這本書很早的時(shí)候，我的導(dǎo)師推薦我讀的左痢。其實(shí)讀過很久了，一直沒寫筆記艘策，主要不知道寫什么系草，感覺每一章都能寫個(gè)長文了而且還有很多沒看懂的，需要做主題閱讀進(jìn)一步了解和加強(qiáng)耙旦。雖然是低風(fēng)險(xiǎn)脱羡，但是收益率在30%的投資策略，值得學(xué)習(xí)和擁有免都。
一锉罐，何為低風(fēng)險(xiǎn)
30%的收益真的還是低風(fēng)險(xiǎn)么？讓超過12%就被打成高風(fēng)險(xiǎn)平臺(tái)的p2p怎么活绕娘？不過看過書之后脓规，各種低風(fēng)險(xiǎn)武器分級基金、B股H股险领、股指期貨套利侨舆、融券套利升酣、正回購套利之后真心覺得30%的收益還是很可能的。
納尼态罪？清姝你說的品種還是低風(fēng)險(xiǎn)嗎噩茄？一個(gè)比一個(gè)危險(xiǎn)啊复颈？巴菲特老人家教育過我們“第一绩聘，不要虧損。第二永遠(yuǎn)不要虧損耗啦。第三凿菩，牢記前面兩條≈慕玻”
但是在理財(cái)小白手中的高風(fēng)險(xiǎn)衅谷，在高手中可能就是低風(fēng)險(xiǎn)。對高手來說在確定一個(gè)投資品種之前似将，首先要了解安全邊際获黔，在極端情況出現(xiàn)時(shí)，會(huì)跌多少在验？可能性有多大玷氏？需要多久才能解套？不能回答這三個(gè)問題就不要買入腋舌。
另外低風(fēng)險(xiǎn)投資的要義就是選擇合理的投資組合和合理的倉位盏触。
二、持倉管理
持倉
既然講到持倉块饺，首先要分散赞辩，不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里，這個(gè)我想大家都懂授艰。
其次是資產(chǎn)配置和動(dòng)態(tài)平衡辨嗽，不懂得去復(fù)習(xí)一下。這個(gè)被動(dòng)配置的方式其實(shí)更能解放時(shí)間和精力想诅，關(guān)鍵在于嚴(yán)守紀(jì)律召庞。
補(bǔ)充資產(chǎn)的選擇原則。之所以大部分資產(chǎn)配置都會(huì)選擇股市来破，因?yàn)楣墒械男再|(zhì)決定在時(shí)間足夠長篮灼，熨平短期波動(dòng)的情況下，股市都是斜向上發(fā)展的徘禁。唯一不同的是不同市場的斜率不同诅诱。所以有人問我，某某資產(chǎn)（美元送朱、黃金娘荡、港股干旁、中證500等等）可不可以放入資產(chǎn)配置選項(xiàng)的時(shí)候，我都會(huì)讓對方自己思考炮沐，認(rèn)為這些資產(chǎn)只是短期的波動(dòng)最終回到原點(diǎn)還是總體斜率向上争群。如果看好某一產(chǎn)品覺得它會(huì)長期看向上發(fā)展就把它選進(jìn)來。
控制倉位
凱利公式大年，一個(gè)在賭場非常適用换薄，在金融稍微有點(diǎn)麻煩的公式。清粉群中有人轉(zhuǎn)過凱利公式的文章翔试，很多人表示看不懂轻要。嗯，比較燒腦.回來有時(shí)間我看我能不能解釋清楚一點(diǎn)垦缅。
簡單的說這是一個(gè)冲泥，根據(jù)投入之后的收益率，以及失敗率計(jì)算倉位的公式
F=?(bp-q)?/b
其中:?F?為現(xiàn)有資金應(yīng)進(jìn)行下次投注的比例;?b為投注可得的賠率;p為獲勝率;q為落敗率,?即1-p壁涎。
比如p2p的收益率為國債的2倍凡恍，假設(shè)有20%的平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)。那么b=2粹庞，p=80%咳焚，q=20%計(jì)算出來的倉位F=?(bp-q)?/b=（2*0.8-0.2）/2=70%
也就是說我們在配置固定收益類產(chǎn)品的時(shí)候，可以配置70%的p2p庞溜，30%的國債。
再比如權(quán)證假設(shè)到期價(jià)值歸零的概率是90?%,?但也有10?%的可能漲20?倍,按凱利公式計(jì)算:?勝率10?%,?賠率20,?計(jì)算出最佳倉位F=5.5?%碑定。
對于低風(fēng)險(xiǎn)投資者來講,?并不該拒絕有風(fēng)險(xiǎn)的品種,?甚至不用拒絕高風(fēng)險(xiǎn)的品種,?只要控制好倉位,?都可以將其變成低風(fēng)險(xiǎn)投資組合
三流码、低風(fēng)險(xiǎn)投資品種
書中介紹了很多投資方式和管理，清姝挑選幾個(gè)現(xiàn)在可以嘗試的品種介紹延刘。
1可轉(zhuǎn)債
可轉(zhuǎn)債既有債權(quán)性質(zhì)又有股權(quán)特征漫试。可以說進(jìn)可攻退可守碘赖〖萑伲可轉(zhuǎn)債咱們還是可以參與的，有場內(nèi)賬戶就可以交易普泡，學(xué)習(xí)和參與的難度不是很大播掷。
防守策略：投資收益率接近同期限純債的可轉(zhuǎn)債。如果股價(jià)暴漲可以得到超額收益撼班，如果股價(jià)低了也可以安心是利息歧匈，可以部分替代純債。
進(jìn)攻策略：選擇小盤高PB（市凈率）轉(zhuǎn)債砰嘁。在存續(xù)期間, 當(dāng)該公司股票任意連續(xù)15 個(gè)交易日的收盤價(jià)低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格85 %的情況, 該公司提出轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正件炉。同樣價(jià)格的可轉(zhuǎn)債可以得到更多的股票勘究，對可轉(zhuǎn)債是極大的利好。選擇小盤股票波動(dòng)大斟冕，更容易下跌口糕，同時(shí)公司有做大的欲望又缺錢，會(huì)進(jìn)行可轉(zhuǎn)債下調(diào)磕蛇。在熊市中尋找高PB的小盤公司可轉(zhuǎn)債更容易得到超額利潤景描。
平衡策略：如果看好公司的正股，可以用可轉(zhuǎn)債來替代股票孤里。這么做的好處是可轉(zhuǎn)債有保底伏伯，跌幅會(huì)低于正股。而股票派息可轉(zhuǎn)債又可以享受到正股派息還能節(jié)省利息稅捌袜，同時(shí)每年還有一筆額外的債券利息说搅。
2開放式基金
沒錯(cuò)就是咱們平時(shí)說的基金，包括場內(nèi)基金和場外基金虏等。當(dāng)然作為30%收益率的低風(fēng)險(xiǎn)投資玩法要高級不少
停牌套利
前兩天套利格力電器弄唧，有沒有人跟著一起玩啊霍衫？當(dāng)上市公司進(jìn)行一些突發(fā)利好比如資產(chǎn)重組的時(shí)候候引，股票會(huì)停牌。而停牌期間如果股市大漲敦跌，當(dāng)這家公司復(fù)牌后會(huì)有大幅上漲澄干，通常幾個(gè)漲停。當(dāng)然漲停的股票是買不到的柠傍，只能買停盤前重倉這家公司的開放式基金麸俘，基金價(jià)格上漲我們就能享受到停牌股票的收益了。
停牌套利咱們還是可以玩一玩的惧笛，每次熱門公司復(fù)牌會(huì)有相關(guān)指導(dǎo)貼出現(xiàn)从媚，可以留意一下。
LOF/ETF套利
因?yàn)檫@兩種基金同時(shí)在場內(nèi)場外交易患整，這就造成了場內(nèi)和場外價(jià)格不一致的情況拜效，出現(xiàn)溢價(jià)和折價(jià)，從中可以套利各谚。不過這都是動(dòng)輒上百萬大資金才能玩的紧憾，清姝不詳細(xì)介紹了。
3分級基金
前兩天清姝還哀嘆嘲碧，分級將死了稻励。分級A可是一個(gè)很好的債券替代品，收益高安全性好。
另外分級基金也可以套利望抽，嗯加矛，如果分級不死，清姝以后介紹一下煤篙。
還有很多斟览，有些高端，清姝覺得不適合目前的理財(cái)能力辑奈，就不介紹了苛茂。
四、如何實(shí)現(xiàn)低風(fēng)險(xiǎn)投資
清姝目前在二三層的位置鸠窗。如果達(dá)到四層專業(yè)投資者差不多也就能做到財(cái)富自由了妓羊。不過達(dá)到四層基本上也是少數(shù)投資人，也需要大量的時(shí)間精力放在這里稍计。清姝目前目標(biāo)努力晉升到完全的三層投資人躁绸，這需要足夠的強(qiáng)大的分析能力。
象限1當(dāng)股市處于低位, 但市場利率處于高位時(shí), 例如2004 年和2013年, 股市通常會(huì)受到高市場利率的壓制, 很難有較好的表現(xiàn)臣嚣。此時(shí)較好的策略是配置較高比例的債性品種, 保持投資組合以債性為主净刮。這個(gè)階段可轉(zhuǎn)債的價(jià)格通常會(huì)被壓得較低, 具有較好的安全性和進(jìn)攻性。那么, 股性主要用可轉(zhuǎn)債來提供, 并用少部分資金參與純股性投資品種的套利硅则。
·象限2當(dāng)股市處于低位, 市場利率也處于低位時(shí), 例如2005 年年中淹父、2008年年底, 此時(shí)股市通常處于大行情的前夜, 而債券價(jià)格已經(jīng)漲得很高。較好的策略是配置較高比例的股性投資品種, 降低債性投資品種,而可轉(zhuǎn)債更偏向進(jìn)攻型配置怎虫。
·象限3當(dāng)股市處于高位, 市場利率仍然處于低位時(shí), 例如2006 年至2007年上半年暑认、2009—2010年, 此時(shí)股市正處在牛市主升浪中。持倉仍然應(yīng)該以股性投資品種為主, 但可以逐步降低倉位, 債性投資品種可逐漸增加大审。
·象限4當(dāng)股市處于高估位置, 市場利率處于高位時(shí), 例如2007年下半年至2008年上半年穷吮、2011 年上半年, 此時(shí)股市已經(jīng)到了牛市的末端。此時(shí)應(yīng)該迅速減少股性投資品種, 并轉(zhuǎn)移到債性投資品種饥努。由于牛市末端市場亢奮, 新股申購也是很好的投資手段。
