一般上市公司季報(bào)披露時(shí)間是一季報(bào)：每年4月1日——4月30日坦仍；二季報(bào)（中報(bào)）：每年7月1日——8月30日簿废；三季報(bào)：每年10月1日——10月31日管跺；四季報(bào)（年報(bào)）：每年1月1日——4月30日费就。

其中季報(bào)比較簡(jiǎn)單，?中報(bào)（半年報(bào)）內(nèi)容較詳細(xì)冷尉，年報(bào)最詳盡漱挎，而且需要經(jīng)過(guò)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)。

本文以“索菲亞”為例网严，采用問(wèn)答形式识樱，帶領(lǐng)大家初步體驗(yàn)一下年報(bào)告訴我們的那些事。由于目前2020年的年報(bào)還未公布震束，所以這里找的是2019年年報(bào)。用蘿卜投研：https://robo.datayes.com/?下載年報(bào)当犯，方法如下：?

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4）打開(kāi)PDF文檔拓诸，年報(bào)章節(jié)目錄如下圖侵佃。

下面是關(guān)于年報(bào)的8問(wèn)8答。

Q1：公司是干什么的（業(yè)務(wù)基本范圍）奠支？

A1:

Ref.“公司業(yè)務(wù)概要”小節(jié)馋辈。從上圖中可以看出，公司以定制衣柜起家倍谜，目前業(yè)務(wù)已經(jīng)拓展到書(shū)柜迈螟、電視柜叉抡、櫥柜、木門(mén)等定制家居產(chǎn)品答毫，而且還涵蓋非定制類配套家居褥民，為消費(fèi)者提供一站式解決方案。旗下品牌有“索菲亞”柜類定制洗搂、“司米”定制櫥柜等消返。

Q2：公司靠什么掙錢(qián)（主要業(yè)務(wù)構(gòu)成）？

A2：

Ref.“經(jīng)營(yíng)情況討論與分析”一章下的“主營(yíng)業(yè)務(wù)分析”小節(jié)耘拇，找到“營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成”一表如下所示：

可知“衣柜”業(yè)務(wù)是公司最主要的業(yè)務(wù)侦副，第二是“櫥柜”業(yè)務(wù)。衣柜業(yè)務(wù)比18年占比略降驼鞭，營(yíng)收卻在增加秦驯，這是因?yàn)闄还駱I(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)更快，比18年增加1.4個(gè)百分點(diǎn)挣棕。往下翻一頁(yè)译隘，看到下面這張表：

從表中看出，衣柜行業(yè)毛利率達(dá)到40.49%洛心，而櫥柜毛利率28.54%固耘，可知衣柜業(yè)務(wù)更賺錢(qián)。

公司整體業(yè)務(wù)綜合毛利率為37.17%词身，整體毛利率比18年減少0.35%厅目，原因是家具產(chǎn)品比18年毛利率減少8.65%，其他業(yè)務(wù)減少84.56% 法严，這個(gè)數(shù)據(jù)有點(diǎn)扎眼损敷，不禁要問(wèn)一個(gè)問(wèn)題：其他代表什么業(yè)務(wù)？往下翻一頁(yè)深啤，見(jiàn)下表 ：

該表中列出了上表中出現(xiàn)的衣柜拗馒、家具、櫥柜溯街、木門(mén)?四個(gè)行業(yè)诱桂，地板是頭一次出現(xiàn)，有理由推測(cè)毛利率減少84.56%的其他業(yè)務(wù)就是地板業(yè)務(wù)呈昔，注釋部分說(shuō)“停止地板業(yè)務(wù)生產(chǎn)”可知這塊業(yè)務(wù)并不受待見(jiàn)挥等，屬于賠本的生意，也側(cè)面印證“其他”業(yè)務(wù)代表“地板”堤尾。

Tips:?也可搜索“主營(yíng)業(yè)務(wù)”關(guān)鍵詞肝劲；哪種業(yè)務(wù)最掙錢(qián)，看毛利率，也在“主營(yíng)業(yè)務(wù)分析”一節(jié)涡相。

Q3：用啥生產(chǎn)（成本構(gòu)成）哲泊？

A3：

“主營(yíng)業(yè)務(wù)分析”一節(jié)中查看“營(yíng)業(yè)成本構(gòu)成”表格。從表中可以看出催蝗，對(duì)于家具業(yè)務(wù)切威，成本主要由三大項(xiàng)構(gòu)成：材料、人工和制造費(fèi)用丙号。其中材料成本占大頭政鼠，所以當(dāng)我們進(jìn)一步分析成本變動(dòng)情況時(shí)秕脓，材料成本就是我們的首要關(guān)注點(diǎn)辛萍。分析成本構(gòu)成恒削，目的是為了挖掘其生產(chǎn)成本，生產(chǎn)成本直接影響毛利率怀薛。

Q4：上下游刺彩？

A4：

Ref.“公司業(yè)務(wù)概要”，也可搜索“上游”枝恋、“下游”關(guān)鍵詞

結(jié)合第3問(wèn)创倔，可知索菲亞制造家具的材料主要是人造板和五金配件。

從上圖得到的其他信息：

1）上游行業(yè)有周期性焚碌，好在上游廠家眾多畦攘，因此索菲亞選擇空間大，上游行業(yè)對(duì)索菲亞沒(méi)啥話語(yǔ)權(quán)十电；

2）下游有兩類消費(fèi)者知押，一類是個(gè)人消費(fèi)者，另一類是房地產(chǎn)企業(yè)鹃骂，房地產(chǎn)企業(yè)屬大客戶台盯，自然話語(yǔ)權(quán)比較大；

3）圖中說(shuō)2018年以來(lái)偎漫，家具行業(yè)開(kāi)始受到房地產(chǎn)行業(yè)增速放緩的壓力爷恳，這屬于消極因素，積極的因素是二手房和存量房翻新比例在持續(xù)上升象踊，尤其是一線城市。兩種因素未來(lái)消長(zhǎng)的趨勢(shì)怎樣棚壁，回答好這個(gè)問(wèn)題有助于研判索菲亞的未來(lái)增長(zhǎng)潛力杯矩。

Q5：怎么賣（銷售模式）？

A5：

Ref.“公司業(yè)務(wù)概要”和“經(jīng)營(yíng)情況討論與分析”袖外，也可搜索“銷售模式”史隆、“銷售渠道”關(guān)鍵詞

從圖中可以看出公司正在打造全渠道營(yíng)銷體系，包括經(jīng)銷商渠道曼验、整裝渠道泌射、家裝渠道等粘姜，并能在這里找到對(duì)每一種銷售模式內(nèi)涵的具體說(shuō)明。

通過(guò)前面5個(gè)問(wèn)題熔酷，對(duì)索菲亞的商業(yè)邏輯有比較深入的了解了孤紧，接下來(lái)的幾個(gè)問(wèn)題是關(guān)于企業(yè)的管理情況的。

Q6：老板是誰(shuí)（公司實(shí)際控制人）拒秘？

A6：

Ref.“股份變動(dòng)及股東情況”一節(jié)号显，也可搜索“實(shí)際控制人”關(guān)鍵詞。

Q7：分紅不分紅（分紅歷史）躺酒？

A7：

作為公司的股東押蚤，我們當(dāng)然關(guān)心分紅啦，公司的分紅情況Ref.“重要事項(xiàng)”一節(jié)羹应，也可搜索“分紅”關(guān)鍵詞揽碘。

從近三年數(shù)據(jù)可見(jiàn)，索菲亞歷年分紅比例將近50%园匹，算慷慨的雳刺。

Q8：公司待遇好不好（高管薪酬）？

A8：

Ref.“董事偎肃、監(jiān)事煞烫、高級(jí)管理人員和員工情況”一節(jié)，也可搜索“薪酬”或“高級(jí)管理人員”關(guān)鍵詞累颂。

營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)Ref.“公司簡(jiǎn)介和主要財(cái)務(wù)指標(biāo)”一章下的“主要會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)指標(biāo)”小節(jié)滞详，如下：

高管薪酬占凈利潤(rùn)比值過(guò)高，中小股東利益得不到保障紊馏。從兩張表中可以看出19年索菲亞高管薪酬1242.72萬(wàn)元料饥，當(dāng)年索菲亞營(yíng)業(yè)收入76.8億，凈利潤(rùn)10.8億 朱监，因此高管薪酬占凈利潤(rùn)比值為1.1%岸啡，這是比較合理的。