方世平—12月10日分析
昨日國際現(xiàn)貨黃金收報1461.68美元/盎司，白銀收報16.61美元/盎司吗浩。
美聯(lián)儲和歐洲央行本周將先后公布今年最后一次利率決議建芙，投資者需警惕任何例外情況的發(fā)生。美聯(lián)儲決策者今年已三次下調(diào)利率懂扼，鮑威爾在10月的降息行動后禁荸，暗示將暫停降息，并表示在官們看到經(jīng)濟前景出現(xiàn)“實質(zhì)性的變化”之前阀湿，利率將保持不變赶熟。
預(yù)計在本周的政策會議之后， 美聯(lián)儲和歐洲央行的政策制定者不會采取任何行動陷嘴。對于美聯(lián)儲而言映砖，這是在今年三度降息過后維護(hù)現(xiàn)狀的一個機會。美國11月非農(nóng)就業(yè)報告氣勢如虹灾挨，導(dǎo)致美債收率走高邑退，但是還沒有消除對于美聯(lián)儲至少將按兵不動到2020年第一季度末的押注竹宋。在通脹率仍然不高的情況下，美聯(lián)儲鮑威爾實際上排除了加息的可能性地技。
十多年來奮力應(yīng)對危機的主要經(jīng)濟ti央行蜈七，今年再次出征支撐全球增長，而在新的十年里乓土，面對經(jīng)濟下行留給決策者的選擇將少之又少宪潮。自2008年來全球央行降息逾750次，導(dǎo)致利率不是在歷史低點附近就是已成為負(fù)利率趣苏，央行“幫倒忙”的擔(dān)憂也隨之產(chǎn)生狡相。與此同時，主要央行又在啟動量化寬松食磕，開始購買債券尽棕，而之前已購買了逾12萬億美元的金融資產(chǎn)，但仍不足以提振通脹彬伦。
而主要央行又在啟動量化寬松滔悉，開始購買債券，而之前已購買了逾12萬億美元的金融資產(chǎn)单绑，但仍不足以提振通脹回官。美聯(lián)儲、歐洲央行和日本央行將在未來兩周內(nèi)舉行本年度的最后一次政策會議搂橙。讓人擔(dān)憂的是歉提，央行或在未來十年迎來最大考驗。自1990年代初以來困擾著日本的增長低迷区转、通脹疲軟苔巨，恐怕將成為全球現(xiàn)象。投資者要提防“量化失敗或貨幣政策無能為力”废离。
日本央行前執(zhí)行理事門間一夫表示侄泽，“人們發(fā)現(xiàn)央行長期以來的斗爭基本是徒勞后，開始自己轉(zhuǎn)向離真相更近一步的觀點蜻韭，未來貨幣政策的有效性將明顯有局限性悼尾。即便真有什么，對可能產(chǎn)生的副作用的懷疑將逐漸成為更大問題”湘捎。
交易員謹(jǐn)慎預(yù)計诀豁，全部四大區(qū)域的10年期收率漲幅均不超過1個百分點。當(dāng)然央行并非已經(jīng)彈盡糧絕：美聯(lián)儲仍有降息空間窥妇，歐洲央行也可以加快購買債券舷胜。或許很令人吃驚，央行需要的是一些貨幣政策技巧而已烹骨。
最近彼得森國際經(jīng)濟研究所(PIIE)發(fā)布的一項研究認(rèn)為翻伺，盡管部分央行尚有措施可用，但很有限沮焕。美聯(lián)儲擁有的刺激空間相當(dāng)于可再將基準(zhǔn)利率下調(diào)5個百分點吨岭，可應(yīng)對小幅但不太嚴(yán)重的經(jīng)濟衰退，而歐洲和日本央行只剩下1個百分點的空間峦树。
這些局限性將在以后的政策會議上體現(xiàn)出來辣辫。 預(yù)計美聯(lián)儲本周按兵不動，歐洲央行料將在周四保持政策不變魁巩，而日本央行預(yù)計也會在12月19日原地不動急灭。
日本央行在12月18-19日的政策會議將仔細(xì)審視其短觀調(diào)查。鑒于市場依然平穩(wěn)谷遂，且日本央行已無多少彈Y可供抗擊下一次金融危機葬馋，因此央行目前并不想考慮進(jìn)一步加碼規(guī)模已然十分巨大的貨幣刺激。
從技術(shù)日K線圖上來看肾扰，美元指數(shù)收小陰線畴嘶。美指上方壓力11月29日高點98.55，下方支撐半年線集晚，美數(shù)支撐97.56窗悯，97.47，阻力97.74偷拔，97.83蟀瞧。
歐元/美元支撐 1.1051，1.1037条摸，阻力1.1078，1.1091
EURUSD：歐元兌美元昨日最高上探1.1078铸屉，最低觸及1.1051钉蒲，收報1.1064。? ?
歐元區(qū)12月Sentix投資者信心指數(shù)0.7彻坛，自今年5月以來首次回歸正值顷啼。圍繞歐元區(qū)的經(jīng)濟情緒在今年年末幾個月持續(xù)上升。然而昌屉，對于大多數(shù)歐元區(qū)國家來說钙蒙，明年的前景仍然相當(dāng)具有挑戰(zhàn)性，這種情況能否持續(xù)還有待觀察间驮。
拉加德將于周四召開就任歐洲央行行長后的首次政策會議和發(fā)布會躬厌。她沒有立即采取政策行動的壓力-歐洲央行9月宣布了刺激措施，而且德國Ifo企業(yè)景氣調(diào)查等指標(biāo)有所企穩(wěn)竞帽，這意味著市場并不真正預(yù)期2020年底前將會降息扛施。
從技術(shù)日線圖上來看鸿捧，歐元收小陽線。上方壓力12月4日高點1.1116疙渣，下方支撐11月29日低點1.0981匙奴。
交易策略：如匯價反彈持穩(wěn)于1.1070之上，可考慮輕倉做多妄荔，目標(biāo)為1.1091-1.1116泼菌；如匯價反彈破敗1.1055繼續(xù)嘗試做空，目標(biāo)1.1037-1.0981啦租。
英鎊/美元 支撐 1.3115哗伯，1.3083，阻力1.3180刷钢，1.3213
GBPUSD：英鎊兌美元昨日最高上探1.3181笋颤，最低觸及1.3116，最終收報1.3147内地。
花旗：若約翰遜領(lǐng)導(dǎo)的保守D將贏得多數(shù)席位伴澄，6-12個月內(nèi)英鎊兌美元預(yù)計升至1.37；若出現(xiàn)懸浮議會阱缓，英鎊兌美元則可能回落至1.22-24區(qū)間非凌。
從技術(shù)日線圖上來看，英鎊收小陽線荆针。上方壓力5月份高點1.3187敞嗡、1.3276、今年高點1.3381航背、61.8%回撤位1.3453以及去年初頂部形態(tài)的頸線1.3712喉悴；下方支撐200周均線1.3109、今年跌勢的78.6%斐波那契回撤位1.3077玖媚、10月21日高點1.3013箕肃、11月18日高點1.2985以及以及1.2840(即3月13日高點1.3381-9月3日低點1.1959跌勢的61.8%斐波那契回撤位)。
交易策略：如匯價反彈持穩(wěn)于1.3160今魔，可考慮輕倉做多勺像，目標(biāo)為1.3180-1.3213；如匯價反彈破敗1.3135错森，可繼續(xù)嘗試做空吟宦，目標(biāo)1.3115-1.3083。
黃金 支撐1458.48涩维，1455.28态辛，阻力1465.18愉昆，1468.68
黃金昨日最高上探1465.48美元/盎司亏栈，最低下探觸1458.78美元/盎司富拗，最終收報1461.68美元/盎司。
CME的美聯(lián)儲觀察工具顯示，市場預(yù)期美聯(lián)儲明年只有一次降息，但投資者需要關(guān)注美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表。由于流動性問題娃磺，美聯(lián)儲以2008年金融危機最嚴(yán)重時期以來的最快速度擴大了資產(chǎn)負(fù)債表。低利率叫倍、增加政開支偷卧，這些因素加在一起，為黃金提供了有利的環(huán)境吆倦。
經(jīng)通脹調(diào)整后金價所有主要高低點(1933年听诸、1971年、1980年蚕泽、2001年晌梨、2011年)都與美元相對強度和價值的重大變化相吻合。黃金的波動似乎實際上是美元的波動须妻；在過去的100年里仔蝌，美元購買力下降了98-99%。這與金價直接相關(guān)荒吏，目前金價是100年前的70倍敛惊；黃金的價值在于其作為貨幣的用途。貨幣的價值在于它的購買力—你可以用它來交換什么绰更。隨著美元持續(xù)貶值瞧挤，金價將通過上漲反映這一點；另一方面儡湾，美元也有相對強勢和穩(wěn)定的時期特恬。在此期間，金價將保持穩(wěn)定或走低徐钠。比如1)1933-1970年鸵鸥；2)1980-2000年；3)2011至今丹皱；黃金是原始貨幣。它是衡量其他一切事物價值的標(biāo)準(zhǔn)宋税。美元和所有紙幣都是原始貨幣(即黃金)的替代品摊崭；在未來某個時候，金價最終將接近并超過2011年8月創(chuàng)下的上一個峰值杰赛。但經(jīng)通脹調(diào)整后的金價將不會超過1980年和2011年的前兩次峰值呢簸。這是因為黃金的真實價值是恒定不變的。它是衡量其他一切事物價值的尺度；雖然金價絕對可以漲至2100美元/盎司之上根时，但這只會隨著美元進(jìn)一步貶值而發(fā)生瘦赫。這意味著，不管金價上漲多少蛤迎，都只能說明美元走弱确虱。
連續(xù)多輪的寬松政策已經(jīng)降低了成本，市場對進(jìn)一步刺激措施的熱情不高替裆。市場重新關(guān)注債務(wù)水平升高或全球經(jīng)濟增長不足的量化失敗可能導(dǎo)致波動性大幅增加校辩。 這種拋售可能會促使央行更積極地放松銀根，使黃金成為更有吸引力的資產(chǎn)辆童。
各國央行購買也將繼續(xù)支持黃金宜咒，因各國現(xiàn)在更愿意將其儲備多元化以持有更多黃金。各自儲備策略背后的動機各不相同把鉴、li史倉位故黑、長期價值儲備、黃金作為有效投資組合多元化的角色庭砍，以及缺乏EM和DM機構(gòu)中最高的違約risk场晶，去美元化的特征也是動力之一。
從技術(shù)日線來看逗威，黃金收小陽線峰搪。上方壓力11月20日高點1478.92以及12月4日高點1484.09，下方支撐60日均線以及11月12日低點1445.70凯旭。
交易策略：若金價反彈持穩(wěn)于1462.20概耻，可考慮繼續(xù)做多，目標(biāo)為1465.18-1468.68罐呼，若金價下行跌破1461鞠柄；可嘗試輕倉做空，目標(biāo)為1458.48-1455.28嫉柴。
今天關(guān)注的主要數(shù)據(jù)面如下：
17:30 英國10月GDP月率(%)
18:00 歐元區(qū)12月ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù)
