常用股票投資策略有哪些？

?目前市場上私募基金常用的策略主要有八種：股票策略胃碾、宏觀策略涨享、管理期貨、事件驅(qū)動仆百、相對價(jià)值厕隧、固定收益、組合策略和復(fù)合策略。下面我們對這八種策略逐一進(jìn)行解析吁讨。

股票策略：包含股票多頭策略和股票多空策略髓迎。

1、 股票多頭策略：純股票多頭策略是指基金經(jīng)理基于對某些股票看好從而在低價(jià)買進(jìn)股票建丧，再待股票上漲至某一價(jià)位時(shí)賣出以獲取差額收益排龄。

2、股票多空策略：在投資組合中加入融券翎朱、股指期貨涣雕、期權(quán)等對沖工具，具體有阿爾法策略闭翩、套期保值策略挣郭、趨勢策略等。阿爾法策略就是通過持有股票組合多頭疗韵，同時(shí)做空股指期貨完全對沖掉股票組合的Beta暴露兑障，而達(dá)到完全的市場中性。此類基金的凈值漲跌幅基本不受市場波動影響蕉汪，收益主要源于股票組合跑贏大盤的超額收益流译。套期保值策略操作手法類似于阿爾法策略，但該策略并不像阿爾法策略是從消除Beta的維度出發(fā)者疤，而是在大盤出現(xiàn)明顯下跌時(shí)做空股指期貨以達(dá)到套期保值福澡、減少基金凈值回撤的目的。趨勢策略涉及到個(gè)股的多空投資以及股指期貨的雙向操作驹马，目的是在個(gè)股或整個(gè)市場出現(xiàn)明顯趨勢的時(shí)候增大收益區(qū)間革砸。個(gè)股的多空策略即持有被低估的股票，賣出被高估的股票糯累，這樣無論在牛熊市中都可獲取收益算利。另外，還有通過雙向投資股指期貨來擴(kuò)大收益的機(jī)構(gòu)泳姐。

點(diǎn)評：股票多頭策略對基金經(jīng)理選股和擇時(shí)能力要求較高效拭，其收益受市場市況的影響較大，波動率也會比較大胖秒，高風(fēng)險(xiǎn)高收益缎患。國內(nèi)股指期貨逐漸松綁后，股票多空策略有了更大的發(fā)展空間阎肝，阿爾法策略的優(yōu)點(diǎn)是凈值波動小挤渔，在震蕩與下跌的市場中表現(xiàn)十分突出。而該策略最大的風(fēng)險(xiǎn)是股票組合未能跑贏大盤指數(shù)盗痒，因此對基金經(jīng)理選股的方法和能力是一個(gè)很大的考驗(yàn)蚂蕴。由于目前我國融券資源較少且成本較高低散，使用個(gè)股對沖策略的基金仍比較少。

宏觀策略：

1骡楼、大宗商品：該策略的基金通過研究大宗商品現(xiàn)實(shí)的供求關(guān)系熔号，根據(jù)預(yù)判的價(jià)格走勢做出多空倉的操作。

2鸟整、宏觀對沖策略主要是通過對國內(nèi)以及全球宏觀經(jīng)濟(jì)情況進(jìn)行研究引镊，當(dāng)發(fā)現(xiàn)一國的宏觀經(jīng)濟(jì)變量偏離均衡值，基金經(jīng)理便集中資金對相關(guān)品種的預(yù)判趨勢進(jìn)行操作篮条。

點(diǎn)評：宏觀對沖策略涉及到的投資品種較多弟头，包括股票、債券涉茧、股指期貨赴恨、國債期貨、商品期貨伴栓、利率衍生品等伦连。操作上為多空倉結(jié)合，并在確定的時(shí)機(jī)使用一定的杠桿增強(qiáng)收益钳垮。目前受制于國內(nèi)外匯管制以及利率市場尚不完善惑淳，宏觀對沖基金參與外匯品種的較少。

管理期貨：最分散的投資策略饺窿，可以提供多元化的投資機(jī)會歧焦，涵蓋商品期貨、股指期貨肚医、國債期貨等品種绢馍，根據(jù)預(yù)判的價(jià)格走勢做出多空倉的操作。分為主觀期貨忍宋、程序化期貨痕貌。程序化期貨基金的決策一般對計(jì)算機(jī)程序較為倚重风罩，可以實(shí)現(xiàn)與傳統(tǒng)的投資品種保持較低的相關(guān)性糠排，來達(dá)到充分分散整體投資組合風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)。

點(diǎn)評：高風(fēng)險(xiǎn)伴隨高收益超升，不受市場市況的影響入宦。

事件驅(qū)動：通過分析重大事件發(fā)生前后對投資標(biāo)的影響不同而進(jìn)行套利∈易粒基金經(jīng)理一般需要估算事件發(fā)生的概率及其對標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的影響乾闰，并提前介入等待事件的發(fā)生，然后擇機(jī)退出盈滴。主要包括定向增發(fā)涯肩、并購重組轿钠、參與新股、熱點(diǎn)題材與特殊事件等病苗。

點(diǎn)評：事件驅(qū)動策略私募產(chǎn)品普遍有1.5年-3年的封閉運(yùn)行期疗垛，相比一般私募產(chǎn)品流動性更差。

相對價(jià)值：即我們通常所指的套利策略硫朦，套利的核心是利用證券資產(chǎn)的錯(cuò)誤定價(jià)贷腕，即買入相對低估的品種、賣出相對高估的品種來獲取無風(fēng)險(xiǎn)的收益咬展。套利策略一般也會結(jié)合多空手段來實(shí)現(xiàn)市場中性泽裳，優(yōu)點(diǎn)是凈值波動小，不過當(dāng)市場品種出現(xiàn)較大波動時(shí)套利基金容易虧損破婆。套利策略主要有期現(xiàn)套利涮总、跨市場套利與跨品種套利三種。

點(diǎn)評：由于套利機(jī)會通常是稍瞬即逝的祷舀，所以對機(jī)會的挖掘以及捕捉十分重要妹卿。套利策略的盈利空間較小，一般需要配合杠桿操作或者其他策略輔助才會有可觀的收益蔑鹦。但更多的套利的行為只會加快市場價(jià)格的糾正夺克，且隨著市場越來越完善，套利的機(jī)會與空間也會逐漸縮小嚎朽。

固定收益：主要以債券為投資對象铺纽，以絕對收益為目標(biāo)。由于債券價(jià)格對利率變化較為敏感哟忍，基金經(jīng)理需對債券組合的利率風(fēng)險(xiǎn)暴露進(jìn)行調(diào)整狡门，隨著國債期貨的推出，投資組合可結(jié)合國債期貨來減少凈值波動锅很。固定收益基金通常收益空間較小其馏，需配合杠桿操作來增大收益區(qū)間。

點(diǎn)評：凈值波動較小爆安，降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)叛复，收益空間也有限。

組合策略：類似于公募基金的FOF扔仓，通常是由專業(yè)機(jī)構(gòu)篩選私募基金褐奥、構(gòu)造合理的基金組合，從而實(shí)現(xiàn)了基金間的配置翘簇。

點(diǎn)評：該策略的的優(yōu)勢是可同時(shí)參與不同策略的多只基金撬码，業(yè)績相對平穩(wěn)。

復(fù)合策略：隨著期貨品種的加入及對沖策略的普遍應(yīng)用版保，很多陽光私募機(jī)構(gòu)將多種投資策略結(jié)合使用呜笑，以期增加獲利空間夫否。操作模式因基金管理人的能力圈不同而有所差異。如將定向增發(fā)叫胁、商品期貨同時(shí)吸納慷吊，在兩個(gè)相關(guān)性極低的領(lǐng)域進(jìn)行復(fù)合投資；還有可以采用多策略管理人模式曹抬，將基金資產(chǎn)分配給不同管理人打理等溉瓶。

點(diǎn)評：多策略綜合運(yùn)用，分散風(fēng)險(xiǎn)谤民，業(yè)績相對穩(wěn)定堰酿。