一直以來(lái)對(duì)外匯的認(rèn)識(shí)模糊不清痕寓，在閱讀了一些文章和資料弄明白后寝受，在這里做一些總結(jié)。

1. 匯率是如何決定的乌助？

匯率其實(shí)就是貨幣的價(jià)格溜在，貨幣也是一種特殊的商品，所以在貨幣這個(gè)商品的交換市場(chǎng)中貨幣的交易價(jià)格就形成了匯率他托。比如你現(xiàn)在手里有100歐元炕泳，想要購(gòu)買以美元計(jì)價(jià)的物品就得先去換成美元，市場(chǎng)覺(jué)得你這100歐元能購(gòu)買的商品現(xiàn)在值110美元上祈，那你就可以拿到110美元，這時(shí)歐元兌美元匯率就形成了。換句話說(shuō)登刺，匯率也可以理解為兩種貨幣的購(gòu)買力的比值籽腕。和股市類似，成千上萬(wàn)筆這樣的交易在發(fā)生纸俭，買入賣出特定的貨幣造成了供求的變化皇耗，也就導(dǎo)致了這個(gè)貨幣的價(jià)格，也就是匯率的變化揍很。

2. 國(guó)家的外匯從哪里來(lái)郎楼？

中國(guó)的外匯儲(chǔ)備位居全球第一，但這么多外匯是從哪里來(lái)的呢窒悔？國(guó)內(nèi)企業(yè)通過(guò)出口賺來(lái)的外幣呜袁，外國(guó)人到中國(guó)來(lái)經(jīng)商或旅游持有的外幣，都需要換成人民幣以便在國(guó)內(nèi)使用简珠，找誰(shuí)換阶界？我在國(guó)外的時(shí)候能看到路邊上會(huì)有私營(yíng)的換錢所，但在中國(guó)這是不存在的聋庵，目前合法的途徑只能是找商業(yè)銀行膘融。商業(yè)銀行收了這筆外匯，然后根據(jù)即時(shí)的外匯牌價(jià)給付對(duì)應(yīng)數(shù)額的人民幣祭玉。但商業(yè)銀行想把手里這筆外匯換成人民幣怎么辦氧映？商業(yè)銀行之間也可以進(jìn)行交易，但是要說(shuō)最終的流向就是央行了脱货。央行的基本職能之一就是發(fā)行貨幣并保證貨幣在社會(huì)上流通以及用于支付岛都，所以央行有義務(wù)提供對(duì)不能在國(guó)內(nèi)流通的外幣兌換成人民幣的服務(wù)。央行發(fā)出一筆人民幣就是在其資產(chǎn)負(fù)債表上記錄一筆負(fù)債蹭劈，而接收了一筆外匯疗绣，所表現(xiàn)出的就是在央行的資產(chǎn)負(fù)債表上記錄了一筆資產(chǎn)。央行所持有的這些外匯就構(gòu)成了國(guó)家外匯儲(chǔ)備铺韧，中國(guó)巨量的出口和外資來(lái)華的投資就是龐大的外匯儲(chǔ)備的主要來(lái)源多矮。

在這里還可以引入一個(gè)問(wèn)題，為什么中國(guó)持有巨額的美國(guó)國(guó)債呢哈打？從上面可以知道塔逃，中國(guó)持有的外匯多的花不出，可錢總不能全這樣放著料仗，總得投資湾盗。但這筆巨額的資金實(shí)在太多了，在進(jìn)行常規(guī)的比如黃金立轧、原油等投資后還是消化不了格粪，這個(gè)時(shí)候美國(guó)國(guó)債其實(shí)變成了一個(gè)綜合考慮后唯一的選擇躏吊。中國(guó)外匯儲(chǔ)備的主要構(gòu)成是美元，美國(guó)國(guó)債有美國(guó)政府做保障帐萎，發(fā)行量也大比伏，收益率也ok，所以自然而然疆导，我們就變成了美國(guó)國(guó)債最大的持有國(guó)赁项。

3. 人民幣的匯率有何特殊之處？

常常聽(tīng)說(shuō)美國(guó)指責(zé)我國(guó)為匯率操縱國(guó)澈段，這里對(duì)此不做討論悠菜，畢竟標(biāo)準(zhǔn)不一各有說(shuō)法。但這所表現(xiàn)出的是人民幣肯定有其特殊之處败富，奧秘就在于在中國(guó)境內(nèi)的外幣兌換只能通過(guò)商業(yè)銀行悔醋，而各商業(yè)銀行以及央行之間的兌換，也是有一個(gè)市場(chǎng)的囤耳，而且是唯一的市場(chǎng)篙顺，那就是中國(guó)外匯交易中心。首先這個(gè)市場(chǎng)是央行開(kāi)的充择，里面的參與者主要是各個(gè)商業(yè)銀行德玫，可以在其中進(jìn)行外匯的交易，但其中有一個(gè)超級(jí)玩家椎麦，那就是央行自己宰僧。我們知道市場(chǎng)中商品的價(jià)格是通過(guò)買賣產(chǎn)生的，只要你有足夠的商品和貨幣观挎，就可以通過(guò)大量的買進(jìn)或賣出影響一個(gè)商品價(jià)格的變化琴儿。央行手里握有跟其他商業(yè)銀行相比天量的外匯，至于人民幣嘁捷，那更不必說(shuō)造成，就是央行印的。所以雄嚣，當(dāng)市場(chǎng)中人民幣兌美元貶值過(guò)快晒屎，央行就可以通過(guò)拋售手里的美元買進(jìn)人民幣來(lái)達(dá)到穩(wěn)定匯率的目的，反之亦然缓升。

當(dāng)然鼓鲁，人民幣匯率也并沒(méi)有完全掌控在央行手里，因?yàn)橐陨厢槍?duì)的是在中國(guó)境內(nèi)的人民幣市場(chǎng)港谊，那在境外呢骇吭？在很久以前，中國(guó)還沒(méi)有對(duì)外開(kāi)放的情況下歧寺，人民幣無(wú)法出國(guó)燥狰，因此也就不存在這個(gè)問(wèn)題棘脐。但現(xiàn)在，有大量的人民幣留存在了境外龙致，這些人民幣參與了結(jié)算荆残，也就形成境外的人民幣市場(chǎng)，叫做離岸人民幣(CNH)市場(chǎng)净当。這些市場(chǎng)的交易便不再那么受央行的控制了，所以經(jīng)吃塘剩可以看到離岸人民幣匯率和在岸人民幣匯率形成相對(duì)大的價(jià)差像啼，而有價(jià)差的存在，就有了資本套利的空間潭苞。如果離岸人民幣匯率大于在岸忽冻，資本可以通過(guò)在境內(nèi)賣出人民幣，在境外離岸市場(chǎng)買人人民幣來(lái)套利此疹。雖然有外匯管控僧诚，但資本總是逐利的，總能找到漏洞和方法蝗碎。有了套利行為的存在湖笨，自然就會(huì)影響到境內(nèi)的在岸人民幣匯率，使兩者之間趨于一致蹦骑。央行雖然也可以通過(guò)一些操作和政策來(lái)影響離岸人民幣市場(chǎng)慈省，但控制力肯定大大不如在境內(nèi)那般。因此眠菇，人民幣的匯率在一定程度上還是市場(chǎng)化的結(jié)果边败，并不是完全任由央行設(shè)定。