成功案例：?

1.遠(yuǎn)見卓識(shí)創(chuàng)造的經(jīng)典——海爾集團(tuán)? 海爾集團(tuán)已經(jīng)成為中國企業(yè)走向世界的先鋒，而之所以能在二十多年的時(shí)間里就達(dá)到這一高度，不能不說是總裁張瑞敏的富有遠(yuǎn)見的發(fā)展目標(biāo)的結(jié)果虹脯。? “取法乎上贩耐，僅得其中壹蔓；取法乎中被廓，僅得其下。”這是張瑞敏熟悉的一

是省優(yōu)赌朋，都分別在市場上有了一定的影響力。與此同時(shí)篇裁，日本冰箱也飄洋過海闖進(jìn)中國市場來沛慢，成為挑戰(zhàn)民族家電業(yè)的一支勁旅。? 張瑞敏費(fèi)了九牛二虎之力达布，終于申請(qǐng)到青島電冰箱總廠成為輕工部最后一個(gè)定點(diǎn)生產(chǎn)廠家的批文团甲。然而，這最后的定點(diǎn)廠家面臨的狀況卻是：冰箱沒生產(chǎn)幾臺(tái)黍聂，債務(wù)卻背了上百萬躺苦；張瑞敏手中的叉子還沒遞出，盤子里有限的蛋糕似乎已被各路英雄分光叉盡分冈。

他發(fā)現(xiàn)圾另，當(dāng)今市場上冰箱數(shù)量多，品牌多雕沉，有的也有了一些影響集乔，但并沒有真正意義上的“名牌”。自己為什么不能生產(chǎn)同類產(chǎn)品中最優(yōu)秀的、最有導(dǎo)向性扰路、起著引導(dǎo)消費(fèi)作用的冰箱呢尤溜？而要從默默無名到達(dá)名牌的高度，首先就必須從產(chǎn)品的高質(zhì)量抓起汗唱，從一開始就要在員工的思想上消滅“二等品”意識(shí)宫莱。? 名牌的另一個(gè)涵義還在于如何適應(yīng)市場需求，充分利用高科技來創(chuàng)造市場哩罪，引導(dǎo)消費(fèi)授霸。通俗地說，就是不去爭現(xiàn)有市場的份額际插，而是自己重新做一塊蛋糕”來享受碘耳，即從產(chǎn)品的功用、性能上面為人所先框弛。在這一點(diǎn)上辛辨，張瑞敏除了不遺余力地引進(jìn)國外最先進(jìn)的技術(shù)外，還不惜更高地壘筑債臺(tái)瑟枫，投入大量資金斗搞，建立了海爾自己的戰(zhàn)略開發(fā)部門——這一部門的任務(wù)就是專門研究用戶到底需要什么，然后將所有的綜合因素糅合起來慷妙，研制開發(fā)出與用戶需求相一致的產(chǎn)品來僻焚。站在國外最先進(jìn)技術(shù)與設(shè)備的“高臺(tái)”上，再加上自己結(jié)合本國實(shí)際的開發(fā)研制膝擂，張瑞敏將這稱之為“高起點(diǎn)上的撐桿跳”溅呢。? 據(jù)此，一塊又一塊新鮮的蛋糕相繼問世——亞洲第一代四星級(jí)電冰箱猿挚、中國第一代豪華型大冷凍電冰箱、中國第一代全封閉抽屜式冷凍電冰箱驶鹉、中國第一臺(tái)組合式電冰箱問世了绩蜻；緊接著，中國第一臺(tái)寬氣候帶電冰箱室埋、中國第一代保溫?zé)o霜電冰箱办绝。中國第一臺(tái)全無氟電冰箱也問世了……這些當(dāng)時(shí)國內(nèi)消費(fèi)者聞所未聞的產(chǎn)品每一投放市場，就激起了一浪消費(fèi)熱潮姚淆，青島電冰箱總廠也因自己不凡的出手而聲名遠(yuǎn)播孕蝉。

張瑞敏費(fèi)了九牛二虎之力，終于申請(qǐng)到青島電冰箱總廠成為輕工部最后一個(gè)定點(diǎn)生產(chǎn)廠家的批文腌逢。然而降淮，這最后的定點(diǎn)廠家面臨的狀況卻是：冰箱沒生產(chǎn)幾臺(tái)，債務(wù)卻背了上百萬搏讶；張瑞敏手中的叉子還沒遞出佳鳖，盤子里有限的蛋糕似乎已被各路英雄分光叉盡霍殴。? 他發(fā)現(xiàn)，當(dāng)今市場上冰箱數(shù)量多系吩，品牌多来庭，有的也有了一些影響，但并沒有真正意義上的“名牌”穿挨。自己為什么不能生產(chǎn)同類產(chǎn)品中最優(yōu)秀的月弛、最有導(dǎo)向性、起著引導(dǎo)消費(fèi)作用的冰箱呢科盛？而要從默默無名到達(dá)名牌的高度帽衙，首先就必須從產(chǎn)品的高質(zhì)量抓起，從一開始就要在員工的思想上消滅“二等品”意識(shí)土涝。? 名牌的另一個(gè)涵義還在于如何適應(yīng)市場需求佛寿，充分利用高科技來創(chuàng)造市場，引導(dǎo)消費(fèi)但壮。

張瑞敏除了不遺余力地引進(jìn)國外最先進(jìn)的技術(shù)外冀泻，還不惜更高地壘筑債臺(tái)，投入大量資金蜡饵，建立了海爾自己的戰(zhàn)略開發(fā)部門——這一部門的任務(wù)就是專門研究用戶到底需要什么弹渔，然后將所有的綜合因素糅合起來，研制開發(fā)出與用戶需求相一致的產(chǎn)品來溯祸。站在國外最先進(jìn)技術(shù)與設(shè)備的“高臺(tái)”上肢专，再加上自己結(jié)合本國實(shí)際的開發(fā)研制，張瑞敏將這稱之為“高起點(diǎn)上的撐桿跳”

據(jù)此焦辅，一塊又一塊新鮮的蛋糕相繼問世——亞洲第一代四星級(jí)電冰箱博杖、中國第一代豪華型大冷凍電冰箱、中國第一代全封閉抽屜式冷凍電冰箱筷登、中國第一臺(tái)組合式電冰箱問世了剃根；緊接著，中國第一臺(tái)寬氣候帶電冰箱前方、中國第一代保溫?zé)o霜電冰箱狈醉。中國第一臺(tái)全無氟電冰箱也問世了……這些當(dāng)時(shí)國內(nèi)消費(fèi)者聞所未聞的產(chǎn)品每一投放市場，就激起了一浪消費(fèi)熱潮惠险，青島電冰箱總廠也因自己不凡的出手而聲名遠(yuǎn)播苗傅。

市場變幻莫測，消費(fèi)者的心理極難把握班巩，蕭條似乎是在一夜間到來渣慕。即使是面對(duì)大幅度降價(jià)的商品，消費(fèi)者仍然止步不前持幣待購。高質(zhì)量摇庙、高科技含量的海爾冰箱該如何度過這一難關(guān)旱物？? 張瑞敏經(jīng)過一夜“長考”后，竟毅然決定將海爾所有的產(chǎn)品均漲價(jià)10%出廠卫袒。冰箱廠的職工們愕然了宵呛，就連他自己也暗自在心里面捏了一把汗。然而市場活動(dòng)中的每一場決策又豈非都是在做贏面有大有小的賭博夕凝？? 半個(gè)月后宝穗，海爾的銷售部門突然變得車水馬龍，要貨或要求加貨的經(jīng)銷商絡(luò)繹不絕而來码秉，本來供求持平的海爾冰箱一下子變得供不應(yīng)求逮矛。張瑞敏心頭石塊落地，欣慰地笑了转砖。他明白并不是中國老百姓的錢多得用不完了须鼎，而是海爾的品牌、質(zhì)量以及那份外在的自信府蔗，已經(jīng)贏得了消費(fèi)者晋控。

海爾決定把它兼并過來，這種兼并按張瑞敏的解釋姓赤，既不是“大魚吃小魚”赡译，也不是“快魚吃慢魚”、“鯊魚吃鯊魚”不铆，而是吃“休克魚”蝌焚。? 所謂“休克魚”，張瑞敏解釋說：“魚的肌體沒有腐爛誓斥，比喻企業(yè)的硬件很好只洒，而是處于休克狀態(tài)；比喻企業(yè)的思想劳坑、觀念有問題红碑，導(dǎo)致企業(yè)停滯不前。這種企業(yè)一旦注入新的管理思想泡垃，有一套行之有效的管理辦法，很快就能被激活過來羡鸥∶镅ǎ”? 在海爾看來，紅星廠屬于“休克魚”惧浴，海爾要以自己的企業(yè)文化“激活休克魚”存和。1995年7月4日，在青島市政府的支持下，紅星廠整體劃歸海爾捐腿，連同所有的債務(wù)纵朋。

短短幾年內(nèi)，海爾在全國共兼并了15家企業(yè)茄袖，這15家企業(yè)當(dāng)時(shí)共虧損5.5億操软，兼并過來后迅即扭虧為盈，全部兼并過程相當(dāng)于海爾只花了七千多萬元宪祥，但盤活了15億元的資產(chǎn)聂薪。正值中國企業(yè)兼并浪潮風(fēng)起云涌之時(shí)，海爾的這種以“無形資產(chǎn)盤活有形資產(chǎn)”蝗羊，通過輸出文化“激活休克魚”的方式在中國企業(yè)兼并大潮中獨(dú)樹一幟藏澳。? 海爾集團(tuán)以海爾文化使被兼并的企業(yè)迅速扭虧為盈的成功實(shí)踐，引起了美國工商管理界的極大關(guān)注耀找。? 研究海爾案例的佩恩教授認(rèn)為：之所以將“激活休克魚”作為哈佛案例翔悠，正是因?yàn)榭吹搅撕柌粌H學(xué)習(xí)了西方、日本先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)野芒，更重要的是蓄愁，它結(jié)合了中國國情，創(chuàng)造了適合中國的管理文化复罐。

1998年3月25日涝登，海爾案例首次進(jìn)入哈佛課堂與MBA學(xué)生見面。按照教授的安排效诅，張瑞敏總裁參加了案例研討胀滚，并在課堂討論之后，當(dāng)場解答學(xué)生的提問乱投⊙柿“海爾文化激活休克魚”這一案例在使用后，被進(jìn)一步修改戚炫、核定剑刑，并放在更大的范圍內(nèi)使用。然后送入哈佛案例庫双肤，作為哈佛正式教材出版發(fā)行施掏，全美的商學(xué)院都將采用哈佛的案例做教材。? 這是海爾的驕傲茅糜，更是中國人的驕傲七芭。接下來，相當(dāng)長一段時(shí)間里蔑赘，媒體無不談“休克魚”和“哈佛演講”狸驳，以至于形成了這樣一種模式预明，凡是談中國企業(yè)的兼并潮，必先談海爾的兼并之道耙箍，一談“休克魚”撰糠，必談張瑞敏的“哈佛演講”。否則辩昆，撇開海爾談中國企業(yè)兼并現(xiàn)象絕對(duì)缺乏代表性阅酪。

2.要發(fā)展先改變管理思維——卡賽諾集團(tuán)的戰(zhàn)略調(diào)整? 當(dāng)一種播種學(xué)習(xí)關(guān)系替代了傳統(tǒng)的行政關(guān)系時(shí)，企業(yè)應(yīng)如何改變管理者的角色呢卤材？下面就是安東·吉查德的成功做法遮斥。

超級(jí)市場的規(guī)模大2－4倍。由于管理?xiàng)l件不能適應(yīng)這項(xiàng)創(chuàng)新扇丛，卡賽諾這家低一級(jí)的公司開始落在它的競爭對(duì)手的后面术吗。面對(duì)歐洲單一市場的前景和脆弱的競爭者必然要被淘汰的局面，卡賽諾公司顯然已受到了嚴(yán)重的威脅帆精。徹底迅速改變卡賽諾集團(tuán)的管理思想已是刻不容緩较屿，勢在必行。? 在這一方面的決策結(jié)果使安東·吉查德成為卡賽諾集團(tuán)無可爭議的領(lǐng)導(dǎo)人卓练。他制定了一個(gè)雙管齊下的戰(zhàn)略：一方面組成國際聯(lián)合集團(tuán)公司（與英國賽福威商店老板阿蓋爾開設(shè)的不列顛公司聯(lián)合隘蝎，與荷蘭阿霍爾德公司聯(lián)合），成為歐洲最大的食品購買集團(tuán)之一襟企；另一方面通過對(duì)話撒播一種新型管理文化種子嘱么。吉查德知道他不會(huì)立刻看到成果，但他卻把握住了改造公司的機(jī)會(huì)

對(duì)吉查德來說顽悼，撒播新的管理原理的種子是一項(xiàng)日常管理戰(zhàn)略曼振。吉查德解釋說：“一個(gè)人撒播種子后，要過一定時(shí)間才會(huì)看到那塊地里長出的東西來”蔚龙，你注意過沒有冰评，你要種一塊草坪需要多少時(shí)間呢？然而木羹，某個(gè)早晨甲雅，你一覺醒來，一定會(huì)發(fā)現(xiàn)坑填，芭兹恕！昔日堆滿臟物的場地竟然鋪上了一塊美麗的綠色的地毯脐瑰。在我們卡賽諾公司函匕，我們的戰(zhàn)略已‘鋪撒’在地，我站在這塊地上正焦急地等待著迅速攤開地毯鋪蓋這塊土地”蚪黑。

第七章資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)：非理性融資投資釀惡果? 合理地利用資金是對(duì)企業(yè)的一挑戰(zhàn)盅惜，既不能盲目也不能保守，最忌“盲人騎瞎馬”忌穿。所以融資必須科學(xué)抒寂，投資必須合理，不科學(xué)的方法不僅會(huì)導(dǎo)致投資失敗掠剑，從而給公司帶來無可挽回的損失屈芜。

在建立了自己的金融網(wǎng)，獲得了融資渠道之后朴译，謝涵實(shí)的投資更是近乎狂熱井佑，到1991年，蘇瑪集團(tuán)屬下的企業(yè)已達(dá)70個(gè)眠寿，總資產(chǎn)約20億美元躬翁，經(jīng)營領(lǐng)域涉及房地產(chǎn)、旅游盯拱、電子盒发、服裝、貿(mào)易狡逢、農(nóng)業(yè)宁舰、建筑、礦產(chǎn)奢浑、機(jī)械等幾十個(gè)行業(yè)蛮艰，其分公司分布在印尼、馬來西亞雀彼、新加坡壤蚜、泰國、菲律賓详羡、德國仍律、澳大利亞、盧森堡实柠、越南和香港等國家和地區(qū)水泉。謝涵實(shí)本人也被推崇為全印尼最有進(jìn)取心的青年企業(yè)家，各界都認(rèn)為他是其父經(jīng)營的阿斯特拉集團(tuán)最有希望的接班人窒盐。? 應(yīng)該說草则，蘇瑪集團(tuán)能夠在短短的幾年間，迅速發(fā)展成為印尼舉足輕重蟹漓、實(shí)力強(qiáng)勁的集團(tuán)公司炕横，與謝建隆掌權(quán)的阿斯特拉集團(tuán)的鼎力支持是分不開的。

但是葡粒，謝涵實(shí)是靠投機(jī)和父親的阿斯特拉集團(tuán)的大量貸款來維持他那龐大的事業(yè)的份殿。創(chuàng)業(yè)的一番風(fēng)順使他產(chǎn)生了一種特殊的優(yōu)越感和自命不凡膜钓，他認(rèn)為自己具有超過其父及其他企業(yè)家的才能。在這種思想及“雄心”指導(dǎo)下卿嘲，謝涵實(shí)變成了名符其實(shí)的“投資狂”颂斜。他既無周密的計(jì)劃和安排，也不考慮資金信貸及償還債務(wù)的能力等問題拾枣，采取了“投資沃疮、投資、再投資”梅肤、“擴(kuò)展司蔬、擴(kuò)展、再擴(kuò)展”的強(qiáng)烈進(jìn)攻性行動(dòng)姨蝴，以高于市場價(jià)格一倍或更多的價(jià)格去投資購買房地產(chǎn)俊啼、酒家、農(nóng)場及工廠似扔。貸款對(duì)他來說實(shí)在是太容易得到了吨些。未了甚至以2000美元、2500美元的價(jià)格去購買用1000美元即可買到的雅加達(dá)黃金地段的地皮炒辉，用數(shù)千萬美元的高價(jià)購買巴厘島設(shè)施落后而又毫無經(jīng)濟(jì)效益可言的房地產(chǎn)及酒店等豪墅。他只知道投資與擴(kuò)大，他看中的只是自己所轄企業(yè)的數(shù)量和規(guī)模黔寇，而根本不考慮這些企業(yè)如何管理偶器、如何運(yùn)轉(zhuǎn)或干些什么。為此缝裤，他曾私下里對(duì)人說：“我不能停下來屏轰，停下來就是我的失敗憋飞；我也不能過分地思考霎苗，過分地思考會(huì)使我優(yōu)柔寡斷￠蛔觯”到后來唁盏，蘇瑪集團(tuán)3.5億美元的債務(wù)中，有3億美元就是用在購買這一類房地產(chǎn)上的检眯。這種盲目投資使巨額活錢變成了死錢厘擂，造成經(jīng)營虧空，從而無法償還到期的債款锰瘸。

蘇瑪集團(tuán)也在歷經(jīng)令人瞠目的迅猛擴(kuò)展后刽严，又令人費(fèi)解地如泡沫般消失了。這件事在印尼經(jīng)濟(jì)界避凝、企業(yè)界舞萄，特別是在華人圈影響極大眨补，但是，它給人們血的教訓(xùn)卻是深刻的倒脓。?

風(fēng)險(xiǎn)分析：?

項(xiàng)目選擇失誤? 蘇瑪集團(tuán)慘敗的主要原因就是項(xiàng)目選擇失誤渤涌，由此而導(dǎo)致了整個(gè)公司的敗局。? 企業(yè)要投資把还，就必然面臨選擇什么項(xiàng)目投資的問題。項(xiàng)目選擇好了茸俭，投資就能獲得成功吊履，給公司帶來收益。如果項(xiàng)目選擇錯(cuò)了调鬓，投資就會(huì)出現(xiàn)失誤或徹底的失敗艇炎。一般來說，項(xiàng)目選擇失誤導(dǎo)致企業(yè)敗局的情形主要表現(xiàn)在：

? 1.選擇落伍產(chǎn)業(yè)腾窝。有的行業(yè)屬于在被淘汰的行業(yè)缀踪，如果錯(cuò)誤地選擇了，肯定會(huì)導(dǎo)致投資的失誤虹脯，比如生產(chǎn)火柴的行業(yè)驴娃。

? 2.選擇自己不懂的行業(yè)。很多行業(yè)都是發(fā)展前途的行業(yè)循集，但如果投資者是外行唇敞，同樣不會(huì)獲得成功，比如計(jì)算機(jī)行業(yè)就需要懂技術(shù)的咒彤。?

3.選擇競爭激烈的行業(yè)疆柔。有的行業(yè)雖然很有發(fā)展前途，投資者也對(duì)這個(gè)行業(yè)比較熟悉镶柱，但投資過后依然失敗了旷档，其原因就是行業(yè)競爭太激烈了。

經(jīng)過調(diào)查歇拆，大成商店選擇了人們不太注意的性產(chǎn)品鞋屈。在一般人的印象中，性產(chǎn)品都有專門的商店出售查吊，但由于人們觀念的保守谐区，許多人在出入這些商店時(shí)都有所顧慮，擔(dān)心被熟人看見逻卖。對(duì)大多數(shù)女性而言宋列，性商店更是絕對(duì)不愿意輕易進(jìn)去的，但實(shí)際上大多女性對(duì)性產(chǎn)品都有需求评也。而化妝品商店就不一樣了炼杖，女性會(huì)毫無顧忌地進(jìn)入灭返，并仔細(xì)挑選商品，如果用化妝品為女性顧客購買性產(chǎn)品提供一種掩飾坤邪，那么生意會(huì)如何呢熙含？大成商店果斷地決定改變經(jīng)營項(xiàng)目，由經(jīng)營化妝品改為經(jīng)營性產(chǎn)品艇纺。

初試牛刀怎静，獲得成功讓商店老板信心大增，他決定讓顧客在一個(gè)體面的購物場所來購買性用品黔衡。如果女人們喜歡置身于一個(gè)典雅的場所買按摩器蚓聘，那么為什么不另辟一室專門賣這些商品呢？大成商店增加了其他一些性產(chǎn)品盟劫，又在商品里設(shè)置了前后廳夜牡，前廳是化妝品，后廳則賣性用品侣签，這種獨(dú)特的陳列方式塘装，使大成商店在周圍林立的商店中站穩(wěn)腳跟，銷售收入也大為提高影所。? 一年時(shí)間過去了蹦肴，大成商店發(fā)展成由11家分店組成的連鎖商店，經(jīng)營的范圍也擴(kuò)大到整個(gè)市區(qū)型檀。

企業(yè)投資時(shí)要避免投資項(xiàng)目選擇失誤冗尤。一般來說，正確選擇投資項(xiàng)目可從以下幾方面入手：

? 1.了解所投資項(xiàng)目的行業(yè)發(fā)展前景胀溺。

2.調(diào)查所投資項(xiàng)目的市場競爭是否激烈裂七。

3.進(jìn)行投資項(xiàng)目的可行性研究論證。

一般來說仓坞，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營者發(fā)現(xiàn)投資項(xiàng)目選擇失誤后應(yīng)即時(shí)改變投資項(xiàng)目背零，這樣才能在投資項(xiàng)目選擇失誤后反敗為勝。? 投資時(shí)資金失誤? 蘇瑪集團(tuán)慘敗的另一個(gè)主要原因就是投資失誤无埃。對(duì)于企業(yè)來說徙瓶，投資失誤無疑是一場極大的災(zāi)難。而在導(dǎo)致投資失誤的眾多因素中嫉称，最主要的一個(gè)因素就是在投資時(shí)資金失誤侦镇。

一般來說，資金失誤表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

? 1.籌資不當(dāng)织阅。有的企業(yè)的投入資金是通過借壳繁、貸等方式籌集而來，而在使用資金過程中往往忽略了利息、還款時(shí)間闹炉、抵押財(cái)產(chǎn)等借蒿赢、貸時(shí)的一些附加條件，從而使資金使用失誤渣触。

2.開支過大羡棵。有的企業(yè)在投資過程中，由于開支過大嗅钻，從而導(dǎo)致資金不夠用皂冰，使投資出現(xiàn)失誤。

? 3.負(fù)債過多养篓。有的企業(yè)在投資過程中灼擂，由于負(fù)債過多，使公司無法償還應(yīng)還的債務(wù)觉至，從而給公司帶來敗局。

? 4.投入資金不足睡腿。有的企業(yè)由于投入資金不足语御，從而使投資的項(xiàng)目搞到中途時(shí)沒有錢繼續(xù)投入了，導(dǎo)致投資項(xiàng)目半途而廢席怪，給公司帶來敗局应闯。

解決之道：?

對(duì)付投資的策略? 對(duì)付投資風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策，不能一味采取回避的放棄策略挂捻，因?yàn)榉艞壨顿Y項(xiàng)目碉纺、消極回避風(fēng)險(xiǎn)，能減少了可能發(fā)生的投資風(fēng)險(xiǎn)刻撒，但也放棄了投資收益骨田，因?yàn)槭找媾c風(fēng)險(xiǎn)是呈正比的，放棄與企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)是不符的声怔。放棄策略一般使用于萬不得已的情況之下态贤，也就是企業(yè)已感知投資風(fēng)險(xiǎn)過大，將遭受較大的投資風(fēng)險(xiǎn)和投資損失醋火，且企業(yè)無法采取有效措施進(jìn)行避免悠汽，除放棄外無它途可覓。除此情況之外一般不采取逃跑策略芥驳。? 對(duì)付投資的策略是：

? 1.在投資的準(zhǔn)備論證階段柿冲，對(duì)投資按照科學(xué)的程序，進(jìn)行認(rèn)真的研究論證兆旬，防止由于信息不足假抄、主觀認(rèn)識(shí)偏差及論證程序和方法的偏誤造成的論證失誤。特別要防止虛假的可行性論證，防止企業(yè)急功近利慨亲，在強(qiáng)烈的投資沖動(dòng)下婚瓜，將投資項(xiàng)目的論證環(huán)節(jié)給予省略，或自欺欺人刑棵，大搞形式主義巴刻；或者搞“首長工程”和“條子工程”，對(duì)上級(jí)領(lǐng)導(dǎo)決定的投資工程惟命是從蛉签，明知有誤也不加揭示胡陪，使投資項(xiàng)目開始就留下隱患。要經(jīng)過嚴(yán)格的科學(xué)論證碍舍，做到經(jīng)濟(jì)上合理柠座，技術(shù)上先進(jìn)，實(shí)際上可行片橡，符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律和技術(shù)規(guī)律妈经。

? 2.對(duì)投資活動(dòng)進(jìn)行正常實(shí)施，配以有序捧书、高效的管理吹泡，防止投資活動(dòng)的無序和盲目，特別是要防止投資計(jì)劃訂得過粗经瓷，無法實(shí)施爆哑，或使計(jì)劃缺乏可分解性阳藻，不能與具體作業(yè)計(jì)劃銜接太防；或者計(jì)劃中時(shí)間預(yù)算不當(dāng)，不能安排平行交叉作業(yè)欣除，使投資周期過長色冀；或者計(jì)劃中出現(xiàn)漏項(xiàng)潭袱，不利于各部門工作進(jìn)行銜接；或者計(jì)劃中缺乏總體合理部署锋恬，將一些前續(xù)工作滯后敌卓，造成投資項(xiàng)目管理困難。

3.保持投資建設(shè)方案的動(dòng)態(tài)調(diào)整伶氢，對(duì)一些時(shí)間跨度較長的投資項(xiàng)目進(jìn)行分階段管理趟径，發(fā)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢變化、市場形勢變動(dòng)癣防、企業(yè)資金供求變化等蜗巧，及時(shí)進(jìn)行投資態(tài)勢的“微調(diào)”，要按照投資進(jìn)度對(duì)計(jì)劃實(shí)施情況進(jìn)行檢查蕾盯，特別要檢查企業(yè)投資預(yù)算執(zhí)行進(jìn)行情況幕屹、外商投資的到位情況、企業(yè)資產(chǎn)的評(píng)估情況、設(shè)備采購安裝情況望拖、對(duì)投資結(jié)果的形成及與計(jì)劃吻合情況等渺尘。

? 4.在整個(gè)投資過程中，有計(jì)劃地實(shí)施投資風(fēng)險(xiǎn)管理说敏，投資實(shí)施階段的風(fēng)險(xiǎn)管理的主要內(nèi)容是通過進(jìn)行投資建設(shè)鸥跟，完成投資規(guī)劃所規(guī)定的全部建設(shè)內(nèi)容，這一階段風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)是：控制投資總額盔沫，保證工程質(zhì)量医咨，預(yù)防建設(shè)損失，包括采取必要的措施保護(hù)施工現(xiàn)場架诞，消除各種危險(xiǎn)隱患拟淮，教育工人安全施工；合理確定設(shè)備和建設(shè)材料的采購地點(diǎn)和計(jì)劃谴忧，節(jié)約材料的消耗很泊；實(shí)行嚴(yán)格的質(zhì)量檢驗(yàn)和驗(yàn)收制度，保持完整的會(huì)計(jì)記錄等沾谓。

? 5.運(yùn)用其他投資風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策撑蚌，包括：根據(jù)市場需求和企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力，實(shí)行規(guī)模投資搏屑，有節(jié)制地?cái)U(kuò)大企業(yè)投資規(guī)模，投資規(guī)模的擴(kuò)大粉楚，雖然投資風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)增大辣恋，但投資的相對(duì)成本也會(huì)有所降低；根據(jù)投資規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)水平模软，實(shí)行聯(lián)合投資伟骨，聯(lián)合若干家企業(yè)，共同對(duì)某一個(gè)或某幾個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行投資燃异，以分散可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)損失携狭，特別是對(duì)一些風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目更宜采取此法，但聯(lián)合投資必須就投資規(guī)模回俐、合作形式逛腿、投資類型、投資收益的分配等達(dá)成一致仅颇，以免發(fā)生合作糾紛单默，引發(fā)新的投資風(fēng)險(xiǎn)；根據(jù)市場需要及企業(yè)經(jīng)營策略忘瓦，實(shí)行組合投資搁廓，將投資額分散給不同的部門、行業(yè)和地區(qū)，以分散和降低投資風(fēng)險(xiǎn)水平境蜕；根據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營水平蝙场，實(shí)行負(fù)債投資，使企業(yè)運(yùn)用其他資金來源實(shí)現(xiàn)“超前投資”

最后粱年，實(shí)行投資保障售滤。投資保障是指對(duì)投資采取必要的保障措施，遏制投資風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生和發(fā)展逼泣，以及回避趴泌、降低或轉(zhuǎn)移投資風(fēng)險(xiǎn)。投資保障按提供保障時(shí)間的先后可以分為事前保障拉庶、事中保障和事后保障嗜憔。事前保障是指企業(yè)在進(jìn)行投資之前所采取的一系列防范措施；事中保障是指在投資過程中氏仗，企業(yè)自身所采取的檢查監(jiān)督措施吉捶；事后保障是指投資所形成的資產(chǎn)轉(zhuǎn)入生產(chǎn)后，生產(chǎn)經(jīng)營單位所采取的保證投資收益實(shí)現(xiàn)的各種措施皆尔；投資保障按實(shí)施者的不同呐舔，可以分為內(nèi)部保障和外部保障。其中慷蠕，內(nèi)部保障措施是指企業(yè)本身所能夠采取的保障投資收益不受或少受風(fēng)險(xiǎn)損害的各項(xiàng)措施珊拼，

具體有：

（1）、風(fēng)險(xiǎn)決策分析法流炕。是指對(duì)各種可供選擇的投資方案澎现，運(yùn)用數(shù)學(xué)的分析方法進(jìn)行權(quán)衡，以選擇收益最大或風(fēng)險(xiǎn)最小的投資方案每辟，風(fēng)險(xiǎn)決策分析常用的數(shù)學(xué)分析方法主要有盈虧平衡點(diǎn)分析剑辫、敏感性分析和概率分析。

（2）渠欺、分散投資風(fēng)險(xiǎn)妹蔽。企業(yè)無論選擇什么投資方案都會(huì)存在投資風(fēng)險(xiǎn)，也就是說挠将，投資風(fēng)險(xiǎn)是客觀的胳岂，由此，當(dāng)企業(yè)選定某一投資方案后舔稀，正確的措施是分散投資風(fēng)險(xiǎn)旦万，減少風(fēng)險(xiǎn)承受的面，分散投資風(fēng)險(xiǎn)的方法主要有：地區(qū)的分散镶蹋、國內(nèi)外分散成艘、行業(yè)分散赏半、單位分散、時(shí)間和種類分散淆两、城市鄉(xiāng)鎮(zhèn)分散和區(qū)域分散等断箫。

（3）、風(fēng)險(xiǎn)處理秋冰。主要方式有：回避風(fēng)險(xiǎn)仲义、減少風(fēng)險(xiǎn)、接受風(fēng)險(xiǎn)剑勾、轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)埃撵、利用保險(xiǎn)、利用咨詢服務(wù)和利用社會(huì)團(tuán)體的力量等虽另。

控制現(xiàn)金的收支存用?

由于企業(yè)的現(xiàn)金收支頻繁暂刘，也容易發(fā)生舞弊和差錯(cuò)，給企業(yè)帶來風(fēng)險(xiǎn)捂刺。? 控制現(xiàn)金投資風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策谣拣，運(yùn)用一定的手段控制現(xiàn)金收、支族展、存森缠、用，從而避免仪缸、防止或降低現(xiàn)金投資風(fēng)險(xiǎn)贵涵。具體說就是：

1.確定最佳現(xiàn)金持有量。現(xiàn)金同時(shí)兼有流動(dòng)性最強(qiáng)和贏利性最差的特性恰画，如果現(xiàn)金持有量過多宾茂，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)贏利水平下降；反之锣尉，如果現(xiàn)金持有量過少，則會(huì)造成現(xiàn)金短缺决采，會(huì)影響企業(yè)的正常的生產(chǎn)經(jīng)營自沧。因此風(fēng)險(xiǎn)和收益權(quán)衡的問題集中反映在現(xiàn)金持有量的確定上。確定最佳現(xiàn)金持有量的方法很多树瞭，這里主要介紹成本分析法拇厢。成本分析法是通過分析與現(xiàn)金相關(guān)的成本，尋找成本最低點(diǎn)的現(xiàn)金持有量晒喷。企業(yè)持有現(xiàn)金主要有三種成本：

（1）孝偎、資金成本，即企業(yè)占用資金的代價(jià)凉敲，現(xiàn)金持有額越大衣盾，資金成本總額越高寺旺。企業(yè)為了生產(chǎn)經(jīng)營付出一定的資金成本是有必要的，但如果現(xiàn)金持有量過多势决，付出的資金成本代價(jià)過高阻塑，于企業(yè)也不利。

（2）果复、管理成本陈莽，即企業(yè)為了維護(hù)現(xiàn)金的安全和完整而發(fā)生的費(fèi)用，包括管理人員的工資虽抄、安全防衛(wèi)費(fèi)用等走搁，現(xiàn)金的管理成本與現(xiàn)金持有量之間無明顯的比例關(guān)系，是一種固定費(fèi)用迈窟。

（3）私植、短缺成本，即由于缺乏必要的現(xiàn)金菠隆，不能應(yīng)付業(yè)務(wù)開支需要兵琳，而使企業(yè)蒙受損失或?yàn)榇烁冻龅拇鷥r(jià)或喪失獲利機(jī)會(huì)，現(xiàn)金的短缺成本隨著現(xiàn)金持有量的增加而下降骇径，隨著現(xiàn)金持有量的減少而上升躯肌。

2.完善企業(yè)現(xiàn)金的內(nèi)部管理。由于現(xiàn)金的流動(dòng)性很強(qiáng)破衔，因此必須完善企業(yè)現(xiàn)金的內(nèi)部管理清女，保證現(xiàn)金收支不出差錯(cuò)，維護(hù)現(xiàn)金的安全和完整晰筛。為此嫡丙，企業(yè)必須做到：

（1）、建立完善的內(nèi)部控制制度读第，現(xiàn)金的實(shí)物保管和會(huì)計(jì)記錄要由不同的人擔(dān)任曙博，即出納和會(huì)計(jì)應(yīng)由不同的人員分工負(fù)責(zé)；應(yīng)由獨(dú)立于現(xiàn)金收付之外的財(cái)務(wù)人員編制銀行存款余額調(diào)節(jié)表怜瞒；盡可能集中辦理現(xiàn)金的收入業(yè)務(wù)父泳，并及時(shí)將上述現(xiàn)金收入記錄在冊(cè)；每一筆現(xiàn)金支出都必須有審批手續(xù)吴汪，且必須按核準(zhǔn)的目的惠窄。

（2）、現(xiàn)金做到日清月結(jié)漾橙，做到三符合杆融，即庫存現(xiàn)金的賬面余額與實(shí)際庫存額相符合；銀行存款日記賬的余額與銀行對(duì)賬單的余額相符合霜运；現(xiàn)金脾歇、銀行存款日記賬數(shù)額分別與現(xiàn)金蒋腮、銀行存款總賬數(shù)額相符合。

（3）介劫、加強(qiáng)現(xiàn)金收支憑證的管理徽惋。包括強(qiáng)化收據(jù)與發(fā)票的領(lǐng)用制度，空白憑證與使用過的憑證的管理等座韵，對(duì)作廢的支票應(yīng)加蓋“作廢”戳記险绘；簽發(fā)支票后是否在所附發(fā)票附件加蓋“付訖”章等。

3.運(yùn)用現(xiàn)金日常管理的策略誉碴。

（1）宦棺、加速收款。加速收款主要是指在不影響未來銷售的前提下黔帕，盡可能縮短從客戶收取款項(xiàng)的時(shí)間代咸，如果現(xiàn)金折扣在經(jīng)濟(jì)上可行，應(yīng)盡量使用現(xiàn)金折扣加速應(yīng)收賬款的收回成黄。

（2）呐芥、利用現(xiàn)金浮游量。所謂現(xiàn)金浮游量是指企業(yè)銀行存款賬戶上的存款余額與企業(yè)銀行存款日記賬上的余額之間的差額奋岁。出現(xiàn)現(xiàn)金浮游量的原因主要是從企業(yè)開出支票思瘟、收款人收到支票并將其送交銀行，直到銀行辦理完款項(xiàng)的劃轉(zhuǎn)闻伶，通常需要一定的時(shí)間滨攻。因此現(xiàn)金浮游量實(shí)際上是企業(yè)與銀行出賬與入賬的時(shí)間差造成的。也就是在這段時(shí)間里蓝翰，雖然企業(yè)已開出支票光绕，但仍可以動(dòng)用銀行存款賬戶上的這筆資金，以達(dá)到充分利用現(xiàn)金的目的畜份。但是企業(yè)在使用這筆資金時(shí)诞帐，必須謹(jǐn)慎從事，應(yīng)預(yù)先估計(jì)好這一筆差額爆雹，并控制使用的時(shí)間停蕉，否則，會(huì)發(fā)生銀行存款的透支顶别，有可能損害企業(yè)的信譽(yù)谷徙。

（3）拒啰、控制支出時(shí)間驯绎，企業(yè)在不影響自身信譽(yù)的前提下，可以盡量推遲應(yīng)付賬款的支付期谋旦。例如企業(yè)在采購商品物資時(shí)剩失，如果對(duì)方提供的信用條件是“10天內(nèi)付款可以享受2%的現(xiàn)金折扣屈尼，30天內(nèi)必須付清款項(xiàng)”，那么企業(yè)可以在開票后第10天付款拴孤，這樣既可以最大限度地利用現(xiàn)金脾歧，又可以享受現(xiàn)金折扣。如果企業(yè)急需現(xiàn)金演熟，也可以放棄對(duì)方提供的現(xiàn)金折扣鞭执，而在第30天支付貨款，當(dāng)然這要權(quán)衡折扣優(yōu)惠與急需現(xiàn)金之間的利弊得失而定芒粹。此外兄纺，企業(yè)還可以盡量使用匯票這一結(jié)算方式來延緩現(xiàn)金支出的時(shí)間。因?yàn)閰R票和支票不同化漆，不能見票即付估脆，還需由銀行經(jīng)購貨單位承兌后才能付現(xiàn)，所以企業(yè)實(shí)際支付款項(xiàng)的時(shí)間要遲于開出匯票的時(shí)間座云。

（4）疙赠、力爭現(xiàn)金收支同步，如果企業(yè)能夠使它的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的時(shí)間趨于一致朦拖，就可以使其所持有的交易性現(xiàn)金余額降到最低水平圃阳。

花小錢買保險(xiǎn)

? 投資有風(fēng)險(xiǎn)，為了防止投資失敗后損失慘重贞谓，甚至獲取反敗為勝的資本限佩，花小錢買保險(xiǎn)也是一法。? 雖然通過保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)實(shí)際上不會(huì)減小風(fēng)險(xiǎn)裸弦，但通過保險(xiǎn)所給予的賠償金能彌補(bǔ)一些損失甚至全部損失祟同，這難道不就保證了自己的利益嗎？買保險(xiǎn)可以使投資經(jīng)營活動(dòng)增加穩(wěn)妥性理疙。

合理安排債務(wù)比例?

一個(gè)企業(yè)的資本不能過度負(fù)債晕城，負(fù)債經(jīng)營往往會(huì)給企業(yè)帶來極大的風(fēng)險(xiǎn)，無論企業(yè)的大小窖贤，甚至是一些國際知名的跨國企業(yè)都不能過度負(fù)債砖顷，因?yàn)檫@個(gè)原因?qū)е缕飘a(chǎn)的企業(yè)例子不勝枚舉。

通常赃梧，確定企業(yè)最佳資本結(jié)構(gòu)的方法主要有

1滤蝠、比較資本成本法這種方法是通過計(jì)算不同的籌資方案的加權(quán)平均資本成并以此為標(biāo)準(zhǔn)相互比較，選擇最小的作為最佳資本結(jié)構(gòu)授嘀。

2物咳、比較公司價(jià)值法這種方法是在反映財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的條件下，以公司價(jià)值的大小作為標(biāo)準(zhǔn)蹄皱，來測算判斷公司的最佳資本結(jié)構(gòu)览闰。

3芯肤、利潤分析法通過對(duì)比不同籌資方式下股本每股利潤相等時(shí)的平衡點(diǎn)，分析判斷在何種情況下压鉴，運(yùn)用債務(wù)籌資來安排和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)崖咨。

一、對(duì)國民經(jīng)濟(jì)形勢進(jìn)行分析?

國民經(jīng)濟(jì)形勢分析又稱為證券投資的宏觀經(jīng)濟(jì)分析油吭，即從國民經(jīng)濟(jì)宏觀形勢出發(fā)考察一些客觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)證券投資的影響击蹲，其主要內(nèi)容包括以下幾個(gè)方面：

（1）國民生產(chǎn)總值分析。國民生產(chǎn)總值是反映一個(gè)國家在一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和趨勢的應(yīng)用最廣泛的指標(biāo)婉宰，如果國民生產(chǎn)總值的實(shí)際值在不斷增長际邻，普通股投資的收益率將大大提高；如果國民生產(chǎn)總值的名義值在不斷增長而實(shí)際值卻呈下降趨勢芍阎，則普通股投資的收益率將降低世曾；此外，企業(yè)還可以進(jìn)一步分析國民生產(chǎn)總值的構(gòu)成要素谴咸，判斷國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律的前景以及各部門的發(fā)展趨勢轮听，據(jù)此評(píng)價(jià)各種證券的價(jià)值，進(jìn)而確定證券投資的方向岭佳。

（2）通貨膨脹分析血巍。通貨膨脹會(huì)降低投資者的實(shí)際收益率，投資者的實(shí)際收益率為名義收益率減去通貨膨脹率珊随；其次通貨膨脹會(huì)嚴(yán)重影響股票的價(jià)格述寡，一般情況下，在通貨膨脹率較低時(shí)叶洞，危害并不大鲫凶，且對(duì)股票的價(jià)格有推動(dòng)作用。但是當(dāng)通貨膨脹持續(xù)增長時(shí)衩辟，整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)變得很不穩(wěn)定螟炫，影響新投資注入，同時(shí)政府可能會(huì)提高利率水平艺晴，從而使股票的價(jià)格下降昼钻。

（3）利率分析。利率對(duì)企業(yè)進(jìn)行證券投資有著重大的影響封寞，其影響主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：當(dāng)利率上升時(shí)然评，投資者會(huì)選擇安全且收益較高的銀行儲(chǔ)蓄，從而大量資金從證券市場上轉(zhuǎn)移出來狈究，造成證券供大于求碗淌，證券價(jià)格下跌；反之，利率下降贯莺，證券價(jià)格上升山；利率上升時(shí)宁改，發(fā)行證券的企業(yè)的資金成本上升缕探，利潤減少，從而使企業(yè)所分配的股利較少甚至發(fā)不出股利还蹲，股票價(jià)格下跌爹耗，會(huì)使股票投資的風(fēng)險(xiǎn)增大；反之谜喊，利率下降潭兽，發(fā)行證券的企業(yè)的資金成本下降，利潤增加斗遏，從而使企業(yè)所分配的股利增加山卦，股票價(jià)格上升，會(huì)使股票投資的風(fēng)險(xiǎn)減小诵次。

? 2.對(duì)行業(yè)進(jìn)行分析? 對(duì)行業(yè)進(jìn)行分析包括行業(yè)的市場類型分析和行業(yè)的生命周期分析：

（1）账蓉、行業(yè)時(shí)市場類型分析，行業(yè)的市場類型根據(jù)行業(yè)中擁有企業(yè)的數(shù)量逾一、產(chǎn)品的性質(zhì)铸本、企業(yè)控制產(chǎn)品價(jià)格的能力和新企業(yè)進(jìn)入行業(yè)的難易程度可以分為完全競爭、壟斷競爭遵堵、寡頭壟斷和完全壟斷四種類型箱玷，它們從競爭程度來看是依次遞減的。一般地說某一行業(yè)內(nèi)競爭程度越大陌宿，則企業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格和利潤受供求關(guān)系的影響也越大锡足，企業(yè)倒閉破產(chǎn)的可能性也就越大，因此投資于該行業(yè)的證券的風(fēng)險(xiǎn)也就越大壳坪，最接近完全競爭的行業(yè)是農(nóng)業(yè)舱污。屬于壟斷競爭行業(yè)的典型代表有服裝、鞋帽等輕工業(yè)弥虐。屬于寡頭壟斷行業(yè)的典型代表有鋼鐵扩灯、汽車等重工業(yè)。屬于完全壟斷行業(yè)的典型代表有公用事業(yè)霜瘪。

（2）珠插、行業(yè)的生命周期分析。

行業(yè)的生命周期可以分為初創(chuàng)期颖对、成長期捻撑、成熟期和衰退期四個(gè)階段，一般地說，企業(yè)在進(jìn)行證券投資顾患，特別是在進(jìn)行股票投資時(shí)番捂，不宜投資于處于初創(chuàng)期和成長期階段的行業(yè)，因?yàn)樵谶@兩個(gè)階段江解，特別是在成長期设预，雖然整個(gè)行業(yè)的增長率很高，贏利機(jī)會(huì)較多犁河，但由于情況不斷發(fā)生變化鳖枕，許多經(jīng)營不善的企業(yè)往往會(huì)倒閉，所以對(duì)處于這一階段的行業(yè)進(jìn)行投資桨螺，其風(fēng)險(xiǎn)很大宾符。當(dāng)然企業(yè)更不能投資于處于衰退期的行業(yè)，因?yàn)閷?duì)處于這一階段的行業(yè)進(jìn)行投資往往收益較低灭翔，而風(fēng)險(xiǎn)卻很大魏烫。企業(yè)應(yīng)投資于處于成熟期階段的行業(yè)，因?yàn)樘幱谶@一階段的行業(yè)的企業(yè)競爭實(shí)力較強(qiáng)肝箱，處于穩(wěn)定發(fā)展的時(shí)期则奥，對(duì)處于這一階段的行業(yè)進(jìn)行投資一般收益較高，風(fēng)險(xiǎn)較低狭园。當(dāng)然读处，對(duì)于傾向于高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的企業(yè)來說唱矛，可以投資于處于成長期的行業(yè)進(jìn)行投資罚舱。

? 3.對(duì)證券發(fā)行企業(yè)進(jìn)行分析? 對(duì)證券發(fā)行企業(yè)進(jìn)行分析包括對(duì)企業(yè)競爭地位分析、對(duì)企業(yè)的贏利能力分析绎谦、對(duì)企業(yè)管理水平分析和對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析：

（1）管闷、對(duì)企業(yè)競爭

地位分析。判斷企業(yè)在行業(yè)中的競爭地位窃肠，包括銷售額包个、銷售額的年增長率和年銷售額的穩(wěn)定性，企業(yè)應(yīng)選擇在行業(yè)中的競爭地位最強(qiáng)的企業(yè)進(jìn)行投資冤留，一般選擇在本行業(yè)中占主導(dǎo)地位的企業(yè)和預(yù)計(jì)增長速度比其競爭對(duì)手快的企業(yè)碧囊。

（2）、對(duì)企業(yè)的贏利能力分析纤怒，衡量企業(yè)贏利能力的指標(biāo)主要有毛利率糯而、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率泊窘、銷售利潤率熄驼、普通股收益率和普通股每股凈收益像寒。

（3）、對(duì)企業(yè)管理水平分析瓜贾。衡量企業(yè)的管理水平可以從以下幾個(gè)方面考察：維持本企業(yè)競爭地位的能力诺祸、擴(kuò)張能力、保持較高毛利率的能力祭芦、保持較高生產(chǎn)的能力筷笨、籌集資金的能力和運(yùn)用現(xiàn)代管理手段的能力。

（4）实束、對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析。評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的指標(biāo)主要有：流動(dòng)比率逊彭、速動(dòng)比率咸灿、應(yīng)收賬款變現(xiàn)率、負(fù)債比率和債務(wù)保障倍數(shù)等指標(biāo)侮叮。

? 4.證券投資組合分析? 企業(yè)進(jìn)行證券投資時(shí)避矢，不能將其所有的資金投于一種證券，而應(yīng)同時(shí)持有多種證券囊榜，這種同時(shí)投資于多種證券的投資模式稱為證券的投資組合审胸；證券投資組合的分析包括證券結(jié)構(gòu)分析、證券組合的報(bào)酬分析和證券組合風(fēng)險(xiǎn)分析等卸勺。一般來說企業(yè)采取的證券投資組合策略有：

（1）砂沛、保守型策略。保守型策略是指盡量模擬證券市場的現(xiàn)狀曙求，把盡可能多的證券包括進(jìn)來碍庵，以便分散掉全部可分散的風(fēng)險(xiǎn)，得到與證券市場所有證券的平均收益率同樣的收益的證券投資組合策略悟狱。保守型策略的優(yōu)點(diǎn)是静浴；能分散掉全部可分散的風(fēng)險(xiǎn)，不需要高深的證券投資的專業(yè)知識(shí)挤渐。證券投資的管理費(fèi)比較低苹享。但是保守型策略不會(huì)獲得高于證券市場所有證券的平均收益率的收益。

（2）浴麻、冒險(xiǎn)型策略得问。冒險(xiǎn)型策略是指在證券組合中，較多地選擇成長型證券软免，而那些低風(fēng)險(xiǎn)低報(bào)酬的證券不多椭赋，且組合的隨意性強(qiáng)，變動(dòng)頻繁的一種證券投資組合策略或杠。這種策略認(rèn)為哪怔，與證券市場完全一致的組合不能獲得高于平均水平的報(bào)酬；認(rèn)為報(bào)酬就在眼前，何必死守苦等认境，這種策略報(bào)酬高胚委、風(fēng)險(xiǎn)大。

（3）叉信、適中型策略亩冬。適中型策略認(rèn)為證券的價(jià)格，特別是股票的價(jià)格硼身，是由特定的企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績決定的硅急，因此，在證券組合中佳遂，應(yīng)主要選擇經(jīng)營業(yè)績好的企業(yè)的證券营袜。采用這種策略的投資者，一般都善于對(duì)證券進(jìn)行分析丑罪，如行業(yè)分析荚板、企業(yè)業(yè)績分析、財(cái)務(wù)分析等吩屹。因此需要投資者必須具備豐富的經(jīng)驗(yàn)跪另。適中型策略的風(fēng)險(xiǎn)不太大，但收益卻較高煤搜，因此是一種最常見的投資組合策略免绿。? 證券投資組合是對(duì)付證券投資風(fēng)險(xiǎn)的最主要的策略之一，其具體做法是：

（1）擦盾、選擇足夠數(shù)量的證券進(jìn)行組合针姿。采用這種做法時(shí)，不是有目的的選擇證券進(jìn)行組合厌衙，而是隨機(jī)選擇證券距淫。因?yàn)殡S著證券數(shù)量的增加，可分散風(fēng)險(xiǎn)會(huì)逐漸減少婶希，當(dāng)數(shù)量足夠時(shí)榕暇，大部分可分散風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)被分散掉。為了有效地分散風(fēng)險(xiǎn)喻杈，企業(yè)在進(jìn)行股票投資時(shí)彤枢，其證券組合中的股票不應(yīng)少于12種。

（2）筒饰、把風(fēng)險(xiǎn)程度不同的證券放在一起進(jìn)行組合缴啡。把風(fēng)險(xiǎn)程度不同的證券放在一起進(jìn)行組合是指在進(jìn)行證券投資時(shí)，將1/3的資金投資于風(fēng)險(xiǎn)大的證券瓷们，1/3的資金投資于風(fēng)險(xiǎn)中等的證券业栅，1/3的資金投資于風(fēng)險(xiǎn)小的證券秒咐。

（3）、把投資收益呈負(fù)相關(guān)的證券放在一起進(jìn)行組合碘裕。投資收益呈負(fù)相關(guān)的證券是指一種證券收益上升而另一種證券的收益下降的兩種證券携取，把投資收益呈負(fù)相關(guān)的證券放在一起進(jìn)行組合能有效地分散風(fēng)險(xiǎn)

隨著我國加入世界貿(mào)易組織，國際跨國公司更加密切關(guān)注著我國市場帮孔，研究我國政府的新戰(zhàn)略雷滋、新政策，一些大的公司正在結(jié)合自己在華投資的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)文兢，紛紛調(diào)整在華發(fā)展戰(zhàn)略晤斩。這些就為私營企業(yè)造就了新的發(fā)展形勢，也提供了新的機(jī)會(huì)姆坚。?

1.國際跨國公司瞄準(zhǔn)了私營企業(yè)? 過去澳泵，跨國公司尋找合作伙伴往往是我國的國有企業(yè)。近年來旷偿，一大批非國有企業(yè)開始在經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上嶄露頭角烹俗、它們具有強(qiáng)烈的市場意識(shí)爆侣，已經(jīng)有了在我國特殊的市場條件下競爭的經(jīng)驗(yàn)萍程。一些跨國公司開始探索與這些企業(yè)合作的可能件。1999年以來兔仰，不少跨國公司對(duì)于正在成長壯大的私營企業(yè)表現(xiàn)出極大的興趣茫负。去年，一批跨國公司前往浙江考察當(dāng)?shù)厮綘I企業(yè)時(shí)驚訝地發(fā)現(xiàn)乎赴，中國一批私營企業(yè)已經(jīng)發(fā)展為年銷售額數(shù)億元甚至數(shù)十億元人民幣的大企業(yè)忍法。這些企業(yè)管理規(guī)范，技術(shù)設(shè)備先進(jìn)榕吼。尤其令人滿意的是饿序，這些企業(yè)經(jīng)營機(jī)制完全是市場化的，與外國跨國公司的機(jī)制十分合拍羹蚣。而這樣的私營企業(yè)原探，理所當(dāng)然會(huì)成為國際跨國公司的首選合作伙伴。

? 2.在華投資的新投資方式? 迄今為止顽素，大多數(shù)在華投資的企業(yè)都是外商或者外商與中國伙伴新建的企業(yè)咽弦，這種投資方式由于經(jīng)歷選地、建廠房胁出、安裝設(shè)備全過程型型，因此周期長。由于信息化時(shí)代要求全蝶，產(chǎn)品生命周期縮短闹蒜、更新速度加快寺枉，周期長就帶來了風(fēng)險(xiǎn)大的問題。

3.將中國融入全球的經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)? 不少跨國公司已逐漸對(duì)一般制造業(yè)投資放緩嫂用，它們寧可加大采購力度型凳，而不投資已經(jīng)供大于求的項(xiàng)目。隨著經(jīng)濟(jì)全球化和我國入世成功嘱函，一些跨國公司把生產(chǎn)制造業(yè)務(wù)進(jìn)一步轉(zhuǎn)移到中國甘畅，同時(shí)加大在我國的采購力度，使中國融入全球經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)往弓。

4.高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)將成為投資的重點(diǎn)? 跨國公司越來越重視高新技術(shù)的發(fā)展疏唾，強(qiáng)化以高新技術(shù)為主要競爭手段。2000年函似，由北京首鋼集團(tuán)和美國AOS半導(dǎo)體公司等共同發(fā)起的北京華夏半導(dǎo)體制造股份有限公司計(jì)劃在10年內(nèi)投資100億美元建成6到8條8英寸和12英寸芯片生產(chǎn)線槐脏，其中兩條已于2000年開工建設(shè)。

5.知識(shí)密集型企業(yè)成為關(guān)注焦點(diǎn)? 有關(guān)專家分析指出撇寞，不少跨國公司越來越重視研究開發(fā)的投資顿天，到2000年，最少有29家跨國公司在我國設(shè)立了32家獨(dú)立研究與開發(fā)機(jī)構(gòu)蔑担。1997年以來牌废，跨國公司對(duì)研發(fā)機(jī)構(gòu)的投資出現(xiàn)了一個(gè)迅速發(fā)展的態(tài)勢，目前正呈現(xiàn)數(shù)量增加和規(guī)模擴(kuò)張態(tài)勢啤握。朗訊公司計(jì)劃在2001年把研究人員增加到1500人左右鸟缕；諾基亞中國研究中心一年之內(nèi)人員增加了10倍。

入世后排抬，跨國公司在我國的政策進(jìn)行了調(diào)整懂从，結(jié)合各自的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，在自我調(diào)整的同時(shí)也為中國企業(yè)帶來了商機(jī)蹲蒲。新的形勢已為中國企業(yè)指出了又一條發(fā)展之路番甩。? 成功案例：? 1.果斷出手——亞洲的沃倫·巴菲特? 提到沙特阿拉伯，人們自然會(huì)聯(lián)想到該國豐富的石油儲(chǔ)量届搁。富裕的沙特阿拉伯人缘薛。但是，很少人會(huì)將沙特人與精明的生意人咖祭、金融家掛上號(hào)掩宜，畢竟該國人民生活富裕、悠閑么翰，似乎與艱苦奮斗根本搭不上邊牺汤。

他說：“除了股價(jià)最近猛跌的因素外，約一個(gè)月前我拜訪美國在線的總裁凱斯浩嫌。我對(duì)他堅(jiān)定及富有遠(yuǎn)見的領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)格印象非常深刻檐迟，所以我相當(dāng)看好美國在線的前景补胚「啮辏”

作為一個(gè)大投資者鸳吸，阿瓦里德王子也像普通投資者一樣，希望能夠與其投資參股的公司的經(jīng)營管理人員進(jìn)行接觸策橘，并希望能夠享受一位股東應(yīng)該擁有的權(quán)利敦间。這種將能承受高風(fēng)險(xiǎn)與積極參與相結(jié)合的投資理念往往會(huì)帶來令人意想不到的投資回報(bào)瓶逃。? 在20世紀(jì)90年代期間，阿瓦里德王子的商業(yè)帝國以驚人的速度和規(guī)模實(shí)現(xiàn)了擴(kuò)張廓块，其業(yè)務(wù)領(lǐng)域也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了沙特阿拉伯國內(nèi)厢绝。同時(shí)，其投資領(lǐng)域相當(dāng)廣泛带猴，有一種兼收并蓄的態(tài)勢昔汉。事實(shí)上，此次收購?fù)瓿芍笏┣澹瑑?nèi)地最知名的兩大地產(chǎn)公司萬科和華遠(yuǎn)已經(jīng)盡入華潤系靶病，再加上華潤遍布全國的土地儲(chǔ)備，算術(shù)相加的結(jié)果口予，是華潤已經(jīng)擁有大陸最大的地產(chǎn)業(yè)務(wù)娄周，他們顯然會(huì)整合成一只巨艦。? 有消息說苹威，北京置地將更名為“華潤中國置地”昆咽，而兩大地產(chǎn)公司萬科和華遠(yuǎn)驾凶，誰會(huì)在這支巨艦中最終扮演主角牙甫，這只巨艦最終會(huì)呈現(xiàn)誰的風(fēng)貌，才是業(yè)界關(guān)注的核心——不管它叫萬科调违，還是叫北京置地窟哺。? 這次收購的另一個(gè)結(jié)果，是萬科在香港間接上市了——萬科有了“國際融資渠道”技肩。在王石看來且轨，中國的地產(chǎn)業(yè)尤其是住宅面臨著空前的發(fā)展機(jī)遇。? 在王石看來虚婿，兩者之間的差距就是錢旋奢。正是在這個(gè)意義上，王石看好香港市場的融資前景然痊。在回答香港市場上地產(chǎn)公司的市盈率還不及國內(nèi)市場時(shí)至朗，他說，香港市場不看好地產(chǎn)公司剧浸，是因?yàn)橄愀鄣禺a(chǎn)本身的想像空間的確已經(jīng)比較有限了锹引，但是內(nèi)地的情況大不一樣矗钟。事實(shí)上，從3月份收購協(xié)議簽署到8月10日正式生效嫌变，5個(gè)月間吨艇，北京置地的股價(jià)已經(jīng)上漲了一倍，從0.9港幣上漲到1.9港幣腾啥。? 1999年萬科地產(chǎn)業(yè)務(wù)的銷售額為24億东涡。萬科原來做過一個(gè)規(guī)劃，5年以后達(dá)到100億倘待。王石說软啼，現(xiàn)在規(guī)劃肯定要改。萬科現(xiàn)在的主打城市只有6個(gè)：北京延柠、上海祸挪、天津、深圳贞间、沈陽和成都贿条。王石說：“大連、鞍山這樣一些過去我們投了地卻沒有動(dòng)的城市增热，現(xiàn)在要?jiǎng)悠饋碚浴Ｎ覀冞€要進(jìn)入新的城市。新的城市我們就不從頭建立關(guān)系峻仇，再拿地公黑，再成立公司了∩闩兀”現(xiàn)在輪到萬科來收購別人了凡蚜。