濟又增長了七八年惠啄。
所以，2008年之前是世界經(jīng)濟的本次康波的黃金階段任内，從2004年到2015年應該是本次康波的衰退期撵渡，衰退期能看到的就是，雖然經(jīng)濟增長不怎么樣死嗦，但我們還能夠從資產(chǎn)價格中獲得很大的意義趋距，這個大家能夠感受到。比如我們的股市越除、債市棚品，2009年以來，大的角度來看都是上升趨勢廊敌，都是有利可圖的铜跑，這是康波中的衰退階段。
2018年后能明白我說的話的意義
去年我有一個判斷骡澈，2015年是全球經(jīng)濟及資產(chǎn)價格的重要拐點锅纺，過去6年，下半場會講一下肋殴，過去6年投資看一個指標就是央行囤锉，美國坦弟、中國央行不斷放水你就有錢抓，這是過去6年投資的唯一標的官地，就是寬松酿傍。
大家今年放水不管用了，這就是資產(chǎn)價格的轉換點驱入。我看去年大家討論資產(chǎn)荒赤炒，資產(chǎn)荒就是我錢多，但是沒有收益率亏较，這是很危險的信號莺褒，這是一個轉折點，轉折點意味著未來四到五年的總體的資產(chǎn)收益率不僅不賺錢雪情，甚至可能要虧損遵岩。
我在去年底給各個機構的建議是，要做好大幅降低資產(chǎn)收益率的心理預期的準備巡通，同時要做好應對未來在2017年到2019年可能發(fā)生流動性危機的準備尘执。
我覺得今天的會議是很好的，為什么呢宴凉？因為我覺得如果現(xiàn)在大家通過發(fā)債能圈應該多圈點正卧，到2019年你應該能感受到參加今天這次會議的意義。我奉勸大家跪解，比如說如果想發(fā)債最好發(fā)五年的，2018年之后就能夠感到我說的話的意義签孔。
消滅中產(chǎn)階級財富的兩個方法
2015年之后叉讥，全球應該進入的康波的簫條階段，在康波的簫條來臨之前饥追，會發(fā)生哪個現(xiàn)象图仓？這個現(xiàn)象相信大家都已經(jīng)看到了，我們覺得手中有很多流動性但绕，大家這個流動性過去6年還通過炒股票賺到錢救崔，大家2015年開始不賺錢。
怎么辦捏顺？我需要為我手中的錢保值六孵，所以，大家想了一個辦法就是買進一線城市核心區(qū)域的房地產(chǎn)幅骄。第二個辦法搞點新興產(chǎn)業(yè)劫窒，很多人投了很多新三板。從我的本心出發(fā)拆座，這兩個辦法都是消滅中產(chǎn)階級財富的方法主巍。
我自己投資的紀律是2014年之后第一不買房冠息，現(xiàn)在是中國房地產(chǎn)周期反彈階段，就是只有一小戳漲孕索，所以大家看到的一定是熊市中的反彈逛艰。怎么辦？賣搞旭，不應該買散怖，炒股票的人全都理解的一個最簡單的道理。所以現(xiàn)在應該是房地產(chǎn)的兌現(xiàn)階段选脊。
第二個大家追逐的新興產(chǎn)業(yè)杭抠，因為我是研究長波理論的，我看的很清楚恳啥，實際上所謂的互聯(lián)網(wǎng)+偏灿，就是本次康波的技術創(chuàng)新，信息技術的最后成熟階段钝的。
大家知道翁垂，信息技術爆發(fā)期在80年代，90年代在美國主導國的展開期硝桩。當技術從主導國傳導到中國沿猜，中國是本輪康波中的追趕人，傳導到中國擴散到生活的每一個角落，那么你們想這個技術還有什么前途可言芽唇？
一個技術當它在追趕國的滲透到達了無孔不入的時候净当，一定到達了它生命周期的最后階段，這個技術后面就是一個成熟并衰落的趨勢祈坠。
所以，去年我跟朋友說矢劲，2016年和2017年是新三板的兌現(xiàn)階段赦拘，能不能兌現(xiàn)要看你的命運了，這個東西不是我能夠左右的芬沉。大家不要認為一定要兌現(xiàn)躺同。
當大家看到這兩個現(xiàn)象的時候，意味著康波要進入簫條期丸逸，你突然會發(fā)現(xiàn)蹋艺，在經(jīng)歷一次滯脹之后，2016年到2017年是一次滯脹黄刚，一次滯脹發(fā)現(xiàn)你手中持有的流動性差的資產(chǎn)可能就沒人要了车海。
在這個階段之后，將進入貨幣消滅機制，就是這些資產(chǎn)的價格將下跌侍芝，這個就是康波理論告訴我們的研铆。
每一次的康波的簫條都是一次滯脹展開，滯脹之后就是消滅通脹的階段州叠。所以棵红，未來可能大家突然會覺得，手中的流動性資產(chǎn)不夠或者沒有咧栗。這也是讓大家趕緊發(fā)債的原因逆甜，你可以有現(xiàn)金流用，甚至以現(xiàn)在低的價格買進資產(chǎn)致板。到2025年交煞，都是第五次康波簫條階段。
第四次康波的簫條在一九七幾年斟或，第三次是一九二幾年素征，就是美國的大簫條，康波理論描述了一套世界經(jīng)濟的長期的運轉萝挤。
40歲以上的人御毅，第二次機會在2019年
我們作為一個人如何在這樣的過程中來規(guī)劃你的人生財富呢？以我的長期研究來看的話怜珍，你的人生的機會基本上由康波的運動給予的端蛆。
十年前你在中信建投證券找了一份工作不是太重要，大家十年前在中信建投證券旁邊買一套房子真的很重要酥泛，因為中信建投在北京朝陽門今豆，現(xiàn)在房子漲十倍，大家掙十年也掙不到柔袁。人生的財富不是靠工資呆躲，而是靠你對于資產(chǎn)價格的投資。
你對資產(chǎn)價格的投資是時間規(guī)律呢瘦馍？一定是低點買進才有意義，這個時候買進房子這些沒有什么意義应役。在一個人60歲的人生中情组，其中30年參與經(jīng)濟生活，30年中康波給予你的財富機會只有三次箩祥，不以你的主觀意志為轉移院崇。
40歲以上的人，人生第一次機會在2008年袍祖，如果那時候買股票底瓣、房子，你的人生是很成功的。2008年之前的上一次人生機會1999年捐凭，40歲的人抓住那次機會的人不多拨扶，所以2008年是第一次機會。
第二次機會在2019年茁肠，最后一次在30年附近患民，能夠抓住一次你就能夠成為中產(chǎn)階級，這就是人生發(fā)財靠康波的道理垦梆。
巴菲特沒什么匹颤，為什么能夠投資成功，原因就在于他出生在第五次康波周期的回升階段托猩，所以他能成功印蓖，如果現(xiàn)在一樣不會成功，這個就是有宿命決定的京腥。
為什么那個年代的美國會出現(xiàn)比爾蓋茨赦肃，因為技術在那個年代展開的，現(xiàn)在中國出不了比爾蓋茨绞旅，你的人生機會由康波的運動決定的摆尝，有人覺得自己很牛，很大的本事因悲，賺很大的錢堕汞，事實上每個人都是在命之中運行。這就是我研究完經(jīng)濟周期以后我非常相信的一點晃琳，人的生命都是宿命的讯检。
最簡單的就是1985年之后出生的人，現(xiàn)在30歲以下的人卫旱，注定你的人生機會第一次只能在2019年出現(xiàn)人灼，35歲之前出現(xiàn)，所以現(xiàn)在25歲到30歲的人顾翼，未來的5年投放，只能依靠在浙商銀行好好工作。因為買房什么都不行适贸，這是由你的人生的財富的命運所決定的灸芳，這個是沒有辦法的。
我的意思是說拜姿，我們在做人生財富規(guī)劃的時候烙样，一定知道每個人都是在社會的大系統(tǒng)中運行，社會大系統(tǒng)給你時間機會蕊肥，你就有時間機會谒获。這個大系統(tǒng)沒給你機會，你在這方面再努力也是沒有用的。
房地產(chǎn)周期20年輪回一次
一個人的人生財富有哪些批狱？理論上只能有這么幾類：第一類就是大宗商品裸准，這個實際上大家不要小看，在60年巡回中精耐，大宗商品是最暴利的行業(yè)狼速。就是剛才講的，中國人覺得最爆發(fā)的煤老板卦停，原因就在此向胡。
因為大宗商品的牛市是幾十年出現(xiàn)一次，我們這次的大宗商品牛市是2000年到2002年惊完，這次是康波的衰退階段僵芹。第四次康波的衰退階段70年代是石油危機，也是大的商品牛市小槐，所以商品是最暴利的資產(chǎn)拇派。
在座各位所經(jīng)歷的第五次康波，商品的牛市已經(jīng)結束凿跳，以后不可能依靠商品取得暴利件豌。2011年至少到30年，商品的走勢都是熊市控嗜，所以不可能在商品方面取得大的收益的茧彤。你說能不能做空，不行疆栏！2015年之前商品可以做空曾掂，大家2016年之后不能再做空，未來商品走的是熊市壁顶。所以在座的各位的人生的最主要的資產(chǎn)珠洗，不管是否曾經(jīng)擁有，后面不可能再有若专，這是第一類许蓖。
第二類資產(chǎn)是房地產(chǎn)，就是經(jīng)濟周期理論中的枯枿周期调衰，房地產(chǎn)周期20年輪回一次膊爪，一個人當中可以碰到兩次房地產(chǎn)周期。為什么呢窖式？人的一生作為群體來講會兩次買房蚁飒，第一次是結婚的時候动壤，平均27歲萝喘，第二次是二次置業(yè)，改善性需求是42歲左右。一個人的消費高峰阁簸，最高峰出現(xiàn)在46歲的時候爬早，46歲之后這個人的消費就往下走，你的消費逐漸由房子這些變成醫(yī)療養(yǎng)老启妹。
房子一生中大致消費兩次筛严，大概20年一次。房地產(chǎn)周期是20年輪回一次饶米。中國本輪房地產(chǎn)周期1999年開啟桨啃，按照房地產(chǎn)周期規(guī)律分為三波，第一波2000到2007年檬输，2009年之后又漲一波照瘾，2013年、2014年一波丧慈，三波上去析命，全國房地產(chǎn)周期的高點判斷是在2014年，這個是中國房地產(chǎn)周期的高點逃默，后面價格下來鹃愤。
但是，到2015年的時候大家突然發(fā)現(xiàn)完域，房子又好賣了软吐，2016年一線城市核心區(qū)域房地產(chǎn)暴漲，但這不是房地產(chǎn)重新開始筒主，而是碧浪关噪。三四線城市的房子能漲才是牛市，垃圾股不漲乌妙，一小戳股票漲不是牛市使兔，這是房地產(chǎn)周期的碧浪反彈。
所以藤韵，2017年上半年附近虐沥，中國的這次反彈會結束。如果你擁有一下城市的核心區(qū)域的房地產(chǎn)泽艘，并且不是自住房欲险，我認為應該在未來的一年之內(nèi)賣掉，這就是我對于大家的建議匹涮。
賣掉房子之后天试，你發(fā)現(xiàn)可以買到好多很便宜的資產(chǎn)，性價比已經(jīng)發(fā)生變化然低，這就是房地產(chǎn)周期喜每。不要以為房地產(chǎn)賣出去買不回來务唐，這個世界上沒有只漲不跌的東西。2019年房價會是一個低點带兜，2017年枫笛、2018年房價是要回落的。一個房地產(chǎn)周期的循環(huán)就是這樣刚照，20年的循環(huán)刑巧，15年上升，5年下降无畔，美國也是一樣啊楚。
2007年美國房子開始跌，跌到2011年附近觸底反彈浑彰。大家到美國買房有點不一樣特幔，我的研究主要就是全球大類資產(chǎn)配置，美國歐洲都研究闸昨，中國在世界的東半球蚯斯，美國在西半球，東西半球的房地產(chǎn)周期起點差十點饵较。
中國房地產(chǎn)的起點是2000年拍嵌，美國是2010年，2010年之后美國出現(xiàn)房子的牛市循诉，2017年是第一波的高點横辆，如果到美國買房，也可以再等等茄猫，現(xiàn)在也是第一波高點狈蚤。大家現(xiàn)在買也不會被套，因為上升期沒有結束划纽。
作為廣義大眾來講脆侮，不管你的知識怎么樣，你跟大媽沒有區(qū)別勇劣。意思是說靖避，這種東西跟智商沒關系，這個就是你的人生的機遇就是看你能不能把握比默。
人的一生幻捏，房子是最核心資產(chǎn)，商品不一定能綁住命咐，房子至少一輩子搞兩次篡九，這是第二類資產(chǎn)。
第三類資產(chǎn)是股票醋奠，股票不是長周期問題榛臼，隨時波動翰铡，這個在我們周期中沒法明確定義。
第四類資產(chǎn)就是藝術品市場讽坏，像古玩、翡翠這類東西例证，過去一些年漲的很快的路呜，反腐之后下降厲害，這些來看就沒有只漲不跌的東西织咧，你的人生資產(chǎn)總會在漲漲跌跌中渡過胀葱。
保值和流動性是未來五年最核心問題
作為人生財富規(guī)劃，你要明確現(xiàn)在這個時點應該做什么笙蒙。剛才已經(jīng)說了四類資產(chǎn)抵屿，這四類資產(chǎn)中如何進行波動？我的看法是捅位，未來五年是資產(chǎn)的下降期轧葛，這個時候大家盡量持有流動性好的資產(chǎn)，而不要持有流動性不好的資產(chǎn)艇搀。像高位的房子就是流動性不好的資產(chǎn)尿扯，還有一級市場的股權也是流動性不好的資產(chǎn)。
為什么提新三板焰雕，因為流動性很差衷笋，想賣很難賣。在未來的投資矩屁，大家一定注意辟宗，賺錢不重要，第一目標是保值吝秕，第二是流動性泊脐。這兩個是未來五年大家在投資的時候我覺得一定要非常注意的一個，應該是一個最核心的問題烁峭。
這是用康德拉季耶夫理論進行人生規(guī)劃晨抡。60年運動中，會套著三個房地產(chǎn)周期则剃，20年波動一次耘柱，一個房地產(chǎn)周期套著兩個固定資產(chǎn)投資周期，十年波動一次棍现。一個固定資產(chǎn)投資周期套著三個庫存周期调煎。
所以，你的人生就是一次康波己肮，三次房地產(chǎn)周期士袄，九次固定資產(chǎn)投資周期和十八次庫存周期悲关，人的一生就是這樣的過程。
我在中國這兩個周期當中是開拓者娄柳，康德拉季耶夫周期理論和庫存周期理論≡⑷瑁現(xiàn)在很多實業(yè)同事，制造業(yè)的價格波動最短決定周期就是庫存周期赤拒。我在去年10月份寫報告秫筏，認為2016年一季度中國經(jīng)濟將觸底，中國經(jīng)濟的庫存周期將反彈挎挖，大家看到商品價格觸底反彈了这敬，這就是用我這套理論做出來的東西，所以我最近很忙蕉朵。
前兩天有很多人發(fā)表與我不同的觀點崔涂，周期要換面，有些人發(fā)這樣的觀點始衅，實際上這些都是對我的觀點的反駁冷蚂，沒關系，我們可以用未來的時間來看汛闸。
2017年中期之后進入中周期的最后下降階段
今年最主要的機會在哪里帝雇？剛才已經(jīng)講了，最核心的機會就在于兩個字：漲價蛉拙。大家所有炒作的東西都來源于漲價尸闸，除了我剛才說的大宗商品，農(nóng)產(chǎn)品(6.470, 0.02, 0.31%)中的雞鴨也漲價孕锄，房子也漲價吮廉，包括最近股票炒的維生素也漲價。
過去我們是賺錢靠什么畸肆？過去三年賺錢靠炒小股票宦芦，把估值炒上去，玩虛的轴脐。2016年我的總結叫脫虛向實调卑，就是大家發(fā)現(xiàn)虛的已經(jīng)沒法玩，到頭了大咱，這個時候發(fā)現(xiàn)恬涧，央行的貨幣政策到邊際高點，貨幣乘數(shù)上升了碴巾，庫存周期帶動貨幣乘數(shù)上升溯捆，這時候基本邏輯就是通脹，2016年一開年厦瓢，小股票下來了提揍，大宗商品開始漲了啤月，這是大邏輯的轉換。
大家每年做投資劳跃，開年之前都要想想谎仲，這年做投資的主邏輯，過去幾年炒小股票刨仑，但是未來郑诺，2016年就是炒漲價。作為個人投資來講贸人，還是那句話，不能買流動性差的資產(chǎn)佃声。商品資源股可以艺智，別的流動性差的資產(chǎn)也是不劃算的。根源在于貨幣乘數(shù)上升圾亏，會出現(xiàn)通脹十拣。
我們看去年，2015年發(fā)生了什么志鹃？股票下跌夭问，人民幣貶值，這些意味著什么曹铃？2015年是全球的中周期高點缰趋，剛才講平均8.6年、9年一個中周期循環(huán)陕见，在一個中周期中有三個庫存周期秘血，會出現(xiàn)三個高點。
一般來講评甜，中周期的最高點可以出現(xiàn)在三個高點的任何一個高點上灰粮。2015年以美國代表的全球的中周期高點，2014年12月份是美國的固定資產(chǎn)投資和PMI的高點忍坷，我當時就說美國經(jīng)濟進入最高點粘舟，后面資產(chǎn)價格就會有反應，大家看到2015年出現(xiàn)了美國股市跌了佩研。
同時在去年柑肴，我們還看到美聯(lián)儲加息，從2000年反危機之后第一次加息旬薯，進入了十年中周期的高點階段嘉抒，2015年到2019年就是中周期的下行期，所以這個時候袍暴，我們可以看到邏輯就發(fā)生變化些侍。
大家一定不能再以過去的思維來判斷我們未來的投資隶症，不能認為央行又放水了所以有機會，未必是這樣岗宣。我們未來的邏輯蚂会，應該全面脫虛向實。但這個脫虛向實也是短暫的耗式，只適用于2016年胁住，2017年中期之后會進入中周期的最后下降階段，就是我們剛才講的2018年刊咳、2019年要謹慎小心彪见，這就是現(xiàn)在看到的這樣一個大方向，大方向就是未來是下降階段娱挨。
2017年美元指數(shù)牛市結束
黃金未來的最大機會是什么余指？除了是貨幣的矛，具有保值功能之外跷坝，還有一個巨大的機會在于2017年美元指數(shù)牛市結束酵镜，人民幣加速國際化，這個時候國際貨幣體系將發(fā)生動蕩柴钻。
所謂的國際貨幣體系動蕩就是淮韭，以前都是以美元為主的，世界是觀察美元的貨幣政策贴届，大家現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)靠粪，作為世界經(jīng)濟體的老二中國開始挑戰(zhàn)這個問題，到底中國在國際未來的貨幣體系中起到多大作為我們也不知道毫蚓，取決于很多因素庇配。
這個時候，就會出現(xiàn)國際貨幣體系動蕩的問題绍些，大家就會心里發(fā)毛捞慌，怎么辦？買黃金柬批，因為黃金畢竟是貨幣的矛啸澡。我覺得，未來黃金的大機會是來源于此氮帐，來源于國際貨幣體系的動蕩嗅虏。我覺得今年黃金的低點，今年的黃金低點有可能出現(xiàn)在二或者三季度上沐，那個時候大家可以再買皮服，現(xiàn)在應該是短期高點。
如果說我們今年的投資邏輯是這樣的一套邏輯，怎么判斷今年的機會呢龄广？如果說你在今年能看到PPI硫眯、CPI上行，說明我們的經(jīng)濟正常運轉择同，比如說你就做股票两入，買商品便瑟，正常運行茬缩，一旦看到PPI樟遣、CPI轉頭位喂，甚至漲不動，這時候要小心函匕，這可能是經(jīng)濟的第三庫存周期高點但指，這個高點出現(xiàn)要拋掉所有的資產(chǎn)谎柄，只留現(xiàn)金和黃金等待低點的出現(xiàn)阻星。
今年做投資就看CPI和PPI朋鞍，如果漲得動，說明經(jīng)濟還OK迫横，如果說CPI和PPI有調(diào)頭往下的趨勢番舆，一定要小心了酝碳。我們今年的投資的主邏輯矾踱，不管做什么資產(chǎn)，投資的主邏輯都是這樣疏哗，這個是我要講的第二個問題呛讲。
第三個問題，美元作為世界貨幣返奉，我們怎么判斷這個問題贝搁。2011年12月，我寫過一篇報告叫“美元破百沖擊中國”芽偏。當時美元指數(shù)在72雷逆，我用康波理論推斷，2011年開始美元向上運行污尉，牛市膀哲，2017年中期美元指數(shù)到100%以上，在美元指數(shù)2017年沖破一百之后被碗，可能會對中國的資產(chǎn)價格差距沖擊某宪。
現(xiàn)在來看，至少前半部分是對的锐朴，美元指數(shù)已經(jīng)曾經(jīng)到過一百兴喂，原因很簡單，我剛才給大家講美元指數(shù)的牛市和熊市，本質(zhì)上由美國的房地產(chǎn)周期決定的衣迷， 2010年美國啟動房地產(chǎn)周期之后畏鼓，美元指數(shù)進入牛市。
2019年是中國經(jīng)濟的最差年景
而2019年蘑险，東方國家啟動房地產(chǎn)周期之后滴肿，繁榮從西半球到東半球，那時候美元就變成熊市佃迄，所以不是所有時間都適合換美元的泼差。為什么呢？說起來有點玄呵俏，我剛才給大家改的四周期嵌套理論堆缘，我研究這個東西十幾年，我后來發(fā)現(xiàn)這個東西的運行規(guī)律實際上就是天文學的規(guī)律普碎。
以后吼肥，主宰地球的規(guī)律是太陽規(guī)律，太陽黑子周期的循環(huán)就是55年到60年最長循環(huán)麻车，20年一個海爾循環(huán)缀皱，20年當中包含來個10年的施瓦貝循環(huán)，然后包含來個厄爾尼諾循環(huán)动猬，所以厄爾尼諾就是經(jīng)濟中的庫存周期啤斗。
我后來研究完這條東西之后，越來越覺得宿命論是可行的赁咙，用你的生辰算命是有依據(jù)的钮莲，以后我用經(jīng)濟周期理論可以推導出類似的結果。
我后來發(fā)現(xiàn)彼水，不管是算命還是經(jīng)濟周期理論遵循的都是天文學規(guī)律崔拥。宿命論一定是有道理的。當然也許我們無法解釋為什么有道理凤覆，但是一定是其中有內(nèi)在的聯(lián)系链瓦。
我覺得大家，特別平時在工作中盯桦，我就跟我們的朋友說慈俯，一定要知道你的領導屬什么的，這很重要俺附。以后你知道你們公司董事長總經(jīng)理屬什么的肥卡，你就大致能判斷你們公司今年行還是不行。如果行就多干幾年事镣，不行就趁早跳槽很重要步鉴。這真的是非常重要的事情揪胃。
剛才講了2019年是中國經(jīng)濟的最差年景，我剛才說的另一套理論中也是可以解釋的氛琢。所以美元現(xiàn)在還沒有到達這波牛市的高點喊递，這波高點應該在明年中期。
明年上半年阳似，美國也會出現(xiàn)滯脹骚勘，那時候美聯(lián)儲會連續(xù)加息，流動性會出問題撮奏，美國經(jīng)濟掉頭往下俏讹，通脹掉頭往下，就會出現(xiàn)經(jīng)濟的調(diào)整畜吊。這就是我們2017年的中期可以看到的泽疆。大家做投資只要掌握這些規(guī)律，不會犯大的錯誤的玲献。
第四個關于政策殉疼，中國的政策肯定受到了蒙代爾三角的約束，就是匯率跟貨幣政策跟資本自由流動只能取其二捌年，不能都獲得瓢娜。所以，自從人民幣貶值之后礼预，中國貨幣政策的寬松受到影響∶呃現(xiàn)在人民幣趨于穩(wěn)定，貨幣政策又有一些空地了逆瑞。
鍛煉身體荠藤，2019年再回來
但是總體來講伙单，今年貨幣政策不會很寬松获高，這是可以看到的。根源就是我們國家對于匯率的擔憂吻育，以及對于通脹水平的擔憂念秧。講一個我對未來的人民幣匯率的看法，現(xiàn)在大家對人民幣匯率持悲觀態(tài)度布疼，我覺得今年下半年之后摊趾，人民幣匯率會升值，這是我的判斷游两。
為什么呢砾层？
從道理上來講，中國和美國是世界經(jīng)濟的共同領導者贱案，這兩個國家的利益事實上是一致的肛炮，美聯(lián)儲加息的時候考慮中國怎么樣，這是很誠懇的表態(tài)。你觀察去年以來的匯率會發(fā)現(xiàn)侨糟，人民幣走勢是美元走勢的領先指標碍扔。人民幣先跌美元就跌了，現(xiàn)在人民幣起穩(wěn)美元指數(shù)就起穩(wěn)了秕重。如果判斷全球開啟第三庫存周期美國要加息不同，美元要漲了，人民幣也會上去溶耘。今年下半年不一定看空人民幣二拐，大家還是要好好琢磨一下〉时可能對于做外匯的比較重要卓鹿，這是比較大的趨勢。
2017年之后留荔，可能大家覺得如果美元貶值吟孙，人民幣一定貶值，我們怎么辦呢聚蝶？有兩個辦法杰妓，當你預感人民幣要貶值的時候，可以做空韓元碘勉，韓國是中國經(jīng)濟的領先指標巷挥，可以做空韓元；還可以隨后做空澳元验靡，以后澳大利亞是資源國倍宾，它的貨幣跟著鐵礦石波動的。這個就是可以對沖人民幣下跌風險的辦法胜嗓，這就是我平時研究的東西高职，全球資產(chǎn)配置宏觀對沖理論。
很多人說孩子留學到澳大利亞要不要買房辞州，我說現(xiàn)在不適合怔锌，原因在于第一：現(xiàn)在澳元偏高，將來可以換到更多变过；第二澳洲現(xiàn)在房子貴埃元，四五年之后肯定比現(xiàn)在便宜。
大家到資源國買東西媚狰，一定等到資源的最低點來買岛杀，大約在2018年或者2019年≌腹拢可能在座的各位對我不太熟悉类嗤，但是二級市場對我的理論是很熟悉的衫生。
你們可能不知道，他們一般都是稱我叫“尼古拉斯金濤”土浸，原因就是在于康德拉季耶夫周期罪针，康德拉季耶夫全稱是“尼古拉斯康德拉季耶夫”，你們搜“尼古拉斯金濤”就知道黄伊，因為我對中國經(jīng)濟和世界經(jīng)濟周期的判斷至少過去是比較準的泪酱，未來只能到時候去驗證。
2016年最大的投資機會是什么还最？就是商品價格墓阀，這個問題去年反復強調(diào)的。我覺得大家一定要明白一點拓轻，任何機會都是靠賭博的斯撮，沒有確定性的機會，當你下注的時候就決定你能不能成功扶叉，一個優(yōu)秀的投資人都是賭博賭出來的勿锅，這是毫無疑問的。
我跟投資經(jīng)理說枣氧，當你看到所有事情確定的時候溢十，機會不屬于你了，只有不確定的時候才能得到機會达吞，所以任何的機會都是賭博张弛。2015年已經(jīng)告訴你2016年最值得賭的是商品價格反彈，賭不賭在你酪劫，現(xiàn)在看來確實反彈吞鸭，我剛才講的就會按照這個走，因為最主要的信號已經(jīng)出現(xiàn)覆糟，就是2016年的情況刻剥。
對于未來想提醒大家的一點，2018年到2019年是康波周期的萬劫不復之年搪桂，60年當中的最差階段透敌，所以一定要控制2018盯滚、2019年的風險踢械。在此之前做好充分的現(xiàn)金準備，現(xiàn)在可以發(fā)債魄藕，五年之后還有現(xiàn)金内列。
對于個人來講，今年明年賣掉投資性房地產(chǎn)和新三板股權背率，買進黃金话瞧，休假兩年嫩与，鍛煉身體，2019年回來交排，這就是未來給大家做的人生規(guī)劃划滋。
85后的人生最大機遇即將到來
剛才主持人介紹說我曾任中信建投研究所所長，但是去年我辭職后只做首席經(jīng)濟學家埃篓，原因就是在于我覺得未來的四年处坪，做事情的困難性比過去六年大。而且在簫條即將來臨之前架专，一個社會必將出現(xiàn)分裂傾向同窘，理論中可以看到的，所以政治上出現(xiàn)一些傾向也是正常的部脚。
這種情況下想邦，你的人生只有兩個選擇：一個選擇像我一樣當個虛職，每天忽悠忽悠委刘，心情好出來忽悠丧没，心情不好在家里待著，這是一種選擇锡移；另外一種選擇未來一定是英雄輩出的時代骂铁，你可以成為先德或者先烈，這是可以選擇的另外一個人生道路罩抗，在未來也是可以選擇的拉庵。
我覺得未來四年確實是社會將發(fā)生很大的變化的時候，特別對于1985年之后的生人套蒂，確實你的人生的最大機遇即將到來钞支。這是我對未來的看法。
具體2016年操刀，我原來怎么判斷的烁挟，第三庫存周期的開啟中國最領先，在2016年一季度骨坑，美國第三庫存周期開啟的時候撼嗓，之前是不會加息，我覺得美國最早加息在9月份才會加息欢唾，這是可以預見的一件事情且警。
為什么美國也怕加息？因為美國最脆弱的也是資產(chǎn)價格礁遣，美國也是怕加息的斑芜。歐洲，歐洲經(jīng)濟周期的運動比中國和美國晚祟霍，現(xiàn)在歐洲經(jīng)濟周期高位稍回落的位置杏头，歐洲的低點在今年四季度出現(xiàn)盈包。
美元指數(shù)的走勢應該是一二季度弱，四季度轉強醇王。這就決定了2016年中國經(jīng)濟最佳觸底的時間點就在上半年呢燥，美元的壓力不強，同時大宗商品的反彈就在一季度寓娩。
網(wǎng)上有一個我講話的講演稿疮茄，微信上很多轉載，我當時12月份大家都看到了根暑×κ裕看到?jīng)]關系，上半年依然是這個趨勢排嫌，大家依然可以做多大宗商品和經(jīng)濟上行畸裳，三月份美元指數(shù)觸底反彈，到2017年中期都是一個上行期淳地。今年上半年是中國經(jīng)濟怖糊、股市、資產(chǎn)價格的最好的喘息階段颇象，商品漲了伍伤，股市起穩(wěn)了。這個用我們這套理論是可以把握的遣钳。
今年是未來四年最好的扰魂，核心邏輯就是做通脹，炒漲價蕴茴，是我們核心的邏輯劝评。什么時候炒最好？下半年就出現(xiàn)滯脹倦淀，那時候買黃金了蒋畜，再后面就是拋掉資產(chǎn)，持有現(xiàn)金撞叽，這就是今年的總體的邏輯姻成。
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