之前寫了一篇文章《年化收益超過100%的機(jī)會(huì)來了》立美，說的是可轉(zhuǎn)債打新的操作。
但在最近方灾，不少可轉(zhuǎn)債的價(jià)格都跌破了發(fā)行價(jià)：
也就是說建蹄，可轉(zhuǎn)債打新就不再是穩(wěn)賺不賠的生意了。
看起來迎吵，這是一件壞事躲撰。但是實(shí)際上，卻并非如此击费。
為什么呢拢蛋？
你看，上面價(jià)格最低的蔫巩，也就是94.17元谆棱。
在只中一簽的情況下，最多也就虧損了60塊錢圆仔，不到一頓飯錢垃瞧。
當(dāng)然，如果你簽“運(yùn)”很好坪郭，那又另當(dāng)別論了个从，反正到現(xiàn)在，我是還沒有中過。
可轉(zhuǎn)債破發(fā)嗦锐，其實(shí)是一個(gè)很好的信號(hào)嫌松，因?yàn)檫@意味著，低風(fēng)險(xiǎn)投資的機(jī)會(huì)即將到來了奕污。
可轉(zhuǎn)債打新萎羔，畢竟有一個(gè)數(shù)量的限制。就算中簽了碳默，收獲也不會(huì)太大贾陷。
而可轉(zhuǎn)債交易卻不同，雖然流動(dòng)性遠(yuǎn)不如股票嘱根，畢竟也能自由交易髓废。
也許你會(huì)有些擔(dān)心，可轉(zhuǎn)債破發(fā)不就是因?yàn)橛酗L(fēng)險(xiǎn)嗎儿子，我們?cè)趺催€敢大量買入瓦哎？
債券最近一兩年常有違約的情況發(fā)生，難保這樣的事情不會(huì)發(fā)生在可轉(zhuǎn)債身上柔逼。
當(dāng)然蒋譬，我們不能否認(rèn)可轉(zhuǎn)債存在違約的可能，但是其幾率是非常低的愉适。
因?yàn)槠湟?guī)則提供了多重保護(hù)：
首先看最后一條規(guī)則：回售犯助。連續(xù) 30 個(gè)交易日收盤價(jià)低于轉(zhuǎn)股價(jià)的 70%，就可以將可轉(zhuǎn)債按照原價(jià)加利息賣回給公司维咸。
如果公司實(shí)在沒錢剂买，不想還債怎么辦？
再看前面兩條規(guī)則：轉(zhuǎn)股價(jià)下調(diào)和強(qiáng)制贖回癌蓖。
如果公司的管理層瞬哼，不愿意股價(jià)觸發(fā)回售條款，那么可以申請(qǐng)下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)租副。
這時(shí)候坐慰，只要股價(jià)稍微超跌反彈，或者是上市公司發(fā)一點(diǎn)利好消息拉升股價(jià)用僧，股票價(jià)格很容易就能觸發(fā)強(qiáng)制贖回線结胀。
這時(shí)候，公司有權(quán)按照原價(jià)（100元）加利息贖回可轉(zhuǎn)債责循。
可轉(zhuǎn)債持有者如果不想損失這 30% 左右的利潤糟港，那就只能乖乖地變成股東了。
正是這樣條款的組合院仿，使得可轉(zhuǎn)債違約風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)要低于債券秸抚。
除非上市公司突然退市速和，不然可轉(zhuǎn)債還是妥妥的。
可轉(zhuǎn)債的風(fēng)險(xiǎn)很低耸别，那么怎樣才能高收益呢健芭？或者說投資的時(shí)候有什么需要注意的呢？
我們看一下這個(gè)四象限圖：
可轉(zhuǎn)債的收益率和價(jià)格有著蹺蹺板一樣的關(guān)系秀姐。可轉(zhuǎn)債收益率高若贮，其價(jià)格就低省有。
價(jià)格低到什么程度，才算觸底呢谴麦？只需要將收益率和純債的收益率進(jìn)行對(duì)比蠢沿。
當(dāng)然不排除，價(jià)格會(huì)跌穿這個(gè)底部匾效，但是畢竟幾率較小舷蟀。
而溢價(jià)率代表著轉(zhuǎn)股價(jià)和收盤價(jià)之間的價(jià)差。
溢價(jià)率低意味著可轉(zhuǎn)債的股票屬性很強(qiáng)面哼，溢價(jià)率高意味著可轉(zhuǎn)債的股票屬性很弱野宜。
因?yàn)橐鐑r(jià)率越高的時(shí)候轉(zhuǎn)股虧損會(huì)很大。
那么魔策，這四個(gè)象限能夠給我們什么指引呢匈子？
象限1：債券屬性強(qiáng)，股票屬性也強(qiáng)闯袒，這時(shí)候可轉(zhuǎn)債下跌有保底虎敦，上漲不封頂，正是重倉的好時(shí)機(jī)政敢。低風(fēng)險(xiǎn)高收益的機(jī)會(huì)就是來自于這里其徙。
象限2：債券屬性弱，股票屬性強(qiáng)喷户，之前投資的可轉(zhuǎn)債已經(jīng)獲利唾那，是兌現(xiàn)收益的時(shí)候。
象限3：債券屬性弱摩骨，股票屬性也弱通贞，其實(shí)是市場的不理性情緒造成的，應(yīng)該趕緊兌現(xiàn)收益出局恼五。
象限4：債券屬性強(qiáng)昌罩，股票屬性弱，可以當(dāng)做純債看待灾馒，可買可不買茎用。
現(xiàn)在可轉(zhuǎn)債還沒有出現(xiàn)象限1 的好機(jī)會(huì)，不過隨著越來越多的可轉(zhuǎn)債發(fā)行，肯定會(huì)給市場帶來一些沖擊轨功。
也許機(jī)會(huì)旭斥，已經(jīng)離我們不遠(yuǎn)了。
