30歲的尾巴馬上就要過(guò)去了，該怎樣過(guò)呢咧欣？
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所以我決定利用本年度最后的88天，做一件大事魄咕。每天分享一篇讀書(shū)筆記衩椒。
習(xí)慣打卡第1天。
這本書(shū)這本書(shū)來(lái)自邱國(guó)鷺的《投資中最簡(jiǎn)單的事》哮兰。
邱國(guó)鷺毛萌，高毅資產(chǎn)CEO，金牛獎(jiǎng)獲得者喝滞，在基金業(yè)16年的職業(yè)生涯中阁将，管理過(guò)60億美元的私募基金合伙人、跨國(guó)對(duì)沖基金創(chuàng)始人右遭、2800億元大型公募基金公司投研負(fù)責(zé)人做盅＄拖鳎可以說(shuō)邱國(guó)鷺覺(jué)得是國(guó)內(nèi)非常專業(yè)的投資人。而這本書(shū)就是來(lái)自他的投資理念吹榴。
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投資理念
邱國(guó)鷺先生推崇以做實(shí)業(yè)的眼光做投資亭敢，如果用自己的錢做實(shí)業(yè)投資，首先要考慮的是這是不是一門好生意看腊尚，作為散戶投資者吨拗，我認(rèn)為我們應(yīng)該學(xué)習(xí)這種投資思路，而不是去追求幾個(gè)漲停板婿斥，而是選取好公司劝篷，做時(shí)間的朋友。
好公司有兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：一是它做的事情別人做不了民宿。二是他做的事情自己可以重復(fù)做娇妓。前者是門檻，決定利潤(rùn)率的高低和趨勢(shì)活鹰。后者是成長(zhǎng)的可復(fù)制性哈恰，決定銷售增速。
邱國(guó)鷺先生推崇逆向投資志群。索羅斯說(shuō)着绷，凡事總是有盛極而衰的時(shí)候，大好之后就是大壞锌云。作為散戶投資者也是如此荠医，有些股票，你有持倉(cāng)桑涎，但是下跌時(shí)彬向，你一點(diǎn)也不慌，甚至希望多跌一點(diǎn)攻冷，好加倉(cāng)娃胆。這說(shuō)明對(duì)股票已經(jīng)足夠了解，對(duì)其內(nèi)在價(jià)值和未來(lái)前景有比市場(chǎng)更為精準(zhǔn)的理解等曼。
?邱國(guó)鷺先生推崇便宜才是硬道理里烦。他說(shuō)，每次市場(chǎng)上漲之后涉兽，好像樂(lè)觀的觀點(diǎn)和樂(lè)觀的人就多了一些招驴。每次下跌之后，悲觀的觀點(diǎn)和悲觀的人就多了一些枷畏。
他認(rèn)為别厘，市場(chǎng)上影響價(jià)格漲跌的因素?zé)o窮無(wú)盡，但是最重要的有兩點(diǎn)拥诡，一個(gè)是估值触趴，一個(gè)是流動(dòng)性氮发。
估值就是價(jià)格相對(duì)于價(jià)值是便宜了還是貴了，估值決定了股票能夠上漲的空間冗懦，流動(dòng)性則決定了股市漲跌的時(shí)間爽冕。
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投資方法
投資分析的基本工具：波特五力分析（公司對(duì)上下游的定價(jià)權(quán)、與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的比較分析披蕉、行業(yè)對(duì)潛在進(jìn)入者的門檻）颈畸、杜邦分析（弄清過(guò)去公司是靠什么賺的錢，高利潤(rùn)高周轉(zhuǎn)還是高杠桿）没讲、估值分析（通過(guò)同業(yè)橫向?qū)Ρ群蜌v史縱比眯娱，加上市值和未來(lái)成長(zhǎng)空間對(duì)比）。
邱國(guó)鷺說(shuō)爬凑，在世界各國(guó)的股市歷史中徙缴，市場(chǎng)估值是長(zhǎng)期均值回歸的，比如嘁信，美國(guó)于样、歐洲的長(zhǎng)期市盈率中值保持在15倍市盈率左右。低估值時(shí)高倉(cāng)位潘靖，高估值時(shí)低倉(cāng)位穿剖，這個(gè)笨辦法雖然既不能保證總是對(duì)，也不能保證馬上對(duì)卦溢，但是長(zhǎng)期堅(jiān)持下來(lái)携御，一定是由超額收益的。
要做那個(gè)數(shù)月亮的人既绕，而不是那個(gè)數(shù)星星的人。因?yàn)閺男袠I(yè)配置的角度看涮坐，有的行業(yè)集中度高凄贩，兩三個(gè)龍頭就占據(jù)了行業(yè)中大部分的市場(chǎng)份額，研究這樣的行業(yè)就像數(shù)月亮一樣簡(jiǎn)單袱讹。
但是有的行業(yè)集中度低疲扎，參與競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)多如繁星，要把行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局搞清楚捷雕，就像數(shù)星星一樣困難椒丧。
3
投資風(fēng)險(xiǎn)
價(jià)值陷阱和成長(zhǎng)陷阱。價(jià)值陷阱指的是那些再便宜也不該買的股票救巷，因?yàn)槠涑掷m(xù)惡化的基本面會(huì)使股票越來(lái)越貴而不是越跌越便宜壶熏。
很多人認(rèn)為，買股票就是買未來(lái)浦译，因此成長(zhǎng)是硬道理棒假。但是一定要警惕成長(zhǎng)陷阱溯职，如估值過(guò)高，新產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等帽哑。
而控制風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵是安全邊際和止損谜酒。
低估值是安全邊際的重要來(lái)源。未來(lái)總是不確定的妻枕，希望越高僻族，失望越大。價(jià)值1塊錢的公司屡谐，5毛錢買入述么，即使后來(lái)發(fā)現(xiàn)主觀上對(duì)公司的估值出現(xiàn)了30%的偏差，或者客觀上出現(xiàn)了意外導(dǎo)致價(jià)值受損30%康嘉，兩種情況下碉输，公司仍值7毛錢，投資仍不吃虧亭珍，這就是低估值帶來(lái)的安全邊際敷钾。
保羅瓊斯說(shuō)，失敗者才在虧損股上越跌越買肄梨，攤低成本阻荒。一般賣出股票的三個(gè)理由：基本面惡化，價(jià)格達(dá)到目標(biāo)價(jià)众羡，有更好的其他投資侨赡。
不止損的前提條件是：必須避開(kāi)各種價(jià)值陷阱，所買的股票有足夠的安全邊際粱侣，所承擔(dān)的只是價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)而非本金永久性喪失的風(fēng)險(xiǎn)羊壹。
