滬深300指數(shù)發(fā)布17年來，截止今天的年化收益率為8.88%埃撵，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)發(fā)布12年來赵颅，截止今天的年化收益率為8.67%，兩者的年化收益相差不多暂刘。但是如果從創(chuàng)業(yè)板指發(fā)布的時點開始計算饺谬，截止今天，滬深300的年化收益率為3.7%谣拣，和同期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的年化收益率相比募寨，差了很多。
為什么同樣的時期內(nèi)森缠，兩者相差這么多拔鹰？我想可能是滬深300指數(shù)的成分股是由滬深市場中規(guī)模大、流動性好的最具代表性的300只股票組成贵涵，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的成分股是由創(chuàng)業(yè)板股票中選取的100只股票組成列肢，兩者相比，滬深300的成分股比創(chuàng)業(yè)板指的成分股宾茂，成長性差了一點瓷马。另外一個原因是滬深300指數(shù)有300只股票，而創(chuàng)業(yè)板指只有100只股票跨晴，組合中股票數(shù)量越多欧聘，收益越平穩(wěn)，股票數(shù)量越少端盆，波動越大树瞭，但是收益會更高。
今年4月底最恐慌的時候爱谁，滬深300下跌了23.95%，創(chuàng)業(yè)板指下跌了36.12%孝偎，然后截止到現(xiàn)在访敌，滬深300反彈了13.01%，創(chuàng)業(yè)板指反彈了27.85%衣盾∷峦總計今年截止到現(xiàn)在爷抓，滬深300下跌了14.05%，創(chuàng)業(yè)板指下跌了18.33%阻塑。創(chuàng)業(yè)板指跌得深蓝撇，反彈大，整體波動比滬深300大陈莽。
看了上面的對比渤昌，我想到了巴菲特在1995年致股東的信中所說的：查理和我相當可以接受這種變動劇烈的結局，只要長期來說我們的報酬可以令人滿意走搁。說的再直白一點独柑，我們比較喜歡上下變動的15%，更甚于平淡無奇的12%私植。而正因為大部分的經(jīng)理人傾向平淡忌栅，這使得我們長期報酬極大化的目標享有絕對的競爭優(yōu)勢，當然我們會密切注意避免讓最壞的狀況超越我們可以容忍的范圍曲稼。
巴菲特是集中投資的代表索绪，他的投資組合中雖然有40多只股票，但是70%多的倉位卻集中在4-5只股票上贫悄∪鹎《巴菲特的投資組合》一書的作者回測了很多種投資組合，最后得到的結論是：投資組合持股數(shù)量越少清女，跑贏大盤的概率越大钱烟。如果你拿著持有15只股票的組合，你就有四分之一的機會跑贏大盤嫡丙；如果你拿著持有250只股票的組合拴袭，你跑贏大盤的機會是五十分之一。
所以曙博，選擇為數(shù)不多的拥刻、可以在長期提供超越平均回報的股票，將大部分資金集中投在這些股票上父泳，無視股市短期的漲跌波動般哼，堅毅忍耐，持股不動惠窄，賺錢是大概率的事蒸眠。
我后面也打算只關注15只股票，買入2-3個行業(yè)的5-6只股票杆融，繼續(xù)集中投資楞卡。目前關注的有19只股票，持有的有3個行業(yè)的7只股票，還得精簡一下蒋腮。目標是每年穩(wěn)定正盈利淘捡，跑贏滬深300和創(chuàng)業(yè)板指，最好能跑贏滬深300指數(shù)10個百分點池摧，這樣就能穩(wěn)妥地進入“七虧二平一贏”中的“一贏”的行列焦除。
